64 tuổi lãi 9100%, Pons châm ngòi cuộc chiến Robinhood

Robinhood Chain chứng kiến cuộc chiến nền tảng phát hành token, trader 64 tuổi thu về gần 9100% lợi nhuận nhờ PONS. Pons, LONG, Pools mỗi bên có cơ chế riêng, Uniswap vừa cạnh tranh vừa đầu tư vào đối thủ. Trợ cấp gas kết thúc cuối tháng 9, liệu cơn sốt Meme có tiếp tục hay không sẽ quyết định hướng đi của ngành.

Ngày 3 tháng 9, KOL tiền mã hóa Rune tiết lộ rằng trader đứng đầu bảng lợi nhuận của nền tảng giao dịch xã hội fomo, Bonk Guy, năm nay đã 64 tuổi. Theo vị thế mà Bonk Guy công khai, ông chỉ dùng khoảng 67.000 USD để mua token nền tảng PONS của nền tảng phát hành token (launchpad) Pons trên Robinhood Chain, lợi nhuận trên giấy tờ đã gần 9100%. Đằng sau vị thế này là cuộc chiến launchpad trên Robinhood Chain trong thời gian qua.

Thợ săn 64 tuổi

Ba năm trước, Bonk Guy (@theunipcs) dùng 16.000 USD vốn ban đầu, đòn bẩy 6 lần để mua BONK, từng có lợi nhuận thả nổi tám con số, nhưng cũng bị thanh lý toàn bộ trong sự kiện thiên nga đen tháng 10 năm ngoái. Lần này ông trở lại đỉnh bảng lợi nhuận nhờ một loạt token trên Robinhood Chain: PONS, USELESS, Marscoin. Lợi nhuận giao dịch spot tích lũy mà ông công khai cuối tháng 8 đã vượt 10 triệu USD, lợi nhuận 30 ngày gần đây vượt 5,7 triệu USD, giá trị tổng vị thế tài khoản từng chạm 15,74 triệu USD.

Mức tăng 9100% của ông đến từ việc nắm bắt đúng cơ chế định giá tự củng cố trên Robinhood Chain—PONS. Cơ chế này vận hành thế nào sẽ quyết định ông kiếm được bao nhiêu, và cũng quyết định cuộc chiến launchpad này sẽ đi về đâu.

Pons

Pons do Pons Labs vận hành, mỗi token mới trên đó phát hành cố định 1 tỷ token, chi phí tạo chỉ 0,0005 ETH, phí giao dịch 1%, trong đó 70% thuộc về người tạo token, 30% thuộc về giao thức; trong phần giao thức nhận được, 80% dùng để mua lại và đốt PONS trên thị trường thứ cấp, 20% còn lại dành cho đội ngũ vận hành. Thiết kế này gắn kết "tần suất phát hành và giao dịch token mới" với "mua lại và đốt PONS": càng nhiều token mới được tạo, giao dịch càng sôi động, phí tạo ra càng nhiều, một phần trong đó liên tục chuyển thành lực mua và khối lượng đốt PONS trên thị trường, khiến mức độ hoạt động giao dịch của nền tảng gắn trực tiếp với quan hệ cung cầu của PONS.

Nhờ cơ chế này, Pons đã đón nhận lượng truy cập lớn nhất sau khi nền tảng đi đầu NOXA tạm dừng phát hành token từ giữa tháng 7, và thị phần tiếp tục mở rộng: đến đầu tháng 9, lượng token phát hành chiếm khoảng 66% toàn chuỗi, khối lượng giao dịch từ token mới phát hành qua Pons chiếm 78% khối lượng giao dịch token mới toàn chuỗi. Ngày 3 tháng 9, phí giao thức hàng ngày của Pons vượt Pump.fun, phá vỡ 6 triệu USD, định giá token PONS theo đó lập mức cao lịch sử khoảng 970 triệu USD, tăng hơn 200% trong một tuần, hiện khoảng 29% tổng cung đã được mua lại và đốt. Sau khi Pons ra mắt V2 vào tháng 8, token mới sau khi hoàn thành giai đoạn hoàn tất còn có thể giao dịch cặp với token cổ phiếu như Nvidia, Apple, Robinhood.

