モバイル、クラウド、AIの波に乗り遅れたインテルのCEOは、次の大きな変化を見逃さないと誓う

動画タイトル：インテルCEO、リップ・ブー・タン氏が語るアメリカ半導体産業の復活
動画制作者：TechSurge：ディープテックVCポッドキャスト
編集：ペギー、BlockBeats

編集者注：生成型AIによる新たなコンピューティング能力投資の波を背景に、業界の議論は「最も強力なチップを所有しているのは誰か」から「より包括的なコンピューティングシステムを構築できるのは誰か」へと移行しつつあります。GPU需要、高度な製造プロセス、データセンターへの設備投資が共通認識となるにつれ、より根本的な疑問が浮上しています。次世代AIインフラストラクチャの効率性は、単一チップの性能によって決まるのか、それともコンピューティング、ストレージ、相互接続、パッケージング、製造の相乗効果によって決まるのか、ということです。

Celesta Capitalが主催するポッドキャスト「Tech Surge」で、司会のマイケル・マークス氏とインテルCEOのリウ・チェン氏が、初期の半導体投資経験、ケイデンスの変革、そしてAI時代におけるインテルの製品、製造、プラットフォーム戦略について語り合った。

この対談で、陳立武氏は単にインテルの復活に向けた製品ロードマップを示すだけでなく、半導体業界の競争をより根本的な構造的問題に分解して論じた。具体的には、なぜハードウェアが再び資本の焦点となったのか、AIのボトルネックがチップからインフラへとどのように波及したのか、垂直統合によってシステム価値を再構築できるのか、そして幾度もの技術移行の機会を逃してきた大企業が、最先端の変化を捉える能力をどのように取り戻すべきなのか、といった点である。

まず、半導体の価値は、単一製品からその技術的基盤へと回帰しつつあります。過去20年間、ソフトウェアは高い評価額と多額のベンチャーキャピタルを享受してきましたが、半導体は、長い研究開発サイクル、多額の設備投資、そして限られた出口戦略のため、かつてはベンチャーキャピタルには不向きだと考えられていました。今日、AIの台頭により、コンピューティング能力、消費電力、帯域幅がアプリケーション拡張の直接的な制約となっています。チップはもはやソフトウェアの担体ではなく、モデルコストと商業化の限界を決定づけるインフラストラクチャとなっています。つまり、ハードウェアの復活は単なる評価の転換ではなく、技術的ボトルネックの変化によって引き起こされる資本の再評価なのです。

第二に、AI競争は個々のアクセラレータからシステムエンジニアリングへと拡大している。これまでのAI投資は主にGPUとモデルトレーニングに集中していたが、ワークロードが推論、インテリジェントエージェント、物理AIへと移行するにつれ、ボトルネックはCPU、ストレージ、高速インターコネクト、高度なパッケージング、放熱へと波及している。空冷から液冷、さらにはマイクロ流体冷却への移行、電気インターコネクトからフォトニクスへの移行、そして従来のパッケージングからガラス基板や新素材への移行はすべて同じ変化を反映している。つまり、クラスタ効率はもはや個々のチップの性能向上だけでは解決できないということだ。これはまた、次の段階のハードウェア価値は、大手GPU企業だけに集中するのではなく、コンピューティングシステム全体の最も弱いリンクに分散される可能性があることを意味する。

第三に、そしてこれがインテルの垂直統合への取り組みの鍵となる点だが、それはどれだけの事業を維持するかではなく、分散した機能をプラットフォームに再編成する能力にある。過去には、設計と製造の分業がファブレスモデルや専門ファウンドリの台頭を促した。インテルは製品開発とウェハーファウンドリを同時に運営することで、組織と資本配分の複雑さを実際に増大させた。陳立武氏は、AI時代の製品最適化はますますクロスレイヤーのコラボレーションに依存するようになるため、CPU、GPU、ソフトウェア、高度なパッケージング、ウェハーファウンドリの統合を引き続き強調している。その潜在的な価値は、社内製造だけでなく、顧客のワークロードに基づいてアーキテクチャ、パッケージング、プロセスを共同で最適化することにもある。それに伴うリスクは、製品の競争力と製造実行が同時に向上しない場合、垂直統合がコストを増大させ続ける可能性があることだ。

