Robinhood Chain: a nova estrutura que une ações, memes e liquidez on-chain

Autor: Dayu, influenciador de criptomoedas

Ontem à noite acordei sem saber porquê, ainda meio zonzo, e ao percorrer as notícias vi que a BONER estava a subir com muita força. Vários influenciadores estrangeiros estavam a gritar, a compará-la à GME e à FARTCOIN, e a palavra que mais chamava a atenção era: short squeeze.

Na altura, achei apenas que a história era interessante.

De manhã, já acordado, voltei a pensar no assunto e percebi que a pergunta estava errada — ninguém sabe quanto mais a BONER pode subir; o que vale a pena analisar é a nova estrutura que está a surgir por trás disto: ações, memes e liquidez on-chain, pela primeira vez verdadeiramente combinados.

1. Porquê a Robinhood Chain

O ADN da Robinhood sempre foi ações + investidores de retalho + trading; não é uma empresa nativa de criptomoedas. Esta origem determina a direção: se fosse a Coinbase, a Solana ou outra blockchain pública a criar tokens de ações, seria o mundo cripto a tentar trazer as finanças tradicionais para a cadeia; quando a Robinhood o faz, a direção é exatamente a oposta — uma corretora com uma enorme base de utilizadores de ações está ativamente a trazer as finanças tradicionais para a cadeia.

A Robinhood já tem cerca de 28,5 milhões de clientes com fundos depositados e cerca de 355 mil milhões de dólares em ativos na plataforma. É uma empresa com uma enorme base de utilizadores financeiros, cenários de trading e reconhecimento de marca, e está a construir para si uma nova infraestrutura financeira on-chain — como tenho sublinhado várias vezes, este bull market é o bull market das finanças on-chain, e não outro!

A mainnet pública da Robinhood Chain só foi oficialmente lançada a 1 de julho de 2026. No final de agosto, o volume diário de DEX já tinha atingido um recorde de 989 milhões de dólares, o TVL (valor total bloqueado na cadeia) rondava os 708 milhões de dólares, e a oferta de stablecoins era de cerca de 770 milhões de dólares, um crescimento mensal de 47% —

Esta cadeia tem apenas dois meses e é a cadeia com o crescimento mais rápido de sempre; a tendência está a emergir.

2. Porque é que as ações devem ir para a cadeia

Neste momento, o que mais brilha na Robinhood Chain são os memes, mas o ativo mais central é o Stock Token, ou seja, ações on-chain.

As ações na Robinhood não são impressas do nada. Os Stock Tokens oficiais são, na sua essência, certificados de dívida tokenizados emitidos pela Robinhood. A Robinhood afirma oficialmente que os Stock Tokens são suportados 1:1 pelas ações subjacentes, que são detidas por um custodiante.

Mas assim que as ações vão para a cadeia, as coisas começam a mudar. Antes, uma ação da NVDA era apenas uma ação da NVDA; depois de ir para a cadeia, um token de ação da NVDA pode ser dividido em inúmeras "frações" para trading, fornecer liquidez, servir de colateral, entrar em protocolos de empréstimo, integrar outros contratos inteligentes, ser emparelhado com memes e, a partir daí, gerar novos produtos alavancados.

As ações deixam de ser um ativo que só pode ser comprado e vendido e passam a ser um ativo programável.

3. Ações na cadeia: quem fornece liquidez? Quem negoceia?

A Robinhood pode colocar mil milhões de NVDA, HIMS e SPCX na cadeia, mas "ter ativos" e "ter mercado" são duas coisas completamente diferentes. Imaginemos que, de repente, aparecem mil ações diferentes na cadeia: porque é que os utilizadores haveriam de vir? Quem fornece a primeira liquidez? Quem gera atenção e comunidade? Porque é que um utilizador comum de criptomoedas iria de repente negociar HIMS?