LONG

Nếu cốt lõi của Pons là mua lại bằng dòng tiền, thì LONG ngay từ đầu đã đặt cược vào câu chuyện—gắn token cổ phiếu và Meme thành một sản phẩm. LongX ra mắt đầu tháng 9, mã hóa vị thế đòn bẩy 3 lần của Nvidia thành token, và mở cặp giao dịch với token Meme; token Meme có vốn hóa cao nhất trên nền tảng LONG, Artificial Inu, chính là cặp với token cổ phiếu Nvidia, vốn hóa từng chạm hơn 200 triệu USD, mức tăng từng vượt xa giá cổ phiếu Nvidia giao ngay cùng kỳ. Xét đến việc nó kết hợp vị thế cổ phiếu đòn bẩy và thuộc tính giao dịch Meme, giá của nó rõ ràng không chỉ đơn thuần theo biến động cổ phiếu cơ sở, mà đồng thời chịu ảnh hưởng của cơ chế đòn bẩy và tâm lý đầu cơ trên chuỗi. LONG còn thiết kế một "mô hình cộng đồng": một phần phí tự động đốt, một phần khóa vào kho bạc, cố gắng dùng logic tích lũy vốn để biến cặp cổ phiếu-Meme thành điểm khác biệt của mình. Hiện trên nền tảng LONG ngoài Artificial Inu, các token Meme cặp với Costco, Micron, SpaceX cũng đã đạt vốn hóa hàng chục triệu USD, đang tranh giành vị trí thứ hai trong nền tảng.

Pools

Đầu tháng 8, Uniswap Labs trực tiếp mở launchpad trên Robinhood Chain. Ngay ngày ra mắt Pools, nhà sáng lập Hayden Adams công khai gọi các launchpad thu phí cao trên thị trường là "mang tính bóc lột", ám chỉ mô hình phí 1% của các nền tảng như Pons. Cách tiếp cận của Pools ngược lại: phí giao dịch chỉ 0,25%, người tạo có thể chọn nhận 0,05% trong đó, phần còn lại tự động tái đầu tư vào pool thanh khoản khóa vĩnh viễn, và không thu thêm bất kỳ phí launchpad nào; token khi lên sàn lập tức kết nối với giao diện web, ví, API định tuyến của Uniswap, cùng các tích hợp bên thứ ba như MetaMask, Ledger, tương đương với việc token vừa phát hành là toàn bộ hệ sinh thái Uniswap có thể nhìn thấy. Ngay ngày đầu ra mắt, Pools nhờ uy tín chính thức và kênh phân phối đã từng chiếm 40-50% lượng phát hành và thị phần giao dịch toàn chuỗi, tạo áp lực thực sự lên vị trí dẫn đầu của Pons. Pons dựa vào lợi thế tiên phong và cơ chế mua lại để xây dựng độ gắn bó người dùng, Pools dựa vào thương hiệu của đội ngũ DeFi phía sau và mức phí thấp hơn, hai cách tiếp cận hiện vẫn đang đối đầu trực diện.

Ngoài ba nền tảng này, trên Robinhood Chain còn có hơn chục launchpad hoạt động như PAIR tập trung vào cặp rổ cổ phiếu, CLUTCH theo hướng cộng đồng và NFT, Pools fun hợp tác với Sushi, Hood Dev hướng đến nhà phát triển, mỗi bên chiếm một phân khúc khác nhau.

Không thắng nổi thì gia nhập?

Đầu tháng 8, ngay ngày đầu ra mắt Pools từng chiếm 40-50% lượng phát hành và thị phần giao dịch toàn chuỗi, đến với khí thế mạnh mẽ. Nhưng lợi thế này không duy trì được: đến đầu tháng 9, thị phần của Pons đã vượt trở lại, lượng phát hành chiếm khoảng 66%, khối lượng giao dịch token mới chiếm khoảng 78%, mức phí thấp và kênh phân phối chính thức của Pools cuối cùng không thực sự lay chuyển được vị trí dẫn đầu của Pons.

Điều thú vị hơn là, quan hệ cạnh tranh chưa kết thúc, nhưng vai trò của Uniswap Labs đã thay đổi trước tiên.

Ngày 4 tháng 9, Uniswap Labs công bố mua PONS, số tiền cụ thể và tỷ lệ nắm giữ đều không được tiết lộ. Sau khi tin tức công bố, PONS tăng khoảng 40% trong vài giờ.

