Coreia do Sul acelera Lei-Quadro dos Ativos Digitais para aprovação no outono

A Coreia do Sul avançou com a aceleração dos trabalhos sobre a sua Lei-Quadro dos Ativos Digitais, com o presidente da Comissão de Serviços Financeiros (FSC), Kim Byoung-hwan, a afirmar que o governo intensificará as consultas, enquanto os legisladores pressionam para que a legislação seja concluída este outono.

A News1 noticiou a 24 de agosto que Kim fez estas declarações durante uma reunião plenária da Comissão de Assuntos Políticos da Assembleia Nacional em Yeouido, Seul, depois de o deputado do Partido Democrata Lee Kang-il ter questionado quando o governo apresentaria a sua própria versão do projeto de lei.

Kim afirmou que as autoridades estavam a preparar a proposta e avançariam para consultas mais intensivas, embora não tenha indicado uma data firme de apresentação. Quando Lee perguntou se o governo poderia concluir os trabalhos a tempo de a legislação ser aprovada durante a sessão de outono, em vez de deixar o processo avançar para o próximo ano, Kim disse que faria o seu melhor para acelerar as discussões.

A lei proposta constitui a segunda fase do quadro regulatório de ativos virtuais da Coreia do Sul e deverá estabelecer regras que abrangem a emissão de stablecoins, os prestadores de serviços de ativos virtuais, as divulgações, os controlos internos e outras vertentes do mercado cripto nacional.

Lei-Quadro dos Ativos Digitais sob pressão para um calendário de outono

Lee pressionou a FSC a avançar mais rapidamente, argumentando que a Coreia do Sul corre o risco de ficar para trás em relação a outros grandes mercados financeiros enquanto a proposta do governo permanece inacabada.

Durante a reunião, Lee apontou para os trabalhos regulatórios em curso nos Estados Unidos, onde as agências financeiras têm vindo a definir como as leis existentes sobre valores mobiliários e derivados se aplicam a diferentes tipos de ativos digitais.

Afirmou que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA tem vindo a clarificar o tratamento dos ativos digitais, separando-os em categorias que incluem mercadorias, valores mobiliários e stablecoins. Lee citou também desenvolvimentos na Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias envolvendo futuros perpétuos ligados aos preços à vista do Bitcoin e a potencial utilização de ativos digitais qualificados e stablecoins como garantia nos mercados de derivados.

“O mercado de ativos digitais ultrapassou a simples negociação de moedas e entrou no sistema financeiro”, afirmou Lee.

Neste contexto, Lee disse que os legisladores já tinham apresentado propostas para uma Lei-Quadro dos Ativos Digitais, mas ainda aguardavam que o governo submetesse formalmente a sua versão.

A FSC já tinha informado os legisladores em julho de que planeava preparar uma proposta unificada com o Partido Democrata no poder. Até 10 projetos de lei sobre ativos digitais pendentes poderão ser combinados num pacote do governo e do partido no poder durante 2026.

O quadro consolidado proposto deverá abranger stablecoins, bolsas, obrigações de divulgação, controlos internos e requisitos destinados a melhorar a resiliência dos sistemas operados por empresas de ativos digitais.

Regras para stablecoins continuam a ser parte central do projeto

Espera-se que as stablecoins ocupem um lugar de destaque na legislação da segunda fase, à medida que os reguladores sul-coreanos trabalham em questões como quem deve ser autorizado a emitir tokens denominados em won e como os emitentes devem ser supervisionados.

As agências governamentais passaram meses a discutir a estrutura de um quadro nacional para stablecoins, incluindo licenciamento, requisitos de reservas e os papéis dos bancos e das empresas não bancárias.

O Banco da Coreia apoiou um modelo liderado pelos bancos para as stablecoins em won, argumentando que os bancos devem assumir o papel principal durante as fases iniciais da emissão devido aos possíveis efeitos nos pagamentos, na política monetária e na estabilidade financeira. A FSC tem vindo a trabalhar na legislação sobre ativos digitais em paralelo com essas discussões.

