Inflação PCE dos EUA em julho atinge 3,7%, dando margem à Fed para manter taxas

Autor original: Zhang Yaqi

Fonte original: Wallstreetcn

Os gastos dos consumidores norte-americanos estagnaram inesperadamente em julho, enquanto um indicador-chave da inflação permaneceu moderado, fornecendo mais suporte de dados para a Reserva Federal manter as taxas de juro inalteradas.

O Bureau of Economic Analysis do Departamento do Comércio informou na quarta-feira que o índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE) subiu 0,2% em termos mensais em julho, acima das expectativas do mercado de 0,1%, com o aumento homólogo a manter-se nos 3,7%. O índice PCE subjacente, que exclui alimentação e energia, também subiu 0,2% em termos mensais, com a taxa homóloga estável nos 3,3%, em linha com as expectativas. Entretanto, as despesas pessoais reais ajustadas à inflação ficaram estáveis em termos mensais, após fortes ganhos em maio e junho.

Os dados corroboram uma série de relatórios económicos recentes que indicam que a economia dos EUA arrefeceu em julho após uma forte expansão no início do verão. Para os responsáveis da Fed, os números reforçarão ainda mais o argumento a favor de uma pausa nos aumentos das taxas, mas o PCE subjacente permanece bem acima da meta de 2% da Fed e as pressões inflacionistas não se dissiparam totalmente.

A atenção do mercado vira-se agora para a conferência anual de banqueiros centrais em Jackson Hole, Wyoming, na sexta-feira. Os investidores acompanharão de perto o discurso do presidente da Reserva Federal, Warsh, para obter as suas mais recentes observações sobre como lidar com a inflação persistente.

Inflação subjacente estável como esperado, mas ainda muito acima da meta da Fed

O índice PCE subjacente subiu 3,3% em termos homólogos em julho, inalterado face a junho e em linha com as expectativas, indicando que as pressões inflacionistas subjacentes estão a estabilizar. No entanto, o indicador de inflação preferido da Fed — o índice PCE global — manteve-se nos 3,7% em termos homólogos, ainda a uma distância considerável da meta de 2% do banco central.

Por categoria, os preços dos bens não duradouros continuaram a sua tendência descendente em julho, e os preços mais baixos do petróleo bruto também arrastaram a componente energética do PCE.

Notavelmente, um aumento significativo no custo dos serviços de gestão de carteiras foi um dos fatores estruturais que empurraram os preços globais para cima, ligado ao desempenho do mercado de ações.

Despesas nominais sobem, poder de compra real sob pressão

As despesas pessoais nominais subiram 0,2% em termos mensais em julho, e o rendimento pessoal aumentou 0,4%, ambos ligeiramente acima das expectativas.

No entanto, as despesas reais ajustadas à inflação ficaram estáveis em termos mensais, refletindo a erosão do poder de compra real pelas pressões sobre os preços.

O crescimento do rendimento abrandou de forma geral em termos homólogos. O crescimento dos salários dos funcionários públicos caiu para 1,4% em termos homólogos, o mais baixo desde março de 2021; o crescimento dos salários do setor privado abrandou de 4,6% para 3,8%, o mais baixo desde março de 2021.

O abrandamento do crescimento do rendimento pode estar a levar os consumidores a tornarem-se mais cautelosos — a taxa de poupança recuperou notavelmente em julho face a um mínimo de quatro anos.

Discurso de Jackson Hole em foco

Neste contexto de dados, a atenção do mercado vira-se para as observações de Warsh no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. Os investidores esperam obter clareza sobre como a Fed irá ponderar a trajetória da política monetária num cenário de inflação persistentemente acima da meta.

Os dados atuais do PCE, juntamente com os números do IPC e do IPP divulgados anteriormente, pintam um quadro de inflação a abrandar mas não totalmente dissipada, proporcionando a Warsh alguma flexibilidade política. Entretanto, um relatório separado divulgado no mesmo dia mostrou que o crescimento do PIB do segundo trimestre ficou inalterado face à estimativa inicial, mas os detalhes apontaram para gastos dos consumidores mais fortes, acrescentando algum suporte às perspetivas económicas.