La bataille HIP-4 est lancée : qui deviendra le nouveau trade.xyz ?

Article original | Odaily News (@OdailyChina)

Auteur | Azuma (@azuma_eth)

Le 29 août, Outcome, projet de marché de prédiction de l'écosystème Hyperliquid, a officiellement annoncé avoir réalisé son déploiement sur le mainnet d'Hyperliquid en tant que premier constructeur HIP-4 (HIP-4 Builder) sans permission. Pour obtenir ce ticket d'entrée, l'équipe d'Outcome a mis en jeu 500 000 jetons HYPE en garantie, d'une valeur d'environ 42 millions de dollars à l'époque.

Le lancement d'Outcome signifie qu'Hyperliquid a officiellement donné le coup d'envoi du déploiement sans permission HIP-4, et marque l'entrée de l'expansion d'Hyperliquid sur le marché de la prédiction dans l'ère des constructeurs.

Dans un contexte où des plateformes de premier plan comme Kalshi et Polymarket occupent déjà une grande partie des utilisateurs et des parts de marché, il est clairement difficile pour Hyperliquid de rattraper son retard en créant simplement quelques marchés par lui-même. La voie qu'il a choisie est d'ouvrir son infrastructure de trading on-chain, de carnet d'ordres, de marge et de règlement, dans laquelle il excelle, et de confier la recherche d'utilisateurs, l'exploitation des produits et la création de marchés à des équipes tierces de l'écosystème.

C'est aussi la voie que HIP-3 a empruntée. Aujourd'hui, les marchés personnalisés créés par des constructeurs tiers sont devenus une composante importante de l'écosystème Hyperliquid, et trade.xyz est devenu l'un des exemples de réussite les plus représentatifs.

La même question se pose désormais pour HIP-4 : lorsque Hyperliquid ouvre la scène du marché de la prédiction à des acteurs tiers, qui pourra trouver des utilisateurs en premier, établir de la liquidité et finalement devenir le trade.xyz des marchés de prédiction ?

Outre Outcome, qui a déjà pris de l'avance, des équipes comme Unit, Skew et trade.xyz ont également exprimé leur intention ou commencé à se positionner sur HIP-4. Une bataille pour l'accès, la liquidité et les utilisateurs du marché de la prédiction d'Hyperliquid est désormais engagée.

Qu'est-ce que HIP-4 ? (Passez si vous connaissez)

En bref, HIP-4 est le mécanisme de « Outcome Markets » (marchés de résultats) lancé par Hyperliquid, qui permet aux utilisateurs de trader sur le résultat d'un événement futur.

Prenons l'exemple le plus simple d'un marché binaire : les utilisateurs peuvent trader sur « est-ce que quelque chose va se produire ou non ». Si le résultat final est « oui », le contrat est réglé à 1 ; si le résultat est « non », il est réglé à 0. Les premiers marchés lancés sur le mainnet d'Hyperliquid étaient des contrats binaires intrajournaliers liés au prix du BTC, où les utilisateurs pouvaient négocier des contrats sur le fait que le BTC soit supérieur ou non à un prix spécifié à un moment donné.

Du point de vue de la forme du produit, cela permet à HIP-4 de prendre en charge naturellement de nombreux scénarios de trading tels que les marchés de prédiction et les options binaires. Mais l'une des plus grandes différences avec des plateformes comme Polymarket est que HIP-4 ne cherche pas à construire un marché de prédiction indépendant, mais s'appuie directement sur l'infrastructure de trading HyperCore d'Hyperliquid, partageant le système de trading et de règlement sous-jacent avec les marchés spot et perpétuels existants.

Le déploiement sans permission est le changement le plus crucial de la prochaine phase de HIP-4. À l'avenir, les validateurs n'auront plus besoin d'examiner chaque marché spécifique lié à un événement un par un, mais approuveront d'abord des modèles standardisés. Les constructeurs tiers pourront alors créer des marchés spécifiques dans le cadre de ces modèles et partager les revenus des frais avec Hyperliquid. En contrepartie de cette autorisation, le déployeur doit mettre en jeu 500 000 HYPE (comme pour HIP-3), avec un verrouillage de 6 mois, et assumer la responsabilité du bon fonctionnement et du règlement du marché.

