L'activité des anciens détenteurs de Bitcoin double avec 1 500 BTC déplacés

L'activité des anciens détenteurs de Bitcoin double par rapport à mai

L'analyste de CryptoQuant Darkfost a rapporté que l'activité parmi les plus anciens détenteurs de Bitcoin a augmenté pendant la dernière période de consolidation des prix. L'analyste définit ce groupe comme les investisseurs dont les pièces étaient restées non dépensées pendant plus de cinq ans avant d'être déplacées sur la chaîne.

La moyenne mobile sur 90 jours des sorties dépensées de cette cohorte a atteint environ 1 500 BTC, soit le double du niveau enregistré en mai, selon Darkfost. Une moyenne mobile lisse les variations quotidiennes, la rendant moins sensible aux transferts isolés de quelques grands portefeuilles.

À 1 500 BTC, la moyenne actuelle est également environ 56 % supérieure aux 962 BTC rapportés le 24 juin. À l'époque, le chiffre était tombé sous les 1 000 BTC pour la première fois depuis novembre 2024, indiquant que l'activité des détenteurs plus anciens avait ralenti à son point le plus bas en près de deux ans.

Des pics antérieurs sont apparus en mai 2024, février 2025 et septembre 2025. Les mouvements quotidiens pendant ces périodes ont dépassé 10 000 BTC, 30 000 BTC et, dans un cas, 142 000 BTC.

Darkfost a lié la dernière augmentation au malaise créé par la consolidation du Bitcoin. Même les investisseurs qui ont conservé leurs avoirs à travers plusieurs cycles de marché semblent plus actifs, a déclaré l'analyste, bien que les données ne puissent pas identifier la raison derrière chaque transaction.

Le Bitcoin s'échangeait près de 79 600 $ au moment de la rédaction, en baisse d'environ 1,8 % sur 24 heures après avoir évolué entre un creux intrajournalier de 78 723 $ et un sommet de 81 370 $. Le prix a eu du mal à établir un mouvement durable au-dessus de 80 000 $ après plusieurs fortes fluctuations autour de ce niveau.

Les UTXO dépensés ne prouvent pas que le Bitcoin a été vendu

Un UTXO dépensé enregistre le Bitcoin qui a été utilisé comme entrée dans une nouvelle transaction. Comme le grand livre de Bitcoin suit les sorties de transaction plutôt que les soldes de compte, une sortie devient « dépensée » chaque fois que son propriétaire déplace les pièces vers une autre adresse.

Le mouvement seul n'identifie pas le but d'une transaction. Un investisseur peut envoyer des BTC à un échange pour une vente possible, les transférer à un nouveau dépositaire, consolider plusieurs sorties, diviser un solde entre portefeuilles ou remplacer une ancienne configuration de sécurité.

Darkfost a mis en garde contre le fait de traiter la moyenne de 1 500 BTC comme une vente confirmée. Certaines transactions peuvent représenter des détenteurs déplaçant leurs pièces vers un stockage plus sûr après l'incident de sécurité Coldcard plutôt que de sortir de leurs positions.

Les données de destination fournissent des preuves plus utiles lorsqu'un ancien portefeuille envoie des pièces à un échange étiqueté ou à une société de trading. Même dans ce cas, un dépôt sur un échange montre que le Bitcoin est devenu disponible pour le trading ; cela n'établit pas que le propriétaire a effectué une vente.

Des transferts récents de portefeuilles dormants illustrent la limitation. Pendant une période de 10 jours en août, six portefeuilles restés inactifs pendant près de 12 à plus de 15 ans ont déplacé 553,59 BTC d'une valeur de 40,15 millions de dollars.

Cinq transferts sont allés à des adresses sans connexion identifiée avec un échange. Un portefeuille a envoyé 40 BTC à une adresse étiquetée Boerse Stuttgart Digital, qui fournit une infrastructure de garde et de trading. Ni les destinations non étiquetées ni le fournisseur de garde n'ont établi si les propriétaires avaient vendu, changé de dépositaire ou réorganisé leurs avoirs.

Vingt-huit autres portefeuilles dormants ont déplacé 1 314,41 BTC le 20 août, dont plus de 1 200 BTC provenant d'adresses créées en 2014. Les enregistrements de la blockchain ont documenté les transferts mais n'ont pas révélé les intentions des propriétaires.

