Adquirir uma empresa de fachada da Nasdaq por 1,8 milhões de dólares: Rune quer usar meme coins para provocar um short squeeze

Escrito por: Little Cake

Em 31 de agosto, o trader de criptomoedas Rune (@RuneCrypto_) publicou uma mensagem no X, contendo apenas uma afirmação: gastou 1,8 milhões de dólares para adquirir 37,4% de uma empresa cotada na Nasdaq através de negociação fora de bolsa. Esta empresa tem um valor de mercado de 4,8 milhões de dólares, um preço de ação de 0,12 dólares, uma receita recorrente anual de apenas 380.000 dólares e carrega 6,2 milhões de dólares em dívida, levando todos a acreditar que está à beira do colapso.

Depois vem a parte central do plano: tokenizar as ações da empresa, implementá-las na Robinhood Chain e emitir uma meme coin emparelhada com o token de ação.

O ciclo virtuoso que ele descreve funciona assim: os traders de meme coins compram tokens → os fundos fluem para o pool de liquidez "token de ação/meme coin" → a procura por tokens de ação aumenta → o emissor compra uma quantidade equivalente de ações dos EUA como garantia 1:1 → surge pressão de compra real para a ação de pequena capitalização da Nasdaq → o rácio de posições curtas de 92,3% é acionado → um short squeeze impulsiona o preço da ação → o preço da ação em alta reforça a narrativa da meme coin.

Nas palavras do próprio Rune, isto será "o maior evento transfronteiriço da história financeira, meme coin × Nasdaq."

Isto soa arrogante. No entanto, ao dissecar cuidadosamente esta estrutura, torna-se claro que não é fruto da imaginação, mas sim a combinação de dois caminhos validados nos mercados de capitais nos últimos dois anos.

A Reversão Espelhada do Modelo da Strategy

Nos últimos dois anos, a Strategy (anteriormente MicroStrategy) estabeleceu um ciclo de capital claro:

Empresa pública → emitir mais ações/emitir obrigações convertíveis → financiar a compra de BTC → a valorização do BTC impulsiona a avaliação da empresa → a avaliação suporta mais financiamento.

A "empresa de tesouraria de Bitcoin" sob o conceito HOOD tornou-se um setor maduro nas ações dos EUA, com lógica semelhante da Strategy à Metaplanet.

O que Rune está a tentar fazer é inverter completamente este modelo.

O ponto de partida da Strategy é uma empresa pública, e o ponto final são ativos criptográficos. O ponto de partida de Rune é a comunidade criptográfica, e o ponto final é uma empresa pública.

A Strategy usa o dinheiro de Wall Street para comprar BTC, enquanto Rune pretende usar o dinheiro dos traders de meme coins para comprar ações dos EUA. O ciclo virtuoso da Strategy depende da procura dos investidores institucionais por exposição ao BTC, enquanto o ciclo virtuoso de Rune depende do impulso especulativo dos investidores de retalho on-chain por meme coins.

Se a ação emparelhada com meme coins na Robinhood Chain (semelhante ao modelo AI/NVDA) já provou que "o volume de negociação de memes on-chain pode impulsionar a procura por tokens de ação", então a dedução de Rune é coerente do ponto de vista conceptual: basta substituir "NVIDIA" por uma empresa de fachada de 4,8 milhões de dólares, e o efeito de compra será ampliado de forma dramática.

Autenticidade ainda por verificar

Entre a coerência conceptual e a executabilidade, há pelo menos três níveis de pressupostos que precisam de verificação.

A primeira camada é a autenticidade da própria aquisição.

Até ao momento da publicação, as Notas da Comunidade na plataforma X observaram: atualmente, não existem ações cotadas na Nasdaq que satisfaçam simultaneamente os parâmetros alegados por Rune de um valor de mercado de 4,8 milhões de dólares, preço de ação de 0,12 dólares e rácio de posições curtas de 92,3%. Rune não divulgou o nome da empresa nem o número de registo na SEC, o que não pode ser verificado até que mais informações sejam tornadas públicas.

