DeFiはあなたのためではなく、AIのために生まれた

著者：ラウル・パル、Real Vision創業者

翻訳：Chopper、Foresight News

賭けてもいいが、あなたのスマホには2021年以降開いていないウォレットがあり、中にはとっくに死んだ流動性マイニングの残骸が眠っているはずだ。

もしそうなら、あなたは一人ではない。それが大多数の人にとってのDeFiの第一印象だ。5つの異なるアプリ、3つのチェーン、どの引き出しにしまったか分からないシードフレーズのメモ……

DeFiは銀行を置き換えるはずだった。それが当初の約束だった。実際に手にしたのは、スプレッドシート付きの副業、時には謳い文句の利回りよりも高いガス代、そして自分のスマホに対する漠然とした恐怖感だった。

だが、もしかすると、それは最初からあなたのために作られたものではなかったのかもしれない。

私もかつては他の人と同じように、暗号資産の潜在的市場は世界の80億人である、と思っていた。その前提は完全に捨てざるを得なくなった……この市場の対象は、もはや世界の人口だけではないのだ。

なぜなら、この道がどこへ向かうのか、今ははっきりと分かっているからだ。エージェント経済が到来しつつある。数十億のAIエージェントが実際の経済活動を行い、機械の速度で互いに取引し続ける。そしてその経済はイングランド銀行を通じて動くのではなく、オンチェーンで動くことになる。

それを遅らせることはできない

エージェント経済についてまず理解すべきことは、それが選択肢ではないということだ。

地球上の大手企業たちは毎年数千億ドルをAIコンピューティングに投じており、その背後にいる二つの超大国はこの競争を存亡の危機と見なしている。アメリカは減速できない、なぜなら中国が減速しないからだ。中国も減速できない、なぜならアメリカが減速しないからだ。この競争の背景にあるのは、私が『Everything Code』で述べた理由だ。先進国は高齢化と債務に苦しみ、労働力は縮小し、債務が依存する成長はもはや人間の生産では生み出せない。私たちはこれらのエージェントを単に欲しているのではない。必要としているのだ。数億、そして数十億という規模で、実際の経済活動を担うために。

だから、人々がどう考えようと、この波は来る。唯一の問題は、それが何の上で動くかだ。金融分野では、非人間アイデンティティと人間アイデンティティの比率はすでに96対1に達しており、それはまだ不格好なサービスボットに過ぎない……これから来るものの祖先だ。Stripeは今年2月の年次レターで、エージェントがまもなくインターネット取引の大半を担うようになり、毎秒100万、いや10億の取引を支えるインフラが必要になると書いた。既存の金融システムは、来たるべき経済を支えられない。これは事実だ。

この職務記述書を読んでみてほしい

では、DeFiはここでどんな役割を果たすのか？もう開かなくなったウォレットの話に戻ろう。10年間、誰もがDeFiを消費者向け製品として評価し、「失敗」という点数をつけてきた。なぜなら、それを操作するのはあなただと皆が思い込んでいたからだ。では、このシステムが実際に操作者に何を要求しているのか、見てみよう。

複数のプロトコルにまたがるポジションを年中無休で24時間監視する必要がある。市場は決して閉まらないからだ。相場が動いたら数秒以内にリバランスする必要がある。貸付市場、取引所、ヘッジ先で同時に多段階の操作を実行する必要がある。下落時に決してパニックにならず、急騰時に決して欲張らず、決して眠らず、午前3時に数字を打ち間違えるようなミスを決して犯さないこと。

地球上でこの要件を満たせる人間はいない。それは性格の欠陥ではない。私たちはライオンから逃げるように進化したのであって、一晩中担保比率を管理するように進化したのではない。だからこそ、私は長年言い続けてきた。ボラティリティの高い資産では、レバレッジは敵だと。99%の人にとっては、現物ポジションと長期の時間軸で十分だと。

しかし、同じ職務記述書をエージェントに渡せば、それはもはや仕事ですらなくなる。継続的な監視、リアルタイムのリバランス、感情のない執行、睡眠不要……それはソフトウェアが本来やることだ。3月の『Global Macro Investor』ニュースレターで、私は率直にこう書いた。「DeFiは人間がイールドファーミングをするためのものではない。それはエージェントのトレジャリーインフラだ。機械の速度で貸し借り、両替、ヘッジを行い、人間の介入は一切ない。」

念のために言っておくと、10年前に誰かが座って、機械のためにDeFiを設計したわけではない。ビルダーたちは人間のために作っていると思っていた。しかし、このシステムが操作者に要求するものを見ると、まるで機械のために生まれたかのようだ。

なぜなら、エージェントが必要とするものは、まさにあなたをDeFiで苦しめるすべての鏡像だからだ。営業時間がないので、決して閉まらない市場は負担ではなく、基盤となる。銀行口座を持てない。なぜなら、ソフトウェアエージェントに口座を開設できる銀行はなく、300ミリ秒で数分の1セントを決済することもできないからだ。必要なのは、門番も待ち時間もない資金だ。