Note-se que a liquidez aqui referida não é a mesma das finanças tradicionais. A liquidez on-chain refere-se também aos pools de liquidez na cadeia. O trading de ações on-chain é diferente do modelo de ordem de compra/venda dos market makers tradicionais; desde que existam pools na cadeia, funciona 24/7, sem necessidade de supervisão humana. Mas quem cria os diferentes pools? E quem dá "benefícios" a quem os cria?

O mais crítico: haverá alguém para negociar?

É aqui que entram os memes.

Os memes podem ser precisamente a ferramenta natural para o arranque a frio das ações on-chain: as ações fornecem aquilo que mais falta aos memes — uma âncora de valor e uma história do mundo real; os memes fornecem aquilo que mais falta às ações — atenção, comunidade, divulgação e liquidez especulativa.

Os dois lados complementam-se perfeitamente — os memes na Robinhood estão a tornar-se algo diferente do passado.

4. BONER: da narrativa de short squeeze ao consenso de capital

A história de ontem da BONER é um exemplo.

Ela forma um par de trading com o Stock Token de HIMS na cadeia. A palavra BONER é muito comum em inglês, é uma gíria que significa "ereção", algo parecido com a expressão chinesa "一柱擎天" usada no mercado de ações. E a HIMS é precisamente uma empresa que trata a disfunção erétil, o que cria uma ligação engenhosa.

Impulsionada por alguns influenciadores estrangeiros, subiu loucamente e atingiu 70 milhões de dólares num só dia. Neste processo, uma comunidade de memes que originalmente não tinha qualquer relação com a HIMS passou subitamente a ter uma ligação económica com uma ação do mundo real:

1. Quanto mais o MEME sobe, mais pessoas compram, e mais ações são necessárias

Quanto mais pessoas compram BONER, mais tokens HIMS entram no pool de liquidez;

2. O MEME começa a fazer "short squeeze" à ação

Se todo o ecossistema gerar assim mais procura por tokens HIMS, isso estimula a emissão de novos tokens HIMS na cadeia — por exemplo, quando o mercado de ações dos EUA está fechado e não há ações suficientes na cadeia, a BONER sobe e o preço da ação é empurrado para mais de 130, tendo de esperar pela abertura do mercado para convergir para o preço de mercado de cerca de 20.

Claro que o chamado "short squeeze" da HIMS, em termos de escala real, ainda está muito longe — até o próprio site da comunidade BONER afirma claramente: a dimensão atual deste pool de liquidez não é suficiente para, por si só, causar um short squeeze nas ações reais da HIMS; e não se pode simplesmente assumir que os Stock Tokens serão emitidos adicionalmente por causa do trading de BONER. Portanto, o atual "short squeeze" é mais uma narrativa de meme. Não acredito que a BONER ou qualquer outro MEME tenha capacidade para fazer um short squeeze em Wall Street.

O seu significado está em ter percorrido pela primeira vez o caminho de transmissão acima descrito: antes, um meme que subisse cem vezes era apenas um meme que subia cem vezes; hoje, se um meme de ações se tornar suficientemente grande, em teoria pode começar a influenciar inversamente a procura pelo ativo real com o qual está emparelhado. Mesmo que essa força seja hoje do tamanho de um grão de areia, a estrutura já é diferente.

De acordo com o mecanismo de suporte 1:1 da Robinhood, a emissão de novos Stock Tokens corresponde também à procura pelas ações subjacentes.

Surge assim um caminho que não existia antes: atenção do meme → volume de trading on-chain → procura por Stock Tokens → emissão de tokens e liquidez → em teoria, ligação às ações reais subjacentes.

Alguém poderá perguntar: se quero fazer um short squeeze ou especular com ações, porque é que haveria de brincar com MEMEs em vez de comprar ações diretamente?

Isto leva a outra questão: porque é que as pessoas brincam com MEMEs? Se não perceber, pode consultar os meus artigos anteriores, onde há muitos pontos de vista sobre memes.

