Grande onda de short squeeze no mercado de criptomoedas elimina US$ 4 bilhões em posições alavancadas.

Principais conclusões

Índice

• O Bitcoin atingiu aproximadamente US$ 75.000, registrando um ganho diário de 8% e um aumento semanal de 18%, à medida que os investidores que apostavam na queda das posições foram pressionados a se desfazerem delas.
• Mais de US$ 4 bilhões em posições vendidas alavancadas foram liquidadas à força em um período de dois dias, marcando o evento de liquidação mais significativo desde 2021.
• O Tesouro dos EUA aumentou seu programa de recompra de títulos de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por sessão, criando condições favoráveis para ativos especulativos.
• O Ethereum subiu 18% em 24 horas, superando o desempenho do Bitcoin, enquanto Solana, Dogecoin e outras altcoins registraram aumentos semanais de dois dígitos.
• O presidente Trump pediu aos legisladores que aprovassem a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais durante uma reunião na Casa Branca com executivos líderes do setor de criptomoedas.

Os mercados de criptomoedas experimentaram uma alta dramática esta semana, com mais de US$ 4 bilhões em posições vendidas alavancadas sendo liquidadas à força em um período de 48 horas, impulsionando o Bitcoin e outros ativos digitais para seus níveis mais altos em semanas.

Fonte: Coinglass

O Bitcoin subiu para aproximadamente US$ 75.000 durante a sessão asiática de sexta-feira, registrando um aumento de 8% no dia e ganhos de quase 18% no período de sete dias. A principal criptomoeda estava sendo negociada perto de US$ 64.100 apenas 48 horas antes.

O catalisador por trás do rali

A alta nos preços começou em 19 de agosto, após o anúncio do Departamento do Tesouro dos EUA de que expandiria seu programa de recompra de títulos de longo prazo. O valor máximo por sessão dobrou, passando de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões, com os novos parâmetros entrando em vigor em 9 de setembro e se estendendo até 4 de novembro.

Os programas de recompra de títulos funcionam retirando de circulação títulos mais antigos e menos líquidos, enquanto introduzem novas emissões. Esse mecanismo comprime os rendimentos no longo prazo da curva e cria ambientes mais favoráveis para ativos de risco, incluindo criptomoedas.

O Bitcoin saltou de US$ 64.100 para US$ 66.800 na primeira hora após o comunicado do Tesouro. Essa movimentação inicial de preço foi suficiente para iniciar a primeira rodada de fechamentos automáticos de posições vendidas alavancadas.

As liquidações ocorrem quando os investidores assumem posições alavancadas apostando na queda dos preços. Quando os preços se movem contra eles, ultrapassando um determinado limite, as corretoras fecham automaticamente essas posições por meio de ordens de compra a mercado. Essas compras forçadas impulsionam ainda mais os preços, criando um efeito cascata que desencadeia liquidações adicionais.

A onda de liquidações continuou por aproximadamente 18 horas. O encerramento de posições vendidas totalizou cerca de US$ 2,77 bilhões, representando 92% de todas as liquidações forçadas durante esse período. A maior posição individual encerrada foi uma posição de Bitcoin de US$ 25,13 milhões na corretora Hyperliquid.

Acúmulo de posições de baixa

Posições com grande volume de vendas a descoberto acumularam-se ao longo das seis semanas que antecederam o aperto. As taxas de financiamento dos contratos futuros perpétuos de Bitcoin tornaram-se negativas no final de julho e permaneceram assim até meados de agosto. Essa situação significava que os traders que apostavam na queda das posições recebiam pagamentos por manterem suas posições, atraindo participantes adicionais para posições vendidas não necessariamente por convicção de baixa, mas pela oportunidade de lucro.

Em 18 de agosto, apenas um dia antes do início do evento de liquidação, as posições vendidas representavam mais de 51% do volume em aberto nas principais corretoras, incluindo Binance, OKX e Bybit. Quando a notícia sobre o Tesouro impulsionou a alta, esse posicionamento concentrado não conseguiu resistir à oscilação de preços sem desencadear uma onda generalizada de compras forçadas.

Um segundo catalisador surgiu logo em seguida. O presidente Trump defendeu a aprovação pelo Congresso da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act) durante uma reunião na Casa Branca que contou com a presença de representantes da Coinbase, Gemini, Ripple e Chainlink Labs. Esse acontecimento impulsionou o Bitcoin de US$ 68.000 para mais de US$ 71.000 em 20 de agosto.

O Ethereum registrou uma alta de 18% em um único dia, seu maior avanço desde março de 2024, impulsionado em parte por posições vendidas ainda mais concentradas em relação ao seu volume de contratos em aberto. O Solana subiu mais de 5% no dia e 17% na semana. O Dogecoin avançou quase 9%.

A Binance processou aproximadamente US$ 518 milhões em liquidações. A Hyperliquid movimentou cerca de US$ 513 milhões. A Bybit registrou cerca de US$ 303 milhões em encerramentos forçados.

A capitalização de mercado do Bitcoin está atualmente em US$ 1,5 trilhão, embora esse valor permaneça aproximadamente 40% abaixo de seu pico em outubro, acima de US$ 126.000.

O programa de recompra de títulos do Tesouro, ampliado, termina em 4 de novembro. A sustentabilidade dessa alta após essa data dependerá da entrada de novo capital no mercado ou se os investidores simplesmente ajustarem suas posições antes do próximo movimento direcional.