Unitree Robotics sẽ được đưa vào quỹ ETF robot hình người lớn nhất thế giới, nhưng robot vẫn cần phải vượt ra khỏi lĩnh vực biểu diễn.

Unitree Robotics sẽ được đưa vào danh mục đầu tư KOID (Koid, quỹ ETF robot hình người lớn nhất thế giới) và KSTR (theo dõi thị trường STAR) của KraneShares. KOID bao gồm toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp, với tỷ lệ đáng kể các nhà sản xuất linh kiện Trung Quốc. KraneShares không đặt giới hạn về số lượng cổ phiếu nắm giữ tại Trung Quốc. Ngành công nghiệp hiện đang đối mặt với thách thức kép: việc thương mại hóa bị hạn chế bởi chi phí cao và khó khăn trong việc triển khai các giải pháp cho các tình huống không tiêu chuẩn; trong khi công nghệ phần cứng đã trưởng thành, những thiếu sót như khả năng khái quát hóa yếu của "não" AI và khả năng thích ứng kém với môi trường phức tạp cần được giải quyết khẩn cấp.

Bước vào văn phòng KraneShares ở New York, được biết đến là "người tiên phong trong lĩnh vực ETF cổ phiếu theo mô hình Trung Quốc", bạn sẽ thấy một vài robot hình người Unitree đang nhảy múa. Chỉ vài ngày trước, Unitree Technology đã được niêm yết trên thị trường STAR; giờ đây, công ty quản lý tài sản của Mỹ này đang chuẩn bị đưa Unitree vào các tài khoản ETF của các nhà đầu tư nước ngoài.

Sau khi Unitree Robotics niêm yết trên thị trường STAR, Tencent Finance đã độc quyền tiết lộ rằng Unitree sẽ được đưa vào hai quỹ ETF của KraneShares: KSTR, được niêm yết kép trên NYSE và LSE và theo dõi thị trường STAR, và KOID, được niêm yết trên Nasdaq. KOID là quỹ ETF đầu tiên và lớn nhất tập trung vào robot hình người tại Hoa Kỳ và trên toàn cầu.

Trong một cuộc phỏng vấn với Tencent Finance, CEO của KraneShares, Jonathan Krane, cho biết Morgan Stanley dự đoán sẽ có hơn 1 tỷ robot được sử dụng trên toàn cầu trong 25 năm tới, đại diện cho quy mô thị trường 5 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng những thách thức chỉ mới bắt đầu, với hầu hết các thành tựu vẫn tập trung vào hiệu suất giải trí, và các vấn đề cốt lõi như khái quát hóa thuật toán vẫn chưa được giải quyết.

01. Unitree Robotics sẽ được đưa vào quỹ ETF robot hình người lớn nhất.

KOID đã trải qua hơn một năm hoàn thiện từ khâu thiết kế đến khi ra mắt và đã thu hút được dòng vốn đầu tư liên tục từ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân trên toàn cầu.

Jonathan Krane tuyên bố rằng đợt IPO của Unitree là một cột mốc quan trọng, "cho thế giới thấy tốc độ tăng trưởng của ngành này và cho phép các nhà đầu tư toàn cầu nhìn thấy rõ hơn các cơ hội đầu tư trong lĩnh vực này."

Điều đáng chú ý là KOID không đặt cược vào một nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) duy nhất, mà bao trùm toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp robot hình người. Quỹ này theo dõi chỉ số MerQube Global Humanoid Robotics and Physical AI Index, nắm giữ từ 51 đến 58 cổ phiếu toàn cầu, trong đó công nghệ (bán dẫn và điện tử) chiếm khoảng 45%, sản xuất công nghiệp khoảng 33%, và hàng tiêu dùng khoảng 13%; về khu vực, Bắc Mỹ và châu Á mỗi khu vực chiếm khoảng 41%, và châu Âu khoảng 15%.

