FAMI e JINQIAN revelam a essência da exploração nos memes de ações dos EUA

Na blockchain da Robinhood, surgiram tokens chamados JINQIAN e FAMI, cujos valores de mercado dispararam em pouco tempo, supostamente ligados à ação norte-americana Farmmi. O trader Rune afirmou ter adquirido ações da Farmmi e planeado tokenizá-las para um short squeeze (espremedura de posições curtas), mas depois negou a operação. Dados on-chain revelam que o fornecimento total do token e a percentagem reservada coincidem com a declaração de Rune, levantando suspeitas de ser uma imitação de terceiros. A lista oficial da Robinhood não inclui FAMI, e o token não tem qualquer ligação real com a ação subjacente, pelo que a narrativa pode não se sustentar.

Autor: @Mrjacknicee

Em 2 de setembro, na blockchain da Robinhood, um token chamado Jinqian (CA:0xe81880c1c5054245e036359f5c7be31606e79f56) viu o seu valor de mercado ultrapassar os 70 milhões de dólares em apenas uma hora.

Jinqian, em pinyin chinês, significa "dinheiro". A empresa da Nasdaq que ele aproveita, a Farmmi, cultiva cogumelos; e no relatório anual da Farmmi, há de facto um registo de uma variedade de cogumelo chamada Jinqian mushroom, que a comunidade chama de "cogumelo do dinheiro".

Entretanto, a ação da Farmmi na Nasdaq, com o código FAMI, disparou mais de 300% durante a sessão, chegando a tocar perto dos 0,4 dólares, com um volume de negociação que se expandiu para centenas de milhões de ações. Uma microempresa que há poucos dias rondava os 0,12 dólares, com um valor de mercado de pouco mais de quatro milhões de dólares, tornou-se subitamente o destaque do mercado.

Na blockchain, um token chamado "FAMI" também subiu em conjunto com o Jinqian, com ambos a serem impulsionados, ultrapassando em determinado momento os 100 milhões de dólares.

Tudo começou há dois dias.

Uma boa narrativa

Em 31 de agosto, o trader de criptomoedas Rune (@RuneCrypto_) publicou no Twitter: gastou cerca de 1,8 milhões de dólares para comprar, fora do mercado (OTC), 37,4% das ações de uma empresa de baixa capitalização da Nasdaq. Os números que apresentou eram muito específicos: valor de mercado de cerca de 4,8 milhões de dólares, preço da ação de cerca de 0,12 dólares, rácio de posições curtas de 92,3% — praticamente toda a float (capital flutuante) desta ação tinha sido emprestada para venda a descoberto.

O plano seguinte, também não escondeu: tokenizar esta ação na blockchain da Robinhood, lançar um token meme (criptomoeda meme) emparelhado, usar os fundos on-chain para comprar a ação subjacente e provocar um short squeeze. Short squeeze é forçar aqueles que pediram ações emprestadas para vender a descoberto a recomprá-las no ponto mais alto para fechar posições.

À primeira vista, é uma boa história. O short squeeze é a narrativa enraizada na Robinhood.

Em 28 de janeiro de 2021, a GameStop tocou nos 483 dólares durante a sessão. Um mês antes, estava nos 18 dólares. Os pequenos investidores no Reddit transformaram uma loja física de venda de jogos no pesadelo de Wall Street: as ações emprestadas pelos vendedores a descoberto chegaram a ultrapassar 100% da float, esperavam que a empresa fosse à falência, mas acabaram por ser espremidos até sangrar. O líder chamava-se Keith Gill, conhecido online como Roaring Kitty, que mostrou a sua posição a crescer de 53 mil dólares para 48 milhões, dizendo para a câmara: "Eu gosto desta ação."

Portanto, quando a história de Rune surgiu, só faltava ver que empresa ele tinha escolhido, porque a comunidade descobriu que nenhuma ação da Nasdaq satisfazia simultaneamente todos os números que ele tinha apresentado.

Mas com a emoção ao rubro, ninguém liga a isso.

Quando, em 2 de setembro, a comunidade descobriu os estranhos FAMI e Jinqian, rapidamente identificou estes elementos: Farmmi, código Nasdaq FAMI, uma empresa de cogumelos comestíveis, com um produto chamado cogumelo do dinheiro, e uma capitalização minúscula. Os elementos de meme de ações dos EUA estavam todos reunidos — era hora de agir.

