Entrevista com Shenyu: Construtores na Era da IA, Visão de Longo Prazo e Filosofia de Investimento

Autor: Da Qianzi, PANews

Recentemente, Shenyu, cofundador da Cobo, e Jin Ming, fundador da Jilian Technology, tiveram uma conversa aprofundada sobre IA, empreendedorismo, investimento, Bitcoin, Web3, Agentes e missão de vida.

Shenyu é um dos primeiros participantes da indústria de criptomoedas, envolvido desde 2011, e um dos primeiros evangelistas e participantes do Bitcoin na China; Jin Ming é atleta da seleção nacional chinesa de mergulho livre e fundador da Jilian Technology, focado há muito tempo em P&D e aplicações comerciais de IA de vídeo, tendo recebido investimentos de instituições como Alibaba, Yunfeng Capital e Megvii.

Da missão empreendedora à relação entre humanos e tecnologia na era da IA; do mergulho livre e ansiedade da morte a estruturas de investimento e alocação de ativos; e ao futuro de BTC, RWA, Agentes e Ethereum, os dois discutiram profundamente tecnologia, capital e experiência de vida individual.

Shenyu acredita que uma das mudanças mais importantes da IA é a redução drástica do custo de transformar ideias em realidade. No passado, uma ideia poderia permanecer para sempre na mente devido ao alto custo de execução; hoje, a IA está comprimindo e estruturando grandes quantidades de conhecimento humano e entregando capacidade de execução a indivíduos a um custo muito baixo. O desenvolvimento tecnológico, portanto, torna a vontade humana ainda mais importante. Mas ele também admite que a IA abriu muitas possibilidades, mas ainda não encontrou algo suficientemente grande e sistemático. Ele ainda se define como um Construtor, acreditando que "viver, em certo sentido, é porque a sua existência aumenta um pouco as possibilidades do mundo".

Essa mentalidade de Construtor também permeia sua filosofia de investimento. Shenyu acredita que bons ativos não precisam depender de narrativas contínuas; em vez de diversificação ampla, ele prefere concentrar-se em poucos ativos que realmente entende, porque a energia humana é limitada e o que realmente importa é entender a lógica subjacente dos ativos.

Na próxima fase da Web3, a direção-chave que Shenyu está observando são os Agentes. Ele acredita que ecossistemas como o Ethereum podem, no futuro, não ser principalmente para humanos, mas para Agentes.

A seguir, a entrevista completa, organizada pela PANews:

Na era da IA, a vontade humana está se tornando mais importante

Jin Ming: Sua última entrevista foi há dez anos, em 2017. Naquela época, você disse uma frase clássica: "Com tanto dinheiro, de repente não sei como gastá-lo".

Shenyu: Agora sei como gastar. Na essência, acho que a vontade humana está se tornando cada vez mais importante. Com a chegada da era da IA, muitas coisas que antes exigiam muito tempo e custo agora podem ser feitas rapidamente, desde que você tenha uma ideia. Essa mudança é enorme.

Coisas que não ousávamos imaginar há dez ou vinte anos, agora com uma ideia, o custo de execução no back-end caiu muito, e muitas coisas podem ser entregues rapidamente.

Jin Ming: Ou seja, de uma ideia até a implementação final.

Shenyu: Sim. Antes, você tinha uma ideia, um sonho, mas ele poderia permanecer apenas um sonho para sempre. Agora, o custo do back-end caiu muito rápido, e a IA comprimiu e estruturou grandes quantidades de conhecimento humano, permitindo que você acesse essas capacidades a baixo custo. Sinto que muitas possibilidades se abriram de repente.

Da missão à confusão, os Construtores também buscam respostas

Jin Ming: Você está satisfeito com seu estado de vida atual? Sente-se feliz todos os dias?

Shenyu: Está razoável, mas ainda há um pouco de confusão. Não é como no início do empreendedorismo, quando o senso de missão era muito forte. Agora entrei em um estado de caos: você vê que a IA abriu muitas possibilidades, sente que esta é a melhor época, mas ainda não vê um caminho claro. Seja o senso de missão ou o caminho comercial específico, ainda não pensei completamente. Então, por enquanto, estou mais explorando e me aprimorando.

