Machi Big Brother: de 60 mil a 10 milhões de dólares em dias — conseguirá vencer com alavancagem elevada?

Autor: Nancy, PANews

O “Machi Big Brother” Huang Licheng voltou a ser notícia. Só que, desta vez, o motivo não é o habitual enredo de liquidação, mas sim uma reviravolta de cem vezes.

Em poucos dias, transformou uma conta que chegou a ter menos de 60 mil dólares num saldo de dezenas de milhões. Para um “indicador contrário on-chain” que já passou por quase 500 liquidações forçadas e acumulou perdas que chegaram a cerca de 80 milhões de dólares, esta reviravolta é realmente surpreendente.

No entanto, o saldo pode ser reescrito, mas o estilo de trading não muda tão facilmente. Depois da reviravolta, Huang Licheng continua a ser o mesmo jogador de alavancagem elevada, e a duração desta recuperação é uma incógnita.

Ativos multiplicam mais de cem vezes em dias, mas uma conta ainda carrega dezenas de milhões em perdas

Aproveitando a forte subida unilateral do mercado cripto na semana passada, Huang Licheng viveu finalmente um momento de viragem há muito esperado.

Dados on-chain da HypurrScan mostram que, a 18 de agosto, a conta de Huang Licheng chegou a ter menos de 60 mil dólares devido a liquidações. Com a forte inversão do mercado, os ativos da conta dispararam para 12,1 milhões de dólares, gerando um lucro líquido na ordem dos dez milhões. Até agora, a conta mantém cerca de 10,5 milhões de dólares de lucro, um retorno de aproximadamente 175 vezes.

Esta forte recuperação permitiu a Huang Licheng trocar o “guião de liquidação” por uma “narrativa de reviravolta”. A recuperação temporária da conta não apagou completamente as perdas anteriores, mas reduziu-as significativamente. De um máximo recente de cerca de 36,64 milhões de dólares, as perdas caíram para cerca de 26,12 milhões, uma redução de mais de 10 milhões em pouco tempo.

E esta recuperação baseou-se, mais uma vez, na estratégia preferida de Huang Licheng: rolar posições longas. Esta técnica de alavancagem com efeito composto consiste em não retirar nem bloquear os lucros flutuantes, mas sim usá-los como nova margem para continuar a aumentar as posições longas. Cada subida de preço leva a um aumento da posição, criando um efeito de “lucro sobre lucro, posição cada vez maior”. Quando a tendência está correta, esta estratégia amplia os ganhos de forma geométrica; mas quando o mercado inverte, os lucros acumulados desaparecem à mesma velocidade, podendo até liquidar o capital.

E, a julgar pelas posições atuais de Huang Licheng, ele claramente não está disposto a tirar o pé do acelerador da alavancagem.

Dados da HypurrScan mostram que as suas quatro posições têm um valor nocional total superior a 108 milhões de dólares, com ETH e BTC a representarem mais de 90%. A posição longa em ETH tem um valor nocional de cerca de 56,04 milhões de dólares, com alavancagem de 25 vezes; a posição longa em BTC é de cerca de 44,86 milhões, com alavancagem de 40 vezes. Além disso, tem HYPE e PUMP como posições complementares.

Atualmente, as quatro posições acumulam um lucro flutuante de cerca de 1,874 milhões de dólares. O ETH contribui com 1,319 milhões, sendo a principal fonte de lucro da conta. No entanto, esta posição também suporta custos de manutenção elevados, com cerca de 237 mil dólares em taxas de financiamento, o que consome cerca de 18% do lucro flutuante. No BTC, a alavancagem de 40 vezes já gerou mais de 550 mil dólares de lucro flutuante, mas a margem de segurança até ao ponto de equilíbrio é de apenas 1,17%, o que não é muito confortável.

No geral, cerca de 10,5 milhões de dólares em ativos suportam posições nocionais superiores a 108 milhões, uma alavancagem global de cerca de 10,3 vezes. Isto significa que, se houver uma correção significativa, a combinação de alavancagem elevada e modo de margem cruzada pode não só causar grandes perdas, como também desencadear liquidações em cadeia.

