Hoàn thuế quan cộng hưởng cơn sốt AI, lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ cao nhất 5 năm

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý II của các công ty thuộc S&P 500 tăng vọt 53% so với cùng kỳ năm ngoái, cơn sốt AI, hoàn thuế quan và sức chống chịu của chi tiêu tiêu dùng đồng loạt phát huy tác động, số doanh nghiệp nâng dự báo lợi nhuận cả năm áp đảo số hạ dự báo với tỷ lệ gần 2:1. Nhưng hoàn thuế là khoản thu một lần, tín hiệu phân hóa tiêu dùng đã lộ diện, liệu bữa tiệc lợi nhuận hiếm có này có tiếp diễn hay không vẫn phụ thuộc vào việc AI hiện thực hóa lợi nhuận và túi tiền của người tiêu dùng.

Các doanh nghiệp lớn của Mỹ đang trải qua đợt mở rộng lợi nhuận hiếm có, nhiều yếu tố thuận lợi đồng loạt phát huy tác động, thúc đẩy lợi nhuận và doanh thu cùng tăng mạnh.

Theo dữ liệu của LSEG, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý II của các công ty thuộc S&P 500 tăng vọt 53% so với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu tăng gần 16%. Ngay cả khi loại trừ lợi nhuận đầu tư của các ông lớn công nghệ như Amazon và Alphabet, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chung của S&P 500 vẫn mạnh nhất kể từ mùa thu năm 2021. Cùng lúc đó, số công ty nâng dự báo lợi nhuận cả năm áp đảo số hạ dự báo với tỷ lệ gần 2:1, đảo ngược rõ rệt so với tình hình một năm trước.

Các yếu tố thúc đẩy làn sóng lợi nhuận này bao gồm nhiều khía cạnh: đầu tư trí tuệ nhân tạo tiếp tục nóng lên, hoàn thuế quan mang lại khoản thu một lần, cùng sức chống chịu của chi tiêu tiêu dùng được hỗ trợ bởi thị trường chứng khoán tăng và giá nhà ở mức cao. Ban lãnh đạo nhiều doanh nghiệp cho biết, các điều kiện thuận lợi nói trên chưa có dấu hiệu suy giảm rõ rệt trong ngắn hạn.

Hoàn thuế quan trở thành chất xúc tác lợi nhuận quan trọng

Hoàn thuế quan là một trong những yếu tố then chốt khiến lợi nhuận quý này vượt kỳ vọng. Theo ước tính giữa tháng 8 của Apollo Global Management, hoàn thuế quan dự kiến đóng góp hơn 4 điểm phần trăm cho tăng trưởng kinh tế quý III, hoặc bổ sung thêm khoảng 0,2 điểm phần trăm cho dự báo tăng trưởng 4% đến 5% của Fed chi nhánh Atlanta.

Nhiều doanh nghiệp đã hạch toán trực tiếp khoản hoàn thuế vào lợi nhuận thay vì chuyển thành giảm giá cho người tiêu dùng. Nhà bán lẻ quần áo Abercrombie & Fitch dự kiến nhận khoảng 120 triệu USD hoàn thuế quan và nhờ đó nâng dự báo tài chính cả năm. Giám đốc tài chính Robert Ball của công ty cho biết, "Hoạt động kinh doanh cốt lõi vượt kỳ vọng." Nhà sản xuất đồng hồ thể thao Garmin ghi nhận 21 triệu USD hoàn thuế quan trong quý kết thúc vào cuối tháng 7, giúp cải thiện biên lợi nhuận và đồng thời nâng dự báo cả năm. Giám đốc điều hành Clifton Pemble của Garmin cho biết, ngay cả khi loại trừ ảnh hưởng của khoản hoàn thuế, "hiệu suất biên lợi nhuận gộp vẫn khá ấn tượng theo bất kỳ tiêu chuẩn lịch sử nào."

Các công ty chăm sóc sức khỏe McKesson, Charles River Laboratories International và doanh nghiệp thực phẩm J.M. Smucker đều nâng dự báo cả năm nhờ khoản hoàn thuế.