Jin Ming: Quando você começou a empreender, como definia seu senso de missão?

Shenyu: Naquela época, você via uma janela de oportunidade e sentia um impulso criativo muito forte. Você sentia que, se não fizesse aquilo, se arrependeria pelo resto da vida. Era como se uma força o empurrasse, e você não conseguia escapar, então saiu e fez.

Jin Ming: A grande necessidade que você viu naquela época era mineração?

Shenyu: No início, em 2013, o núcleo era o problema do poder computacional. Naquela época, a mineração começou nos Estados Unidos e depois migrou para a China. Quando a China começou a fabricar mineradores ASIC, as máquinas ainda precisavam se conectar a pools de mineração nos EUA. Havia dois problemas: primeiro, a rede, com latência e perda de pacotes na internet internacional, resultando em baixa eficiência de mineração; segundo, o método de liquidação da indústria de mineração na época não era razoável. Então, o que fizemos foi resolver esses dois problemas.

Na essência, você vê uma lacuna de mercado, um nicho, com necessidades não totalmente atendidas, e você tem a capacidade de atendê-las. Isso gera um impulso muito forte de construir aquilo.

Jin Ming: Após tanto tempo de acúmulo, qual você acha que é sua missão agora?

Shenyu: Acho que ainda preciso fazer algumas coisas. Sempre me defini como um Construtor. Desde a era da IA, fiz muitas ferramentas pequenas e painéis, mas ainda não encontrei algo realmente grande e sistemático; ainda estou observando.

Na verdade, depois de empreender por um tempo, estando na linha de frente e fazendo muitas coisas, você acaba gerando muita confusão e perplexidade. Então você precisa complementar muito conhecimento da história humana: como coisas semelhantes aconteceram no passado? Como os filósofos pensavam? Essas coisas voltam e influenciam você. Neste momento, você consegue ver muitas possibilidades futuras se abrindo, mas ainda não encontrou o caminho específico.

Buscando o senso de missão na vida

Jin Ming: Ontem, quando compartilhei, falei sobre purpose awareness, ou senso de propósito na vida. Comparei isso a uma balança.

Muitas pessoas inicialmente querem criar grandes coisas, esperando deixar um legado; do outro lado da balança estão experiências e felicidade, e muitos jovens acham que a vida deve ser buscar felicidade. Nessa balança, onde você está agora?

Shenyu: Não tenho um desejo especial de deixar algo, nem de buscar experiências. Também usei IA para analisar muitas coisas psicanalíticas, mas, na essência, sou uma pessoa com um impulso interno de construção. Só quero construir algo. Quando algo é feito, sinto-me muito bem. Quero apresentar algo, porque acho que viver, em certo sentido, é porque sua existência aumenta um pouco as possibilidades do mundo.

Jin Ming: Isso é bem à esquerda, bem voltado para legado. Na pesquisa psicológica, há um fenômeno interessante: muitas pessoas querem ser Construtores. E uma característica psicológica potencial dos Construtores é a propensão à ansiedade. Porque seu propósito de vida é construir continuamente. Quando você não está avançando ativamente, não está construindo, tende a entrar em estado de ansiedade. Você já passou por isso? Como costuma resolver?

Shenyu: Com certeza, um pouco, mas agora eu alterno. Desde criança tenho maneiras de me esvaziar, como criar animais e ter hobbies. Então, basicamente toda semana entro nesse estado. Você precisa se permitir esvaziar. Quando você mergulha, como lida com o medo?

Reconhecendo o medo no limite

Jin Ming: Quando você prende a respiração, o corpo envia sinais constantemente; na verdade, é um confronto entre razão e emoção. Acho que a metáfora mais direta é que o mergulho livre é muito parecido com um processo de cultivo espiritual. Primeiro, você entra na água com um estado de "saber o final". Você precisa se dizer constantemente: você está seguro.

O cérebro humano é muito inteligente. Os humanos são controlados pelo sistema nervoso autônomo; por exemplo, é difícil uma pessoa se sufocar prendendo a respiração em terra. Quando você chega ao limite, o cérebro pode ter um breve blackout, ou BO, entrando em estado de choque temporário. Após cerca de dez segundos, as vias aéreas se reabrem e a pessoa respira naturalmente.