すべてが再構築される

では、その現実は具体的にどのようなものか？今日私たちが運営しているあらゆる金融機能は、オンチェーンに再構築され、エージェントが組み込まれると私は考えている。その全体像を最も明確に見通せる切り口は、最も退屈な機能、すなわち財務だ。

企業の支払い処理をエージェントに任せるとしよう。その仕事をきちんとこなすには、資金を保有しなければならない。そして、利益を追求する目的で資金を保有すれば、金融の世界で最も古い問題に直面する。口座残高をどうするか？だから必然的に資本を運用に回す。手元の遊休資金を貸し出す。より良い機会に資金が必要になれば、借り入れる。受け取ったトークン同士を交換し、耐えられない損失にはヘッジをかける。

これらすべての活動はどこで行われるのか？銀行でも、銀行のような場所でもない。まさにこの点で、DeFiにおける「分散化」はイデオロギーではなく、工学的な必然となる。これらのエージェントは、いかなる人間の仲介者も監督できない速度で取引する……毎秒100万の取引相手を承認できるコンプライアンス担当者はいないし、5分の1秒しか存在しないポジションのために2日もかけて決済する清算機関もない。唯一機能する構造はスマートコントラクトだ。コードに書かれたルールが、コード通りに厳格に執行される。許可不要、停止なし。

機械に習慣はない

もう一つ細かい点がある。それは価値が最終的にどこに落ち着くかを教えてくれるからだ。人間は一つのチェーンを選び、習慣、コミュニティ、仲間意識からそこに留まる。エージェントは何も選ばない。常に、その瞬間に最速で最も安い軌道にすべての操作をルーティングする。この絶え間ない圧力が、システム全体の手数料をゼロへと押し下げる。

手数料が下がり続けるのは、チェーンを取引手数料で収益を得るビジネスと見なす場合にのみ悪いニュースに思える。そうではない。それは活動をホストするための基盤インフラであり、勝者となるブロックチェーンはほぼ無料で使われながら、金融史上の何よりも多くの価値を決済することになる。

私たちがいなくても回る経済

さあ、カメラを最も遠くに引いてみよう。これはもはや暗号資産の話ではなく、経済の話だからだ。

数年以内に、地球上のほとんどの経済取引は人間には見えなくなると私は考えている。これは秘密ではない……ただ、機械の間で、機械の速度で、私たちが参加できない規模で起こるだけだ。

問題は、私たちが持つあらゆる経済モデルが、人間の速度で動く経済を前提としていることだ。価値は数四半期、数十年のキャリアの中で蓄積され、テレビで見られるほどゆっくりとした暴落で破壊される。しかし今や、資本は機械の速度で調達され、数ミリ秒しか存在しない機会に投じられ、決して止まらない取引参加者によって運用される。価値は、人間が理解できる範囲を超える速さで創造され、破壊される。GDPは1か月で30%急上昇するかもしれない。それが何を意味するのか、私たちはまだ分かっていない。それは経済の公式全体を打ち砕く。

これが私の言う「シンギュラリティ・モーメント」、つまり経済が人間の適応速度を超えて変化し始める点だ。この記事のすべては、そこへ至る階段の一段であり、今敷かれつつあるレールこそが、それが起こる場所だ。

これはあなたにとって何を意味するか

何よりもまず、解放感だと思う。深夜の仕事から引退していい。あなたは本来、この機械の操作者であるべきではなかった。まるで、自分のメールを手動でルーティングする必要がなかったのと同じだ。もう開かなくなったウォレットは、技術の失敗の証拠ではない。それは、間違った生物種が操作卓に座っていたことの証明なのだ。

そして、参加する方法は、利回りでロボットに勝つことでは決してなかった。これもまた、私が様々な方向から繰り返し導き出した同じ結論だ。価値は、これらすべての活動が決済される基盤に蓄積される。数十億のエージェント財務が昼夜を問わず毎秒貸し借り、価値を保ち、ヘッジするとき、その活動を支えるネットワークは、地球上で最も価値のある資産の一つになる。そして、その一部は、スマホを持つ誰もが買えるのだ。

どのチェーンが勝つかは言わないし、転換点がいつ来るかも言わない。私はこの市場に13年いて、予測の傲慢さはすでに打ち砕かれた。私が伝えたいのはフレームワークだけだ。DeFiが自分にとって役立つかどうかで判断するのをやめ、それが誰のために作られたのかを見始めてほしい。なぜなら、彼らは今まさに動いており、そのほとんどはあなたの見えないところで動いているからだ。

機械の速度で働く必要はない。機械が動くために必要なインフラを保有すればいいのだ。