Bessent, trái phiếu Mỹ và Bitcoin

Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư Bitwise

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Đợt tăng giá hiện tại của Bitcoin và tiền điện tử được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Tuần trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã công bố đề xuất "Quy tắc Tài sản Tiền điện tử", mở đường tuân thủ cho các dự án tiền điện tử mới; Nhà Trắng đã triệu tập cuộc họp với các giám đốc điều hành ngành tiền điện tử và phát đi tín hiệu tích cực cho ngành. Ngay sau tin tức, thị trường tiền điện tử tăng nhanh, phe bán khống bị kẹt lệnh và buộc phải đóng vị thế.

Nhưng chất xúc tác quan trọng nhất đến từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, người đã châm ngòi cho đợt tăng giá tuần trước, đưa Bitcoin lên quỹ đạo phá vỡ mức cao kỷ lục mới.

Hãy cùng nhìn lại tuần này, tuần quan trọng nhất đối với Bitcoin trong năm qua.

Bước một: Can thiệp trái phiếu chính phủ dài hạn

Động thái đầu tiên của Bessent là công bố kế hoạch can thiệp vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn.

Thứ Tư tuần trước, Bộ trưởng Tài chính tuyên bố Bộ Tài chính sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn định kỳ, từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.

Xét riêng về quy mô, động thái này không đáng kể. Bộ Tài chính Mỹ phát hành hàng nghìn tỷ USD nợ mỗi năm, vài tỷ USD mua lại chỉ là muối bỏ bể. Điểm mấu chốt không nằm ở khối lượng mua lại mà ở tín hiệu phát ra. Mặc dù Bessent mô tả đây là "biện pháp điều tiết thanh khoản", thị trường diễn giải đây là động thái nhằm kéo giảm lãi suất dài hạn một cách nhân tạo, một hình thức áp chế tài chính điển hình. Và Bitcoin thích nhất là loại áp chế tài chính này.

Khi chính phủ ra tay kéo giảm lãi suất dài hạn, lợi nhuận từ tài sản an toàn của người gửi tiền bị thu hẹp, trong khi lạm phát liên tục bào mòn sức mua. Dòng tiền thường đổ vào các tài sản khan hiếm như vàng và Bitcoin. Không có gì ngạc nhiên khi vàng và Bitcoin đồng loạt tăng giá sau khi tin tức được công bố.

Bước hai: Tăng cường hỗ trợ

Ban đầu, động thái của Bessent đã phát huy tác dụng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ từ 5,29% xuống 5,20%, lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm giảm từ 4,70% xuống 4,65%.

Nhưng xu hướng không kéo dài, lợi suất nhanh chóng bật tăng trở lại mức cao trước đó. Thực tế chứng minh, khoản nợ tồn đọng 40 nghìn tỷ USD không thể bị lay chuyển bởi 4 tỷ USD mua lại.

Bessent không dừng lại mà còn tuyên bố quy mô mua lại có thể vượt quá 4 tỷ USD. Khi tuyên bố này vẫn không thể ổn định thị trường trái phiếu, ông tiếp tục đề xuất Bộ Tài chính có thể sử dụng gần 1 nghìn tỷ USD từ Tài khoản chung của Bộ Tài chính để thực hiện mua lại trái phiếu chính phủ với quy mô lớn hơn.

Chỉ trong khoảng 48 giờ, kỳ vọng thị trường đã chuyển từ hoạt động thanh khoản 2 tỷ USD sang khả năng sử dụng 1 nghìn tỷ USD để hỗ trợ trái phiếu chính phủ dài hạn. Kỳ vọng này đã gây chấn động toàn bộ giới đầu tư.

Nhà sáng lập Bridgewater Associates Ray Dalio công khai tuyên bố nhà đầu tư nên phân bổ vào vàng và Bitcoin; nhà quản lý quỹ vĩ mô Stanley Druckenmiller chỉ trích hành động này là "kiểm soát giá cả", cho rằng tác động tiêu cực vượt xa con số 4 tỷ USD; nhà kinh tế Mohamed El-Erian so sánh thử nghiệm này với chính sách tiền tệ từng gây hậu quả nghiêm trọng của Nhật Bản.

Cuộc tranh luận này đã đưa vấn đề nợ chính phủ Mỹ 40 nghìn tỷ USD trở lại tầm ngắm của công chúng, và sự mất giá tiền tệ trở thành chủ đề nóng được các nhà kinh tế toàn cầu thảo luận. Không nghi ngờ gì, Bitcoin đã hưởng lợi trọn vẹn từ câu chuyện này.

Bước ba: Vũ khí hóa hệ thống tài chính USD

Không chỉ dừng lại ở thị trường trái phiếu, Bessent sau đó đã tổ chức họp báo vào thứ Hai, công bố phát động "cuộc tấn công kinh tế tổng lực" nhằm vào mạng lưới tài chính toàn cầu của Iran.

Ông gọi hành động này là "cuộc đổ bộ Normandy trong lĩnh vực tài chính", tuyên bố chính quyền hiện tại sẽ thúc đẩy cắt đứt liên hệ của Iran với nền kinh tế toàn cầu, áp đặt trừng phạt đối với tất cả doanh nghiệp và quốc gia liên quan có giao dịch với Iran. "Bất kỳ chủ thể nào tạo điều kiện rửa tiền cho Iran sẽ bị loại khỏi hệ thống USD, đồng hồ đếm ngược đã bắt đầu."

Tuyên bố này đã phơi bày một thực tế ngầm hiểu từ lâu: khả năng tiếp cận hệ thống tài chính USD là một công cụ quyền lực của Mỹ. Quan trọng hơn, Mỹ sẵn sàng chủ động sử dụng vũ khí này.

Cảnh tượng này gợi nhớ đến động thái đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga sau xung đột Nga-Ukraine năm 2022, chính sự kiện đó đã châm ngòi cho đợt tăng giá mạnh của vàng và Bitcoin sau này.

Khi các quốc gia biến hệ thống thanh toán thành công cụ địa chính trị, thị trường chắc chắn sẽ tìm kiếm tài sản thay thế trung lập. Bitcoin là tài sản tiền tệ duy nhất có thể tự nắm giữ trực tiếp, có tính khan hiếm, có thể chuyển giao toàn cầu, không phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng hoặc lưu ký của bất kỳ thực thể chính trị đơn lẻ nào. Vàng chắc chắn là tài sản lưu trữ giá trị tốt, nhưng nặng nề, khó lưu chuyển và phân chia, khó dùng cho giao dịch.

Hệ thống tài chính toàn cầu càng trở thành công cụ đấu tranh địa chính trị, giá trị của mạng lưới tài chính trung lập càng tăng.

Môi trường thuận lợi mạnh mẽ

Chỉ trong vòng một tuần, Bessent dựa vào các động thái chính sách của chính phủ Mỹ đã vô tình củng cố hai logic cốt lõi của Bitcoin: một mặt, ông thực hiện kiểm soát đường cong lợi suất mềm, thúc đẩy dòng tiền đổ vào tài sản cứng; mặt khác, ông khiến cả thế giới nhận ra giá trị của lớp thanh toán tiền tệ trung lập đang gia tăng.

Kết hợp với bối cảnh bảng cân đối toàn cầu liên tục mở rộng, các kênh tiếp cận Bitcoin ngày càng hoàn thiện, các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu đưa Bitcoin vào danh mục tài sản tiêu chuẩn, hiện tại đã hình thành môi trường cực kỳ thuận lợi cho Bitcoin.