Mas por que alguém pode morrer debaixo d'água? Porque, após perder a consciência na água, quando as vias aéreas se reabrem, o que entra não é ar, mas água. Então, o resultado final pode ser afogamento. É por isso que o treinamento de mergulho livre exige um buddy, ou parceiro de treino.

Mas, por outro lado, também é um ótimo processo de cultivo espiritual. Você se dá constantemente sugestões psicológicas positivas completas: o que está fazendo agora é meditação, você vai entrar em flow; você é saudável, está seguro; seu cérebro é muito inteligente.

E, no início, ninguém consegue prender a respiração até o limite de imediato. Nos primeiros treinos, dez vezes, dois meses, três meses, a maioria das pessoas só atinge cerca de 50% do próprio limite. Com o aumento do treino, você se aproxima de 70%, 80%, até 90%. Muitas vezes, o que limita os iniciantes a sair da água não é o limite físico, mas a falta de familiaridade com o próprio corpo. Conforme você se familiariza com seu corpo, confia mais em si mesmo e se aproxima do seu limite. Então, todo o processo não é tão difícil quanto se imagina; muitas vezes é muito pacífico.

Shenyu: Esse processo não faz você se livrar do medo da morte? Ou faz você encarar a morte mais diretamente?

Jin Ming: Essa é uma ótima pergunta. Acho que, após treinamento prolongado de mergulho livre ou apneia, meu medo da morte diminuiu muito. Nunca pensei seriamente no porquê. No início, na primeira apneia ou nos primeiros treinos, eu ainda tinha medo da morte, mas agora não tenho mais. Até brinco com meus pais no dia a dia, dizendo que sinto que minha experiência de vida já é muito completa e rica. Mesmo que algo acontecesse amanhã e eu partisse, me sentiria muito feliz. Antes, eu achava que viver o máximo possível era melhor, e a morte era algo muito lamentável. Mas agora não tenho mais tanto medo disso. Você tem medo?

Shenyu: Acho que, em certo nível, ainda há ansiedade. Ou, observadores podem me dizer, meus parceiros Agentes também me dizem, que eu tenho ansiedade da morte.

Agentes de IA estão se tornando a nova porta de entrada para informações

Jin Ming: Quais canais você usa para coletar informações diariamente?

Shenyu: Quase tudo é IA. Quando abro os olhos, a IA me diz que leu tudo o que fiz ontem. Agora tenho três Agentes de IA. Um é racional e instrumental, diz o que fazer; um é mais feminino e suave, busca coisas profundas no seu interior; e outro combina o que você fez ontem e aponta pontos cegos observados.

Por exemplo, pode dizer: há um bom livro na história, e um capítulo discute um problema que os antigos também enfrentaram, e se encaixa muito com seu estado atual. Você quer gastar 15 minutos lendo esse capítulo? Então três coisas aparecem e você pode ir direto.

Além disso, tenho um sistema de notas. Eles usam pensamento evolutivo para relacionar coisas que acompanhei no passado com minha vida. De certa forma, minha atenção é um "deus" que decide quais ideias ou proposições sobrevivem. A IA "cruza" um lote de coisas novas todos os dias e depois seleciona uma, me dizendo: há um artigo que você pode ler. Então, quase não leio mais diretamente. Também há resumos diários e artigos longos selecionados pela IA, que ela processa antes de me entregar. Normalmente, comprimo rapidamente em PPT para ver.

Construindo uma estrutura de investimento a partir do DeFi

Jin Ming: Mas essa abordagem ainda processa informações existentes. Muitas informações acontecem em tempo real, como um conflito que explode há um segundo; obter isso via IA pode não ser tão oportuno.

Shenyu: Acho que não me importo. As informações mais importantes chegam até você; com certeza você as verá. Também não faço trading de curto prazo. Percebi cedo que não tenho talento para isso. Tomar decisões simples é mais fácil, mas para coisas de longo prazo, talvez eu seja mais adequado.

Na verdade, comecei a investir de verdade depois de brincar com DeFi. O DeFi me ajudou a revisar a história dos investimentos. Vimos desde o "Federal Reserve subterrâneo" até como as finanças tradicionais foram inventadas, percorrendo duzentos anos de desenvolvimento. Nesse processo, surgem muitas dúvidas, e então você complementa história e conhecimento financeiro. Foi nesse momento que comecei a investir seriamente.