Các nhà lãnh đạo toàn cầu hiện diện trong mọi mắt xích quan trọng của chuỗi ngành công nghiệp: trong lĩnh vực đất hiếm, Lynas của Úc là nhà sản xuất đất hiếm lớn nhất ngoài Trung Quốc; trong lĩnh vực truyền động chính xác, Harmonic Drive của Nhật Bản và Green Harmonic Drive bao phủ hai hướng công nghệ; trong lĩnh vực bán dẫn, STMicroelectronics, Infineon và Texas Instruments trải rộng trên các chuỗi điều khiển động cơ và tín hiệu cảm biến; trong lĩnh vực đầu nối, TE Connectivity hỗ trợ "hệ thần kinh và khung xương" của robot; trong lĩnh vực nhận diện hình ảnh, Hexagon của Thụy Điển và Cognex của Hoa Kỳ mỗi công ty đều có bố cục riêng; và trong lĩnh vực máy móc hoàn chỉnh, Horizon Robotics, Rainbow Robotics của Hàn Quốc (với cổ phần do Samsung nắm giữ) và Symbotic, một công ty hàng đầu về tự động hóa kho hàng, đều góp mặt.

Sự hiện diện của chuỗi cung ứng Trung Quốc đặc biệt nổi bật. Các công ty như Kewell (bộ điều khiển servo), Lingyi iTech (linh kiện kết cấu chính xác) và Keli Sensing, tất cả đều niêm yết trên thị trường chứng khoán A-share, đã tham gia vào danh mục đầu tư của họ. Jonathan Krane đã tuyên bố rõ ràng rằng ông không đặt ra giới hạn nào đối với các công ty Trung Quốc – "Các công ty Trung Quốc đã và đang dẫn đầu thế giới trong lĩnh vực linh kiện cốt lõi."

02. Mỹ và Trung Quốc vẫn có thể hợp tác trong bối cảnh cạnh tranh.

Những bất ổn về địa chính trị không ngăn cản Jonathan Krane đầu tư vào các tài sản của Trung Quốc. Theo ông, Trung Quốc đã dẫn đầu thế giới trong các linh kiện cốt lõi như bộ truyền động, động cơ servo và pin, trong khi thế mạnh của Hoa Kỳ nằm ở phần mềm và trí tuệ nhân tạo; hai lĩnh vực này bổ sung cho nhau một cách tự nhiên, và hợp tác công nghiệp là một xu hướng tất yếu.

Theo ông, chip Nvidia được cả Unitree Robotics và các công ty robot của Mỹ sử dụng. "Việc trao đổi công nghệ tiên tiến xuyên biên giới địa lý chính là một mối liên kết không thể phá vỡ cho sự hợp tác Trung-Mỹ."

Một số chuyên gia đã chỉ ra với Tencent Finance rằng ngành công nghiệp robot ở Trung Quốc và Hoa Kỳ có những trọng tâm khác nhau: các công ty Bắc Mỹ như Figure và Tesla tập trung hơn vào mục tiêu cuối cùng là kết hợp hình dạng hai chân với các mô hình lớn, và chu kỳ nghiên cứu và phát triển cũng như kiểm chứng của họ tương đối dài; các công ty Trung Quốc, với chuỗi cung ứng hoàn chỉnh và khả năng giao hàng nhanh chóng, đang thể hiện xu hướng "trăm hoa nở" và giỏi hơn trong việc tạo sự khác biệt cho sản phẩm của họ dựa trên lợi thế công nghệ riêng - các công ty giỏi về điều khiển thể hiện nhiều hình dạng, trong khi những công ty tập trung vào "bộ não" sử dụng khung gầm có bánh xe để tránh điều khiển chuyển động phức tạp.

