Banco da Coreia sobe juros para 3%, máximo de três anos, no segundo aumento consecutivo

O Banco da Coreia anunciou esta quinta-feira uma subida da taxa de juro de referência em 25 pontos base, para 3%, no segundo aumento consecutivo, em resposta ao forte crescimento económico e à persistente pressão inflacionista. Um dos sete membros do comité de política monetária votou pela manutenção da taxa. O banco central reviu ainda em alta significativa a previsão de crescimento do PIB para 2026, para 3,3%, e apontou riscos para a estabilidade financeira, como a subida contínua dos preços da habitação em Seul e a expansão do endividamento das famílias.

Esta quinta-feira, o Banco da Coreia anunciou uma subida da taxa de juro de referência em 25 pontos base, para 3%, no segundo aumento consecutivo, em resposta ao crescimento económico acima do esperado e à pressão inflacionista persistentemente acima da meta.

O Banco da Coreia indicou que a decisão de hoje não foi unânime, com um dos sete membros do comité de política monetária a votar pela manutenção da taxa.

Simultaneamente, o Banco da Coreia reviu em alta significativa a previsão de crescimento do PIB para 2026, para 3,3%, um aumento notável face aos 2,6% projetados em maio, reforçando o sinal de continuação do aperto da política monetária.

O Banco da Coreia afirmou que se espera que a inflação permaneça acima da meta durante um período considerável e comprometeu-se a continuar a implementar uma política monetária capaz de estabilizar a inflação do IPC na meta.

O banco central referiu ainda que, impulsionada pelo elevado crescimento das exportações e do investimento, a economia nacional continuará a registar um crescimento robusto, e o ritmo da recuperação do consumo irá acelerar gradualmente.

Este aumento surge na sequência da subida de julho, que foi a primeira desde janeiro de 2023. Após a decisão, o won coreano fortaleceu-se face ao dólar e os futuros das obrigações do governo coreano caíram.

Incerteza sobre a decisão manteve-se até ao fim

Antes do anúncio, as expectativas do mercado estavam claramente divididas e o resultado era praticamente imprevisível.

De acordo com um inquérito da Bloomberg a 22 economistas, 14 previam uma subida de 25 pontos base nesta reunião e 8 previam a manutenção; alguns inquéritos dos meios de comunicação locais coreanos mostravam uma distribuição ainda mais equilibrada.

Os defensores de uma pausa citavam a recente valorização acentuada do won como fator de redução da urgência.

Desde a reunião de julho, o won fortaleceu-se significativamente, ultrapassando a barreira dos 1400 wones por dólar e superando todas as moedas asiáticas semelhantes este mês. Até terça-feira à tarde em Seul, o won estava cotado a cerca de 1383, perto do nível mais forte em 11 meses, o que teoricamente ajuda a conter a inflação importada.

No entanto, os fundamentos económicos mais fortes acabaram por sustentar a decisão de subida. O instituto estatal Korea Development Institute prevê uma expansão de 3,2% da economia coreana este ano, e os economistas privados consultados pela Bloomberg esperam mesmo um crescimento mais rápido.

Múltiplas incertezas na trajetória da inflação

O Banco da Coreia manteve a previsão de inflação do IPC para 2026 em 2,7%, em linha com a projeção de maio.

Apesar disso, o banco central salientou que a evolução futura da inflação enfrenta uma incerteza elevada, relacionada principalmente com a volatilidade dos preços do petróleo, a evolução da taxa de câmbio, o ritmo de recuperação da procura interna e o grau de transmissão dos aumentos salariais.

Anteriormente, o mercado esperava que a previsão de inflação pudesse ser revista em alta face aos 2,7% de maio, devido à subida dos preços do petróleo, à depreciação do won desde o início do ano e aos efeitos de transmissão do boom dos semicondutores para o investimento e o consumo.

O banco central apontou ainda vários riscos para a estabilidade financeira, incluindo a subida dos preços da habitação na grande área metropolitana de Seul por 81 semanas consecutivas, a expansão contínua do endividamento das famílias e o aumento do investimento alavancado em ações.

O governo coreano já propôs impostos mais elevados sobre imóveis de luxo e propriedades para investimento, como uma das medidas complementares para conter a procura no mercado imobiliário.

Atenção do mercado vira-se para a trajetória futura do aperto

Com a subida das taxas concretizada, a atenção dos investidores vira-se rapidamente para a orientação futura da política monetária. Será atualizado pela primeira vez desde maio o gráfico de pontos das taxas de juro para os próximos seis meses, no qual o mercado procurará sinais de aperto adicional.

O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun Song, afirmou anteriormente que, num contexto de inflação persistentemente acima da meta, crescimento económico tendencialmente forte e riscos para a estabilidade financeira, é necessário manter uma orientação restritiva.

As atas da reunião de julho mostram que os membros do comité concordaram, de forma geral, que a política monetária deve continuar a ser restritiva, mas vários responsáveis indicaram que o calendário e o ritmo das medidas futuras devem ser determinados pelos dados subsequentes.

O Banco da Coreia sublinhou ainda que a dimensão da expansão do setor dos semicondutores, a evolução da situação no Médio Oriente e as mudanças no ambiente comercial global continuam a ser os principais fatores de incerteza para as perspetivas económicas, e que continuará a avaliar a inflação, a economia nacional e as condições de estabilidade financeira.