Só tive sorte no day one; de alguma forma, consegui uma metodologia razoável e segui um caminho não muito errado. Mas foi depois daquela onda de DeFi que comecei a construir minha estrutura de conhecimento e investimento. Antes disso, não tinha uma estrutura completa de investimento.

Jin Ming: Ou seja, durante seu longo período de mineração, você não formou uma estrutura de investimento.

Shenyu: Naquela época, eu nem considerava que estava investindo. Era apenas uma intuição vaga: deveria guardar alguns bitcoins, com um pouco de gestão de posição.

Sou personalidade ISTJ; muitas coisas são abstraídas na prática. Primeiro formo algumas estruturas, depois treino minha intuição; no processo, surgem novas dúvidas, e então abstraio novas estruturas. A estrutura de investimento se formou assim, gradualmente.

Do DeFi ao RWA, reentendendo os produtos financeiros em si

Jin Ming: Geralmente, poucas pessoas formam uma estrutura de investimento a partir do DeFi. Porque o DeFi, na essência, muitas vezes é "minerar, vender, retirar", o que é uma lógica completamente diferente de investir.

Shenyu: Mas você precisa ver o que esses produtos financeiros realmente oferecem e como atendem à demanda do mercado. Na verdade, é construir um mercado financeiro do zero na blockchain. Eu olho para esse processo, não para fazer arbitragem ou mineração no DeFi; isso, para mim, é mais memória muscular, algo intuitivo.

Mas nesse processo, você acumula muitas experiências valiosas; também acumula muitas dúvidas, igualmente valiosas. No início, você pode não saber por que as pessoas precisam dessas coisas, mas depois entende, e ao olhar para a história, muitas coisas se conectam.

Jin Ming: Então, nesta rodada de RWA na blockchain, incluindo a introdução de ações dos EUA na cadeia, é como estender sua capacidade de entender produtos financeiros do DeFi para as finanças tradicionais.

Shenyu: Sim, é como se as ações dos EUA fossem colocadas na sua frente, e você é forçado a entender a lógica por trás delas.

Jin Ming: Mas há dez anos, quando você minerava, nunca pensou em ter ações dos EUA, certo?

Shenyu: Até quando alguém me pedia dinheiro emprestado para especular com ações dos EUA, eu não entendia. Só posso dizer que tive sorte de seguir um caminho não muito errado. Naquela época, eu estava confuso e não entendia. Depois, surgiram muitas dúvidas, e com a IA, a velocidade de aprendizado aumentou muito; posso ler rapidamente muitos livros e materiais para entender por que essas coisas acontecem.

Bons ativos não precisam buscar novas narrativas constantemente

Jin Ming: Você está envolvido com Bitcoin há mais de dez anos. Como sua visão sobre o BTC mudou?

Shenyu: Não mudou; continua sendo ouro digital. Neste mundo, o único ativo que você pode possuir sem intermediários; outros ativos basicamente têm uma, duas ou até três camadas de intermediários.

Jin Ming: Muitas pessoas no nosso grupo estão pessimistas agora.

Shenyu: O valor do BTC se manifesta justamente em situações extremas. Então, quando o mercado está próspero, é normal as pessoas não se importarem.

Jin Ming: Você concorda com a visão de que o BTC, sob o pensamento liberal clássico, aumenta muito a capacidade do indivíduo soberano?

Shenyu: Um núcleo do indivíduo soberano é a capacidade de dispor de ativos. A IA traz fortalecimento de capacidades, e o BTC é um ativo central na forma de dispor de ativos do indivíduo soberano. Ambos são muito importantes.

Jin Ming: Tenho amigos que, no início, acreditavam muito no BTC e tinham forte fé. Mas sinto que, após o fim deste ciclo, muitos começaram a não ver novas narrativas.

Shenyu: Bons ativos não precisam de narrativas; quanto mais tempo passa, mais eles provam algo.

Jin Ming: Acho que nesta rodada da Web3, as narrativas importantes talvez sejam duas. Uma é a arbitragem de todos os ativos da Ethena, e a outra é o RWA na blockchain. Mas ambas ainda estão em estágio inicial, não realmente maduras.