O governo sul-coreano delineou planos em julho para introduzir legislação sobre stablecoins, ao mesmo tempo que desenvolve regras para obrigações do Estado tokenizadas e fundos negociados em bolsa (ETF) de criptomoedas à vista. O roteiro dos ativos digitais incluiu um quadro jurídico para transações transfronteiriças de stablecoins, enquanto as autoridades preparavam várias iniciativas relacionadas com blockchain para o segundo semestre de 2026.

Trabalhos políticos separados também examinaram a forma como as stablecoins lastreadas em won poderiam enquadrar-se nas mudanças na infraestrutura cambial e de pagamentos do país.

No âmbito de um roteiro anunciado conjuntamente em julho pela FSC, pelo Banco da Coreia, pelo Serviço de Supervisão Financeira e pela Korea Securities Depository, os reguladores associaram a legislação sobre stablecoins a planos para pilotos de moeda digital do banco central, obrigações do Estado tokenizadas e mudanças destinadas a aumentar a utilização internacional do won.

A regulação das stablecoins já atrasou anteriormente o progresso da legislação sul-coreana sobre ativos digitais na segunda fase. Reguladores e legisladores discordaram sobre questões como a elegibilidade para emissão, a supervisão de reservas e a divisão de competências entre agências financeiras.

Licenciamento de VASP está a ser desenvolvido em paralelo com o quadro

As regras que afetam os prestadores de serviços de ativos virtuais (VASP) também estão a mudar, à medida que as autoridades constroem sistemas separados de licenciamento e reporte para serviços financeiros relacionados com criptomoedas.

A Coreia do Sul já reviu a sua Lei das Transações Cambiais para colocar as transferências transfronteiriças de ativos virtuais sob um regime regulatório formal. A lei alterada foi promulgada a 2 de junho e deverá entrar em vigor em dezembro, após um período de carência de seis meses.

No âmbito do quadro, as empresas que prestam serviços de transferência transfronteiriça de ativos virtuais terão de se registar junto do Ministério da Economia e Finanças e reportar as transações no estrangeiro através do sistema de reporte cambial do Banco da Coreia.

As autoridades também têm vindo a rever os requisitos de licenciamento dos VASP para determinar se as empresas de fintech devem ser autorizadas a prestar alguns serviços transfronteiriços de ativos virtuais juntamente com as bolsas de criptomoedas e os custodiantes registados.

Espera-se que os requerentes necessitem de registo como VASP e de ligações a instituições responsáveis pela transmissão de informações sobre câmbio e transações de ativos digitais. Normas adicionais relativas a instalações e pessoal qualificado deverão ser definidas através de regulamentos de execução.

O registo atual dos VASP é administrado através da Unidade de Informação Financeira sob a alçada da FSC, o que torna o regulador um participante central tanto no sistema de conformidade existente como na legislação de segunda fase sobre ativos digitais agora em preparação.

ETF de Bitcoin fazem parte das discussões regulatórias da Coreia do Sul

As autoridades sul-coreanas também têm vindo a examinar os ETF de criptomoedas à vista como parte do seu trabalho para trazer mais produtos de ativos digitais para o âmbito da regulação financeira existente.

Os planos de política de blockchain do governo em julho incluíram trabalhos para um quadro de ETF de criptomoedas à vista, a par das regras para stablecoins e valores mobiliários tokenizados. Seria necessária uma estrutura jurídica formal antes de os ETF de Bitcoin à vista oferecidos localmente poderem operar ao abrigo das regras do mercado de valores mobiliários da Coreia do Sul.

As discussões acrescentam mais uma questão para os legisladores abordarem à medida que a Lei-Quadro dos Ativos Digitais avança nas consultas. Enquanto a primeira fase da legislação sul-coreana sobre ativos virtuais se centrou principalmente na proteção dos investidores e nas práticas comerciais desleais, a segunda fase destina-se a estabelecer regras para empresas, produtos e serviços que não foram totalmente abrangidos pela lei inicial.

Na reunião da Assembleia Nacional de 24 de agosto, Lee argumentou que o trabalho legislativo restante deveria agora ser concluído e perguntou diretamente a Kim se o governo poderia apresentar a sua proposta a tempo de os legisladores agirem durante o outono.

Depois de pressionado sobre se o processo poderia ser concluído sem escorregar para 2027, Kim disse que a FSC trabalharia para acelerar as consultas e “faria o seu melhor” para cumprir o calendário solicitado.