Đạo luật Clarity bổ sung quy định DeFi mới trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho biết vào ngày 10 tháng 9 rằng các nghị sĩ Cộng hòa đã tiếp thu hơn 114 điều khoản do các thượng nghị sĩ Dân chủ yêu cầu trong quá trình đàm phán. Nữ thượng nghị sĩ bang Wyoming mô tả phiên bản mới là sản phẩm lưỡng đảng, mặc dù chưa có thượng nghị sĩ Dân chủ nào công khai ủng hộ văn bản sửa đổi khi nó được công bố.

Cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện sẽ quyết định liệu các nhà lập pháp có thể bắt đầu tranh luận chính thức về dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử hay không. Đây không phải là cuộc bỏ phiếu cuối cùng để thông qua. Đảng Cộng hòa cần đủ sự ủng hộ từ phe Dân chủ để đạt ngưỡng thủ tục 60 phiếu tại Thượng viện vì họ chỉ kiểm soát 53 ghế.

Bản sửa đổi Đạo luật Clarity nhắm vào các giao thức giao dịch bị kiểm soát

Ngôn ngữ mới trong Đạo luật Clarity thiết lập một hạng mục gọi là "giao thức giao dịch tài chính phi tập trung". Dự thảo áp dụng thuật ngữ này cho các cá nhân hoặc nhóm phối hợp có thẩm quyền trực tiếp hoặc gián tiếp để kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể các chức năng, hoạt động hoặc quy tắc đồng thuận của một giao thức.

Các giao thức thuộc định nghĩa này sẽ cần đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dự luật chỉ đạo CFTC và Bộ Tài chính xây dựng các quy tắc thực thi, để các cơ quan này xác định cách tiêu chuẩn sẽ hoạt động trong các thỏa thuận kỹ thuật và quản trị khác nhau.

Điều khoản này nhằm tách biệt các hệ thống hoạt động không có bên kiểm soát khỏi các nền tảng được tiếp thị là phi tập trung nhưng vẫn có quyền quản lý hoặc nâng cấp có thể xác định được.

Các câu hỏi về quyền kiểm soát vẫn là trọng tâm trong cuộc tranh luận tại Thượng viện về quy định DeFi. Các nhà lập pháp đã bất đồng về việc liệu các nhà phát triển phần mềm, nhà điều hành giao diện và người tham gia quản trị có phải chịu nghĩa vụ tuân thủ tài chính khi họ không nắm giữ tài sản của khách hàng hay không.

Văn bản mới nhất giới hạn các điều khoản DeFi của mình đối với các giao dịch hàng hóa kỹ thuật số giao ngay và tiền mặt. Lummis cho biết việc làm rõ này đáp ứng lo ngại từ các chính quyền bộ lạc về việc liệu luật có thể ảnh hưởng đến các thị trường dự đoán hay không, vốn có thể liên quan đến các câu hỏi pháp lý riêng biệt của liên bang và tiểu bang.

Các hiệp hội tín dụng nhận được thêm hướng dẫn về hoạt động tài sản kỹ thuật số được phép, theo tuyên bố của bà. Các bản tóm tắt công khai có sẵn vào thứ Năm không xác định mọi điều khoản được thay đổi trong toàn bộ dự thảo.

Ngôn ngữ đạo đức vẫn là rào cản đối với phiếu bầu của đảng Dân chủ

Đạo luật Clarity sửa đổi vẫn giữ điều khoản đạo đức hạn chế các quan chức nhà nước, nhân viên chính phủ và vợ/chồng của họ phát hành hoặc tài trợ tài sản kỹ thuật số. Thẩm quyền thực thi chủ yếu vẫn thuộc Bộ Tư pháp, trong khi hạn chế này sẽ hết hiệu lực vào tháng 1 năm 2029.

Tổng thống Donald Trump đã chấp nhận điều khoản này vào tháng 7, nhưng các nhà lập pháp Dân chủ gọi nó là không đầy đủ. Sự phản đối của họ tập trung vào phạm vi hoạt động được điều chỉnh, cơ chế thực thi hạn chế và ngày hết hạn của điều khoản.

Trump và các thành viên gia đình ông có quan hệ tài chính với World Liberty Financial và memecoin TRUMP. Những người chỉ trích cho rằng luật quản lý thị trường tiền điện tử nên chứa các hạn chế mạnh mẽ hơn đối với lợi ích tài sản kỹ thuật số do các quan chức liên bang cấp cao nắm giữ.

Một đề xuất đạo đức riêng do các thượng nghị sĩ Dân chủ và Thượng nghị sĩ Cộng hòa Thom Tillis phát triển đã tìm kiếm các điều khoản mạnh mẽ hơn. Bản sửa đổi ngày 10 tháng 9 không áp dụng các yếu tố chính của phương án thay thế đó, theo một báo cáo từ Politico.

Chưa có sự ủng hộ nào từ đảng Dân chủ được đảm bảo cho phiên bản mới nhất tại thời điểm công bố, Politico đưa tin. Việc thiếu các cam kết công khai khiến đảng Cộng hòa thiếu số phiếu cần thiết để mở tranh luận nếu viện chia rẽ theo đảng phái.

