L'importance de Bitstamp sur CASHCAT et son rôle dans les mésaventures liées aux délits d'initiés.

Hier matin, je conservais une vision très optimiste de la plateforme Robinhood. Même après que BSC ait regagné la majeure partie de l'attention et de la liquidité récentes, la plateforme Robinhood n'a pas toujours été dans une position totalement passive et défensive :

- CASHCAT a rebondi après avoir atteint un plancher de 40 millions de dollars en capitalisation boursière et a désormais dépassé les 100 millions de dollars.

Uniswap a lancé sa propre plateforme de lancement sur la blockchain Robinhood, ce qui marque la première fois qu'Uniswap agit comme plateforme de lancement, en choisissant spécifiquement Robinhood et aucune autre blockchain.

- $STONKBROKER n'a pas été affecté par la hausse de Robinhood et, malgré le fait que la plateforme de lancement prévue n'ait jamais été disponible, cette cryptomonnaie a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets, dépassant une capitalisation boursière de 50 millions de dollars.

Ces trois événements me permettent de proposer des interprétations optimistes pour chacun d'eux :

Le fait que $CASHCAT se dote de sa propre plateforme de lancement n'est pas forcément un signe positif, surtout compte tenu de sa faible capitalisation boursière de 40 millions de dollars. On peut l'interpréter de deux manières : d'un côté, $CASHCAT pourrait utiliser cette plateforme pour concurrencer $BONK sur Solana ; de l'autre, l'absence de rebond significatif sur le graphique journalier ne permet pas de déterminer si cette plateforme dynamise réellement le marché ou s'il s'agit simplement d'un moyen de se délester de ses actions. Cependant, le rebond amorcé le 3 août et qui a depuis ramené la capitalisation boursière à 100 millions de dollars indique au moins que les investisseurs n'ont pas quitté le marché. L'entreprise leader conserve sa dynamique et une reprise des performances du marché de la blockchain Robinhood est envisageable.

Bien que de nombreuses plateformes existent déjà sur la blockchain Robinhood, l'arrivée d'Uniswap sur ce marché est assez singulière. On sait que les plateformes de lancement sont rentables et que le marché a atteint un niveau de maturité tel que leur mise en œuvre technique n'est plus particulièrement complexe. Cependant, si Uniswap souhaite investir ce marché et y réaliser des profits importants, pourquoi se limiter à une seule plateforme sur la blockchain Robinhood ? Cette question recèle de nombreux enjeux.

Il n'y a pas grand-chose à dire sur $STONKBROKER. Ses données de revenus actuelles sont plutôt « singulières ». La plateforme de lancement n'est même pas encore en ligne, et la fonctionnalité de « blind box » (semblable aux cartes à collectionner où l'on paie pour gagner des jetons d'actions américaines et avoir une chance d'obtenir des cartes rares dans des paquets Pokémon) n'est pas disponible non plus. Le swap est peu utilisé, mais le système pyramidal des NFT et des jetons est en plein essor, les deux types d'actifs connaissant des hausses de prix. Cela rappelle quelque peu les perspectives optimistes sur le marché global suite à la montée en puissance de $CASHCAT : il reste des capitaux sur la blockchain Robinhood prêts à créer des opportunités.

Hier après-midi, lorsque Bitstamp a listé le trading au comptant de $CASHCAT, la logique a dû être complètement réévaluée.

L'importance de Bitstamp sur $CASHCAT est bien plus grande qu'on ne l'imagine.

Le titre de cette section est très clair. Lorsque cette information a été divulguée, la première réaction de nombreux joueurs a été de penser que Bitstamp n'était qu'une petite plateforme d'échange insignifiante rachetée par Robinhood et qu'elle ne causerait aucun problème.

Nous savons tous que Robinhood est une société de courtage, mais c'est une société très différente des autres.

Les activités de Robinhood en matière d'options, d'actions et d'ETF fonctionnent toutes selon un modèle de « PFOF (Fonds de Fonds Préfinancé) ». En clair, Robinhood est comme une plateforme de commerce électronique en direct : elle ne tire pas ses revenus du traitement effectif des ordres des utilisateurs, mais plutôt du trafic qu'elle génère.

Examinons la déclaration figurant sur la page d'assistance officielle de Robinhood :

« Lorsque vous achetez ou vendez des actions, des ETF et des options, nous transmettons généralement vos ordres à des teneurs de marché, qui proposent généralement des prix plus avantageux que ceux du marché libre. Pour rester compétitifs face aux bourses, les teneurs de marché avec lesquels nous collaborons versent des ristournes aux courtiers comme nous. »

Les ordres des utilisateurs sont transmis aux teneurs de marché, qui exécutent les transactions et réalisent un profit sur la différence de prix. Les teneurs de marché sont rémunérés par les utilisateurs, tandis que Robinhood perçoit une commission de leur part : c’est le modèle économique de Robinhood.

Même les cryptomonnaies listées sur l'application Robinhood suivent un modèle similaire : les ordres des utilisateurs sont acheminés vers des teneurs de marché, qui les appliquent ensuite de gré à gré (OTC).

En juin 2024, Robinhood et Bitstamp ont conclu un accord d'acquisition préliminaire pour 200 millions de dollars, l'acquisition étant finalement finalisée en juin 2025. Après l'acquisition, bien que l'activité principale de Robinhood dans le domaine des cryptomonnaies fonctionne toujours selon un modèle de « génération de trafic », elle a acquis une nouvelle ligne de métier, devenant véritablement sa propre plateforme d'échange de cryptomonnaies.