Voltando ao short squeeze de ações, o utilizador apenas escolhe o que comprar, mas eu, depois de muito pensar, achei difícil entrar, porque a narrativa do short squeeze tem alguns defeitos naturais: primeiro, não é única. Basta encontrar uma ação de pequena capitalização com elevada percentagem de posições curtas, juntar-lhe um meme, e já se pode contar a história do short squeeze. A ação A pode ser usada assim, e as ações B e C também. O mercado de memes teme exatamente isto: a mesma narrativa replicada cem vezes, ninguém sabe qual comprar, o capital dispersa-se e nada sobe. A verdadeira vantagem da BONER agora não é "ser a única que pode fazer short squeeze"; ela tem outra coisa: consenso de capital. Nestes dois dias, é evidente que os líderes de memes no estrangeiro conseguem unir forças. Algumas contas grandes descobrem antecipadamente uma história relativamente natural, compram primeiro e depois divulgam em conjunto; a liquidez e a atenção concentram-se rapidamente num único ativo.

A história em si não é única; o consenso torna-a temporariamente única.

O futuro da BONER deve ser observado dinamicamente, mas ela já provou uma coisa: este jogo de memes de ações tem compradores.

5. LONG: a camada organizacional dos memes de ações

Há alguns dias, dei claramente o meu veredito: de um lado $PONS, do outro $Niulai. Em relação ao primeiro, o raciocínio é o mesmo que uso hoje para escolher qual meme de ações comprar: não sei qual meme comprar, então compro o token da plataforma.

Existe alguma plataforma assim na Robinhood Chain? Sim.

A LONG é a plataforma de lançamento mais importante da Robinhood Chain, dedicada principalmente ao lançamento de "memecoins emparelhadas com tokens de ações". Atualmente, estes memes emparelhados com ações já representam cerca de um quarto do volume de trading relacionado com ações na Robinhood Chain.

Mas o interessante é que a LONG não é apenas uma plataforma de lançamento de moedas; é algo com muito mais potencial: a camada de distribuição de atenção + camada de organização de liquidez para as ações on-chain da Robinhood.

A Robinhood trata de trazer as ações para a cadeia; a LONG está a resolver o próximo problema — como é que estes tokens de ações formam comunidades, liquidez e nova procura de trading.

No curto prazo, o que pode gerar mais ruído on-chain são plataformas de lançamento de memes puros como a PONS, com inúmeros MEMEs, enormes comissões e recompras, mas o risco é o arrefecimento cíclico dos memes;

Numa perspetiva mais longa, o modelo da LONG tem mais espaço, o jogo será mais duradouro e o empowerment não é tão violento, mas ações, derivados de ações, produtos alavancados e RWA são um jogo infinito; como plataforma que liga as duas pontas, a imaginação é enorme.

Claro que continuo muito otimista com a $PONS no curto prazo, afinal com receitas tão altas, recompras tão agressivas e 30% já queimado, comparada com a PUMPFUN, está a um preço com desconto de 80-90% — logicamente, a PONS vai ultrapassar a PUMPFUN, porque o capital, o entusiasmo e o futuro das finanças on-chain estão todos deste lado. Além disso, vale a pena mencionar que a V2 da PONS também já suporta moedas de ações!

6. Mais uma plataforma de moedas: AI

Depois de organizar tudo isto, reparei na AI. O nome completo é Artificial Inu, emparelhada com o Stock Token de NVDA na cadeia, e nasceu como "NVIDIA + AI + cão".

A LONG ainda não emitiu uma moeda de plataforma no sentido tradicional, mas está a colocar a AI gradualmente numa posição cada vez mais central no ecossistema.

A 1 de agosto, a capitalização de mercado da AI era de apenas cerca de 1,5 milhões de dólares; a 30 de agosto, atingiu um máximo de 135 milhões de dólares, e a liquidez do pool de NVDA ultrapassou em determinado momento os 3,3 milhões de dólares — como primeira camada de consenso dos memes de ações, já cumpriu o seu papel.

