Eleições intercalares nos EUA: Wall Street aposta num Congresso dividido e antecipa alívio moderado para os mercados
OdailyAutor original: Li Jia
Fonte original: Wall Street Insights
Com as eleições intercalares dos EUA a entrarem na reta final, Wall Street considera cada vez mais um «Congresso dividido» como cenário de referência, vendo este desfecho como um resultado político relativamente moderado no atual contexto de mercado.
Segundo a Bloomberg, os investidores preveem, de forma generalizada, que os Democratas recuperem a Câmara dos Representantes em novembro, enquanto os Republicanos mantêm o controlo do Senado, embora com uma margem limitada. O mercado considera que esta configuração reduzirá a probabilidade de aprovação rápida de políticas de grande alcance, forçando os dois partidos a um impasse ou a compromissos num maior número de dossiês, aliviando assim a incerteza política.
Stuart Kaiser, diretor de estratégia de negociação de ações dos EUA no Citigroup, afirmou num relatório enviado a clientes que «um governo dividido» irá «forçar ambas as partes a um impasse ou a procurar compromissos», tornando as opções políticas mais moderadas e «permitindo que o mercado acionista se concentre nos fundamentais das empresas e da economia».
Entretanto, o mercado também se prepara antecipadamente para a volatilidade em torno das eleições. O mercado de futuros ligado ao Índice de Volatilidade da Chicago Board Options Exchange (VIX) mostra que a procura por proteção contra a volatilidade do S&P 500 aumentou significativamente no início de novembro.
Congresso dividido pode ser a «solução ótima» para o mercado
Os dados históricos sustentam o otimismo de Wall Street. De acordo com dados compilados pela Carson Investment Research, desde 1950, em períodos com um presidente republicano e as duas câmaras do Congresso controladas por partidos diferentes, as ações norte-americanas registaram uma valorização média anual de 13,7%; em contrapartida, quando o Congresso foi controlado exclusivamente por republicanos ou democratas, as valorizações médias anuais foram de apenas 8,3% e 4,9%, respetivamente.
Brian Gardner, estratega-chefe de política de Washington na Stifel, afirmou: «Os investidores estão a antecipar um Congresso dividido. Se esse for mesmo o resultado, com os Democratas a vencerem a Câmara dos Representantes mas sem uma vitória esmagadora, creio que poderá haver uma recuperação de alívio.»
A inteligência artificial tornou-se também um dos temas mais observados nestas eleições intercalares. Com o crescente sentimento de reação contra a construção de centros de dados, os investidores são obrigados a encarar o risco regulatório crescente sobre a tecnologia central que tem impulsionado o mercado altista de quatro anos das ações norte-americanas.
Num cenário de governo dividido, a probabilidade de mudanças políticas disruptivas em áreas como a inteligência artificial, a defesa e a saúde diminuirá substancialmente, o que constitui a lógica central pela qual o mercado o encara como o «resultado mais positivo».
Se houver uma «vaga total» de um partido, o mercado poderá sofrer forte turbulência
No entanto, o próprio consenso elevado do mercado em torno de um Congresso dividido constitui um risco potencial — se o resultado final se desviar significativamente das expectativas, as bolsas poderão enfrentar forte turbulência.
Não é impossível que os Democratas vençam ambas as câmaras. Embora Trump continue a ser a maior força de mobilização dos Republicanos, a sua popularidade em mínimos recorde está a tornar-se um grande lastro para o partido. Os Republicanos apostam numa campanha de mobilização informalmente apelidada de «Trumpapalooza» para evitar repetir a derrota pesada sofrida durante o primeiro mandato de Trump.
Segundo a Bloomberg, a equipa liderada pelo estratega do Bank of America Michael Hartnett referiu no mês passado que, se os Republicanos tiverem um desempenho forte e o governador do Texas, Greg Abbott, for reeleito, isso dará um impulso claro às transações ligadas à inteligência artificial; inversamente, se os Democratas conquistarem o Senado e Abbott perder, as bolsas enfrentarão uma «queda acentuada».
Phil Wool, da Rayliant, analisou que uma vitória total republicana beneficiaria os setores favorecidos por uma maior desregulamentação, sendo a energia e o setor financeiro potenciais beneficiários; já uma «onda azul» democrata poderia impulsionar as energias renováveis e os prestadores de serviços de saúde.
Instituições preparam defesas antecipadas, estratégias de longo prazo continuam a prevalecer
Embora o mercado se esteja a preparar antecipadamente para o resultado eleitoral, nem todas as instituições consideram que as eleições intercalares sejam suficientes para alterar estratégias de investimento de longo prazo.
Omar Aguilar, CEO da Schwab Asset Management, afirmou que, embora os resultados políticos deixem sempre os clientes inquietos, o impacto real da maioria dos resultados eleitorais na trajetória de longo prazo dos mercados é limitado. Reconheceu que a volatilidade de curto prazo em setores específicos aumentará, mas considera que isso deve ser encarado mais como uma oportunidade para ajustar carteiras do que como um sinal para mudar a estratégia global.
«Os clientes estão de facto atentos, tal como estão atentos ao petróleo a 100 dólares», disse Aguilar, «mas isso significa que têm de mudar de estratégia? A nossa recomendação é sempre a mesma: não, mantenham-se firmes.»
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