第四に、CPUとストレージの関係はAIによって再定義されつつあります。かつては、CPUはインテルの最も安定したコアビジネスでしたが、ストレージは価格変動の激しい周期的な商品とみなされていました。AIがトレーニングから推論へと移行するにつれ、汎用コンピューティングの需要は消滅していません。CPUは依然としてデータ処理、タスクスケジューリング、エージェント操作を処理する必要があります。一方、メモリの帯域幅、容量、消費電力はシステム性能の大きな制約となっています。陳立武氏がCPUとストレージのスタッキングや新しいストレージアーキテクチャについて言及したことは、必ずしもインテルが従来のストレージ市場に復帰することを意味するのではなく、むしろアーキテクチャとパッケージングのレベルでコンピューティングとメモリを再調整する必要があることを示唆しています。

第5に、インテルが本当に改善すべき点は、特定の製品世代ではなく、外部情報を入手し迅速に対応する組織の能力であると言えるでしょう。陳立武氏がケイデンスで確立した経営スタイルは、顧客との関係を「サプライヤー」から、従業員や顧客の声に直接耳を傾けることでロードマップを共有できる「パートナー」へと変革しました。インテルにとって、顧客、大学、AI研究所、ベンチャーキャピタル、スタートアップ企業との関係を再構築することは、同様にこの認識能力を改善することに繋がります。技術革新の波に乗り遅れている大手テクノロジー企業は、新しい方向性を見抜く目が全くないわけではなく、外部の変化をタイムリーな社内リソース配分や製品決定に反映させることができない場合が多いのです。

この議論を一つの結論に集約するとすれば、それは次のようになるだろう。AIハードウェアにおける競争は、単一性能を競う競争から、コンピューティング、ストレージ、相互接続、パッケージング、製造、組織といった能力によって決まるシステム的な競争へと移行した。この意味で、この記事はもはやインテルが企業変革を成し遂げられるかどうかという問題ではなく、伝統的な半導体大手企業が次世代コンピューティングプラットフォームへの参画能力を再構築できるかどうかという問題へと発展した。

以下は原文です（読みやすさと理解しやすさを考慮して編集済み）。

要約

陳立武氏は、半導体が再び技術産業の中核となり、AI競争は単一チップからパッケージング、ストレージ、相互接続、放熱、そしてソフトウェアスタック全体にまで拡大していると考えている。

彼はケイデンスで培った変革の経験をインテルにもたらした。それは、謙虚さを保ち、顧客の声に耳を傾け、迅速に対応し、顧客との関係を「サプライヤー」から「パートナー」へと高めることだった。

インテルは、製品設計、高度なパッケージング、ファウンドリサービスといった垂直統合型モデルを引き続き維持し、プラットフォームの能力を活用して顧客にとってより大きな価値を創造していく。

CPUはインテルが競争力を再構築するための取り組みの中核であり続ける一方、インテリジェントエージェントAI、推論、エッジコンピューティング、物理AIは新たな需要の波を牽引する可能性がある。

チェン・リウ氏は、インテルがCPUとストレージのスタッキングや新しいストレージアーキテクチャの研究を進めているものの、具体的な計画を発表する準備はまだ整っていないと明らかにした。

モバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIといった時代の波に乗り遅れたインテルは、最先端のイノベーションで再び後れを取らないよう、大学、ベンチャーキャピタル、スタートアップ企業との連携を再構築する。

インタビューの要点

世界の半導体売上高は、予定より早く1兆ドルに迫っている。

Celesta Capitalのポッドキャスト番組「Tech Surge」での対談で、インテルのCEOである李武陳氏は、AIによってハードウェアが再びテクノロジー業界の中核になりつつあると述べた。しかし、この機会はもはやGPUに限らず、CPU、ストレージ、高度なパッケージング、高速インターコネクト、フォトニクス技術、そして熱管理システムにも広がっている。

インテルにとって、これは単なる製品サイクルではなく、プラットフォーム機能の再構築を意味する。

陳立武氏は、インテルが過去にモバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIといった大きな波に乗り遅れたことを率直に認めた。そのため、彼の現在の目標は「今後は、どんな大きな波にも乗り遅れない」ということだ。

半導体業界は「衰退産業」からAI競争の中心へと返り咲いた。

陳立武は1987年に半導体への投資を開始し、これまでに合計で約550社に投資した。しかし、長らく半導体はベンチャーキャピタルにとって魅力的な分野ではなかった。

彼は、20年前に一流ベンチャーキャピタル企業を訪れた際、会議の冒頭にはパートナーチーム全員が出席していたことを思い出した。しかし、彼が半導体の話を始めると、半数ほどが丁重に席を立ち、数人だけが「同情」しながら話を聞いていたという。

