Uniswap nhắm giá trị chênh lệch với hook v4 mới

Uniswap Labs cho biết vào ngày 10 tháng 9 rằng công cụ Uniswap v4 thay thế phí nhà cung cấp thanh khoản tĩnh bằng một khoản phí được tính cho mỗi giao dịch hoán đổi. Các pool đầu tiên ghép cặp USDC với USDT và Global Dollar, hay USDG.

Cả hai pool đều sử dụng tỷ giá tham chiếu 1:1. Hệ thống đo lường mức độ chênh lệch của giá pool so với tỷ giá đó và liệu giao dịch được đề xuất có đẩy giá lại gần hay ra xa tỷ giá đó hơn.

Công ty cho biết cơ chế này mang lại cho các nhà cung cấp thanh khoản một phần giá trị lớn hơn được tạo ra khi các nhà giao dịch điều chỉnh chênh lệch giá. StablePair Hook không đảm bảo lợi nhuận tốt hơn, vì kết quả vẫn phụ thuộc vào hoạt động giao dịch, độ sâu thanh khoản, giá tài sản và các tham số được phê duyệt cho từng pool.

StablePair Hook thay đổi phí theo điều kiện của pool

Các pool stablecoin thường chứa các tài sản được thiết kế để duy trì cùng một giá trị đô la. Hoạt động thị trường vẫn có thể đẩy pool ra khỏi mức ngang giá, tạo cơ hội cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá giao dịch ngược với chênh lệch giá.

Với mức phí cố định, Uniswap Labs cho biết các nhà vận hành pool phải đối mặt với sự đánh đổi. Phí thấp có thể cho phép các bot chênh lệch giá giữ lại nhiều chênh lệch giá khả dụng hơn, trong khi phí cao có thể ngăn cản các giao dịch thông thường.

StablePair Hook thay đổi phí theo vị thế của pool so với giá tham chiếu được cấu hình. Bên trong một dải hẹp quanh mức giá đó, cơ chế điều chỉnh phí để duy trì chênh lệch cố định giữa giá mua và giá bán được niêm yết.

Khi pool rời khỏi dải, cách xử lý phụ thuộc vào hướng của giao dịch hoán đổi tiếp theo. Một giao dịch đẩy pool ra xa tỷ giá tham chiếu hơn sẽ không phải trả phí nhà cung cấp thanh khoản vì nó mang lại cho pool mức giá mà Uniswap mô tả là thuận lợi.

Một giao dịch hoán đổi đưa pool trở lại mức ngang giá sẽ tham gia một phiên đấu giá kiểu Hà Lan. Phí của nó bắt đầu ở mức cao và giảm dần theo từng khối Ethereum cho đến khi một nhà giao dịch chấp nhận mức giá khả dụng.

“Các LP giữ phần chênh lệch,” Uniswap Labs cho biết khi mô tả hệ thống đấu giá. Tuyên bố này thể hiện kỳ vọng của nhà phát triển đối với các nhà cung cấp thanh khoản, không phải mức thu nhập phí được đảm bảo.

Hai pool stablecoin của Uniswap đang hoạt động trên Ethereum

Kho mã công khai của Uniswap ghi nhận các pool USDC/USDT và USDC/USDG được khởi tạo trên Ethereum vào ngày 10 tháng 9. Cả hai đều sử dụng cờ phí động và khoảng cách tick là một.

Pool USDC/USDT có mã định danh onchain kết thúc bằng e39f634, trong khi mã định danh của pool USDC/USDG kết thúc bằng b7edb. Tài liệu dành cho nhà phát triển của Uniswap khuyên các ứng dụng nên lấy mã định danh pool từ khóa pool của chúng thay vì mã hóa cứng.

Ở cấp độ hợp đồng, StablePair Hook hoạt động thông qua một proxy ERC-1967. Địa chỉ hook Ethereum cố định của nó mã hóa các quyền có sẵn cho hợp đồng, trong khi quản trị có thể thay thế phần triển khai đằng sau proxy.

Các cấu hình phí pool và các nâng cấp triển khai trong tương lai được kiểm soát bởi Uniswap Governance Timelock, theo kho mã của dự án. Một ví đa chữ ký riêng của Uniswap Labs có thể tạo pool và gán các tham số phí ban đầu nhưng không thể nâng cấp hợp đồng hoặc sửa đổi các cấu hình hiện có.

Các pool StablePair không thể được tạo mà không cần cấp phép. Uniswap Labs kiểm soát việc tạo ban đầu của chúng, phân biệt sản phẩm này với các pool v4 mà bất kỳ người dùng nào cũng có thể khởi tạo mà không cần phê duyệt trước.

Việc ra mắt mở rộng việc sử dụng các hook tùy chỉnh của Uniswap v4, gắn các hợp đồng bên ngoài vào pool và thay đổi hành vi của chúng tại các điểm xác định trong giao dịch. Hook có thể kiểm soát phí, logic định giá và quy tắc truy cập mà không thay đổi các hợp đồng lõi của v4.