L'incident Coldcard complique les lectures on-chain

L'incident Coldcard a créé une source inhabituelle d'activité Bitcoin après qu'une faille du micrologiciel a exposé les phrases de récupération générées par les modèles de portefeuille matériel affectés. Il a été conseillé aux propriétaires de créer de nouvelles phrases de récupération et de transférer leurs avoirs car l'installation d'un micrologiciel corrigé ne pouvait pas réparer les identifiants produits par le logiciel vulnérable.

Début août, K33 Research a constaté que près de 890 000 BTC avaient été déplacés en sept jours, l'offre active sur sept jours la plus élevée enregistrée en 2026. La hausse s'est produite alors que le Bitcoin se négociait dans l'une de ses fourchettes de 30 jours les plus étroites depuis 2023, séparant la hausse de l'activité du réseau d'une cassure majeure des prix.

Les chercheurs ont lié l'activité en partie à la migration des fonds par les utilisateurs de Coldcard et aux attaquants vidant les portefeuilles vulnérables. Galaxy Research avait confirmé le vol de 1 596 BTC sur environ 7 300 adresses en trois vagues d'attaques avant le 5 août.

Galaxy a estimé que les pertes pourraient atteindre environ 2 055 BTC, alors d'une valeur proche de 130 millions de dollars, si une quatrième vague suspectée était confirmée. Environ 90 % des Bitcoin volés n'avaient pas bougé après les attaques initiales à ce stade, selon la société de recherche.

Les transferts effectués pour la migration des phrases de récupération consomment toujours d'anciens UTXO, ils peuvent donc augmenter les métriques de dépenses même lorsque le propriétaire garde le contrôle des pièces. L'effet peut atteindre les cohortes basées sur l'âge si les portefeuilles affectés contiennent des Bitcoin restés intacts pendant cinq ans ou plus.

La consolidation de portefeuille peut produire un résultat similaire. Combiner plusieurs anciennes sorties en une nouvelle sortie enregistre les UTXO d'origine comme dépensés sans changer le solde total du propriétaire, à part les frais de réseau.

Les investisseurs américains peuvent détenir du Bitcoin sans gérer les phrases de récupération

Pour les investisseurs américains, l'incident Coldcard a ravivé l'attention sur les différences de garde entre le Bitcoin détenu directement et les parts d'un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Les détenteurs directs contrôlent les BTC dépensables mais restent responsables de la création des phrases de récupération, des sauvegardes, des mises à jour du micrologiciel et de la migration du portefeuille.

Les investisseurs en ETF ne gèrent pas les clés privées car le fonds et ses fournisseurs de services s'occupent de la garde. L'analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, a soutenu en août que les pertes de Coldcard renforçaient les arguments en faveur des ETF pour les investisseurs qui ne veulent qu'une exposition au prix du Bitcoin.

Un rapport antérieur sur le débat sur la garde aux États-Unis notait qu'aucune donnée de flux vérifiée n'avait lié directement la demande d'ETF à l'incident. Les réponses des investisseurs pourraient également inclure des portefeuilles multisignatures, de nouveaux dispositifs matériels, des dépositaires institutionnels ou la division des fonds entre plusieurs méthodes de stockage.

L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock utilise Coinbase Custody pour conserver ses Bitcoin dans des portefeuilles de stockage à froid séparés, selon le dépôt auprès de la SEC du fonds. Le trust peut également utiliser Anchorage Digital Bank comme dépositaire supplémentaire.

La détention d'ETF transfère le risque personnel lié aux phrases de récupération aux opérateurs du fonds, aux dépositaires et à d'autres fournisseurs de services. Le dépôt de BlackRock avertit que le piratage, la mauvaise conduite des employés, les défaillances techniques et les transferts non autorisés pourraient encore causer des pertes, tandis que l'assurance disponible peut ne pas couvrir tous les événements.

Contrairement aux détenteurs directs, les actionnaires particuliers d'ETF ne peuvent pas retirer le Bitcoin sous-jacent vers un portefeuille personnel ni l'utiliser pour des paiements on-chain. Les parts du fonds se négocient pendant les heures de marché américaines, tandis que les transactions Bitcoin restent disponibles 24 heures sur 24.