La probabilité d'une hausse des taux de la Fed atteint 72 % alors que Barr met en garde contre l'inflation

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a soutenu une hausse décisive des taux d'intérêt si l'inflation ne ralentit pas, alors que les traders de Polymarket évaluent à 72 % la probabilité d'une hausse en 2026.

Barr soutient une hausse des taux de la Fed si l'inflation reste élevée

La Réserve fédérale a indiqué dans les remarques préparées de Barr du 1er septembre que l'inflation reste trop élevée après plus de cinq ans au-dessus de l'objectif de la banque centrale, laissant les décideurs décider si les taux actuels sont suffisamment restrictifs.

S'exprimant lors du Second Chance Lending Forum à Washington, Barr a déclaré que la Fed a le temps d'examiner les données avant sa réunion du Comité fédéral de l'open market des 15 et 16 septembre. Sa position dépend de la capacité des prochains rapports à fournir des preuves claires que la croissance des prix revient vers l'objectif de 2 % de la banque centrale.

« Si les tendances des données me donnent une certaine confiance que l'inflation ralentit sur une trajectoire vers 2 %, alors je pense que nous pouvons prendre un peu plus de temps pour évaluer notre orientation politique », a déclaré Barr.

Si les données ne fournissent pas cette confiance, Barr a déclaré que la banque centrale devrait réagir sans délai.

« Cependant, si l'inflation ne semble pas ralentir suffisamment, alors je pense que nous devrions agir de manière décisive pour augmenter les taux », a-t-il ajouté.

L'inflation est passée d'un pic de plus de 7 % en 2022 à un peu plus de 2 % en 2024, selon Barr. Les progrès ont ensuite stagné en 2025, les droits de douane, le conflit au Moyen-Orient et les dépenses liées à l'expansion rapide de l'intelligence artificielle ayant exercé de nouvelles pressions sur les prix.

Barr a également souligné l'inflation persistante dans les services de base hors logement, qui couvrent les services autres que le logement et excluent certaines des catégories les plus touchées par les variations de prix à court terme. L'inflation restant au-dessus de l'objectif pendant une période prolongée, il a averti que la pression sur les prix pourrait se propager à davantage de secteurs de l'économie.

Les dernières données sur les dépenses de consommation personnelle ont établi l'inflation globale annuelle à 3,7 %, tandis que l'inflation PCE de base s'établissait à 3,3 %. L'indice des prix PCE est la mesure d'inflation préférée de la Fed, ce qui rend sa trajectoire centrale dans le débat sur les taux.

Les responsables de la Fed ont accru la pression avant septembre

Les commentaires de Barr ont ajouté un autre membre votant au groupe de responsables prêts à envisager des coûts d'emprunt plus élevés. En tant que membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, il dispose d'un vote à chaque réunion du FOMC.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a délivré un message similaire lors de son discours du 28 août à Jackson Hole, déclarant que les décideurs devaient être convaincus que l'inflation se dirigeait vers l'objectif de 2 % « clairement et à une vitesse suffisante ».

« Nous devons être convaincus que l'inflation sous-jacente évolue vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons du travail à faire », a déclaré Warsh.

Warsh a décrit l'objectif d'inflation PCE de 2 % comme une « cible ferme et fixe ». Il a également indiqué que 54 % des 199 biens et services du panier PCE avaient enregistré des hausses de prix supérieures à 3 % au cours des 12 derniers mois.

Le Comité fédéral de l'open market a maintenu son taux cible à 3,50 %–3,75 % lors de sa réunion des 28 et 29 juillet. La plupart des membres ont soutenu l'attente de plus d'informations, mais le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ont préféré une hausse immédiate d'un quart de point.

Plus tôt en août, Kashkari a déclaré qu'il était temps de commencer à augmenter progressivement les taux, l'inflation restant au-dessus de l'objectif et l'économie américaine continuant de résister aux coûts d'emprunt actuels. La division politique de juillet a laissé la décision de septembre dépendante de l'inflation, de l'emploi et des développements affectant les prix de l'énergie.