Quase 500 liquidações e 80 milhões em perdas: Huang Licheng aposta cada vez mais

Na verdade, esta reviravolta de Huang Licheng chamou a atenção precisamente porque as suas falhas foram demasiadas.

Em pouco mais de um ano, este veterano das criptomoedas passou por quase 500 liquidações forçadas, e a sua conta viu lucros flutuantes de dezenas de milhões recuarem repetidamente em mercados voláteis, acumulando perdas de cerca de 80 milhões de dólares e chegando várias vezes perto do zero. Nos momentos mais extremos, chegou a ser liquidado 10 vezes em 8 horas.

Como touro convicto do Ethereum, Huang Licheng concentrou o fogo nas posições longas de ETH e, mesmo após repetidas liquidações, raramente mudou de direção. Já brincou publicamente que até corta o cabelo em casa para poupar e usar o dinheiro em mais posições longas de ETH.

Como grande touro do Ethereum, Huang Licheng concentrou a maior parte do fogo nas posições longas de ETH, continuando a comprar e a ser liquidado; nos últimos 10 meses, as perdas relacionadas com ETH chegaram a cerca de 35 milhões de dólares. Já brincou publicamente que até corta o cabelo em casa para poupar e usar o dinheiro diretamente em mais posições longas de ETH.

Em junho deste ano, após uma liquidação de uma posição de ETH, Huang Licheng, invulgarmente, não repôs imediatamente a margem. Esta atitude anómala chamou a atenção do mercado, e muitos começaram a especular se a longa aposta de alavancagem elevada estaria finalmente a chegar ao fim.

No entanto, pouco depois, Huang Licheng voltou a depositar fundos e abriu novas posições longas. Para manter as posições, o “padrinho dos macacos” chegou a vender dezenas de NFTs BAYC para repor a margem, sendo apelidado de “vender macacos para sobreviver”.

Este historial consolidou a etiqueta de “indicador contrário on-chain”. Afinal, não é comum encontrar um trader que passe por centenas de liquidações em pouco mais de um ano e continue a voltar à mesa. A comunidade brincou que, se alguém operasse na direção oposta às suas trades, talvez obtivesse bons retornos.

E Huang Licheng parece não se importar com as piadas. Anteriormente, foi notícia por liquidações consecutivas em pouco tempo, e a conta de monitorização on-chain Lookonchain também foi citada pelos media. Sobre isso, Huang Licheng publicou uma captura de ecrã da notícia e brincou: “Parabéns, apareceste na televisão de Taiwan.”

Mais impressionante ainda: durante muito tempo, Huang Licheng quase só depositou fundos na conta, raramente levantou, e o dinheiro transferido acabava por se perder nas trades. Também mostrou uma fatura de comissões de 2 milhões de dólares na Hyperliquid, o que revela a sua elevada frequência de trading.

Este estilo de trading de alta frequência e alta alavancagem tornou-se a marca pessoal de Huang Licheng. Não coloca stop-loss facilmente, prefere ser liquidado pelo sistema a assumir perdas voluntariamente; quando há perdas, continua a depositar, a repor margem e até a aumentar posições. O próprio Huang Licheng admitiu numa entrevista que o seu método de investimento está entre o investimento e o jogo, e escreveu nas redes sociais: “I never lose, I either win or I get liquidated.” (Nunca perco, ou ganho ou sou liquidado).

E este jogo de alavancagem elevada com “recursos ilimitados” gerou naturalmente muitas especulações no mercado. Alguns suspeitam que a sua fonte de fundos é quase ilimitada, outros temem que acabe por ir a zero.

Agora, esta reviravolta inesperada prova pelo menos uma coisa: em mercados unilaterais extremos, rolar posições com alavancagem elevada pode gerar um efeito de multiplicação de riqueza impressionante. No entanto, esta estratégia também pode fazer desaparecer rapidamente os lucros acumulados quando o mercado inverte. Por isso, para Huang Licheng, o verdadeiro desafio talvez já não seja como levar a conta do fundo do poço de volta ao topo, mas sim como proteger esta vitória temporária conquistada com tanto esforço.

Afinal, no jogo da alavancagem elevada, ganhar dinheiro é apenas a primeira parte; proteger os lucros é a segunda.