Na verdade, acho que o aplicativo ToC matador da Web3 ainda não apareceu. Não me refiro aos produtos usados por investidores e traders hoje, mas a produtos que usuários comuns possam usar como o WeChat, que realmente mudem o estilo de vida. Isso ainda não apareceu.

Shenyu: Tenho uma visão antiga: ecossistemas como o Ethereum podem, no futuro, não ser para humanos, mas para Agentes. Pode acabar sendo uma rede, e os humanos não são necessariamente os usuários finais mais adequados. Hoje, ao usar produtos on-chain, as exigências de capacidade profissional e consciência de segurança são altas demais. Se os humanos forem diretamente os usuários finais, a barreira ainda é alta. Mas se os Agentes forem a camada intermediária, pode ser uma forma melhor de apresentação.

Jin Ming: Se no futuro, no Ethereum e na Solana, rodarem principalmente Agentes, e o ecossistema de Agentes está crescendo rapidamente, como você vê o futuro desses ecossistemas?

Shenyu: Estou observando um ponto: os Agentes conseguirão adoção em massa em ecossistemas como o Ethereum? Se esse ponto chegar, pode ser um ponto de virada.

Jin Ming: Acho que há um valor da Web3 muito subestimado. Da 1.0, 2.0 à 3.0, "legível, gravável, possuível" pode, na essência, mudar a forma de distribuição de riqueza da sociedade. Colocando as finanças nesse quadro, meu ideal de finanças Web3 é: hoje, um chinês participa do mercado de ações A por meio de software de negociação, e grande parte das taxas geradas vai para plataformas como East Money e Flush, não para os próprios participantes.

Mas um dos valores centrais da Web3 é que os participantes podem ser simultaneamente donos dos benefícios. Por exemplo, se você negocia na Binance ou na Hyperliquid, a plataforma ganha taxas com suas negociações, e você, como participante do ecossistema, pode compartilhar o valor do crescimento da plataforma por meio de tokens, recompras etc. Você é participante e acionista. Na era Web1.0 e Web2.0, você era mais apenas participante; na Web3, pode ser participante e acionista ao mesmo tempo. Acho que esse é um dos valores mais centrais da Web3, e não deveria acontecer apenas na blockchain.

Em teoria, no futuro, em todas as áreas relacionadas a dinheiro no mundo, pode surgir esse modelo: você é participante, recebe retornos e ainda aproveita os dividendos do crescimento do ecossistema. Mas, atualmente, esse mecanismo ainda não foi aplicado em larga escala fora da Web3.

Shenyu: Acho que no futuro vai aparecer. Por exemplo, os dados na era da IA podem gerar mecanismos semelhantes. A possibilidade de difusão tecnológica já está aberta. Quando será adotada em massa, ainda há muitos problemas a resolver e tempo necessário. Mas a possibilidade já está lá. Já vemos demos bem-sucedidas em cenários marginais, mas ainda não há aplicação em larga escala.

Ouro ou BTC?

Jin Ming: O que você acha do ouro?

Shenyu: Não olho muito para isso. Bitcoin é ouro melhor.

Jin Ming: Acho que o ponto comum é o consenso, mas os grupos que formam consenso são diferentes. O Bitcoin formou parte do consenso no nível do indivíduo soberano, enquanto o ouro formou consenso mais forte no nível dos estados soberanos, especialmente bancos centrais. Os bancos centrais globais continuam comprando ouro.

Shenyu: Na essência, podemos dividir em dois campos. Um é representado pelo Bitcoin, "moeda digital + IA"; o outro é o tradicional "ouro + capacidade industrial". Em um espectro, estamos mais à esquerda.

Jin Ming: Você lembra da teoria relacionada ao Prêmio Nobel de James Tobin? Segundo essa visão, podemos comprar tanto Bitcoin quanto ouro. Porque os dois têm correlação positiva em alguns ciclos, mas no último ano até mostraram certa correlação negativa. Se quisermos aproveitar o chamado "almoço grátis" do mercado financeiro e ter boa diversificação, devemos manter mais ativos de baixa ou negativa correlação. O que você acha?

