A Unitree Robotics será incluída no maior ETF de robôs humanoides do mundo, mas os robôs ainda precisam ir além do campo das performances.

A Unitree Robotics será incluída no KOID da KraneShares (Koid, o maior ETF de robôs humanoides do mundo) e no KSTR (que acompanha o mercado STAR). O KOID abrange toda a cadeia produtiva, com uma parcela significativa de fabricantes de componentes chineses. A KraneShares não impõe limite às suas participações na China. O setor enfrenta atualmente um duplo desafio: a comercialização é limitada pelos altos custos e pelas dificuldades na implementação de soluções para cenários não padronizados; embora a tecnologia de hardware seja madura, deficiências como a fraca capacidade de generalização do "cérebro" da IA e a baixa adaptabilidade a ambientes complexos precisam ser urgentemente abordadas.

Ao entrar no escritório da KraneShares em Nova York, conhecida como a "pioneira dos ETFs de ações chinesas", vários robôs humanoides da Unitree estão dançando. Há poucos dias, a Unitree Technology foi listada no STAR Market; agora, essa gestora de ativos americana está se preparando para incluir a Unitree nas contas de ETFs de investidores estrangeiros.

Após a listagem da Unitree Robotics no STAR Market, a Tencent Finance apurou com exclusividade que a Unitree estará incluída em dois ETFs da KraneShares: o KSTR, com dupla listagem na NYSE e na LSE e que replica o índice do STAR Market, e o KOID, listado na Nasdaq. Este último é o primeiro e maior ETF com temática de robôs humanoides nos Estados Unidos e no mundo.

Em entrevista à Tencent Finance, o CEO da KraneShares, Jonathan Krane, afirmou que o Morgan Stanley prevê que mais de 1 bilhão de robôs estarão em uso globalmente nos próximos 25 anos, representando um mercado de US$ 5 trilhões. No entanto, ele também admitiu que os desafios estão apenas começando, com a maioria das conquistas ainda focadas em performances de entretenimento e problemas fundamentais, como a generalização de algoritmos, permanecendo sem solução.

01 A Unitree Robotics será incluída no maior ETF de robôs humanoides.

A KOID passou por mais de um ano de aprimoramento, desde a concepção até o lançamento, e já atraiu um fluxo contínuo de investidores institucionais e individuais globais.

Jonathan Krane afirmou que o IPO da Unitree é um marco, "mostrando ao mundo a taxa de crescimento deste setor e permitindo que investidores globais vejam com mais clareza as oportunidades de investimento nesta área".

Vale ressaltar que a KOID não aposta em um único fabricante de equipamentos originais (OEM), mas sim em toda a cadeia produtiva da indústria de robôs humanoides. O fundo acompanha o índice MerQube Global Humanoid Robotics and Physical AI, que detém entre 51 e 58 ações globais, com o setor de tecnologia (semicondutores e eletrônicos) representando aproximadamente 45%, a indústria manufatureira aproximadamente 33% e bens de consumo aproximadamente 13%; regionalmente, a América do Norte e a Ásia representam aproximadamente 41% cada, e a Europa aproximadamente 15%.

Líderes globais estão presentes em todos os elos-chave da cadeia produtiva: em terras raras, a Lynas, da Austrália, é a maior produtora fora da China; em transmissão de precisão, a Harmonic Drive, do Japão, e a Green Harmonic Drive atuam em duas vertentes tecnológicas; em semicondutores, a STMicroelectronics, a Infineon e a Texas Instruments abrangem o controle de motores e as cadeias de sinal de sensores; em conectores, a TE Connectivity dá suporte à infraestrutura e ao sistema operacional dos robôs; em percepção visual, a Hexagon, da Suécia, e a Cognex, dos Estados Unidos, possuem cada uma seus próprios projetos; e em máquinas completas, estão incluídas a Horizon Robotics, a Rainbow Robotics, da Coreia do Sul (com participação da Samsung), e a Symbotic, líder em automação de armazéns.

A presença da cadeia de suprimentos chinesa é particularmente proeminente. Empresas como Kewell (servomotores), Lingyi iTech (componentes estruturais de precisão) e Keli Sensing, todas listadas na Bolsa de Valores de Xangai (A-shares), já entraram em seus portfólios. Jonathan Krane afirmou explicitamente que não tem limite para empresas chinesas: "As empresas chinesas já estão na vanguarda mundial em componentes essenciais."