En d'autres termes, Hyperliquid ne veut pas seulement devenir le prochain Polymarket, mais plutôt mettre en place une infrastructure de trading de base pour les marchés de prédiction, puis laisser différentes équipes rivaliser sur la base de cette même infrastructure.

HIP-3 a déjà prouvé que ce modèle peut faire émerger trade.xyz ; maintenant, avec HIP-4, de nouveaux constructeurs entrent en scène les uns après les autres.

Outcome : l'avantage du premier arrivé

En tant que premier marché déployé, Outcome est clairement le joueur le plus avancé de l'écosystème HIP-4.

Dès mai de cette année, Outcome avait publiquement déclaré avoir levé 500 000 HYPE par ses propres moyens ; et après l'ouverture du déploiement sans permission HIP-4, il a rapidement annoncé être la première équipe à déployer un marché sur le mainnet. Selon la description de l'équipe d'Outcome, ces 500 000 HYPE sont mis en jeu en garantie, offrant une garantie économique de plus de 42 millions de dollars pour l'intégrité de son marché.

En termes d'orientation produit, le plan actuel d'Outcome couvre les cryptomonnaies, les actions, les indices, les matières premières et les événements sportifs. Il a déjà lancé 28 événements de prédiction, avec un volume de trading cumulé de 1,16 million de dollars en 2 jours. Pour s'emparer de la liquidité initiale, Outcome a également lancé un programme de récompenses de trading d'un montant total de plus d'un million de dollars.

En résumé, le plus grand avantage d'Outcome est d'être le premier : il n'a plus besoin d'expliquer au marché « ce qu'il se prépare à faire », mais est déjà entré dans la phase d'exploitation réelle.

Cependant, être « le premier » ne signifie pas nécessairement devenir le plus grand. La véritable difficulté d'un marché de prédiction ne réside pas seulement dans le déploiement de contrats, mais dans la création continue de marchés ayant une valeur de trading, et dans la résolution des problèmes de liquidité, d'acquisition d'utilisateurs et de distribution des marchés. Ce qu'Outcome doit prouver ensuite, c'est sa capacité à transformer l'étiquette de « pionnier » en un véritable avantage d'échelle.

Skew : le deuxième projet à se concrétiser

Après Outcome, un autre projet HIP-4 Builder, Skew, a également achevé ce matin le déploiement de son premier contrat d'événement sur le mainnet d'Hyperliquid.

Le plus grand avantage de Skew est d'avoir déjà établi un partenariat avec Hyperion DeFi, une société cotée au Nasdaq, qui lui fournira 500 000 HYPE pour satisfaire aux exigences de staking. Il convient de noter qu'en juillet, la direction de la collaboration entre Hyperion DeFi et Skew était encore HIP-3, pour construire un marché de contrats perpétuels destiné aux clients institutionnels, mais elle a rapidement basculé vers HIP-4 en août.

Selon les informations divulguées par Skew sur les réseaux sociaux officiels, le projet avait déjà ouvert l'inscription pour les tests. Au 6 août, plus de 40 000 utilisateurs uniques s'étaient inscrits pour demander l'accès à la bêta privée de Skew.

Bien que ces 40 000 utilisateurs inscrits aux tests ne représentent pas entièrement les utilisateurs actifs réels et que le taux de conversion réel reste à observer, cela montre au moins que Skew a déjà accumulé une certaine demande potentielle avant le lancement officiel du produit.

trade.xyz : le champion précédent entre aussi dans la course

trade.xyz est l'acteur le plus particulier de cette compétition. La question posée dans cet article est « qui deviendra le prochain trade.xyz », mais il est intéressant de noter que l'équipe de développement de trade.xyz, Unit Labs, est également considérée par le marché comme un participant potentiel à HIP-4.

La surveillance communautaire a révélé que Unit Labs a récemment d'abord augmenté considérablement ses achats de HYPE, puis a ajusté sa structure de staking de HYPE à un montant rond sensible de 500 000 :

• D'abord, l'adresse qui a déployé trade.xyz HIP-3 a retiré 500 000 HYPE du nœud de validation Infinitefield et les a stakés sur le nœud de validation Hyperliquid Strategies × Unit.
• Ensuite, cette adresse a délié 500 000 autres HYPE (soit exactement 1 million de HYPE au total), ces jetons devant être crédités le 5 septembre.

