Hyperliquid sắp có Layer2, Elysium là gì?

Vào ngày 22 tháng 8, giá HYPE đã vượt qua mốc 80 USD, một lần nữa thiết lập đỉnh cao lịch sử mới. Dòng vốn và sự chú ý quay trở lại Hyperliquid, và HyperEVM cũng chứng kiến một mùa meme được chờ đợi từ lâu. Hai mục tiêu vốn hóa thị trường cao, egg và joff, đã xuất hiện.

Cơn sốt đến nhanh và rút lui còn nhanh hơn.

Điều này gần như đã trở thành kịch bản cố định cho các meme trên HyperEVM. Trong mùa meme đầu tiên vào tháng 6 năm ngoái, vốn hóa thị trường của BUDDY từng đạt 35 triệu USD, nhưng kể từ đó rất khó tìm được mục tiêu có thể duy trì đà tăng. HyperEVM chưa bao giờ thiếu các nhà đầu tư bán lẻ sẵn sàng đặt cược; điều thiếu là một cơ sở hạ tầng giao dịch có thể nắm bắt nhu cầu đầu cơ này.

HyperEVM áp dụng kiến trúc khối kép, kết nối với HyperCore trong khi để lại sự phức tạp cho các nhà phát triển và nhà giao dịch. Khi mạng bị tắc nghẽn, phí gas cho một giao dịch trao đổi đơn giản có thể vượt quá 10 USD, và trong trường hợp cực đoan, thậm chí có thể lên tới 20 USD. Sau khi đồng coin mới được phát hành, người ta phải tìm riêng AMM, thanh khoản giao ngay và thị trường hợp đồng vĩnh cửu; không có nền tảng phát hành token thống nhất trên HyperEVM để kết nối các giai đoạn này.

Kinetiq đã nhìn thấy khoảng trống này. Là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trên Hyperliquid, họ đã công bố ra mắt Elysium, Layer2 của Hyperliquid. Sau thông báo, các cuộc thảo luận về việc định giá lại KNTQ, nắm bắt giá trị HYPE và di chuyển ứng dụng mới nhanh chóng lan truyền trong cộng đồng.

Từ Giao thức Staking đến Cơ sở hạ tầng Hyperliquid

Kinetiq ban đầu giải quyết vấn đề thanh khoản sau khi staking HYPE. Người dùng stake HYPE với giao thức và nhận được kHYPE, sau đó có thể tham gia cho vay, chiến lược lợi nhuận và các kịch bản DeFi khác, cho phép cùng một tài sản đồng thời phục vụ cả chức năng staking và thanh khoản.

Hiện tại, TVL của Kinetiq xấp xỉ 1,214 tỷ USD. Ngoài kHYPE, Kinetiq cũng đã ra mắt các sản phẩm như Earn, kmHYPE, Launch và Markets.

Theo thiết kế được Kinetiq công bố, Elysium sẽ tiếp tục sử dụng HYPE làm phí gas. Người dùng không cần mua một tài sản cơ sở khác để vào mạng mới, và nhu cầu giao dịch do Elysium tạo ra sẽ trực tiếp tăng các trường hợp sử dụng cho HYPE.

Hiệu suất là lớp chuyển đổi đầu tiên. Kinetiq tuyên bố rằng tốc độ khối và thông lượng khi ra mắt Elysium sẽ cao hơn nhiều bậc so với HyperEVM, với mục tiêu dài hạn là đưa thời gian khối gần với HyperCore. Rõ ràng, Kinetiq muốn tạo ra một môi trường thực thi cho phép giao dịch giao ngay tần suất cao, tạo lập thị trường tự động và các ứng dụng yêu cầu cập nhật trạng thái liên tục.

Phần quan trọng hơn là kết nối giữa Elysium và HyperCore.

Các hợp đồng biên dịch trước L1 Read hiện có trên HyperEVM cho phép hợp đồng thông minh đọc dữ liệu HyperCore, nhưng thông tin sổ lệnh hiển thị chủ yếu là giá mua và giá bán tốt nhất. Elysium có kế hoạch chuyển đổi L1 Read để cung cấp cho các nhà phát triển độ sâu thị trường phong phú hơn và báo giá mới gần đầu khối.

Đối với nhà giao dịch thông thường, điều này chỉ là đọc thêm vài mức sổ lệnh. Đối với các nhà tạo lập thị trường, ý nghĩa hoàn toàn khác. Họ có thể liên tục báo giá trong AMM của Elysium trong khi đọc độ sâu và giá của HyperCore để hoàn tất phòng ngừa rủi ro.

Kinetiq xem Prop AMM là loại ứng dụng đầu tiên mà Elysium cần thu hút. Loại AMM này sử dụng vốn tự có của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp để báo giá và rất nhạy cảm với độ trễ và hiệu quả phòng ngừa rủi ro. Theo dữ liệu Kinetiq công bố, khối lượng giao ngay do Prop AMM xử lý trên Solana từ lâu đã cao hơn nhiều so với trên HyperCore. Elysium nhằm tái tạo phần nhu cầu giao dịch giao ngay mà Hyperliquid đã bỏ lỡ.

