Khả năng Fed tăng lãi suất đạt 72% khi Barr cảnh báo lạm phát

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã ủng hộ việc tăng lãi suất một cách quyết đoán nếu lạm phát không hạ nhiệt, trong khi các nhà giao dịch trên Polymarket đặt xác suất tăng lãi suất vào năm 2026 là 72%.

Barr ủng hộ Fed tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao

Cục Dự trữ Liên bang cho biết trong bài phát biểu chuẩn bị trước của Barr vào ngày 1 tháng 9 rằng lạm phát vẫn còn quá cao sau hơn năm năm vượt mục tiêu của ngân hàng trung ương, khiến các nhà hoạch định chính sách phải quyết định liệu lãi suất hiện tại có đủ thắt chặt hay không.

Phát biểu tại Diễn đàn Cho vay Cơ hội Thứ hai ở Washington, Barr cho biết Fed có thời gian để xem xét dữ liệu trước cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngày 15–16 tháng 9. Quan điểm của ông phụ thuộc vào việc các báo cáo sắp tới có cung cấp bằng chứng rõ ràng rằng tăng trưởng giá đang quay trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương hay không.

“Nếu xu hướng dữ liệu cho tôi một số niềm tin rằng lạm phát đang giảm dần về mức 2 phần trăm, thì tôi nghĩ chúng ta có thể dành thêm một chút thời gian để đánh giá lập trường chính sách của mình,” Barr nói.

Nếu dữ liệu không mang lại niềm tin đó, Barr cho biết ngân hàng trung ương nên phản ứng ngay lập tức.

“Tuy nhiên, nếu lạm phát có vẻ không giảm đủ, thì tôi nghĩ chúng ta nên hành động quyết đoán để tăng lãi suất,” ông nói thêm.

Theo Barr, lạm phát đã giảm từ mức đỉnh hơn 7% vào năm 2022 xuống còn hơn 2% một chút vào năm 2024. Tiến trình sau đó bị đình trệ vào năm 2025 khi thuế quan, xung đột ở Trung Đông và chi tiêu liên quan đến sự mở rộng nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo gây áp lực mới lên giá cả.

Barr cũng chỉ ra lạm phát dai dẳng trong các dịch vụ phi nhà ở cốt lõi, bao gồm các dịch vụ khác ngoài nhà ở và loại trừ một số hạng mục bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi những thay đổi giá ngắn hạn. Với lạm phát duy trì trên mục tiêu trong một thời gian dài, ông cảnh báo rằng áp lực giá có thể lan rộng sang nhiều lĩnh vực hơn của nền kinh tế.

Dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân mới nhất cho thấy lạm phát toàn phần hàng năm ở mức 3,7%, trong khi lạm phát PCE lõi ở mức 3,3%. Chỉ số giá PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, khiến quỹ đạo của nó trở thành trọng tâm của cuộc tranh luận về lãi suất.

Các quan chức Fed đã gia tăng áp lực trước tháng 9

Bình luận của Barr đã thêm một thành viên có quyền bỏ phiếu nữa vào nhóm các quan chức sẵn sàng xem xét chi phí vay cao hơn. Là thành viên của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, ông có quyền bỏ phiếu tại mọi cuộc họp FOMC.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã đưa ra thông điệp tương tự trong bài phát biểu tại Jackson Hole ngày 28 tháng 8, nói rằng các nhà hoạch định chính sách cần tin tưởng rằng lạm phát đang tiến tới mục tiêu 2% “một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh”.

“Chúng ta phải tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang tiến tới mục tiêu của chúng ta, một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng ta còn việc phải làm,” Warsh nói.

Warsh mô tả mục tiêu lạm phát PCE 2% là một “mục tiêu cố định, vững chắc”. Ông cũng cho biết 54% trong số 199 hàng hóa và dịch vụ trong rổ PCE đã ghi nhận mức tăng giá trên 3% trong 12 tháng trước đó.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã giữ nguyên lãi suất mục tiêu ở mức 3,50%–3,75% trong cuộc họp ngày 28–29 tháng 7. Hầu hết các thành viên ủng hộ việc chờ thêm thông tin, nhưng Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan ưu tiên tăng ngay một phần tư điểm phần trăm.

Đầu tháng 8, Kashkari cho biết đã đến lúc bắt đầu tăng lãi suất dần dần vì lạm phát vẫn trên mục tiêu và nền kinh tế Mỹ tiếp tục chịu được chi phí vay hiện tại. Sự chia rẽ chính sách hồi tháng 7 khiến quyết định tháng 9 phụ thuộc vào lạm phát, việc làm và các diễn biến ảnh hưởng đến giá năng lượng.

