Goldman Sachs: Lưu lượng eo biển Hormuz đã phục hồi 2/3, mỗi ngày có 5 triệu thùng dầu 'tàu chở dầu tắt AIS'

Goldman Sachs cho rằng lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz đã phục hồi lên 15-16 triệu thùng/ngày, nhưng dữ liệu vận tải hữu hình chỉ cho thấy khoảng 10 triệu thùng, khoảng trống 5 triệu thùng bắt nguồn từ việc nhiều tàu chở dầu tắt hệ thống AIS để "đi ngầm". Sau khi tổng hợp dữ liệu tàu chở dầu tắt AIS, Goldman Sachs ước tính tác động ròng đến nguồn cung khoảng 7,9 triệu thùng/ngày. Ngoài ra, quy mô tàu chở dầu tắt AIS mở rộng khiến tồn kho toàn cầu bị đánh giá thấp khoảng 39 triệu thùng, cân bằng cung cầu thực tế có thể thoải mái hơn so với dữ liệu quan sát được.

Lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz đang phục hồi, nhưng thị trường chỉ nhìn thấy phần nổi của tảng băng.

Hôm thứ Tư, chiến lược gia Yulia Zhestkova Grigsby của Goldman Sachs và nhóm của bà thông báo với khách hàng rằng xuất khẩu dầu vùng Vịnh đã phục hồi lên 15-16 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng hai phần ba mức trước chiến tranh.

Tuy nhiên, dữ liệu vận tải hữu hình chỉ cho thấy lưu lượng khoảng 10 triệu thùng/ngày, khoảng trống 5 triệu thùng giữa hai con số chính là điều mà nhóm gọi là "sự gia tăng tàu chở dầu tắt AIS" – các tàu chở dầu tắt hệ thống nhận dạng tự động (AIS) để tránh bị Iran theo dõi và chặn bắt.

Giá dầu Brent đã tăng lên 95 USD/thùng, phản ánh việc thị trường đang định giá kịch bản "bế tắc không có thỏa thuận ở Trung Đông" như một kịch bản cơ sở dài hạn hơn.

Trong khi đó, nhiều quan chức chính quyền Trump tuần này liên tiếp đưa ra tuyên bố lạc quan về việc lưu lượng dầu qua eo biển phục hồi, nhưng dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy tình hình thực tế phức tạp hơn nhiều so với tường thuật chính thức.

Quan chức tuyên bố "Hormuz trở lại", chênh lệch dữ liệu gây nghi vấn

Giới chức cấp cao chính quyền Trump tuần này liên tục đưa ra tuyên bố về lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz.

Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright hôm thứ Hai trong cuộc phỏng vấn với CNBC cho biết hơn 17 triệu thùng dầu/ngày đã đi qua tuyến đường thủy trọng yếu này, mức cao nhất kể từ khi xung đột sáu tháng bắt đầu.

Sau đó, Trump tuyên bố trên Truth Social: "Lưu lượng dầu Hormuz đã trở lại!" Phó Tổng thống Vance cũng cho biết:

Đêm qua có 15 triệu thùng dầu ra khỏi eo biển, đó là nhờ hành động của Mỹ.

Tuy nhiên, dữ liệu vận tải hữu hình (tính theo trung bình động 7 ngày) cho thấy lưu lượng chỉ khoảng 10 triệu thùng/ngày, có sự chênh lệch đáng kể so với con số được giới chức trích dẫn.

Nhóm Goldman Sachs chỉ ra trong báo cáo rằng khoảng cách này đã mở rộng đáng kể trong hai tuần qua, chủ yếu do nhiều tàu chở dầu tắt hệ thống AIS khi đi qua eo biển ở phía gần bờ biển Oman.

Sau khi tổng hợp dữ liệu tàu chở dầu tắt AIS, Goldman Sachs ước tính tác động ròng đến lưu lượng dầu vùng Vịnh tuần này khoảng 7,9 triệu thùng/ngày. Con số này dù vẫn là một cú sốc nguồn cung lớn, nhưng đã thu hẹp đáng kể so với tình hình trước đây chỉ dựa vào dữ liệu vận tải hữu hình.

Đồng thời, Goldman Sachs chỉ ra rằng do ảnh hưởng từ mối đe dọa của lực lượng Houthi, Saudi Arabia đã bắt đầu chuyển hướng lưu lượng dầu từ cảng Yanbu trở lại các cảng phía đông, xuất khẩu qua Biển Đỏ (qua eo biển Mandeb, kênh đào Suez và đường ống SUMED) trong tháng 8 giảm 4,5 triệu thùng/ngày so với tháng 7, tạo thành một phần bù trừ.

Tàu chở dầu tắt AIS gia tăng khiến ước tính tồn kho phải điều chỉnh

Quy mô tàu chở dầu tắt AIS mở rộng còn gây hiệu ứng dây chuyền đến dữ liệu tồn kho dầu thô toàn cầu.

Goldman Sachs cho rằng do dữ liệu tần suất cao quan sát được đánh giá thấp lượng dầu thô thực tế đang trên đường vận chuyển, số liệu tồn kho hiện tại có thể bị đánh giá thấp.

Sau khi điều chỉnh tăng, Goldman Sachs ước tính tồn kho hữu hình toàn cầu cao hơn khoảng 39 triệu thùng so với số liệu gốc cùng kỳ, tốc độ tiêu thụ tồn kho trong 30 ngày qua khoảng 2,1 triệu thùng/ngày. Điều này có nghĩa là cân bằng cung cầu thực tế của thị trường dầu mỏ có thể thoải mái hơn so với dữ liệu quan sát được cho thấy.

Nhóm Grigsby viết rằng sự gián đoạn tại điểm nghẽn Hormuz đang buộc các nước sản xuất dầu vùng Vịnh và các bên vận tải thích ứng nhanh hơn tốc độ phản ứng của các mô hình theo dõi Phố Wall – dầu vẫn đang chảy, chỉ là tỷ lệ ngày càng lớn "ẩn mình".