Waller "không tăng" tạo thế "6 đấu 5"! Yếu tố then chốt quyết định Fed có tăng lãi suất tháng 9 thực ra là: Powell?

Tác giả: Long Yue

Chỉ còn chưa đầy hai tuần nữa là đến cuộc họp lãi suất ngày 16 tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang, cục diện bỏ phiếu đang gây tranh cãi gay gắt, và sự im lặng của Powell đang trở thành ẩn số lớn nhất trên thị trường.

Jim Bianco, nhà sáng lập Bianco Research, đã chỉ ra trên mạng xã hội rằng, ngoài cuộc đấu dữ liệu vĩ mô, tình hình bỏ phiếu đang trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hướng đi chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang. Ông viết:

Tôi luôn cho rằng quan sát Cục Dự trữ Liên bang lúc này chính là đếm phiếu.

Với việc Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller gần đây nghiêng về giữ nguyên lãi suất, Bianco đã tóm tắt cục diện bỏ phiếu hiện tại là: 6 phiếu (giữ nguyên) đấu với 5 phiếu (tăng), còn 1 phiếu chưa rõ—đó là cựu Chủ tịch Powell (nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của Powell đã kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm nay, và ông tiếp tục giữ vai trò Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang).

Bảng kiểm phiếu cá nhân của Bianco

Powell: Cố tình giữ im lặng, nhưng là biến số then chốt

Bianco chỉ ra rằng Powell đã không có bất kỳ phát biểu công khai nào kể từ cuộc họp báo tháng 5, "Ông ấy muốn rút lui khỏi tầm mắt công chúng."

Theo quan điểm của Bianco, chiến lược này có bối cảnh riêng: những chỉ trích liên tục của Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang đã làm dấy lên lo ngại trong ủy ban về tính độc lập, khiến các thành viên bỏ phiếu của FOMC dần chuyển sang việc neo giữ lập trường rõ ràng hơn thông qua các phát biểu công khai.

Tuy nhiên, sự im lặng của Powell giờ đây đã tạo ra sự bất định. Bianco viết:

Nếu mọi người bỏ phiếu theo các phát biểu công khai, lá phiếu của Powell trở nên then chốt.

Xác suất tăng lãi suất: Thực ra là 50/50

Kết luận của Bianco rất trực tiếp và rõ ràng:

Đây là lý do tại sao, khi chỉ còn chưa đầy hai tuần nữa là đến cuộc họp, xác suất tăng lãi suất thực ra là 50/50.

Vào ngày 30 tháng 8, ông từng dự đoán kết quả bỏ phiếu ngày 16 tháng 9 sẽ là 7 đấu 5, nhưng hướng đi vẫn chưa chắc chắn—"Tôi chỉ không biết đó là 7 đấu 5 cho việc tăng hay 7 đấu 5 cho việc giữ nguyên."

Hiện tại, với việc Waller nghiêng về phe giữ nguyên, phe giữ nguyên tạm thời dẫn trước 6 đấu 5, nhưng lá phiếu của Powell vẫn có thể phá vỡ thế cân bằng, khiến kết quả cuối cùng chưa thể định đoạt.

Bianco cho rằng áp lực liên tục của Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang là bối cảnh quan trọng để hiểu sự phân hóa phiếu bầu hiện tại.

Ông nói rằng chính vì lo ngại về tính độc lập, các thành viên FOMC đã bắt đầu thích làm rõ lập trường của mình thông qua các phát biểu công khai hơn là dựa vào các cuộc thảo luận nội bộ để đạt được đồng thuận. Điều này cho phép bên ngoài theo dõi hướng chính sách tương đối rõ ràng thông qua việc "đếm phiếu".

Kể từ năm 1936, chưa từng có kết quả bỏ phiếu 6-6. Những lần gần nhất là 6-5 vào các năm 1963, 1964 và 1973. Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không có điều khoản cho trường hợp hòa. Ông viết:

Suy đoán mà nói, điều này có nghĩa là giữ nguyên hiện trạng, vì chưa đạt được thỏa thuận, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giữ ổn định lãi suất quỹ liên bang. Tất nhiên, họ có thể đồng ý tổ chức cuộc bỏ phiếu lần thứ hai (hoặc thứ ba) cho đến khi phá vỡ thế hòa.