A partir daqui, as suas utilizações começam a estratificar-se:

Primeiro, ativo de emparelhamento. A LONG passou a permitir que novos tokens formem pares de trading diretamente com a AI. Tal como o ETH: na Ethereum, inúmeros novos tokens são emparelhados com ETH; nenhum contrato inteligente obriga a usar ETH, mas todos sabem que o ETH tem a melhor liquidez, e a própria liquidez atrai liquidez. Quanto mais pares como AGI/AI, XXX/AI existirem, mais o papel da AI deixa de ser o de uma "moeda negociada" e passa a ser o de um "ativo base que é preciso deter para participar na liquidez do ecossistema". Estas duas lógicas de avaliação são completamente diferentes.

Segundo, hub de liquidez. Com mais pares de trading, as rotas de trading podem começar a passar pela AI, que se tornará gradualmente a moeda intermediária do ecossistema.

Terceiro, bloqueio e queima. A equipa da LONG revelou recentemente que, através de mecanismos como o Community Mode, pares de trading com AI e queima automática, já foram bloqueados ou retirados de circulação quase 3 milhões de dólares em AI; cada novo par de trading com AI bloqueia ou queima ainda mais AI.

Quarto, captura de valor de novos negócios. Por exemplo, o LongX que a LONG e a Lighter estão a desenvolver: transforma posições alavancadas de contratos perpétuos em ERC-20 que podem ser detidos e transferidos diretamente. Coloca-se 100 USDG, que na camada base cria uma exposição alavancada de cerca de 3x à NVDA, e recebe-se um "ativo spot de 3X NVDA" on-chain, sem necessidade de gerir margem, taxas de financiamento ou linhas de liquidação.

As finanças tradicionais já provaram há muito que os humanos gostam de produtos alavancados simples: produtos de 3x long e 2x long têm sempre compradores, porque o utilizador comum só quer carregar num botão: "Quero 3x long na NVIDIA".

A LONG afirma oficialmente que o LongX vai continuar a expandir os ativos alavancados relacionados com a NVDA e fazer reverter parte do valor para a AI. Se esta linha funcionar, a AI não captará apenas o trading de memes.

Quinto, ativo de reserva do ecossistema. Esta é a camada mais distante: se no futuro cada vez mais produtos da LONG, pares de trading com AI, memes de ações e produtos LongX construírem liquidez em torno da AI, esta poderá tornar-se gradualmente o ativo base de todo o ecossistema LONG.

Não vi a LONG anunciar formalmente que "AI é o token da LONG", mas no mundo cripto há uma regra: o que se faz importa mais do que o nome. O ETH é valioso não porque o nome contenha "moeda de plataforma", mas porque todo o mundo Ethereum precisa dele.

Os produtos da LONG continuam a ser construídos em torno da AI; não é preciso dizer mais nada sobre a certificação oficial.

Intuitivamente: estou otimista quanto à segunda metade das finanças on-chain da Robinhood Chain, e a moeda AI será muito importante.

7. SPACEHOOD: uma história que se percebe em cinco segundos

A SPACEHOOD é um meme, emparelhado com a SPCX.

É semelhante à BONER, que quase atingiu os 100 milhões mencionados anteriormente, mas a sua capitalização de mercado é apenas de pouco mais de 10 milhões. Embora essa moeda tenha tido um desempenho muito forte ontem devido à união de KOLs estrangeiros, acho que, numa perspetiva de longo prazo, se os memes de ações vierem a ter um líder, a SPACEHOOD terá maiores probabilidades.

A vantagem é simples: qualquer utilizador de criptomoedas percebe em cinco segundos: SpaceX, Musk, meme, Robinhood, ações na cadeia — está tudo lá.

Se os memes de ações realmente se desenvolverem, os mais fáceis de divulgar serão certamente aqueles associados a empresas que já carregam enormes símbolos culturais no mundo real, e a SpaceX pertence claramente a essa categoria.