会議の最後に、相手側はたいてい彼に「あなたのポートフォリオには、ソフトウェアやサービス関連のスタートアップ企業はありますか？」と尋ねるだろう。

当時、主流のベンチャーキャピタル企業は半導体産業を衰退産業と見なし、資金はソフトウェアやインターネットサービスへと絶えずシフトしていた。陳立武氏の投資家の中には、他の機関が撤退する中で彼が半導体への投資を続けるのは、ほとんど正気の沙汰ではないと考える者さえいた。

しかし、陳立武氏は、チップは常にテクノロジー産業の根本的な基盤であると確信している。適切な性能、消費電力、コストを提供するチップとプラットフォームがなければ、多くの高度なアプリケーションはそもそも構築できないだろう。

この判決は、彼が逆張り投資家であることを強く主張するきっかけにもなった。

彼は、過去に共同投資家から「時価総額が1兆ドルを超える半導体企業を一つでも挙げられますか？」と尋ねられたことがあると述べた。しかし今では、その質問はもはや意味をなさない。なぜなら、半導体企業はすでに世界で最も価値のあるテクノロジー企業の中に名を連ねているからだ。

しかし、陳立武氏の関心はNvidiaのような大企業に限ったものではない。彼の見解では、半導体は広大な技術システムであり、多くの重要なイノベーションは、見過ごされがちな小規模企業から生まれている。例えば、チップレットの消費電力を削減している企業、高速相互接続の問題を解決している企業、フォトニクス技術、高度なパッケージング、新しい放熱材料に投資している企業などだ。

真の投資機会は、まだ十分に認識されていないこうしたボトルネックの中に潜んでいることが多い。

SambaNovaへの投資：AI推論は高性能GPUだけに頼ることはできない

陳立武氏のAIハードウェアに関する判断は、彼の投資手法を象徴的に表している。

彼はS3などのグラフィックチップ企業に早期から投資していたため、GPUの消費電力の高さという問題点を早期に認識していた。また、AIがモデル学習から実用化へと移行するにつれて、推論AIやエージェントAIの市場規模は学習市場をはるかに上回る可能性があると予測していた。

約9～10年前、彼はこの目的のために2つの異なるコンピューティングアーキテクチャのアプローチを支持した。

最初の選択肢は、Cerebrasのウェハーレベルチップソリューションです。Chen Liwu氏は、この技術の実装は非常に難しいと考えていますが、創業者であるAndrew Feldman氏が解決しようとしている問題は支援する価値があると考え、シリーズAラウンドからCerebrasへの投資を開始しました。

2つ目は、SambaNovaのRDU（再構成可能データフローユニット）です。そのデータフローアーキテクチャは、計算性能を維持しながら消費電力を削減することを目指しており、GPUに代わるAIコンピューティングの新たな道筋を提供します。

2017年、陳立武氏の支援を受け、セレスタはサンバノバに200万ドルの初回投資を行い、同社の企業価値は約1200万ドルと評価された。その後、陳氏はサンバノバの複数回の資金調達ラウンドに参加し、同社が新たな投資家を誘致するのを支援した。

陳立武氏は、SambaNovaが現在シリーズF資金調達ラウンドを進めており、調達額は8億ドルから10億ドルの間になると見込んでいると述べた。これは資金調達額であり、企業の評価額ではない。

彼は、スタートアップへの投資は、一人の創業者に賭けることではなく、方向性を継続的に調整できる総合的なチームを見つけることにあると強調した。市場は変化するため、彼が投資する企業の約10社のうち9社は、事業開発の過程で当初の事業計画を変更している。

真に長期的な支援に値するのは、変化に適応し、適切な企業文化を築き、最終的に世界レベルの企業を創り出すことができるチームである。

ケイデンスの変革：サプライヤーを顧客のパートナーに変える

陳立武がケイデンスの経営を引き継いだ時、同社の株価はすでに約2.42ドルまで下落していた。

彼は当初、会社が正式なCEOを探している間の3ヶ月間だけ暫定CEOを務めることに同意した。しかし、その3ヶ月は最終的に15年に及んだ。この期間中、ケイデンスは企業文化と製品戦略の変革を完了させ、株価は底値から大幅に上昇した。

