Vực dậy hệ sinh thái Solana, Pump.fun tham gia ghép cặp Meme cổ phiếu

Tiêu đề gốc: 《Vực dậy hệ sinh thái Solana, Pump.fun tham gia ghép cặp Meme cổ phiếu》
Tác giả gốc: Wenser, Odaily News:

Gần đây, khi cơn sốt "ghép cặp Meme cổ phiếu" trên chuỗi Robinhood Chain nóng lên, hệ sinh thái Base và BSC cũng lần lượt tăng tốc bắt kịp. Trái lại, hệ sinh thái Solana từng có thời gian tương đối im ắng, cho đến hôm nay Pump.fun chính thức công bố ra mắt tính năng Custom Pair (ghép cặp tùy chỉnh), hỗ trợ tài sản ghép cặp Meme cổ phiếu.

Đối với nhiều CEX, DEX và Launchpad, làn sóng "ghép cặp Meme cổ phiếu" do Robinhood Chain dẫn dắt đã trở thành lối chơi tăng trưởng quan trọng của thị trường tiền mã hóa, đồng thời là con đường tất yếu để tranh giành thị trường người dùng, khối lượng giao dịch và doanh thu phí.

Pump.fun tham gia tài sản ghép cặp cổ phiếu, Meme cổ phiếu sẽ thành tiêu chuẩn của nền tảng tiền mã hóa

Rạng sáng nay, Pump.fun bất ngờ công bố ra mắt tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh, cho phép người dùng phát hành token Pump.fun trên Solana được ghép cặp với các tài sản như cổ phiếu token hóa, tài sản tiền mã hóa chủ đạo và kim loại quý.

· Về loại tài sản, thông qua hợp tác với Sunrise (nền tảng token hóa tài sản), đợt đầu bổ sung 20 loại tài sản ghép cặp cổ phiếu token hóa, bao gồm các cổ phiếu niêm yết tại Mỹ như BA, BABA, COST, DELL, IBM, LMT, RDDT, SHOP; kết hợp với xStocks (nền tảng token hóa cổ phiếu) và Sunrise, hiện hỗ trợ tổng cộng 93 loại tài sản ghép cặp, và sẽ tiếp tục tăng thêm.

· Về phản hồi hệ sinh thái, phí giao thức Bonding Curve (đường cong liên kết) và PumpSwap (sàn giao dịch phi tập trung của Pump.fun) trong tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh giữ nguyên như phát hành token Pump.fun tiêu chuẩn, 50% doanh thu từ tính năng này sẽ được dùng để mua lại và đốt token PUMP theo chương trình. Dữ liệu mới nhất cho thấy, từ đầu năm đến nay các dự án tiền mã hóa đã chi 638 triệu USD để mua lại token, cao hơn mức 545 triệu USD cùng kỳ năm ngoái; Hyperliquid và Pump.fun chiếm gần 90% tổng số.

· Về lợi ích phát hành token, ghép cặp tùy chỉnh có thể chọn 2 chế độ: phí người sáng tạo hoặc hoàn tiền mặt: chế độ trước do người tạo token đặt mức phí cố định từ 0,05% đến 1%, tối đa chia cho 10 địa chỉ (sau CTO (Community Takeover - cộng đồng tiếp quản) có thể cập nhật một lần); chế độ sau ở giai đoạn Bonding Curve (tức giai đoạn nội bảng) có mức phí 0,3%, sau khi hoàn tất Bonding là 0,05%, các khoản phí liên quan có thể được nhà giao dịch nhận. Phí được thanh toán bằng tài sản định giá của cặp giao dịch, ví dụ token ghép cặp với NVDA thì phần thưởng phí sẽ được trả bằng token cổ phiếu NVDA.

Ngoài ra, Pump.fun nhấn mạnh rằng tính năng này hỗ trợ CTO (cộng đồng tiếp quản) token ghép cặp, không có thuế chuyển khoản bổ sung, cặp tài sản một khi đã thiết lập thì không thể thay đổi; mọi hoạt động phát hành tài sản token hóa do nền tảng bên thứ ba hỗ trợ, Pump.fun không cung cấp giao dịch mua bán tài sản cổ phiếu thực tế.