Étant donné que le lancement de HIP-4 nécessite une mise en jeu de 500 000 HYPE, et que si le déployeur a déjà déployé HIP-3, 500 000 HYPE supplémentaires sont nécessaires. Compte tenu de ces mouvements on-chain, Unit Labs vise très probablement HIP-4, mais il n'est pas encore certain que le nouveau HIP-4 utilisera le nom trade.xyz (plus probablement unit.xyz).

trade.xyz est lui-même l'un des exemples les plus réussis du modèle HIP-3, et Unit Labs a déjà prouvé qu'il pouvait transformer l'infrastructure sous-jacente d'Hyperliquid en un produit de trading réellement utilisé.

Si HIP-4 reproduit le modèle de réussite de HIP-3, alors trade.xyz et Unit Labs disposent clairement de l'expérience et de la base d'utilisateurs les plus matures. Les activités existantes de trade.xyz sur les actions, les indices et les matières premières peuvent naturellement créer des synergies avec les marchés d'événements associés : un trader qui négocie un actif peut également souhaiter trader des marchés de résultats liés aux rapports financiers, aux cassures de prix ou aux événements macroéconomiques.

Cependant, à ce jour, il faut encore suivre de près le plan produit spécifique et l'avancement du déploiement de Unit Labs pour HIP-4. Comparé à Outcome et Skew, déjà en ligne, leur plus grand avantage est d'avoir « déjà gagné une fois », mais leur engagement total dans cette nouvelle compétition reste la clé pour déterminer s'ils pourront en sortir vainqueurs.

La bataille ne fait que commencer

D'Outcome à Skew, en passant par trade.xyz (Unit Labs) qui semble se préparer à entrer, les premiers constructeurs de HIP-4 commencent à apparaître. Mais pour l'instant, cette compétition en est encore à un stade très précoce.

Les deux projets déjà déployés viennent de démarrer, avec un nombre de marchés, un volume de trading et une base d'utilisateurs encore très limités ; et la forme concrète du produit de trade.xyz (Unit Labs) n'a même pas encore été révélée. Il est évidemment trop tôt pour juger qui sortira vainqueur, et il n'y a pas non plus de réponse quant à savoir si HIP-4 pourra reproduire le succès de HIP-3.

Mais précisément parce qu'il en est encore à ses débuts, HIP-4 laisse encore beaucoup d'espace aux constructeurs. Le marché de la prédiction est en soi un secteur suffisamment vaste : des actifs financiers aux données macroéconomiques, en passant par les événements sportifs et les nouvelles de dernière minute, en théorie, presque tout événement ayant un résultat clair peut devenir un marché de trading. Hyperliquid fournit une infrastructure unifiée de trading et de règlement, et ce sur quoi les constructeurs doivent réellement rivaliser, c'est la conception des marchés, l'acquisition d'utilisateurs et la résolution de la liquidité.

C'est aussi le plus grand défi à venir pour HIP-4. Ouvrir le déploiement ne signifie pas en soi le succès ; la viabilité d'un marché de prédiction dépend en fin de compte du nombre de traders prêts à participer et de la capacité des acheteurs et des vendeurs à fournir de la liquidité en continu. Plus il y a de marchés, plus la liquidité risque d'être dispersée ; trouver l'équilibre entre « créer rapidement de nouveaux marchés » et « concentrer une liquidité limitée » sera un problème auquel tous les constructeurs devront faire face.

HIP-3 a déjà prouvé que le modèle sans permission d'Hyperliquid peut effectivement produire des cas de réussite comme trade.xyz. Aujourd'hui, la piste HIP-4 vient de s'ouvrir : qui deviendra le trade.xyz du marché de la prédiction ? Il n'y a pas encore de réponse, mais ce qui est certain, c'est que avec l'arrivée de plus en plus de constructeurs, Hyperliquid ne vise plus seulement le marché des contrats perpétuels, mais le marché plus vaste du « trading de tout ».