陳立武はこの経験の核心を「謙虚さ」「傾聴」「対応力」という3つの言葉に集約した。

彼がCEOに就任した当初、全社員を集めた会議で「CEOは初めてです。何か良いアイデアがあれば、遠慮なく送ってください」と従業員に告げた。その後、彼は毎日約300通のメールを受け取り、すべてに返信した。さらに検討する価値のある提案については、従業員のワークステーションに直接出向いて直接話し合うこともあった。

このアプローチによって、彼は社内の情報ギャップを発見することができ、経営陣は製品開発の最前線から再び率直なフィードバックを聞くことができるようになった。

顧客との関係も変える必要があった。陳立武氏によると、当時ケイデンスの顧客の中には非常に怒っている人もいて、返金を要求するだけでなく、同社の製品を使い続けるつもりはないと明言していたという。また、過去には製品の不具合を報告しても誰も対応してくれず、契約更新の時期になって初めて担当者が現れたと不満を漏らす顧客もいた。

そこで陳立武氏は、ケイデンス社に迅速な対応体制を構築するよう強く求めた。その後、ある顧客から、苦情を申し立ててから24時間以内に担当者がオフィスに来て問題を解決してくれたと聞かされた。

ケイデンス社で彼の主要な競合相手の一人がかつて彼にこう言ったことがある。「同じ顧客が私をサプライヤーと見なしているが、あなたはパートナーと見なしている。」

陳立武氏の見解では、これこそが両者の関係における決定的な違いである。顧客が企業をパートナーとみなして初めて、製品ロードマップや真のニーズを共有できる。企業は他の顧客からのフィードバックを取り入れることで、より価値のある提案を行うことができる。

彼はこのアプローチをインテルにも持ち込もうとしているが、インテルの事業はより複雑だ。同社は製品の競争力を再構築すると同時に、ファウンドリ事業の成功も推進する必要がある。

インテルは単にチップを製造するだけでなく、コンピューティングプラットフォームを再構築したいと考えている。

インテルがなぜ今もなおチップの設計、製造、販売を行っているのかという質問に対し、陳立武氏は、製品、高度なパッケージング、そしてウェハー製造工場を組み合わせることで、顧客にとってより大きな価値を生み出すことができると説明した。

インテルは理論的にはアウトソーシングモデルへとさらに移行し、自社でのチップ製造を中止することも可能だ。しかし、陳立武氏は依然として垂直統合の重要性を信じている。なぜなら、将来のコンピューティング競争は個々のチップの比較だけでなく、システム全体の連携によって決まるからだ。

しかし、このアプローチは、インテルが十分に競争力のある製品を持っていることを前提としている。

陳立武氏は、インテルがかつてCPUおよびコンピューティング分野で非常に強力な市場地位を築いていたことを認めつつも、長年にわたって多くの過ちを犯し、徐々にその優位性を失ってきたと述べた。インテルの再建には、一流のCPUアーキテクト、GPUアーキテクト、システムアーキテクト、そしてソフトウェア人材を惹きつけ、チップからシステム、ソフトウェアに至るまでフルスタックの能力を確立する必要があると指摘した。

CPUはこの戦略の中核であり続ける。

AIがトレーニングから推論、そしてエージェントベースAIへと移行するにつれ、汎用CPUの需要は再び増加する可能性がある。チェン・リウ氏は、他社のCEOからインテルにCPUの供給増を求める電話が頻繁にかかってくると述べている。インテルは、一方では供給量を増やす必要があり、他方では将来のワークロードの需要を満たすために新しいCPUアーキテクチャを開発する必要がある。

この需要の波は、従来のサーバーやデータセンターだけでなく、PC、エッジコンピューティング、物理AIにも及ぶでしょう。インテルはまた、最先端の研究機関、AIラボ、ソフトウェア開発エコシステムとの連携を強化し、現実世界のアプリケーションニーズの観点からチップやシステム設計を推進していく必要があります。

AIのボトルネックの影響：相互接続、パッケージング、放熱など、すべてを再設計する必要がある。

陳立武氏は、AIコンピューティングの規模が拡大するにつれて、ボトルネックはチップ自体から周辺インフラへと広がっていると考えている。

まず第一に、高速相互接続が挙げられます。AIクラスターの規模が拡大するにつれて、単一チップの性能だけでは全体の効率を決定づけることができなくなり、チップ間、サーバー間、ラック間のデータ伝送がより重要になってきます。

この評価に基づき、彼はクレド・セミコンダクターやアステラ・ラボなどの企業に投資し、フォトニック相互接続の分野にも進出した。これらの関連企業の一部は、後にマーベルやクレドなどの企業に買収された。