Tóm lại một câu, Pump.fun đã mở cửa sổ phát hành tài sản ghép cặp token cổ phiếu với Meme coin nhờ mô hình phát hành token của mình cùng sự hỗ trợ tài sản từ hai đối tác Sunrise và xStocks.

So với các nền tảng như Pons (nền tảng phát hành token trên Robinhood Chain), Long trên chuỗi Robinhood Chain, four.meme (nền tảng phát hành token trên BSC), Flap trên chuỗi BSC và các nền tảng phát hành token trên chuỗi của hệ sinh thái Base, lợi thế của Pump.fun nằm ở: quy mô thị trường và lượng người dùng tích lũy từ lợi thế tiên phong, tính linh hoạt trong việc kết nối các loại tài sản của hệ sinh thái Solana, và cơ chế ràng buộc mua lại token PUMP.

Đứng ở thời điểm quý 3 năm 2026, đối với các nền tảng giao dịch như CEX, DEX, Launchpad, tài sản RWA (Real World Assets - tài sản thế giới thực) đã chuyển từ tài sản đơn lẻ sang, hay nói đúng hơn là tiến hóa thành tài sản ghép cặp Meme cổ phiếu, nhờ đó các loại tài sản phong phú hơn, mô hình phát hành token linh hoạt hơn và lối chơi kết hợp Meme coin với token cổ phiếu đa dạng hơn đã xuất hiện.

Đối với các nền tảng tiền mã hóa trong tương lai, tiền mã hóa gốc, Meme coin, token cổ phiếu và tài sản ghép cặp cổ phiếu sẽ cùng ghép nên một "bản đồ tài sản".

Pump.fun vực dậy hệ sinh thái Solana, đối mặt cạnh tranh với Robinhood Chain, BSC và Base

Hôm qua, dữ liệu từ DefiLlama cho thấy doanh thu mạng của Robinhood Chain ngày trước đó là 1,42 triệu USD, thấp hơn mức đỉnh lịch sử 5,44 triệu USD vào ngày 4 tháng 9; cùng kỳ doanh thu chuỗi Hyperliquid là 1,8 triệu USD, Pump.fun là 1,6 triệu USD, cả hai đều vượt Robinhood Chain.

Không nghi ngờ gì, xét về khả năng hút tiền, Pump.fun là một trong những cỗ máy dòng tiền không sợ bò hay gấu, và việc phát triển tính năng ghép cặp tài sản Meme cổ phiếu có lẽ xuất phát từ 2 cân nhắc:

Thứ nhất, là vực dậy hệ sinh thái Solana. Từ đầu năm đến nay, màn trình diễn của hệ sinh thái Solana trong phát hành tài sản RWA và hệ sinh thái Meme coin kém xa so với chuỗi Robinhood mới chính thức ra mắt vào tháng 7, và cũng có khoảng cách nhất định so với hệ sinh thái Base dựa vào Coinbase và hệ sinh thái BSC dựa vào Binance. Lý do Meme coin của hệ sinh thái Solana giảm nhiệt so với trước đây là vì hệ sinh thái này không còn đủ thanh khoản để đón nhận "trạm dừng cuối cùng của Meme coin" như trước, gần đây Meme coin vốn hóa 100 triệu USD trong hệ sinh thái Solana phải kể đến "ZCAT" bùng nổ nhờ ZEC, và "USELESS" được Bonkguy liên tục kêu gọi. Dùng từ "gián đoạn thế hệ" để miêu tả đường đua Meme coin của hệ sinh thái Solana hiện nay cũng không quá đáng. Còn Pump.fun với vai trò "cỗ máy hút máu" của hệ sinh thái Solana, kẻ bán tháo token SOL, nếu hệ sinh thái tiếp tục suy yếu sẽ bất lợi cho việc tăng khối lượng giao dịch và độ hoạt động của nền tảng, vì vậy việc tham gia ghép cặp Meme cổ phiếu là điều đương nhiên.

