Le prix du hash rebondit de 20 % : le pire est-il passé pour les mineurs de Bitcoin ?

Auteur : Cœur de la puissance de calcul

Beaucoup d'amis ont récemment remarqué que les mineurs de Bitcoin, dont on disait qu'ils « ne tiendraient plus longtemps », commencent soudainement à montrer des signes de répit.

Pour mesurer si les mineurs gagnent réellement de l'argent chaque jour, l'industrie utilise un indicateur clé appelé « prix du hash » (vous pouvez le comprendre comme le salaire journalier de la puissance de calcul, c'est-à-dire combien de dollars chaque unité de puissance de calcul peut rapporter par jour).

Après la longue période difficile provoquée par la réduction de moitié de 2024, à la mi-août, porté par une hausse d'environ 20 % du prix du Bitcoin en une semaine, cet indicateur est rapidement passé d'environ 32 dollars à environ 38,33 dollars, soit une augmentation d'environ 20 %.

Les données on-chain montrent que les sociétés minières cotées ont vendu environ 28 000 Bitcoins cette année, et leurs réserves continuent de diminuer globalement ; mais avec la reprise du prix du hash en août, certains mineurs efficaces sont redevenus rentables.

Cela signifie-t-il que le moment le plus sombre et le plus cruel de l'industrie minière est vraiment passé ?

1. Le pire est passé

Avant de parler de ce rebond, il faut d'abord voir à quel point les mineurs ont souffert récemment.

Au premier trimestre 2026, le prix du hash est tombé à seulement 28 à 30 dollars par PH/s et par jour, un niveau historiquement bas depuis la réduction de moitié.

Selon les estimations de CoinShares, environ 15 % à 20 % des anciens mineurs du réseau (comme la série Antminer S19) ne pouvaient même pas couvrir leurs coûts d'électricité avec les pièces extraites chaque jour, et les faire fonctionner était une pure perte.

Pour survivre, même les grandes sociétés minières cotées ont dû « vendre leurs réserves à perte ».

Core Scientific a vendu environ 1 900 Bitcoins de ses réserves en janvier 2026, et prévoyait de liquider presque toutes ses positions restantes au premier trimestre ;

Des géants comme Marathon Digital et Riot Platforms ont également massivement vendu des pièces au premier semestre 2026, échangeant leurs stocks contre des liquidités.

Heureusement, en juillet 2026, la tendance s'est enfin améliorée.

Selon les données de Luxor Hashrate Index, à la mi-juillet, le prix du hash est remonté d'environ 16 % par rapport au creux de début juin, atteignant environ 32,34 dollars par jour.

2. D'où vient cette bouffée d'air

Si les mineurs ont pu se remettre d'une situation critique, ce n'est pas par simple chance, mais grâce à la convergence de trois forces.

D'abord, le prix du Bitcoin a été favorable.

Autour du 10 août, le Bitcoin est passé d'un creux local d'environ 62 000 dollars à plus de 65 000 dollars.

Au 25 août, le Bitcoin avait franchi la barre des 81 000 dollars, atteignant un sommet d'environ 81 270 dollars.

Les mineurs extraient la même quantité de récompenses de bloc, mais leur valeur en dollars a augmenté, ce qui est la source de revenus la plus directe.

Ensuite, l'industrie a connu une purge passive.

Lorsque les revenus sont passés sous le seuil de rentabilité, de nombreux petits et moyens mineurs avec des coûts d'électricité élevés et des machines obsolètes ont dû débrancher, et la puissance de calcul totale du réseau a chuté d'environ 10 % par rapport à son pic au quatrième trimestre 2025.

Avec moins de concurrents, ceux qui restent en activité peuvent naturellement obtenir une plus grande part du gâteau.

Enfin, la difficulté de minage a fait une concession rare.

Au quatrième trimestre 2025, le réseau Bitcoin a connu sa première série de trois baisses consécutives de difficulté depuis juillet 2022.

Une difficulté plus faible signifie que les mêmes machines peuvent extraire plus de pièces.

Avec la hausse du prix du Bitcoin et la baisse de la difficulté, les flux de trésorerie de certains mineurs efficaces se sont effectivement améliorés.

3. Loin d'être vraiment rentable

Cependant, pouvoir respirer ne signifie pas que le printemps est arrivé, et les défis majeurs auxquels les mineurs sont confrontés n'ont pas disparu.

Le premier défi est le coût d'extraction élevé.

Selon un rapport de CoinShares publié en mars 2026, le coût moyen pondéré en espèces pour extraire un Bitcoin par les sociétés minières cotées au quatrième trimestre 2025 atteignait environ 79 995 dollars.

Même si le prix du Bitcoin a dépassé 81 000 dollars le 25 août, selon l'analyse de CoinShares, pour que l'industrie soit vraiment en sécurité, il faut voir si le prix peut se maintenir durablement au-dessus de 100 000 dollars.

Le deuxième défi est le fardeau de la dette lié à la transition.

Le minage n'étant pas rentable, de nombreuses sociétés minières se sont tournées vers la location de puissance de calcul pour l'IA, signant des contrats de calcul haute performance d'une valeur cumulée de plus de 70 milliards de dollars.

Mais la transition nécessite d'énormes investissements initiaux en infrastructures —

Par exemple, WULF porte actuellement une dette d'environ 5,8 milliards de dollars, et CIFR a émis 1,7 milliard de dollars de billets de premier rang garantis, et ce n'est que l'une des premières parmi ses multiples financements de projets.

Pour les petits et moyens mineurs qui n'ont pas accès à des financements à faible taux d'intérêt, cette voie est tout simplement impraticable.

Ce rebond de 20 % ressemble davantage à un respirateur artificiel tendu aux mineurs en manque d'oxygène.

Il permet de reprendre son souffle, mais pas encore de se lever et de courir immédiatement.

Et pour ceux qui restent dans les fermes de minage, le rebond du prix du hash est peut-être en effet une bouffée d'oxygène.

Mais pour que cette bouffée d'oxygène se transforme en printemps, il faudra voir si le Bitcoin peut défendre le niveau de 70 000 dollars et lancer une offensive vers des fourchettes de prix plus élevées.