Barr a décrit l'économie américaine comme solide, soutenue en partie par les investissements dans l'intelligence artificielle. Les dépenses de consommation sont restées résilientes, tandis que le marché du travail est resté stable avec un chômage relativement faible, selon ses remarques.

Les traders portent les paris de hausse des taux de la Fed à 72 %

Les traders de Polymarket attribuent désormais une probabilité de 72 % à au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de 2026, selon les chiffres du marché de prédiction cités dans le rapport fourni. La probabilité était de 68 % après le discours de Warsh à Jackson Hole et de 64 % début août.

Un contrat Polymarket distinct évalue la probabilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre à environ 57 %. Les probabilités du marché de prédiction changent à mesure que les traders ouvrent et ferment des positions, et elles ne représentent pas un engagement de la Fed.

La valorisation du marché a augmenté rapidement ces dernières semaines. Début août, les traders de Polymarket attribuaient une probabilité de 46 % à une hausse d'un quart de point en septembre, tandis que la probabilité d'au moins une hausse en 2026 s'établissait à 64 %.

Les estimations basées sur le CME évaluent également la probabilité d'une hausse en septembre à environ 57 % après le discours de Warsh, selon un rapport Bitfinex du 31 août. Le chiffre était de 39,9 % le 21 août, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à deux ans a ensuite grimpé à environ 4,31 %.

Une hausse des taux porterait la fourchette cible actuelle de la Fed à 3,75 %–4,00 % si les responsables approuvaient un mouvement d'un quart de point. Les décideurs pourraient également laisser les taux inchangés en septembre et envisager une hausse lors de l'une des réunions restantes en octobre ou décembre.

Pour les investisseurs crypto américains, un taux directeur plus élevé pourrait affecter les rendements du Trésor, le dollar et la demande d'actifs ne produisant pas de revenu fixe. Le directeur de l'exploitation de BTSE, Jeff Mei, a déclaré dans un rapport du 31 août que des taux plus élevés pourraient réduire la liquidité disponible pour le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies.

Le Bitcoin s'échangeait près de 78 700 $ au moment de la publication du rapport après être passé de plus de 81 000 $ à un creux de 76 857 $ après le discours de Warsh. Les fonds négociés en bourse au comptant sur le Bitcoin aux États-Unis ont tout de même enregistré 924,5 millions de dollars d'entrées nettes au cours de la semaine, bien que les investisseurs aient retiré 201,9 millions de dollars le 28 août.

Le pétrole et les données américaines pourraient façonner la décision de septembre

Les prix de l'énergie ont créé une autre préoccupation inflationniste alors que les combats entre les États-Unis et l'Iran menacent les expéditions de pétrole près du détroit d'Ormuz. Le Brent est passé au-dessus de 90 $ le 31 août, tandis que le West Texas Intermediate a également progressé alors que les traders évaluaient le risque de perturbations de l'approvisionnement.

Le Bitcoin est resté proche de 78 000 $ lors de la réaction initiale du marché, même si le pétrole a augmenté et que les contrats à terme sur actions ont baissé. La pression du marché liée au pétrole a suivi les frappes américaines sur les lance-roquettes iraniens et les avertissements de l'Iran selon lesquels il riposterait.

Barr a identifié le conflit au Moyen-Orient comme l'un des chocs qui ont éloigné l'inflation de sa trajectoire précédente. Les droits de douane ont également augmenté les prix des biens, tandis que le boom de la construction lié à l'IA a accru la demande d'équipements, d'électricité et d'autres ressources, selon ses remarques préparées.

Avant de décider des taux, les responsables recevront plusieurs rapports américains qui pourraient modifier les attentes du marché. Le rapport sur l'emploi d'août est prévu pour le 4 septembre, les investisseurs devant examiner la croissance de la masse salariale, le chômage et les salaires.

Les chiffres de l'indice des prix à la consommation et de l'indice des prix à la production sont également attendus avant la réunion des 15 et 16 septembre. Barr a déclaré que des preuves d'un retour de l'inflation vers 2 % permettraient aux responsables de disposer de plus de temps pour évaluer la politique, tandis que des progrès insuffisants soutiendraient une action décisive pour augmenter les taux.