O mecanismo é o mesmo: quanto maior for a escala da SPACEHOOD, maior será a procura por tokens SPCX, o que em teoria aumenta a liquidez e a procura de SPCX na cadeia. Este meme deixa de flutuar completamente no ar e passa a ter uma ligação económica ténue com uma empresa do mundo real. Claro que esta força é atualmente minúscula, pois o volume diário de trading da SPCX no mundo real não está na mesma ordem de grandeza de um meme de dezenas de milhões de dólares. Mas se as ações on-chain deste lado se tornarem cada vez mais populares, o capital acabará por se concentrar no líder.

E se este meme do Musk atingir milhares de milhões ou mesmo dezenas de milhares de milhões de dólares? Nessa altura, as suas flutuações afetarão diretamente as ações da SPACEX, e Musk, como a pessoa que melhor entende memes e que mais atenção dá às ações da SPACEX, deverá ser o convidado misterioso dos detentores da moeda.

Ah, e esta moeda foi a primeira que o fundador da plataforma LONG comprou publicamente!

8. Diferenças em relação às bStocks da Binance

Alguém perguntará: a Binance também tem bStocks, o que tem a Robinhood de especial? As bStocks da Binance também são suportadas 1:1, podem ser negociadas 24/7, são autocustodiadas e podem entrar no DeFi da BNB Chain; em sete semanas desde o lançamento, a dimensão oficialmente anunciada das bStocks já ultrapassou os 500 milhões de dólares.

Na verdade, a diferença fundamental já não está em "as ações serem ou não tokenizadas", mas no ponto de partida das duas empresas:

1. A Binance continua mais focada no negócio de vender ações

A Binance é mais como a maior plataforma de trading de criptomoedas do mundo, que acrescentou as ações como uma nova categoria negociável; os utilizadores podem comprá-las diretamente no site principal da Binance. Esta é a vantagem e o ponto forte da Binance, e o crescimento tem sido muito rápido.

2. A ambição da Robinhood Chain é construir diretamente um sistema financeiro on-chain em torno das ações.

As ações não servem apenas para comprar e vender; podem ser ativos de AMM (market maker automático), colateral, entrar em empréstimos, ser emparelhadas com memes, entrar em contratos perpétuos, tornar-se tokens alavancados e, eventualmente, entrar nos sistemas de trading automático de agentes de IA, tornando-se uma peça de todo o mundo DeFi.

O posicionamento oficial da Robinhood para a Chain é o de uma blockchain pública financeira orientada para ativos reais tokenizados (RWA), e já colocou Stock Tokens, DEX, empréstimos, Morpho, perpétuos da Lighter e agentes de IA todos nesta linha.

Ambas as empresas farão crescer os tokens de ações.

Mas na Robinhood Chain está a nascer uma cultura nativa de criptomoedas: ações + memes + DeFi.

E a AI está exatamente nesse cruzamento.

9. As moedas de ações estão apenas a começar

Basta entrar e sentir para descobrir o quão quente está a cadeia da Robinhood Chain. Os memes trazem atenção às ações, as ações trazem aos memes uma âncora do mundo real, o DeFi fornece liquidez a ambos, e a Robinhood fornece utilizadores e ativos subjacentes a tudo isto.

O interesse da inovação financeira muitas vezes não está em quanto os primeiros ativos acabam por subir, mas no facto de um mercado que não existia ter sido subitamente criado. A Robinhood Chain de agora dá exatamente essa sensação nova e excitante.

Claro que tudo ainda está muito no início. Cedo significa imaginação, mas também maior probabilidade de fracasso; mantenhamos uma observação dinâmica.

Como disse antes, de um lado $PONS, do outro $Niulai; isso mantém-se, continuo otimista.

Hoje acrescento: de um lado $AI, do outro $SPACEHOOD.

Quando o vento sopra, até os porcos voam — agarrem os ativos que se percebem à primeira vista para voar mais rápido.

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