Trong tin tức liên quan, Uniswap v4 đã trở thành địa điểm DeFi lớn nhất cho tiền gửi cổ phiếu token hóa sau khi tổng giá trị đo được đạt 59,1 triệu đô la vào đầu tháng 9. StablePair Hook áp dụng cùng kiến trúc pool có thể tùy chỉnh cho các tài sản dự kiến giao dịch gần một tỷ giá hối đoái đã được thiết lập.

Đánh giá của OpenZeppelin đã tìm ra và khắc phục một vấn đề về phí

OpenZeppelin đã xem xét cơ chế phí lõi của StablePair từ ngày 9 tháng 2 đến ngày 13 tháng 2, theo tài liệu bảo mật của Uniswap. Đánh giá bao gồm một phiên bản tiền nhiệm không thể nâng cấp sử dụng cùng các phép tính phí chính.

Trong quá trình xem xét, OpenZeppelin đã xác định một vấn đề mức độ nghiêm trọng cao liên quan đến các giao dịch hoán đổi điều chỉnh. Một nhà giao dịch có thể có được mức giá kết hợp rẻ hơn bằng cách chia một giao dịch điều chỉnh thành nhiều giao dịch hoán đổi nhỏ hơn.

Uniswap cho biết họ đã giải quyết phát hiện này bằng cách lưu giá pool một lần cho mỗi khối. Mọi giao dịch hoán đổi trong cùng một khối sử dụng giá khởi điểm được lưu khi tính phí, loại bỏ lợi thế phí trước đây có được từ việc chia nhỏ giao dịch.

Đánh giá không bao gồm hệ thống nâng cấp hiện tại hoặc cấu trúc vai trò của nó vì các thành phần đó được giới thiệu sau. Trang bảo mật được công bố của Uniswap xác định sự khác biệt về phạm vi, nghĩa là cuộc kiểm toán được trích dẫn không nên được coi là đánh giá đầy đủ về mọi thành phần trong phiên bản trực tiếp.

Việc lưu giá tạo ra hai hạn chế được ghi nhận. Các giao dịch hoán đổi sau đó trong một khối bận rộn có thể sử dụng giá khởi điểm không còn khớp với giá mới nhất của pool, trong khi một giao dịch hoán đổi vượt qua tỷ giá tham chiếu có thể đảo ngược hướng phí trong phần còn lại của khối.

Uniswap cho biết cả hai điều kiện kéo dài trong một khối và tự điều chỉnh khi giá được lưu tiếp theo được ghi nhận. Tài liệu nêu rõ rằng việc loại bỏ một trong hai hạn chế sẽ khôi phục cơ hội chia nhỏ giao dịch đã được giải quyết sau đánh giá của OpenZeppelin.

Quản trị kiểm soát các nâng cấp StablePair Hook trong tương lai

Uniswap Governance có thể sửa đổi cài đặt phí pool và thay thế phần triển khai của hook mà không cần di chuyển thanh khoản sang một pool khác. Một thay đổi cấu hình sẽ đặt lại quá trình giảm phí, khiến giao dịch hoán đổi tiếp theo sử dụng một lần đọc giá pool mới.

Các quyền được nhúng trong địa chỉ hook cố định giới hạn những gì một bản nâng cấp có thể làm. Uniswap cho biết hợp đồng không thể ngăn các nhà cung cấp thanh khoản rút tài sản hoặc thay đổi số tiền hoán đổi để thu các khoản phí không được phê duyệt vì các quyền gọi lại bắt buộc đã bị vô hiệu hóa.

Các phép tính báo giá có các giới hạn riêng. Hàm getFee của hook trả về phí nhà cung cấp thanh khoản hiện tại bằng cách sử dụng cùng mức giá đầu khối mà giao dịch tiếp theo sẽ nhận được. Nó loại trừ phí giao thức, bỏ qua quy mô giao dịch và không tính toán hiệu ứng giá do di chuyển qua thanh khoản khả dụng.

Do đó, các giao dịch lớn có thể được thực hiện ở mức giá trung bình khác với báo giá ban đầu. Sự khác biệt phụ thuộc vào độ sâu và phân bố thanh khoản trong pool, theo tài liệu kỹ thuật của dự án.

StablePair Hook tham gia cùng các công cụ tùy chỉnh khác được phát triển cho Uniswap v4, bao gồm DualPool, LitePSM và Permissioned Pools. Như đã đưa tin trước đây, công việc của Uniswap trên các pool tài sản token hóa tương quan đã xử lý 33 triệu đô la trên 10 thị trường cổ phiếu sang SPY trong 12 ngày đầu tiên.

Uniswap Labs đã phát hành các hợp đồng và bài kiểm tra của hook thông qua kho GitHub công khai theo giấy phép MIT. Tài liệu dành cho nhà phát triển liệt kê địa chỉ proxy mainnet, địa chỉ triển khai hiện tại, hai mã định danh pool và một liên hệ bảo mật để báo cáo các vấn đề về hợp đồng.