Chi tiêu tiêu dùng nhìn chung vẫn vững, nhưng phân hóa gia tăng

Các nhà bán lẻ nhìn chung ghi nhận doanh số quý mạnh mẽ, chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng như đồ gia dụng, đồ chơi và quần áo vẫn sôi động, dù giá nhiên liệu tăng và lạm phát kéo dài vẫn gây áp lực.

Dollar General đạt tăng trưởng lượng khách quý thứ năm liên tiếp, doanh số tương đương tăng 3,5%. Best Buy báo cáo doanh thu và lợi nhuận quý cùng tăng nhờ doanh số máy tính, TV và kính thông minh AI. Target cũng ghi nhận đóng góp tích cực từ cả doanh số, lợi nhuận và hoàn thuế quan, với các mặt hàng đồ chơi, thực phẩm và mỹ phẩm nổi bật.

Tuy nhiên, tín hiệu phân hóa ở phía tiêu dùng cũng đáng chú ý. Doanh số quý mới nhất của Gap sụt giảm, các thương hiệu Old Navy và Athleta kéo lùi hiệu suất chung. Tốc độ tăng doanh số tại các cửa hàng cùng kỳ của Walmart giảm xuống mức thấp nhất trong hơn sáu năm, Giám đốc tài chính John David Rainey phát biểu trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng, "môi trường tiêu dùng hiện tại có thể nói là yếu hơn so với tháng 2", nhưng người tiêu dùng vẫn tiếp tục chi tiêu. Giám đốc điều hành Todd Vasos của Dollar General thì chỉ ra, "tình hình tài chính của nhóm khách hàng cốt lõi vẫn chịu áp lực."

Dữ liệu chính phủ cũng cho thấy sự khác biệt nhất định: doanh số bán lẻ tháng 7 nhìn chung suy yếu, một phần do các sàn thương mại điện tử như Amazon dời chương trình khuyến mãi mùa hè từ tháng 7 năm ngoái sang tháng 6 năm nay. Về khảo sát niềm tin tiêu dùng, dữ liệu tháng 8 của Conference Board (Hội đồng Doanh nghiệp Thế giới) cho thấy lo ngại của người tiêu dùng về triển vọng kinh tế tương lai đã tăng lên.

Cơn sốt AI và hiệu ứng tài sản từ thị trường chứng khoán tạo thành trụ đỡ trung hạn

Chi tiêu liên quan đến trí tuệ nhân tạo tiếp tục nóng lên là một động lực quan trọng khác của đợt mở rộng lợi nhuận doanh nghiệp lần này. Lợi nhuận đầu tư của Amazon và Alphabet tạo động lực đáng kể cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chung của S&P 500, sự nhiệt tình trong chi tiêu vốn của ngành công nghệ vẫn chưa đạt đỉnh.

Nhà kinh tế trưởng Torsten Slok của Apollo Global Management cho biết, "Chỉ cần cơn sốt AI tiếp diễn, thị trường chứng khoán duy trì ở mức cao và thu nhập của người tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng mạnh, thì phía tiêu dùng sẽ tiếp tục duy trì trạng thái tốt." Ông đồng thời cảnh báo rủi ro: nếu kỳ vọng lợi nhuận từ đầu tư AI cuối cùng không thành hiện thực, "khi đó chúng ta sẽ đối mặt với một cục diện hoàn toàn khác."

Hiện tại, hoàn thuế quan là khoản thu một lần, tác động thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp khó có thể duy trì. Niềm tin tiêu dùng suy yếu nhẹ và sự phân hóa doanh số của một số nhà bán lẻ cũng cho thấy làn sóng lợi nhuận hiện tại không hoàn toàn đồng đều. Liệu thị trường có tiếp tục đà này hay không, ở mức độ lớn vẫn phụ thuộc vào việc đầu tư AI có liên tục hiện thực hóa giá trị thương mại hay không, cũng như diễn biến tiếp theo của bảng cân đối tài sản của người tiêu dùng.