02. Os EUA e a China ainda podem cooperar em meio à competição.

As incertezas geopolíticas não impediram Jonathan Krane de investir em ativos chineses. Em sua visão, a China já está na vanguarda mundial em componentes essenciais como atuadores, servomotores e baterias, enquanto os pontos fortes dos Estados Unidos residem em software e IA; os dois são naturalmente complementares, e a colaboração industrial é uma tendência inevitável.

Na opinião dele, os chips da Nvidia são usados tanto pela Unitree Robotics quanto por empresas americanas de robótica. "O fluxo de tecnologia de ponta através das fronteiras geográficas é, por si só, um laço inquebrável para a cooperação sino-americana."

Diversos especialistas apontaram à Tencent Finance que as indústrias de robótica na China e nos Estados Unidos têm focos diferentes: empresas norte-americanas como a Figure e a Tesla estão mais focadas no objetivo final de combinar formas bípedes com modelos de grande porte, e seus ciclos de P&D e verificação são relativamente longos; empresas chinesas, com suas cadeias de suprimentos completas e capacidade de entrega rápida, estão mostrando uma tendência de "desabrochar de cem flores" e são melhores em diferenciar seus produtos com base em suas próprias vantagens tecnológicas — empresas que são boas em controle demonstram múltiplas formas, enquanto aquelas que se concentram no "cérebro" usam chassis com rodas para evitar o controle complexo de movimento.

Em relação às recentes restrições potenciais impostas pela Comissão Federal de Comunicações (FCC) dos EUA a módulos ópticos e robôs, a avaliação de Jonathan Krane é que a lógica comercial acabará prevalecendo. Há precedentes para isso: na cadeia de suprimentos de veículos elétricos, enquanto as montadoras lutam para entrar na América do Norte, empresas de baterias como a Guoxuan High-Tech já estabeleceram fábricas nos EUA, e a CATL desempenha um papel crucial. O mesmo padrão pode ser observado na cadeia de suprimentos de robôs.

03 A inteligência incorporada ainda enfrenta desafios em termos de generalização e aplicação prática.

É inegável que os robôs humanoides de Yushu se tornaram uma sensação nas redes sociais, tanto no país quanto no exterior, mas a maioria de suas conquistas ainda se limita a apresentações e demonstrações, com aplicações comerciais restritas.

Diversos especialistas do setor disseram à Tencent Finance que, em termos de comercialização, o investimento inicial é alto e a pressão por retorno sobre o investimento (ROI) é significativa. Cenários não padronizados — hospitais, hotéis e residências — apresentam desafios técnicos muito maiores do que armazéns e fábricas. O setor precisa primeiro implementar com sucesso cenários estruturados antes de discutir escala; o preço unitário da máquina também precisa ser reduzido para que haja uma adoção generalizada nos mercados B2B e B2C.

Tecnicamente, o hardware é relativamente maduro, mas a fragilidade reside no "cérebro". Embora o WVLA 2.0 da Unitree, lançado em maio de 2026, integre um modelo de mundo e uma arquitetura VLA, especialistas do setor admitem que ele ainda apresenta deficiências significativas: falta de avaliação quantitativa das taxas de sucesso em tarefas contínuas; capacidades de generalização limitadas, atualmente demonstradas principalmente em ambientes controlados de salas de conferência, com dificuldades em situações complexas como alturas de mesas variáveis, iluminação e desordem; memória insuficiente e tratamento inadequado de anomalias para tarefas de longa duração; atrasos no modo de agrupamento de ações durante mudanças ambientais repentinas, resultando em movimentos instáveis; e espaço para melhorias na precisão da preensão de objetos especiais, como objetos transparentes, reflexivos e finos.

A concorrência de mercado é igualmente acirrada. Centenas de startups disputam a liderança, a taxa de sobrevivência dos fabricantes de equipamentos originais (OEMs) é questionável e os investidores de capital de risco estrangeiros geralmente ainda preferem setores de automação industrial consolidados, o que torna o ambiente de financiamento inicial para robôs humanoides relativamente cauteloso.

Jonathan Krane acredita que as aplicações comerciais em fábricas, hotéis e hospitais se materializarão gradualmente, e que robôs humanoides eventualmente entrarão nos lares comuns. "Melhorias na eficiência e valor prático em breve permearão a sociedade e o mercado de trabalho." No entanto, esse caminho levará mais tempo do que o entusiasmo atual nos mercados de capitais. O IPO da Unitree é um ponto de partida, não um fim.