Cela signifie que sur le marché des cryptomonnaies, Robinhood commence à véritablement concurrencer les plateformes d'échange centralisées comme Binance, OKX et Coinbase. Elle ne se contente plus de « gagner de l'argent grâce au trafic », mais commence à traiter elle-même les ordres de transaction.

En 2022 et 2023, Bitstamp a enregistré des pertes respectives d'environ 7,5 millions d'euros et 19,7 millions d'euros. Son chiffre d'affaires s'élevait à seulement 31 millions de dollars en 2022 et à 8,7 millions de dollars en 2023. Le rachat de cette petite entreprise par Robinhood pour 200 millions de dollars était principalement motivé par les avantages de Bitstamp en matière de conformité réglementaire. L'entreprise détient des licences réglementaires de l'UE, de la FCA britannique, de la BitLicense de New York et de la MAS de Singapour, entre autres, soit plus de 50 licences réglementaires à travers le monde.

Bien que cette plateforme d'échange puisse sembler quelque peu « parallèle » par rapport aux autres plateformes d'échange de cryptomonnaies du marché, elle n'est en réalité pas petite comparée à l'envergure de l'activité principale de Robinhood dans le domaine des cryptomonnaies.

L'inscription sur cette plateforme d'échange présente des similitudes avec le modèle de trading au comptant et à terme de Binance Alpha. Si une cryptomonnaie de la blockchain Robinhood peut être listée sur Bitstamp, la probabilité qu'elle soit également listée sur le site principal de Robinhood augmente considérablement.

Avant cet événement, je craignais que la plateforme Robinhood ne bénéficie plus d'un quelconque événement marquant à court terme. Si Vlad ne s'était pas au moins livré à une joute verbale comme l'a fait Base, Robinhood aurait même pu prendre du retard sur Base à court terme. Cet événement, cependant, a radicalement changé la donne.

Robinhood va effectivement lister ses propres jetons blockchain, ce qui ouvre un nouveau canal de cotation pour le marché actuel.

Mais ce qui était censé être une aubaine considérable s'est transformé, du moins pour l'instant, en un véritable désastre.

Ventes d'initiés intenses

Hier soir, lorsque Robinhood a listé $CASHCAT sur son site principal, tout le monde savourait encore la joie d'acquérir le « Binance Life » de Robinhood, une cryptomonnaie valorisée à un peu plus de 100 millions de dollars. Mais les choses ont commencé à mal tourner.

Logiquement, face à une telle évolution positive, on aurait pu s'attendre à ce que $CASHCAT atteigne un niveau très élevé, voire dépasse son record historique. Or, non seulement sa capitalisation boursière n'a même pas atteint ce record, inférieur à 250 millions de dollars, mais après une brève hausse suite à cette annonce soudaine, $CASHCAT a brièvement culminé à 210 millions de dollars avant de rechuter.

Elle n'a même pas réussi à se maintenir au-dessus de la barre des 100 millions de dollars de capitalisation boursière qu'elle avait péniblement reconquise. Le chandelier quotidien du 6 août, avec un volume d'échanges de 103 millions de dollars, a laissé une longue ombre supérieure.

À ce stade, presque tout le monde ne doute pas du rebond spectaculaire de ces derniers jours : un facteur positif majeur, un volume d'échanges considérable, et le résultat est ce graphique en chandeliers journalier. Croyez-vous vraiment qu'il n'y ait pas eu de délit d'initié ?

Cette tendance porte un coup dur à la confiance des joueurs. Bien sûr, il est trop tôt pour conclure à la fin de $CASHCAT ; le prochain scénario est probablement l'un des suivants :

- Profitant de la baisse pour changer de mains, après ajustement, le cours reviendra à son plus haut niveau historique et chacun reprendra une vie normale.

- Toutes les bonnes nouvelles ont déjà été prises en compte, et le prix baisse progressivement.

- Vlad et les représentants de Robinhood ont de nouveau interagi, apportant un soutien plus clair, ce qui a entraîné d'importantes fluctuations de prix.

Tout a été chamboulé ; on pourrait même dire que le lancement de $CASHCAT sur Robinhood n'aurait jamais dû avoir lieu hier. Trop de gens ont spéculé à la baisse, anéantissant les espoirs du marché. On aurait pu laisser le marché se développer progressivement avant d'agir, mais en déclenchant tout d'un coup, les acteurs du marché sont dans l'incertitude la plus totale et se retrouvent confrontés aux scénarios possibles décrits précédemment. Impossible de mener une action concertée ; il ne reste plus qu'un pari risqué et opaque.

Le dilemme actuel est le suivant : si vous pensez que la plateforme Robinhood est sur le point de connaître une hausse spectaculaire, il n'y a pas d'investissement plus sûr que $CASHCAT. À court terme, son cours est l'indicateur le plus direct de l'évolution du prix de la plateforme Robinhood, surtout dans le contexte actuel où ne pas investir dans l'action phare peut facilement entraîner des pertes. Mais compte tenu de cette évolution, faut-il être optimiste ou pessimiste ? Et si cette hausse ne se confirme pas ?

La bataille autour de $CASHCAT sera probablement le sujet le plus brûlant du marché dans un avenir proche. Si $CASHCAT parvient à atteindre le cap tant attendu du milliard de dollars de capitalisation boursière, nous pourrons entrer dans une ère faste : de nombreuses opportunités se présenteront sur la plateforme Robinhood, et BSC, Solana et d'autres acteurs pourraient également en créer pour riposter.

Que Dieu nous comble d'or et d'argent en abondance et nous assure un avenir radieux.