A segunda camada é o mecanismo de execução da "garantia 1:1". A emissão de tokens de ação requer que os custodiantes detenham uma quantidade equivalente de ações reais. No ecossistema da Robinhood Chain, os tokens de ação são suportados pela Robinhood como emissor e custodiante. Para Rune fazer o mesmo com uma ação de baixo valor de 4,8 milhões de dólares, precisa de encontrar uma instituição conforme disposta a fornecer serviços de custódia e estabelecer prova de reservas auditável; uma ação de baixo valor com um volume de negociação diário de apenas algumas dezenas de milhares de dólares apresenta um obstáculo à liquidez.

A terceira camada é o risco regulatório. Declarar publicamente "criar pressão de compra de ações dos EUA através de negociação de meme coins, desencadeando um short squeeze" é quase um caso clássico de "manipulação de mercado" conforme definido nas ações de execução da SEC. Após o incidente da GameStop em 2021, a SEC manteve-se altamente vigilante em relação a quaisquer ações que envolvam compra coordenada, operações de short squeeze e incitação nas redes sociais.

A resposta de Rune a isto na sua publicação é: "Adquirir uma empresa pública e transformá-la num negócio de blockchain não é manipulação; é uma aquisição. As empresas fazem isto todos os dias."

Não é o primeiro a arriscar

A tentativa de Rune não é um caso isolado. Nos últimos meses, o cruzamento entre meme coins e empresas públicas acelerou:

A ZeroStack (NASDAQ: ZSTK) adquiriu 926 milhões de tokens da MemeCore por cerca de 1 mil milhões de dólares em avaliação em 19 de agosto, como parte da tesouraria de ativos digitais da empresa.

A DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV) emitiu a DisclaimerCoin (DONT), promovida como "a primeira meme coin criada por uma empresa pública." Várias microempresas cotadas na Nasdaq estão a incorporar tokens criptográficos nos seus balanços.

A semelhança entre estes casos é que as empresas públicas estão a abraçar ativamente a cultura meme, tentando trocar a atenção da comunidade por prémios sobre o preço das ações. A proposta de Rune vai mais longe: a comunidade criptográfica toma a iniciativa de controlar diretamente as empresas públicas.

O Verdadeiro Teste do Ciclo Virtuoso

Deixando de lado as preocupações sobre autenticidade e conformidade, puramente do ponto de vista do mecanismo, a variável-chave deste ciclo virtuoso é a eficiência da transmissão de liquidez.

Na Robinhood Chain, a meme coin Artificial Inu (AI) emparelhada com NVDA tokenizada subiu de um valor de mercado de 1,5 milhões de dólares para 135 milhões de dólares em agosto, com o seu pool de NVDA a deter cerca de 3,3 milhões de dólares em NVIDIA tokenizada. No entanto, a NVIDIA é uma empresa de 5,25 biliões de dólares, e 3,3 milhões de dólares não têm impacto no seu preço de ação.

Mudar para uma empresa de fachada de 4,8 milhões de dólares muda completamente a situação.

Rune calculou isto: se o volume de negociação on-chain puder gerar 500.000 dólares em pressão de compra real de ações dos EUA, isso seria um impacto de mais de 10% numa empresa de 4,8 milhões de dólares. Uma pressão de compra de 2 milhões de dólares poderia alterar diretamente a estrutura de propriedade da empresa.

O problema é: uma vez que este ciclo virtuoso arranca, o seu oposto é igualmente válido.

Quando a liquidez on-chain recua, os preços das meme coins caem → a procura por tokens de ação desaparece → as ações dos EUA perdem o suporte de compra on-chain → os preços das ações recuam → a narrativa meme colapsa. O rácio de posições curtas de 92,3% é uma espada de dois gumes—é tanto combustível para o short squeeze como uma avaliação real dos fundamentos da empresa pelos vendedores a descoberto.

Antes de aparecerem o Schedule 13D, os anúncios da empresa e os contratos de tokens de ação, isto permanece um experimento de capital de alta visibilidade e baixa confirmação.

Mas se a procura on-chain puder de facto ser transformada em pressão de compra subjacente das ações através do mecanismo de cunhagem e garantia dos tokens de ação, então o que nasce na Robinhood Chain não é apenas um lote de novas meme coins.

Pode ser uma nova máquina de capital que liga a atenção criptográfica às ações de pequena capitalização da Nasdaq.