Bitwise HYPE ETF mua thêm 10,5 triệu USD sau bốn ngày tạm dừng

Quỹ hoán đổi danh mục Hyperliquid của Bitwise đã tiếp tục tích lũy HYPE vào ngày 4 tháng 9 sau bốn ngày không có giao dịch mua nào được ghi nhận.

Các ví liên kết với quỹ đã mua vào khoảng 10,5 triệu USD token này, theo nền tảng tình báo blockchain Arkham.

Đây là giao dịch mua lớn nhất được ghi nhận của BHYP kể từ giao dịch 23,2 triệu USD vào ngày 27 tháng 8, Arkham báo cáo vào ngày 6 tháng 9. Nền tảng này ước tính các địa chỉ liên kết với Bitwise đã tích lũy khoảng 166,3 triệu USD HYPE kể từ khi sản phẩm ra mắt.

Arkham mô tả BHYP là "HYPE ETF lớn nhất". Xếp hạng đó dựa trên các địa chỉ được các nhà phân tích của họ xác định và giá trị thị trường của token được quy cho mỗi sản phẩm. Bitwise chưa đưa ra thông báo tương ứng xác nhận con số 166,3 triệu USD.

Bitwise HYPE ETF tiếp tục mua sau bốn ngày không hoạt động

Giao dịch 10,5 triệu USD đã chấm dứt khoảng thời gian gián đoạn dài nhất gần đây trong hoạt động tích lũy liên quan đến BHYP được Arkham báo cáo. Tuy nhiên, động thái này không nên tự động được hiểu là một nhà đầu tư mua 10,5 triệu USD cổ phiếu quỹ.

Các sản phẩm tiền điện tử giao dịch trao đổi tạo và hoàn lại cổ phiếu thông qua các thành viên được ủy quyền. Quỹ tín thác có thể nhận tiền mặt hoặc token như một phần của quá trình đó, tùy thuộc vào cấu trúc hoạt động. Do đó, việc mua HYPE của quỹ có thể phản ánh việc tạo cổ phiếu ròng, quản lý thanh khoản hoặc hoạt động thanh toán liên quan đến nhiều nhà đầu tư.

Dữ liệu blockchain có thể xác định các giao dịch chuyển tiền giữa các địa chỉ được gắn nhãn. Nó không phải lúc nào cũng tiết lộ mục đích thương mại của mọi giao dịch. Quyền sở hữu địa chỉ cũng có thể thay đổi, trong khi các chuyển động lưu ký nội bộ có thể giống như giao dịch mua trừ khi các nhà phân tích xác định được địa chỉ gửi và lộ trình giao dịch.

Do đó, các số liệu của Arkham nên được coi là ước tính của bên thứ ba thay vì dữ liệu dòng tiền quỹ đã được kiểm toán. Khoảng thời gian tạm dừng bốn ngày được báo cáo đề cập đến hoạt động liên quan đến các ví được Arkham công nhận. Nó không chứng minh rằng quỹ không nhận được lệnh của nhà đầu tư trong thời gian đó.

Hồ sơ chính thức xác nhận BHYP nắm giữ HYPE trực tiếp

Bitwise đã công bố BHYP vào tháng 5 như một sản phẩm niêm yết tại Hoa Kỳ được thiết kế để nắm giữ HYPE thay vì các công cụ phái sinh theo dõi giá của nó. Quỹ bắt đầu giao dịch trên NYSE Arca vào ngày 15 tháng 5 sau khi bắt đầu hoạt động một ngày trước đó.

Các tài liệu đăng ký SEC của quỹ nêu rõ rằng quỹ tín thác chủ yếu tìm cách phản ánh giá trị của lượng HYPE nắm giữ, trừ đi chi phí hoạt động và nợ phải trả. Bitwise tiếp thị phương tiện này như một ETF, trong khi các tài liệu quản lý mô tả nó là một quỹ tín thác theo luật định Delaware phát hành cổ phiếu giao dịch trao đổi.

Cấu trúc này mang lại cho khách hàng môi giới khả năng tiếp cận HYPE có quy định mà không yêu cầu họ duy trì ví tiền điện tử hoặc tương tác trực tiếp với Hyperliquid. Các nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với rủi ro giá của token, chi phí quỹ, khác biệt theo dõi tiềm ẩn và rủi ro liên quan đến lưu ký tiền điện tử.

Báo cáo hàng quý của BHYP nêu tên Anchorage Digital Bank là đơn vị lưu ký HYPE của quỹ tín thác. Hồ sơ cũng xác nhận rằng một phần tài sản nắm giữ của quỹ có thể được stake để tạo ra phần thưởng.

Trang web quỹ của Bitwise liệt kê mục tiêu stake 70% tài sản của quỹ tín thác. Trang sản phẩm BHYP báo cáo tỷ lệ phần thưởng stake gộp 2,25% và tỷ lệ ròng 1,18% vào đầu tháng 9. Các tỷ lệ đó có thể thay đổi và không đại diện cho lợi nhuận đảm bảo.