Lummis cho biết dự luật sẽ cung cấp cho ngành tài sản kỹ thuật số một cấu trúc luật định bền vững, không thể thay đổi dễ dàng như các quy tắc của cơ quan sau khi có chính quyền tổng thống mới. Tuyên bố của bà thể hiện quan điểm của các nhà tài trợ về giá trị và tính lâu dài của luật.

Phần thưởng stablecoin và tiền gửi ngân hàng vẫn còn tranh cãi

Các nhóm ngân hàng và công ty tiền điện tử tiếp tục bất đồng về phần thưởng stablecoin. Các ngân hàng cho rằng phần thưởng trả trên số dư stablecoin có thể khuyến khích khách hàng chuyển tiền khỏi các tài khoản được bảo hiểm, làm giảm tiền gửi dùng để hỗ trợ cho vay.

Các công ty tiền điện tử lập luận rằng các ưu đãi dựa trên giao dịch khác với lãi suất trả trên tiền gửi ngân hàng. Ngôn ngữ trước đó của Thượng viện cấm các khoản thanh toán chỉ dựa trên việc nắm giữ stablecoin trong khi cho phép phần thưởng liên quan đến thanh toán, chương trình khách hàng thân thiết và hoạt động đủ điều kiện khác.

Sự bất đồng đã tạo ra các chiến dịch vận động hành lang tại các bang quê nhà của các thượng nghị sĩ. Reuters đưa tin rằng Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ đã sắp xếp các cuộc gặp giữa các chủ ngân hàng địa phương và các thượng nghị sĩ trong kỳ nghỉ tháng 8.

Stand With Crypto, một tổ chức vận động được Coinbase hậu thuẫn, cho biết những người ủng hộ họ đã liên hệ với các thành viên Quốc hội gần 50.000 lần trong tháng 8. Nhóm này báo cáo đã tổ chức các sự kiện và đăng các bài xã luận tại nhiều bang để ủng hộ việc thông qua.

Một số nghị sĩ Cộng hòa đã nêu lo ngại cùng với những người chỉ trích Dân chủ. Các Thượng nghị sĩ James Lankford và Mike Rounds đã đặt câu hỏi liệu dự luật có thể cho phép một số token kỹ thuật số cạnh tranh với tiền gửi truyền thống hay không, Reuters đưa tin.

Đảng Dân chủ đã nêu các lo ngại riêng liên quan đến kiểm soát rửa tiền, bảo vệ người tiêu dùng và tính toàn vẹn thị trường. Ngôn ngữ giao thức sửa đổi giải quyết một phần của cuộc tranh luận về tài chính bất hợp pháp, nhưng việc công bố nó không tạo ra thỏa thuận được công bố về các tranh chấp còn lại.

Cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 chỉ mở tranh luận tại sàn

Lãnh đạo phe đa số Thượng viện John Thune đã lên lịch bỏ phiếu thủ tục vào ngày 15 tháng 9, một ngày sau khi các thượng nghị sĩ trở lại Washington. Cuộc bỏ phiếu theo lịch trình yêu cầu 60 thượng nghị sĩ ủng hộ việc đưa Đạo luật Clarity vào xem xét tại sàn.

Một cuộc bỏ phiếu thành công sẽ cho phép tranh luận và mở dự luật cho các sửa đổi. Các thượng nghị sĩ có thể tìm kiếm thay đổi đối với điều khoản đạo đức, quy tắc phần thưởng stablecoin, yêu cầu DeFi hoặc phân bổ thẩm quyền giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và CFTC.

Luật sẽ tạo ra các phân loại liên bang cho tài sản kỹ thuật số và phân chia giám sát giữa hai cơ quan quản lý thị trường. CFTC sẽ nhận thẩm quyền đối với các thị trường giao ngay cho tài sản được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số, trong khi SEC sẽ giữ quyền tài phán đối với chứng khoán.

Các hạ nghị sĩ trước đó đã thông qua phiên bản Đạo luật Clarity của họ với sự ủng hộ từ các thành viên của cả hai đảng. Bất kỳ thay đổi nào được Thượng viện thông qua sẽ yêu cầu hai viện phê duyệt văn bản giống hệt nhau trước khi luật có thể đến tay Trump.

Thời gian vẫn còn hạn chế vì các nhà lập pháp đang chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11. Reuters đưa tin rằng các công ty tiền điện tử coi lịch trình lập pháp còn lại của năm 2026 là cơ hội quan trọng, trong khi các nhà phân tích mô tả triển vọng của dự luật là không chắc chắn do sự phản đối từ đảng Dân chủ và một số nghị sĩ Cộng hòa.

Lummis, người không tái tranh cử nhiệm kỳ Thượng viện và sẽ rời Quốc hội vào tháng 1 năm 2027, đã tiếp tục thúc giục các nhà lập pháp thông qua biện pháp này. Trong một tuyên bố ngày 9 tháng 9, bà lập luận rằng Hoa Kỳ nên tự đặt ra các quy tắc tiền điện tử của mình thay vì để các khu vực pháp lý như Singapore hoặc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất dẫn đầu.

Nếu đề nghị nhận được ít nhất 60 phiếu, các lãnh đạo Thượng viện có thể tiến hành tranh luận và lên lịch bỏ phiếu sửa đổi. Ít hơn 60 phiếu sẽ ngăn viện chuyển sang dự luật hiện tại trừ khi các lãnh đạo đàm phán các điều khoản mới và lên lịch một nỗ lực thủ tục khác.