Tái cấu trúc Vòng đời Token

Những thiếu sót hiện tại của Hyperliquid trong giao dịch giao ngay vượt xa tốc độ giao dịch.

Để phát hành tài sản giao ngay trên HyperCore, người ta phải tham gia đấu giá Ticker và xây dựng lại sổ lệnh; khi phát hành token trên HyperEVM, các nhà phát triển phải tự tìm nền tảng ra mắt, AMM và nhà tạo lập thị trường. Ngay cả khi đồng coin mới thu hút sự chú ý trong ngắn hạn, rất khó để tiếp tục đưa thanh khoản này vào HyperCore. Giao ngay và hợp đồng vĩnh cửu dường như thuộc cùng một hệ sinh thái, nhưng thực tế lại đi theo hai con đường riêng biệt.

Elysium đề xuất một quy trình hoàn chỉnh: đồng coin mới trước tiên được tạo trên Elysium, hoàn thành khởi động nguội thông qua AMM đuôi dài; sau khi thanh khoản mở rộng, chúng vào Prop AMM; sau đó sổ lệnh giao ngay HyperCore được thiết lập; cuối cùng, thị trường hợp đồng vĩnh cửu được ra mắt với HIP-3.

Đây là điều Kinetiq gọi là "L2 tích lũy giá trị." Các L2 trên Ethereum thường bị chỉ trích vì chiếm đoạt hoạt động và phí của mainnet, trong khi Elysium cố gắng gửi các hoạt động on-chain mới trở lại HyperCore. Nó sử dụng HYPE làm phí gas, thiết lập thị trường giao ngay trên HyperCore và các sản phẩm phái sinh quay trở lại HIP-3. Elysium càng hoạt động, về lý thuyết HyperCore càng có nhiều khối lượng giao dịch.

Token KNTQ của Kinetiq cũng có một con đường nắm bắt giá trị riêng. Kế hoạch doanh thu sequencer của Elysium phân bổ 25% cho các ứng dụng tiêu thụ không gian khối, 25% cho kho bạc Kinetiq và 50% còn lại để mua lại KNTQ từ thị trường công khai, sau đó được gửi đến Quỹ Hỗ trợ Hyperliquid để tiêu hủy.

Hỗ trợ các Kịch bản Ứng dụng Phức tạp

Trong số các trường hợp sử dụng tiềm năng của Elysium, meme chỉ là thứ dễ hiểu nhất. Điều thực sự có thể kiểm tra giới hạn của chuỗi này là một loại Perp DEX mới với logic thanh toán phức tạp, chẳng hạn như PaperTrade.

Chúng tôi đã giới thiệu PaperTrade trước đây. Nó đọc giá sổ lệnh Hyperliquid, cho phép người dùng thanh toán lãi lỗ trực tiếp với các pool LP công khai. Các giao dịch không vào khớp lệnh HyperCore; hàng đợi lợi nhuận, số dư LP và logic đúc token PAPER đều hoạt động trong các hợp đồng thông minh HyperEVM.

Thiết kế này vốn dựa vào cập nhật trạng thái tần suất cao. Mỗi lần mở, đóng, xếp hàng lợi nhuận và thanh toán sau đó đều yêu cầu thực thi on-chain, trong khi xác nhận giao dịch chậm và phí gas cao của HyperEVM có thể trực tiếp phá hỏng trải nghiệm sản phẩm. Một vấn đề thực tế hơn là bất kỳ chuỗi hiệu suất cao nào kết nối với oracle giá bên ngoài đều có thể sao chép cơ chế của PaperTrade, cung cấp phí gas thấp hơn và ưu đãi token mạnh mẽ hơn. PaperTrade chọn Hyperliquid, dựa vào báo giá gốc và người dùng gốc; tuy nhiên, hiệu suất của HyperEVM đang làm suy yếu hai lợi thế này.

Elysium mang đến một khả năng khác. PaperTrade có thể tiếp tục đọc giá HyperCore, sử dụng L1 Read mở rộng để có được thông tin sổ lệnh phong phú hơn trong khi đặt logic thanh toán và token vào môi trường thực thi nhanh hơn. Nó không cần rời khỏi Hyperliquid để tìm hiệu suất, cũng không phải giao nguồn giá quan trọng nhất cho các oracle bên ngoài.

Không có gì ngạc nhiên khi người sáng lập Kinetiq, Omnia, đã đặc biệt đề cập đến PaperTrade sau khi phát hành Elysium: "Giờ nó đã có nhà rồi."

Các cơ hội tương tự cũng sẽ xuất hiện trong các giao thức quyền chọn, giao dịch tự động và cho vay yêu cầu phòng ngừa rủi ro thời gian thực. HyperCore đã có các nhà giao dịch on-chain và độ sâu tích cực nhất; điều Elysium muốn làm là cho phép các nhà phát triển chạy logic tài chính phức tạp hơn bên cạnh thanh khoản này.