A emoção disparou rapidamente.

O FAMI on-chain multiplicou por 10 numa hora. O volume de negociação ultrapassou rapidamente os 100 milhões de dólares. As pessoas correram para os pools de liquidez Jinqian/FAMI: taxa de 4%? Avança. Slippage? Não importa.

A ação subjacente também não ficou parada. O FAMI da Nasdaq subiu mais de 300% durante a sessão, chegando a tocar entre 0,39 e 0,47 dólares, com um volume que se expandiu para centenas de milhões de ações. O valor de mercado do FAMI on-chain chegou a rondar os 100 milhões de dólares, quase dez a vinte vezes o valor de mercado total da empresa subjacente. Uma empresa de cogumelos que normalmente passava despercebida teve num único dia um volume de negociação equivalente à soma de vários anos anteriores.

Porque pode ser uma fraude

Quando a euforia estava no auge, Rune veio a público responder.

Não fui eu, disse ele. Aquela declaração de aquisição — "comprei 37,4%", "vou tokenizar e fazer short squeeze" — foi gerada pelo Claude (IA) e publicada. Quem realmente lançou o token e criou os pools on-chain foi outra pessoa que se apropriou da sua ideia.

Depois de a euforia passar, alguém foi verificar o endereço on-chain que lançou o token. A verdade é muito mais exata do que a história.

O contrato do FAMI on-chain foi implementado em 1 de setembro às 21:34 (UTC), um token novo cunhado na tarde do dia anterior.

Fornecimento total do token: 37 430 000 unidades. E a ação da Farmmi também tem, curiosamente, um número de cerca de 37,43 milhões de ações. Os números coincidem exatamente.

A primeira operação do implementador não foi uma compra, mas uma cunhagem: transferiu para si próprio 14 223 400 unidades a partir do endereço zero. Fazendo as contas:

14 223 400 ÷ 37 430 000 ≈ 38,0%, ou seja, os 37,4% de que Rune falava.

Até a percentagem de tokens reservados foi planeada de acordo com o guião. Quem cunhou o token queria que todos acreditassem: isto é o Rune a operar.

Mas mais importante do que a veracidade é outra coisa: este esquema, desde o início, está incompleto.

A Robinhood impõe uma condição estrita para os seus tokens de ações, e os documentos oficiais são claros: só reconhece endereços de contrato oficiais. Mesmo nome, mesmo código, mas endereço de contrato diferente — então não é um token de ação da Robinhood. Os tokens de ações on-chain só podem ser cunhados por participantes autorizados designados, mediante subscrição junto da Robinhood Assets (Jersey), com ações em custódia como lastro. Um token com o mesmo nome lançado pela comunidade não conta. Na aplicação de ações dos EUA, é possível comprar e vender a ação FAMI, mas isso é a página da corretora, uma coisa completamente diferente dos tokens de ações on-chain.

A lista oficial de ativos tem mais de uma centena de códigos — CRM, JNJ, LLY, QCOM — mas não tem FAMI, nem Farmmi.

Ou seja, na blockchain da Robinhood não existe qualquer token de ação FAMI. Aquele FAMI que disparou é apenas um token com o mesmo nome, sem qualquer relação com a ação, cunhado em 1 de setembro.

O que é que isto significa? O verdadeiro esquema de meme de ações dos EUA — usar o token de ação como o outro lado do pool, bloqueá-lo e precificá-lo — pressupõe que a ação esteja primeiro na lista oficial e que exista um token de ação oficial. O FAMI não está na lista. Nunca existiu on-chain um "token de ação FAMI". Aquele FAMI que subiu 10 vezes hoje é apenas um token com o mesmo código, sem nada por trás a sustentá-lo.

Aquela cadeia de transmissão — fundos on-chain compram o meme → procura pelo token de ação tokenizado → o emitente compra a ação subjacente na Nasdaq para o short squeeze — só se verifica se "essa ação tiver realmente um token de ação oficial". O FAMI não está na lista.

A narrativa é boa. Ações de pequena capitalização vendidas a descoberto, ligação on-chain, short squeeze — cada palavra toca nos nervos dos investidores de retalho da Robinhood.

Infelizmente, a melhor narrativa teme que o lobo apareça. Será que os pequenos investidores nunca conseguem vencer?

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