Barr mô tả nền kinh tế Mỹ là vững chắc, được hỗ trợ một phần bởi đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên cường, trong khi thị trường lao động vẫn ổn định với tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp, theo phát biểu của ông.

Các nhà giao dịch nâng đặt cược tăng lãi suất của Fed lên 72%

Các nhà giao dịch trên Polymarket hiện gán xác suất 72% cho ít nhất một lần tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trước cuối năm 2026, theo số liệu thị trường dự đoán được trích dẫn trong báo cáo được cung cấp. Xác suất này ở mức 68% sau bài phát biểu tại Jackson Hole của Warsh và 64% vào đầu tháng 8.

Một hợp đồng Polymarket riêng biệt đặt xác suất tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 vào khoảng 57%. Xác suất thị trường dự đoán thay đổi khi các nhà giao dịch mở và đóng vị thế, và chúng không đại diện cho cam kết từ Fed.

Định giá thị trường đã tăng nhanh trong những tuần gần đây. Vào đầu tháng 8, các nhà giao dịch Polymarket gán xác suất 46% cho việc tăng một phần tư điểm phần trăm vào tháng 9, trong khi xác suất có ít nhất một lần tăng trong năm 2026 ở mức 64%.

Các ước tính dựa trên CME cũng đặt xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 vào khoảng 57% sau bài phát biểu của Warsh, theo báo cáo ngày 31 tháng 8 của Bitfinex. Con số này ở mức 39,9% vào ngày 21 tháng 8, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm sau đó đã leo lên khoảng 4,31%.

Việc tăng lãi suất sẽ nâng phạm vi mục tiêu hiện tại của Fed lên 3,75%–4,00% nếu các quan chức phê duyệt mức tăng một phần tư điểm phần trăm. Các nhà hoạch định chính sách cũng có thể giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 và xem xét tăng tại một trong các cuộc họp còn lại vào tháng 10 hoặc tháng 12.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử Mỹ, lãi suất chính sách cao hơn có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la và nhu cầu đối với các tài sản không tạo ra thu nhập cố định. Giám đốc điều hành BTSE Jeff Mei cho biết trong báo cáo ngày 31 tháng 8 rằng lãi suất cao hơn có thể làm giảm thanh khoản dành cho Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.

Bitcoin giao dịch gần 78.700 đô la khi báo cáo được công bố sau khi giảm từ trên 81.000 đô la xuống mức thấp 76.857 đô la sau bài phát biểu của Warsh. Các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin giao ngay của Mỹ vẫn ghi nhận dòng vốn ròng 924,5 triệu đô la trong tuần, mặc dù các nhà đầu tư đã rút 201,9 triệu đô la vào ngày 28 tháng 8.

Giá dầu và dữ liệu Mỹ có thể định hình quyết định tháng 9

Giá năng lượng đã tạo ra một mối lo ngại lạm phát khác khi giao tranh giữa Mỹ và Iran đe dọa các chuyến hàng dầu gần eo biển Hormuz. Dầu thô Brent đã vượt trên 90 đô la vào ngày 31 tháng 8, trong khi West Texas Intermediate cũng tăng khi các nhà giao dịch đánh giá rủi ro gián đoạn nguồn cung.

Bitcoin giữ gần mức 78.000 đô la trong phản ứng ban đầu của thị trường, ngay cả khi dầu tăng và hợp đồng tương lai chứng khoán giảm. Áp lực thị trường do dầu dẫn dắt diễn ra sau các cuộc không kích của Mỹ vào các bệ phóng tên lửa của Iran và cảnh báo từ Iran rằng họ sẽ đáp trả.

Barr xác định xung đột Trung Đông là một trong những cú sốc đẩy lạm phát ra khỏi quỹ đạo trước đó. Thuế quan cũng đã làm tăng giá hàng hóa, trong khi sự bùng nổ xây dựng AI đã làm tăng nhu cầu về thiết bị, điện và các nguồn lực khác, theo bài phát biểu chuẩn bị trước của ông.

Trước khi quyết định lãi suất, các quan chức sẽ nhận được một số báo cáo của Mỹ có thể thay đổi kỳ vọng thị trường. Báo cáo việc làm tháng 8 được lên lịch vào ngày 4 tháng 9, với các nhà đầu tư sẽ xem xét tăng trưởng bảng lương, tỷ lệ thất nghiệp và tiền lương.

Số liệu Chỉ số Giá tiêu dùng và Chỉ số Giá sản xuất cũng sẽ được công bố trước cuộc họp ngày 15–16 tháng 9. Barr cho biết bằng chứng cho thấy lạm phát đang tiến tới 2% sẽ cho phép các quan chức có thêm thời gian để đánh giá chính sách, trong khi tiến triển không đủ sẽ ủng hộ hành động quyết đoán để tăng lãi suất.