Đáng chú ý, vào ngày 7 tháng 9, nền tảng DEX hàng đầu hệ sinh thái Solana là Raydium cũng cho biết LaunchLab (nền tảng phát hành token) của họ hiện đã hỗ trợ mọi cặp giao dịch token trên Raydium. Vực dậy hệ sinh thái Solana, các bạn không thể chối từ trách nhiệm.

Thứ hai, là điều tất yếu khi cạnh tranh trực diện với Robinhood Chain, BSC và Base. Hiện tại, dù thị trường tiền mã hóa nói chung ấm lên trong ngắn hạn, thanh khoản trên thị trường vẫn tương đối hạn chế, việc một hệ sinh thái tăng khối lượng giao dịch và lượng người dùng ở mức độ nào đó sẽ tạo hiệu ứng hút đối với các hệ sinh thái khác. Về dài hạn, các hệ sinh thái lớn vẫn tranh giành nhóm người dùng giao dịch Meme coin năng động nhất hiện nay cùng doanh thu và phí giao dịch mà họ mang lại. Pump.fun ra mắt tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh vừa củng cố nền tảng hiện có, vừa tìm cách giành người dùng trưởng thành từ các mạng khác bằng lối chơi và mô hình phát hành tài sản mới.

Tất nhiên, hiệu quả ra sao vẫn cần thời gian kiểm chứng. Và động thái này của Pump.fun cũng không nhận được hoàn toàn lời khen ngợi và ủng hộ.

Nhà giao dịch tiền mã hóa Rune đăng bài cho biết, Pump.fun sở hữu hơn 2 tỷ USD tiền mặt, định giá khoảng 4,4 tỷ USD, là một trong những nền tảng có ảnh hưởng nhất thị trường Meme coin trong chu kỳ này. Nhưng kể từ khi ra mắt mô hình Bonding Curve, các mở rộng sản phẩm sau đó của họ chủ yếu là bắt chước sau khi các đội ngũ khác xác nhận nhu cầu thị trường. Ông lấy ví dụ, sau khi Axiom trỗi dậy, Pump mua lại Padre và đổi tên thành Terminal; sau khi fomo xuất hiện, Pump bổ sung tính năng xã hội và tranh giành KOL (Key Opinion Leader - người có ảnh hưởng); sau khi BNB Chain, Robinhood, Stonks và Base đã xuất hiện sản phẩm kết hợp Meme coin với tài sản liên quan đến cổ phiếu, giờ Pump lại ra mắt tính năng tương tự MemeStocks (cổ phiếu meme).

Một mặt, ông cho rằng chiến lược này không phải vô hiệu, ví dụ sau khi Padre được mua lại, thị phần đã tăng từ khoảng 2% lên 10%; nhưng mặt khác, ông cho rằng với tư cách nền tảng hàng đầu sở hữu lượng vốn và tài nguyên lớn, Pump.fun nên tạo ra nhiều sản phẩm mới chưa được thị trường kiểm chứng hơn là liên tục sao chép mô hình hiện có, nếu không có thể làm suy yếu động lực đổi mới sản phẩm của các đội ngũ nhỏ.

Có thể thấy, quan điểm của Rune là "tôi nghĩ năng lực của bạn vượt xa thế này", còn chi phí và rủi ro tương ứng của sản phẩm đổi mới thì ông vô thức bỏ qua.

Nhìn từ góc độ cao hơn, chiến lược bắt chước theo sau của Pump.fun cũng là lựa chọn bất đắc dĩ của hệ sinh thái Solana: thiếu một nền tảng niêm yết và giao dịch đóng vai trò "trạm dừng cuối cùng của thanh khoản", bài học Solana cần bù đắp là điều mà các hệ sinh thái khác khó hình dung.

Tuy nhiên gần đây có nhà phân tích đề cập, dòng tiền trên chuỗi có thể đang luân chuyển từ Robinhood Chain sang Solana, liệu sau đó hệ sinh thái Solana có thể liên tục tạo ra nhiều Meme coin vàng vốn hóa trên 100 triệu USD, tái hiện cơn sốt Meme coin năm 2024 hay không, chúng ta hãy cùng chờ đợi.