Como a Apple pode subir os preços do iPhone sem prejudicar as vendas? JPMorgan explica a estratégia de pagamento mensal

TL;DR
·Os preços iniciais do iPhone 18 Pro e Pro Max sobem 100 dólares, em linha com as expectativas do JPMorgan e abaixo do que alguns investidores temiam.
·A Apple concentra o aumento nos modelos com maior armazenamento: as versões de 1TB e 2TB sobem até 300 e 500 dólares, respetivamente, e o preço médio de venda (ASP) pode aumentar mais de 100 dólares.
·O leasing em prestações, os subsídios das operadoras até 1200 dólares e o programa de troca oficial até 885 dólares devem manter a mensalidade real dos utilizadores praticamente inalterada.
·O primeiro iPhone dobrável, o Duo, custa a partir de 1999 dólares, apenas 100 dólares acima do Samsung Z Fold8, o que pode atrair utilizadores Android de topo para o ecossistema Apple.
·O JPMorgan considera que a estimativa de 10 milhões de unidades do Duo em 2026 ainda pode ser revista em alta.
·O Apple Watch aproxima-se dos wearables de IA com funções como o Siri Recap, enquanto os AirPods melhoram o cancelamento de ruído e baixam de preço.
·As funções de IA da Siri, os preços dos novos produtos e o potencial ciclo de substituição devem impulsionar a receita do iPhone; as primeiras encomendas e o feedback da cadeia de abastecimento serão o próximo catalisador das ações da Apple.

O evento de outono de 2026 da Apple, “Surprise and Shine”, foi a primeira grande apresentação de produtos desde que John Ternus assumiu o cargo de CEO. O JPMorgan considera que o evento correspondeu globalmente às expectativas, mas a forma como a Apple geriu os preços merece mais atenção do que o simples aumento.

Os preços iniciais do iPhone 18 Pro e do 18 Pro Max subiram para 1199 e 1299 dólares, respetivamente, mais 100 dólares do que a geração anterior, mantendo 256GB de armazenamento base. Este aumento está em linha com a previsão de referência do JPMorgan e fica abaixo do cenário mais agressivo que alguns investidores temiam devido à subida dos custos de memória.

No entanto, a Apple não absorveu totalmente os custos: concentrou o aumento nas versões com maior armazenamento.

As versões de 1TB do iPhone 18 Pro e Pro Max custam 1799 e 1899 dólares, mais 300 dólares do que no ano anterior; as de 2TB custam 2399 e 2499 dólares, com o Pro a ganhar pela primeira vez uma opção de 2TB e o Pro Max a subir 500 dólares na capacidade máxima.

Os incrementos entre capacidades passaram de 200, 200 e 400 dólares para 200, 400 e 600 dólares. O JPMorgan considera que esta é a principal forma de a Apple repercutir diretamente o custo da memória.

Como os utilizadores do Pro Max tendem a preferir versões com mais armazenamento, o mix desta geração pode inclinar-se ainda mais para os modelos caros. Assim, embora a versão de entrada suba apenas 100 dólares, o aumento do preço médio de venda da linha Pro pode ultrapassar os 100 dólares.

As melhorias de hardware também sustentam o aumento. A linha iPhone 18 Pro utiliza o chip A20 Pro de 2 nanómetros e uma nova câmara de vapor, com desempenho sustentado até 40% superior; a autonomia de reprodução de vídeo sobe de 33 e 39 horas para 36 e 45 horas, e a câmara principal passa a ter 48 megapíxeis com abertura física variável.

O modem C2 da Apple também chega pela primeira vez a toda a linha de outono. O JPMorgan considera que os chips próprios e a integração vertical ajudam a reduzir custos de componentes e criam margem para absorver a subida de preços de materiais como a memória.

Comparação das especificações principais, capacidades de armazenamento e preços iniciais das várias gerações de iPhone.

A Apple sobe os preços, mas a mensalidade quase não muda

Para o JPMorgan, a chave para as vendas não está no aumento de 100 dólares em si, mas na forma como a Apple reduz a perceção do aumento.

O iPhone 18 Pro é o primeiro produto incluído no programa Apple Upgrade. Este serviço de leasing, apoiado pela Klarna, oferece duas opções principais: a versão de 256GB pode ser paga em 24 meses a 34,99 dólares por mês, ou em 12 meses a 49,99 dólares por mês.

No plano de 24 meses, o utilizador paga cerca de 70% do preço de retalho durante o período de aluguer e, no final, pode fazer upgrade, comprar o equipamento ou devolvê-lo. Para o consumidor, o foco deixa de ser o preço total de 1199 dólares e passa a ser uma despesa mensal de algumas dezenas de dólares.

As operadoras também oferecem subsídios generosos. A AT&T e a T-Mobile dão até 1200 dólares de desconto para iPhone 14 ou modelos mais recentes, e o programa oficial de troca da Apple chega a 885 dólares.

O JPMorgan considera que o leasing, os subsídios das operadoras e a troca podem compensar a maior parte do aumento de preço, mantendo a despesa mensal real dos utilizadores praticamente ao nível do ano passado. Isto permite à Apple aumentar o ASP e absorver o custo da memória, ao mesmo tempo que limita o impacto do aumento nas vendas.

Por outras palavras, a Apple não desistiu de subir os preços — apenas tenta que o consumidor não sinta a subida.