Xếp hạng 166 triệu USD phụ thuộc vào việc quy kết ví

Mô tả của Arkham về BHYP là HYPE ETF lớn nhất nhìn chung phù hợp với nhu cầu ban đầu mạnh mẽ của quỹ. Tuy nhiên, ước tính 166,3 triệu USD không nên được trình bày như tài sản quản lý chính thức trừ khi Bitwise công bố con số tương đương.

Giá trị token được theo dõi có thể khác với tài sản ròng của quỹ. Giá trị tài sản ròng được báo cáo của một ETF bao gồm nợ phải trả, tiền mặt, phí tích lũy và các khoản mục kế toán khác. Giá trị đô la của một ví được xác định cũng biến động liên tục theo giá thị trường của HYPE.

So sánh giữa các sản phẩm HYPE yêu cầu dấu thời gian và phương pháp định giá nhất quán. Bitwise cạnh tranh với các sản phẩm từ 21Shares và Grayscale, cùng những sản phẩm khác. Grayscale đã chuẩn bị một quỹ mang mã HYPG và mức phí đề xuất 0,29%, theo đưa tin về thị trường HYPE ETF đang mở rộng.

BHYP đã thu hút nhu cầu đáng kể ngay sau khi ra mắt. Giám đốc điều hành Bitwise Hunter Horsley báo cáo dòng vốn vào hàng ngày khoảng 19 triệu USD trong tháng 5, khi quỹ ghi nhận phiên mạnh nhất vào thời điểm đó. Dòng vốn đó đã giúp BHYP dẫn đầu sớm trong số các sản phẩm HYPE, như crypto.news đưa tin.

Các sản phẩm liên quan đến HYPE đã vượt qua 100 triệu USD dòng vốn vào được báo cáo trong mười phiên giao dịch đầu tiên. Tổng số ban đầu cho thấy các quỹ được quản lý đang trở thành một nguồn nhu cầu token có thể đo lường được, theo đưa tin liên quan về các giao dịch mua HYPE của tổ chức.

Giao dịch mua của ETF tách biệt với hoạt động mua lại của Hyperliquid

Các giao dịch mua của BHYP chỉ tạo thành một phần trong cấu trúc nhu cầu của HYPE. Hyperliquid cũng vận hành một cơ chế giao thức sử dụng doanh thu từ phí giao dịch để mua HYPE thông qua Quỹ Hỗ trợ của mình.

Những giao dịch mua đó không phải là dòng vốn vào ETF. Chúng bắt nguồn từ hoạt động trên nền tảng giao dịch của Hyperliquid và tiếp tục theo các quy tắc phân bổ phí của giao thức. Kết hợp chúng với hoạt động của BHYP sẽ phóng đại nhu cầu từ các sản phẩm đầu tư.

Hyperliquid đã sử dụng hơn 1,16 tỷ USD doanh thu phí cho các giao dịch mua HYPE vào cuối tháng 5, theo báo cáo về cơ chế mua lại tự động của họ. Cơ chế này liên kết nhu cầu HYPE với doanh thu nền tảng, trong khi việc mua của ETF phụ thuộc vào việc tạo và hoàn lại của nhà đầu tư.

Bitwise đã tạo ra một mối liên hệ khác, nhỏ hơn giữa hoạt động kinh doanh của mình và token. Nhà quản lý cam kết sử dụng 10% phí quản lý của BHYP để mua và nắm giữ HYPE trên bảng cân đối kế toán công ty. Những giao dịch mua đó thuộc về Bitwise chứ không phải quỹ tín thác ETF, khiến chúng khác biệt với tài sản hỗ trợ cổ phiếu BHYP. Do đó, cam kết phí quản lý không nên được tính là tài sản nắm giữ của quỹ.

Những công bố tiếp theo có thể xác nhận điều gì

Lượng nắm giữ chính thức, giá trị tài sản ròng và cổ phiếu lưu hành của Bitwise cung cấp cách rõ ràng nhất để kiểm tra ước tính của Arkham. Những thay đổi trong các số liệu đó có thể cho thấy liệu việc tích lũy ví được báo cáo có tương ứng với việc tạo cổ phiếu ETF mới hay không.

Các báo cáo SEC sau này sẽ cung cấp thông tin kế toán đã được kiểm toán hoặc soát xét, mặc dù hồ sơ hàng quý đến sau các giao dịch mà chúng đề cập. Công bố quỹ hàng ngày có thể cung cấp số liệu hiện tại hơn, nhưng chúng có thể sử dụng thời điểm định giá khác với tính toán blockchain trực tiếp của Arkham.

Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi các sửa đổi đối với nhãn địa chỉ của Arkham. Một giao dịch chuyển lưu ký, chuyển động stake hoặc địa chỉ mới được xác định có thể thay đổi ước tính của nền tảng mà không đại diện cho nhu cầu mới của nhà đầu tư.

Không có bằng chứng nào do Arkham đưa ra xác lập rằng giao dịch mua 10,5 triệu USD gây ra một biến động cụ thể trong giá HYPE. Giá token phản ứng đồng thời với các điều kiện tiền điện tử rộng lớn hơn, vị thế phái sinh, hoạt động mua lại giao thức và hoạt động giao dịch. Bất kỳ tuyên bố nào quy một biến động giá cụ thể cho riêng BHYP vẫn chỉ là suy đoán.