Một mặt, Pools do chính họ ra mắt đang tranh giành cửa ngõ launchpad của Robinhood Chain với Pons; mặt khác, Uniswap Labs lại trở thành nhà đầu tư của PONS.

Thị trường bắt đầu diễn giải khoản đầu tư này thành một nhận xét đầy kịch tính: không thắng nổi thì gia nhập. Tuy nhiên, điều Uniswap Labs nhắm đến chưa chắc chỉ là Pons như một đối thủ cạnh tranh, mà là vòng lặp hoàn chỉnh đã hình thành trên Robinhood Chain gồm phát hành, giao dịch, phí và nắm bắt giá trị token nền tảng. Pools có thể tiếp tục tranh giành cửa ngõ phát hành token, còn PONS giúp Uniswap Labs đồng thời đặt cược vào điểm tập trung lưu lượng thành công nhất hiện tại trên chuỗi này.

Hạn chót ẩn sau sự sôi động

Cuộc chiến launchpad trên Robinhood Chain về bản chất là cuộc tranh giành lưu lượng.

Pons dùng phí để mua lại, chuyển hóa lượng phát hành và khối lượng giao dịch thành lực mua PONS; LONG gắn token cổ phiếu với Meme, cố gắng biến biến động giá của tài sản truyền thống thành đối tượng đầu cơ mới; Pools đặt cược vào mức phí thấp và năng lực phân phối của Uniswap. Ba cơ chế trông có vẻ khác nhau, nhưng hiện tại tranh giành thực chất là cùng một nhóm người dùng.

Dữ liệu của Robinhood Chain đã cho thấy điều này: tính đến ngày 10 tháng 8, khoảng 92,9% tài khoản chỉ tương tác với token Meme, trong khi tỷ lệ tài khoản chỉ sử dụng cổ phiếu token hóa chỉ khoảng 3,7%. Robinhood Chain muốn làm tài chính trên chuỗi, nhưng thứ bùng nổ trước tiên vẫn là một cơn sốt Meme.

Đây cũng là rủi ro thực sự của các token nền tảng như Pons, LONG. Mức tăng hôm nay của chúng không chỉ là nhà đầu tư đặt cược vào việc một launchpad nào đó sẽ thắng, mà là đặt cược vào việc giao dịch Meme trên Robinhood Chain có thể tiếp tục tăng trưởng. Càng nhiều token phát hành, giao dịch càng thường xuyên, việc mua lại bằng phí của Pons càng mạnh; càng nhiều vốn Meme vào giao dịch cặp cổ phiếu, không gian câu chuyện của LONG càng lớn.

Vấn đề là, những bánh đà này hiện đều được xây dựng trên cùng một tiền đề: sức nóng đầu cơ trên chuỗi không thể dừng lại.

Khoản trợ cấp gas 90 ngày đầu mà Robinhood cung cấp cho một số ví sẽ hết hạn vào cuối tháng 9. Sau khi trợ cấp bị hủy, khối lượng giao dịch DEX hôm nay vọt lên hơn một tỷ USD còn giữ được bao nhiêu? Các launchpad dựa vào tăng trưởng lưu lượng Meme, thu nhập từ phí có nhanh chóng sụt giảm? Những người dùng vào Robinhood Chain vì hiệu ứng giàu có của Pons, LONG có thực sự ở lại để sử dụng các sản phẩm tài chính như cho vay, token cổ phiếu?

Đây mới là ranh giới thực sự của cuộc chiến launchpad này.

Nếu sau khi cơn sốt Meme rút đi, lưu lượng cũng rời đi, thì những gì Pons, LONG, Pools tranh giành hôm nay chẳng qua là ai có thể chia được nhiều chip hơn trong một chu kỳ đầu cơ ngu ngốc. Nhưng nếu các nền tảng này thực sự có thể giữ chân người dùng Meme, và từng bước dẫn họ đến cho vay, token cổ phiếu và các hoạt động tài chính trên chuỗi khác, thì thứ đang tranh giành hiện tại không phải là sự lên xuống của một token nền tảng, mà là quyền kiểm soát cửa ngõ tài chính vòng tiếp theo của Robinhood Chain.

*Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.