Goldman Sachs: Tráfego de Ormuz recuperou dois terços, com 5 milhões de barris diários em 'navios-fantasma'

O Goldman Sachs considera que o fluxo de petróleo no Estreito de Ormuz recuperou para 15-16 milhões de barris por dia, mas os dados de transporte visível mostram apenas cerca de 10 milhões de barris; a lacuna de 5 milhões de barris deve-se ao facto de muitos petroleiros desligarem o sistema AIS e passarem "às escuras". Após integrar os dados dos navios-fantasma, o Goldman Sachs estima que o choque líquido na oferta seja de cerca de 7,9 milhões de barris por dia. Além disso, o aumento dos navios-fantasma levou a uma subestimação dos inventários globais em cerca de 39 milhões de barris, pelo que o equilíbrio real entre oferta e procura poderá ser mais folgado do que os dados aparentes indicam.

O fluxo de petróleo no Estreito de Ormuz está a recuperar, mas o mercado vê apenas a ponta do icebergue.

Na quarta-feira, a estratega do Goldman Sachs Yulia Zhestkova Grigsby e a sua equipa informaram os clientes de que as exportações de petróleo do Golfo tinham recuperado para 15 a 16 milhões de barris por dia, cerca de dois terços do nível anterior à guerra.

No entanto, os dados de transporte visível mostram apenas cerca de 10 milhões de barris por dia; a lacuna de 5 milhões de barris é o que a equipa designa por "aumento da passagem de navios-fantasma" — os petroleiros desligam o Sistema de Identificação Automática (AIS) para evitar o rastreio e a interceção por parte do Irão.

O preço do petróleo Brent subiu para 95 dólares por barril, refletindo que o mercado está a precificar o impasse "sem acordo no Médio Oriente" como cenário de base de mais longo prazo.

Entretanto, vários responsáveis da administração Trump fizeram esta semana declarações otimistas sobre a recuperação do fluxo no estreito, mas os dados do Goldman Sachs revelam que a situação real é muito mais complexa do que a narrativa oficial.

Responsáveis anunciam "regresso de Ormuz", mas a divergência de dados suscita dúvidas

Altos responsáveis da administração Trump fizeram esta semana declarações intensas sobre o fluxo de petróleo no Estreito de Ormuz.

O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou na segunda-feira, em entrevista à CNBC, que mais de 17 milhões de barris por dia de petróleo passaram por esta via marítima crítica, o nível mais alto desde o início do conflito de seis meses.

Trump anunciou depois na Truth Social: "O petróleo de Ormuz voltou!" O vice-presidente Vance também afirmou:

Ontem à noite saíram 15 milhões de barris do estreito, e isso deve-se à ação dos Estados Unidos.

No entanto, os dados de transporte visível (calculados com média móvel de sete dias) mostram um fluxo de apenas cerca de 10 milhões de barris por dia, uma diferença significativa face aos números citados oficialmente.

A equipa do Goldman Sachs refere no relatório que esta divergência aumentou consideravelmente nas últimas duas semanas, principalmente porque muitos petroleiros desligaram o sistema AIS ao atravessar o estreito junto à costa de Omã.

Após integrar os dados dos navios-fantasma, o Goldman Sachs estima que o choque líquido no fluxo de petróleo do Golfo Pérsico esta semana seja de cerca de 7,9 milhões de barris por dia. Este número constitui ainda um choque de oferta significativo, mas é muito menor do que o que resultava apenas dos dados de transporte visível.

Ao mesmo tempo, o Goldman Sachs salienta que, devido à ameaça dos Houthis, a Arábia Saudita começou a redirecionar o fluxo de petróleo do porto de Yanbu de volta para os portos orientais; as exportações pelo Mar Vermelho (através do Estreito de Bab el-Mandeb, do Canal do Suez e do oleoduto SUMED) caíram 4,5 milhões de barris por dia em agosto face a julho, constituindo uma compensação parcial.

Aumento dos navios-fantasma obriga a rever estimativas de inventários

O aumento dos navios-fantasma teve também um efeito em cadeia nos dados globais de inventários de crude.

O Goldman Sachs considera que, como os dados visíveis de alta frequência subestimam o crude efetivamente em trânsito, as leituras atuais de inventários podem estar subestimadas.

Após revisão em alta, o Goldman Sachs estima que os inventários visíveis globais sejam cerca de 39 milhões de barris superiores às leituras originais do mesmo período, e que o ritmo de consumo de inventários nos últimos 30 dias seja de cerca de 2,1 milhões de barris por dia. Isto significa que o equilíbrio real entre oferta e procura no mercado petrolífero poderá ser mais folgado do que os dados aparentes indicam.

A equipa de Grigsby escreve que a perturbação no ponto de estrangulamento de Ormuz está a forçar os países produtores do Golfo e os armadores a adaptarem-se mais depressa do que a velocidade de reação dos modelos de acompanhamento de Wall Street — o petróleo continua a fluir, mas uma proporção cada vez maior "esconde-se na escuridão".