第二に、放熱の問題があります。CPUやその他のAIチップの消費電力が増加し続けるにつれて、放熱方法は空冷から液冷へと移行し、さらにマイクロ流体冷却へと広がっています。

同様の論理は、高度なパッケージングにも当てはまる。インテルは既にEMIB-Tなどのパッケージング技術を保有しており、陳立武氏もガラス基板や合成ダイヤモンドといった新素材に注力し、高性能チップのパッケージング、絶縁性、放熱性能の向上を目指している。

これらの技術は、必ずしもインテル社内で独立した事業体となる必要はない。

陳立武氏の考え方は、社内で開発可能な技術はインテル自身が開発し、社内開発に適さない技術はまず外部のスタートアップ企業による育成を支援し、将来的には協力、統合、買収などを通じてインテルのプラットフォームに組み込むというものだ。

インテルが構築すべきなのは、断片化された製品の集合体ではなく、コンピューティング、相互接続、パッケージング、製造を網羅するより大きなプラットフォームである。

ストレージへの回帰か？インテルはCPUとメモリの相乗効果を模索している。

インテルは1968年に設立され、当初はマイクロプロセッサではなくメモリチップに注力していた。

インテルがストレージ市場に再参入する可能性について尋ねられた際、陳立武氏は具体的な計画は発表しなかったものの、注目すべき兆候を示した。それは、インテルがCPUとストレージのスタッキング、および新しいストレージアーキテクチャを研究しているということだ。

以前は、従来のメモリ製品は景気変動の影響を受けやすく、コモディティ化しやすいという特性があったため、彼はメモリチップへの投資を好まなかった。しかし、AIコンピューティングの発展に伴い、帯域幅、容量、消費電力、パッケージングに対する要求が高まるにつれ、メモリは標準化された部品からシステム性能の重要な構成要素へと変化しつつある。

陳立武氏は、新技術がストレージ業界を変革していると述べ、新たなストレージアーキテクチャの探求が自身の重点分野の一つとなっていると語った。

彼はまた、SKハイニックスの元CEOであるイ・ソクヒ氏を採用したことにも言及した。この人事異動がインテルのストレージ事業の再拡大を意味するのかという点については、具体的な計画を発表する準備はまだ整っていないと述べた。

しかし、全体的な戦略的観点から見ると、インテルは単に従来のストレージ市場への回帰を検討しているのではなく、CPU、ストレージ、パッケージング、製造が新たなシステムアーキテクチャを形成できるかどうかを検討している。

モバイル、クラウド、AI分野で出遅れたインテルは、今後15年間に賭けている。

陳立武氏がインテルの経営を引き継ぐという決断は、単なるキャリア選択ではなかった。

彼は、自分の年齢なら簡単に引退できたはずだと語った。しかし、インテルは象徴的な企業であり、半導体業界と米国にとって非常に重要な存在であるため、個人的に関わり、真の影響を与えたいと考えたのだという。

これは彼の時間軸も決定づける。

インテルに入社した際、彼は取締役会に対し、自分は短期的な視点しか持たない人間ではないと述べた。彼は、インテルが10年後、15年後にどのような大規模なプラットフォームを構築できるか、そしてそのプラットフォームが業界全体にどのような真の利益をもたらすことができるかを考えていたのだ。

この長期主義は、彼が競争関係を理解する上でも影響を与えている。

陳立武氏は、マイクロンCEOのサンジェイ・メロトラ氏やNVIDIA CEOのジェンセン・フアン氏といった業界関係者と長年にわたり親交がある。現在、これらの企業は競争関係にあると同時に、投資や協力関係も築いている。NVIDIAはインテルの投資家となり、米国政府やソフトバンクもインテルの株主リストに名を連ねている。

しかし、陳立武氏は、これらの人々を単なる競争相手とは見なさないと述べた。市場規模はすでに十分大きく、より重要なのは、いかにして協力してさらに大きな市場を創造していくかである。

インテルにとって真の課題は、特定の製品競争において短期的な優位性を獲得することではなく、最先端技術が絶えず出現する世界に再び参入することである。

これは、大学教授、スタートアップ企業、ベンチャーキャピタル企業、AI研究所を結びつけ、新素材、コンピューティングアーキテクチャ、システムボトルネックにおける次世代の機会を見出すことを意味する。

陳立武氏が述べたように、インテルはモバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIといった大きな波に乗り遅れてしまった。今、彼が確実にしたいことはただ一つ、次の波が到来した時にインテルが必ずそこに存在することだ。