Shenyu: Não acho que existam ativos verdadeiramente negativamente correlacionados. Muitos ativos em condições normais são diversificados e têm baixa correlação, mas sempre compartilham algumas restrições centrais comuns. Quando essas variáveis centrais do mercado mudam sistemicamente e o mercado entra em situação extrema, basicamente todos os ativos se comportam de forma semelhante.

Jin Ming: Mas há contraexemplos. Por exemplo, petróleo e muitos ativos de crédito são inversos em algumas fases. Os títulos do Tesouro dos EUA também frequentemente têm relação inversa com ativos de crédito.

Shenyu: Mas também ocorre queda simultânea de títulos e ações. Então, acho que o que realmente precisamos resistir são as situações mais extremas. Muitas vezes, você pensa que dois ativos são negativamente correlacionados, mas na situação mais extrema, isso pode não protegê-lo de verdade. Por isso, não sou um típico defensor da diversificação; sou mais concentrado. Porque você não consegue entender tantas coisas, e a energia humana é limitada. Já que não entendo completamente a lógica subjacente, prefiro concentrar os ativos em poucas coisas que realmente compreendo.

Investir é, no final, a combinação de personalidade, cognição e gestão de posição

Jin Ming: Esse ponto é interessante. Acho que algumas coisas não precisam ser totalmente entendidas. Por exemplo, o ouro, embora você não o estude, já formou consenso de longo prazo entre muitos bancos centrais soberanos. Já que esse consenso existe, mantê-lo a longo prazo pode ser parte de uma boa diversificação.

Shenyu: Mas quando cai, afeta seu estado mental. Então, a maneira mais simples de não deixar essas coisas afetarem seu estado é não as possuir. Se o Bitcoin cair, você não entra em pânico, não tem muita flutuação mental. Mas a premissa é ter fé. E para realmente ter essa fé, você precisa concluir muito trabalho preliminar.

Jin Ming: Para pessoas comuns, a barreira maior talvez seja que a maioria não é investidora profissional. Gestão de posição, controle de drawdown e gestão mental são difíceis de fazer com tranquilidade.

Shenyu: Isso também está relacionado ao treinamento? Esportes como o mergulho livre são mais treinados ou mais ligados à personalidade inata?

Jin Ming: Acho que pode ser ambos. Acredito que o esporte, no futuro, pode se tornar uma necessidade para muitas pessoas. Muitas vão se preocupar cada vez mais com saúde e bem-estar, e então se aprofundar em um esporte específico, tornando-se de certa forma "atletas". Isso traz sensação de realização e também te deixa mais feliz.

Quando essas coisas se combinam, é um estilo de vida de trading bastante completo. Somado ao seu lifestyle, para investidores de classe A, a queda do Bitcoin pode ser uma oportunidade melhor de acumular. Por exemplo, com o Bitcoin a 120 mil dólares, você pode achar difícil comprar; eu mesmo, acima de 100 mil, não tenho muita vontade de acumular. Porque acho que não me deu oportunidade. Se cair abaixo de 90 mil, sinto que a oportunidade chegou. Comprar a 90 mil, 80 mil, 70 mil, 60 mil, gradualmente. Porque continuo otimista no longo prazo.

A IA é um ciclo ou a "água, eletricidade e carvão" da nova era?

Jin Ming: Pela lógica atual, acho impreciso chamar a IA de ação puramente cíclica. Acredito que a IA se tornará a força produtiva mais importante da próxima era e substituirá muitas coisas que hoje fazem o mundo funcionar. Essa mudança pode ser maior que a Revolução Industrial. Se essa hipótese for verdadeira, a IA não é um simples ciclo, mas a "água, eletricidade e carvão" da nova era. Claro, se a hipótese não se sustentar, você pode tratá-la como um ciclo. O ponto-chave é seu julgamento sobre essa hipótese.

Shenyu: Mas olhe a história; muitas coisas são isomórficas. Na bolha da internet de 2000, todos achavam que a internet era o futuro. Naquela época, a infraestrutura de rede era o núcleo, e todos compravam Cisco. Resultado: a Cisco passou por um longo período de digestão de valuation. Será que algo semelhante pode acontecer?