O Duo de 1999 dólares pode ser a maior surpresa desta apresentação

Em comparação com a linha Pro, que veio dentro do esperado, o primeiro iPhone dobrável, o Duo, é o verdadeiro destaque do evento.

O Duo tem um ecrã interior de 7,6 polegadas e um exterior de 5,4 polegadas, com uma área interior cerca de 50% maior do que a do iPhone 18 Pro Max. A Apple utiliza uma superfície com textura nanométrica para reduzir a visibilidade da dobra e uma estrutura em titânio de grau 5, tornando-o o iPhone mais fino quando aberto.

A versão de 256GB custa a partir de 1999 dólares; as de 512GB, 1TB e 2TB custam 2199, 2599 e 3199 dólares, respetivamente. Em comparação com o Samsung Galaxy Z Fold8, que começa nos 1899 dólares, o Duo é apenas 100 dólares mais caro.

O JPMorgan considera este preço mais atrativo do que o mercado esperava. Para utilizadores de topo já habituados ao ecossistema Apple, 1999 dólares pode não ser um obstáculo significativo; para utilizadores de dobráveis Android, a pequena diferença de preço deixa espaço para mudar para a Apple.

Mais importante, a Apple tenta deslocar a concorrência do hardware para a experiência de software. O sistema operativo do Duo ajusta automaticamente a interface consoante o ângulo de abertura e a posição semidobrada; aplicações como Zoom, Slack e Netflix já foram adaptadas através de novas APIs, e o suporte para Apple Pencil chega ainda este ano.

Isto mostra a principal vantagem da Apple face aos dobráveis Android: não se trata apenas de acrescentar um ecrã grande dobrável, mas de usar a integração entre hardware e software para redesenhar a interação das aplicações nos diferentes estados do ecrã.

O Duo estará disponível para pré-encomenda a 16 de outubro e chega às lojas a 23 de outubro. O mercado estima vendas de cerca de 10 milhões de unidades em 2026, e o JPMorgan acredita que o desempenho real pode superar essa estimativa.

O Apple Watch entra diretamente na concorrência do hardware de IA

A Apple apresentou também o Apple Watch Series 12 e o Ultra 4, com preços mantidos em 399 e 799 dólares, sem acompanhar o aumento do iPhone.

Ambos usam o chip S11 e um sistema de sensores de saúde redesenhado. A leitura da frequência cardíaca passa a ser feita de cinco em cinco segundos, e os dados de variabilidade da frequência cardíaca são atualizados no mínimo de cinco em cinco minutos, permitindo uma nova pontuação de estado corporal.

Mas o JPMorgan dá mais atenção à nova função “Audio Intelligence” do Apple Watch.

O Live Rewind transcreve o que o utilizador acabou de ouvir; o Siri Recap grava conversas de acordo com as definições do utilizador e gera resumos e pontos-chave com IA. A Apple afirma que estas funções usam encriptação de ponta a ponta e não guardam o áudio original.

O JPMorgan considera que o Siri Recap pode colocar oficialmente o Apple Watch na categoria de wearables de IA. Perante a concorrência de gravadores de IA, óculos inteligentes e outros novos produtos, o Apple Watch deixa de ser apenas um dispositivo de monitorização de saúde e passa a ser também um terminal portátil de registo e processamento de informação.

AirPods mais baratos mostram que a Apple ainda tem margem para ajustar custos

Os AirPods 5 chegam em duas versões: a versão base com cancelamento ativo de ruído custa 129 dólares, o mesmo preço dos AirPods 4 da geração anterior, que não tinham cancelamento ativo; a versão de 149 dólares acrescenta caixa de carregamento sem fios, maior autonomia e controlo de volume por deslize na haste, ficando 30 dólares mais barata do que a versão ANC anterior.

Enquanto o iPhone sobe de preço devido ao custo da memória, o Apple Watch mantém o preço e os AirPods baixam ativamente, o que mostra que a Apple não enfrenta pressão para subir preços em todas as linhas de produto.

O JPMorgan considera que a Apple consegue compensar parte do aumento dos custos dos materiais através da redução de custos de componentes, do redesenho dos produtos e dos chips próprios. Essa margem pode ser usada para manter preços, reforçar funcionalidades ou subsidiar novos produtos com maior importância estratégica.

A leitura do JPMorgan: o novo crescimento não depende só do aumento de preços

O JPMorgan mantém a recomendação de “overweight” para a Apple. A tese central não é que a Apple consiga um ganho pontual de receita com o aumento de preços, mas sim que a empresa está a abrir três caminhos de crescimento em simultâneo.

O primeiro é o crescimento do ASP impulsionado pelo aumento da linha Pro e pela maior quota de modelos com mais armazenamento; o segundo é o suporte às vendas dado pelo leasing, subsídios e trocas; o terceiro é a nova categoria de topo criada pelo Duo.

Além disso, as funções de IA da Siri, que entram em fase de testes em meados de setembro, podem aumentar a atratividade da troca por um novo modelo. Se o crescimento das vendas, a subida do ASP e a implementação das funções de IA se concretizarem em simultâneo, a Apple pode viver um ciclo de crescimento da receita do iPhone mais completo do que aquele que resultaria apenas do aumento de preços.

O que o mercado precisa de observar agora não é o evento em si, mas os primeiros dados de pré-encomenda e as alterações nas encomendas da cadeia de abastecimento. O JPMorgan espera que o feedback inicial das vendas seja positivo e se torne o próximo catalisador das ações da Apple.