Liên quan đến những hạn chế tiềm năng gần đây do Ủy ban Truyền thông Liên bang Hoa Kỳ (FCC) áp đặt đối với các mô-đun quang học và robot, Jonathan Krane đánh giá rằng logic thương mại cuối cùng sẽ thắng thế. Điều này đã có tiền lệ – trong chuỗi cung ứng xe điện, trong khi các nhà sản xuất ô tô đang chật vật để thâm nhập thị trường Bắc Mỹ, các công ty sản xuất pin như Guoxuan High-Tech đã thành lập nhà máy tại Mỹ, và CATL đóng vai trò quan trọng. Mô hình tương tự cũng có thể được quan sát thấy trong chuỗi cung ứng robot.

03 Trí tuệ thể hiện vẫn còn gặp nhiều thách thức trong việc khái quát hóa và ứng dụng thực tiễn.

Không thể phủ nhận rằng robot hình người của Yushu đã trở thành hiện tượng trên mạng xã hội trong và ngoài nước, nhưng hầu hết các thành tựu vẫn chỉ giới hạn ở các buổi biểu diễn và trình diễn, với ứng dụng thương mại hạn chế.

Một số chuyên gia trong ngành đã tiết lộ với Tencent Finance rằng, xét về khía cạnh thương mại hóa, vốn đầu tư ban đầu rất cao và áp lực về lợi nhuận đầu tư (ROI) rất lớn. Các kịch bản không tiêu chuẩn hóa – như bệnh viện, khách sạn và nhà ở – đặt ra những thách thức kỹ thuật lớn hơn nhiều so với kho bãi và nhà máy. Ngành công nghiệp cần phải triển khai thành công các kịch bản có cấu trúc trước khi bàn đến quy mô; giá thành đơn vị của toàn bộ máy cũng cần được giảm hơn nữa để thực sự đạt được sự chấp nhận rộng rãi ở cả thị trường B2B và B2C.

Về mặt kỹ thuật, phần cứng tương đối hoàn thiện, nhưng điểm yếu nằm ở "bộ não". Mặc dù WVLA 2.0 của Unitree, ra mắt vào tháng 5 năm 2026, tích hợp mô hình thế giới và kiến trúc VLA, nhưng các chuyên gia trong ngành thừa nhận nó vẫn còn những thiếu sót đáng kể: thiếu đánh giá định lượng về tỷ lệ thành công của các tác vụ liên tục; khả năng khái quát hóa hạn chế, hiện chủ yếu được thể hiện trong môi trường phòng họp được kiểm soát, gặp khó khăn với các tình huống phức tạp như chiều cao bàn, ánh sáng và sự lộn xộn khác nhau; khả năng xử lý bộ nhớ và bất thường không đủ cho các tác vụ kéo dài; độ trễ trong chế độ Phân đoạn Hành động khi môi trường thay đổi đột ngột, dẫn đến chuyển động giật cục; và cần cải thiện độ chính xác khi nắm bắt các vật thể đặc biệt như vật thể trong suốt, phản chiếu và mảnh mai.

Cạnh tranh thị trường cũng khốc liệt không kém. Hàng trăm công ty khởi nghiệp đang tranh giành vị trí thống lĩnh, tỷ lệ sống sót của các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) rất đáng ngờ, và các nhà đầu tư mạo hiểm nước ngoài nhìn chung vẫn ưa chuộng các lĩnh vực tự động hóa công nghiệp đã trưởng thành, khiến môi trường gọi vốn giai đoạn đầu cho robot hình người tương đối thận trọng.

Jonathan Krane tin rằng các ứng dụng thương mại trong nhà máy, khách sạn và bệnh viện sẽ dần trở thành hiện thực, và robot hình người cuối cùng sẽ thâm nhập vào các hộ gia đình bình thường. "Những cải tiến về hiệu quả và giá trị thực tiễn sẽ sớm lan tỏa trong xã hội và thị trường lao động." Tuy nhiên, con đường này sẽ mất nhiều thời gian hơn so với sự hưng phấn hiện tại trên thị trường vốn. Việc IPO của Unitree chỉ là điểm khởi đầu, chứ không phải là điểm kết thúc.