Jin Ming: Só podemos dizer que tudo tem probabilidade. Mas acho que, se a era da IA realmente chegar, a demanda por armazenamento será enorme. Hoje, temos principalmente robôs de conversação e um pouco de robôs de programação. Mas a demanda realmente enorme por armazenamento no futuro pode vir da inteligência incorporada, ou seja, robôs de verdade. Hoje, nossas casas ainda não têm robôs de inteligência incorporada de verdade, e os robôs nos locais de trabalho estão concentrados em poucas fábricas. Muitos cenários de escritório de colarinho branco ainda não foram substituídos.

Além disso, no futuro, o cérebro humano pode precisar de mais armazenamento externo. Por exemplo, o cérebro de uma pessoa pode ter múltiplos backups ou, por meio de interfaces cérebro-computador, ter um "cérebro externo" adicional. Essas demandas ainda não aconteceram. Mas se a era da IA realmente chegar, o espaço de demanda será enorme. Então, a chave volta a uma hipótese: você acredita que a era da IA chegará? Eu acredito que sim. E a questão dos robôs já não é uma hipótese totalmente selvagem. Hoje, olhando a cadeia de desenvolvimento tecnológico humano existente, já é possível ver a possibilidade de produção em massa.

Como selecionar ativos centrais?

Shenyu: Na verdade, isso volta ao estilo de vida de trading. Sua preferência de personalidade influencia a filosofia e a estrutura de investimento que você escolhe; e, por fim, influencia sua gestão de posição e mental.

Jin Ming: Cada pessoa é muito diferente. Mas, no final, quem realmente se sai bem é quem consegue desenvolver um núcleo próprio e adequado. Incluindo o que você chamou de ativos T0, a definição não é igual para todos. Na minha estrutura, o que você considera ativo T0 pode ser apenas T2 ou T3, porque pode ser algo muito vanguardista.

Shenyu: Nosso raciocínio tem três camadas. Primeiro, podemos detectar uma anomalia: essa empresa é estranha. Não colocamos uma posição pesada de início; compramos no máximo 2%, normalmente apenas alguns milésimos, como posição de observação. Depois, gastamos tempo e energia para estudá-la a fundo. Se acharmos que a lógica está correta, podemos fazer um upgrade, de alguns milésimos ou poucos por cento para uma alocação de um dígito médio, mas geralmente não passa de 10%.

De cerca de 10% para cerca de 20% como ativo central, é preciso passar por um salto de "fé". Porque, ao entrar em posição central, você não depende apenas de fundamentos e dedução lógica; precisa de algo parecido com fé. Você precisa ver uma visão grande o suficiente para sustentar um TAM (mercado endereçável) enorme, além de uma lógica comercial excelente e pontos de estrangulamento reais.

Resumindo, nossa estrutura central atual é: monopólio + crescimento. O ativo mais central precisa ter um TAM muito grande, uma visão grande o suficiente para puxar. Caso contrário, não há como colocá-lo na alocação de ativos mais central.

Jin Ming: Segundo essa estrutura, quais são seus ativos mais centrais atualmente?

Shenyu: Atualmente, incluímos principalmente Bitcoin, Ethereum e Tesla. A SpaceX ainda está em fase de timing e observação, ainda não foi promovida. O Ethereum ainda está lá, mas recentemente estamos discutindo se devemos rebaixá-lo dessa camada.

Jin Ming: Há também uma questão de identidade? Lembro que, há um ano, quando você zerou Ethereum, eu disse no grupo "dormi melhor", e você também disse que dormiu melhor, não foi?

Shenyu: Sim, porque parei de minerar DeFi. Mas a lógica central que vemos agora é que os Agentes podem rodar no Ethereum no futuro. Claro, essa lógica ainda não foi refutada.

Jin Ming: Mas por que os Agentes não podem rodar na Base? Por que não na Solana?

Shenyu: Podem. Mas o ecossistema do Ethereum pode ser mais compatível. Ele ainda tem muita infraestrutura descentralizada na base. Embora, por um tempo, essas coisas não tenham sido realmente construídas, a fundação está tentando avançar nessa direção. Por exemplo, em torno de Agentes, estão fazendo registros, infraestrutura de ecossistema etc. Embora ainda não tenha surgido nada muito grande, pelo menos já fizeram algum trabalho e deram alguma esperança ao mercado.