JP모건, 스페이스X(SPCX) 목표가 240달러·비중확대 유지

스페이스X 주가 목표 240달러 제시

JP모건 애널리스트 더그 안무스는 스페이스X에 대해 비중확대(Overweight) 등급과 목표주가 240달러를 유지하며, 커서(Cursor) 인수 이후 그록(Grok)의 전망에 대해 JP모건이 “점점 더 긍정적”이 되었다고 투자자들에게 밝혔다.

스페이스X의 최근 주가를 기준으로 이 목표가는 약 75%의 상승 여력을 의미한다. SPCX는 화요일 장전 거래에서 약 2% 상승했고, 정규장에서는 전일 종가 135달러와 비교하여 약 138달러 근처에서 거래되었다.

안무스는 커서 인수 완료가 스페이스X의 기업용 인공지능 사업 발전에 중요한 단계라고 밝혔다. JP모건은 애널리스트 노트에 따르면 최근 그록 모델의 추가 학습에 커서 데이터가 추가된 후 “가시적인 개선”을 이미 확인했다고 밝혔다.

JP모건은 기업 도입이 확대될 경우 비즈니스 고객으로부터 수익을 창출하는 그록의 능력이 스페이스X AI 사업에서 더 중요한 부분이 될 수 있다고 설명했다. JP모건은 긍정적 견해의 근거로 그록 4.6의 성능과 가격을 부분적으로 언급하며, 이것이 기업 고객 확보 경쟁에 도움이 될 수 있다고 판단했다.

번스타인은 별도 애널리스트 평가에서 그록을 스페이스X의 잠재적 “와일드카드”로 묘사하기도 했다. 번스타인은 커서와 최신 그록 모델이 회사의 AI 서비스를 강화할 수 있다고 밝혔지만, 이 평가는 스페이스X가 보고한 재무 실적이 아닌 애널리스트 전망에 해당한다.

커서, 그록에 기업 사용자 접근성 제공

스페이스X는 8월 14일 커서를 개발한 애니스피어(Anysphere)를 주식 기반 600억 달러 인수로 완료했다. 애니스피어는 거래 수행을 위해 설립된 X67 Inc.와의 합병을 통해 스페이스X의 완전 자회사가 되었다.

8월 14일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 서류에 따르면 커서 투자자들은 약 3억 8,930만 주의 스페이스X 클래스 A 주식을 받을 자격이 있었다. 양사는 스페이스X가 공개 상장을 마친 직후인 6월 16일에 합병 계약을 체결했다.

커서는 개발자가 소프트웨어를 작성, 편집, 디버깅하는 데 도움을 주는 AI 도구를 제공한다. 이 플랫폼은 5만 개 이상의 비즈니스 고객을 보유하고 있으며, JP모건이 인용한 보고서에 따르면 포춘 500대 기업의 약 3분의 2가 이 제품을 사용하고 있다.

JP모건에 따르면 이러한 고객 기반에 대한 접근은 스페이스X가 이미 커서를 사용하는 기업에 그록 도구를 판매하는 데 도움이 될 수 있다. 커서의 개발자 데이터는 추가 모델 학습도 지원하여 JP모건이 인수가 그록 성능에 미칠 영향을 조기에 평가할 근거를 제공했다.

스페이스X는 최근 연구, 데이터 분석, 소프트웨어 엔지니어링, 애플리케이션 개발 등의 작업을 위해 그록 4.6을 출시했다. JP모건은 모델의 성능과 일부 경쟁 서비스 대비 낮은 비용이 비즈니스 고객 도입을 뒷받침할 수 있다고 말했다.

합병에 따른 재무적 이점은 아직 스페이스X의 보고된 실적에서 확인되지 않았다. 인수는 회사의 2분기 종료 후에 완료되었기 때문에 투자자들은 커서의 매출, 비용, 영업 손실 기여도를 평가하려면 추후 공시를 기다려야 한다.

스페이스X 주식 언락, 유통 주식 수 확대 가능성

이 낙관적 전망은 스페이스X 주식의 대규모 추가 해제를 앞두고 나왔다. JP모건은 약 3억 7,000만 주가 9월 9일과 10일에 거래 가능해질 수 있으며, 이는 회사의 유통 주식 수를 약 20% 증가시킬 수 있다고 추정했다.

자격 획득이 모든 락업 해제 주식이 즉시 매도된다는 의미는 아니다. 만료된 제한의 적용을 받던 투자자들은 보유 지분을 계속 유지할 수 있으며, 실제 효과는 얼마나 많은 주주가 매도를 결정하는지에 달려 있다.

스페이스X는 8월 20일 약 3억 1,900만 주가 거래 가능해진 유사한 이벤트를 겪었다. 8월 6일의 이전 해제에서는 최대 9억 1,150만 주가 포함되었지만, 우려했던 매도 물결은 즉시 나타나지 않았다.

첫 번째 만료 이후 거래 세션에서 SPCX는 락업 우려가 완화되며 14.09% 상승한 131.06달러를 기록했다. 아르거스(Argus)도 이 주식에 매수 등급과 목표가 160달러를 부여했는데, 이는 JP모건의 현재 목표가 240달러보다 신중한 평가다.

9월 해제는 내부자와 기타 초기 투자자가 매도할 수 있는 주식 수를 늘려 거래에 영향을 미칠 수 있다. JP모건이 예상한 유통 주식 20% 확대는 이번 이벤트가 8월의 두 차례 해제를 합친 것보다 작다는 것을 의미하지만, 매도 압력은 거래가 시작될 때까지 알 수 없다.

제공된 보고서에 따르면 지난 24시간 동안 스톡트윗(Stocktwits)에서 개인 투자자 심리는 약세를 유지했다. 개별 사용자들은 SPCX가 2026년 말까지 250달러에 도달할 것이라는 예측과 주가가 과매도 상태라는 평가 등 낙관적 견해를 제시했다. 이러한 게시물은 전문적인 가격 예측이 아닌 개인 의견에 해당한다.

미국 투자자들, AI 성장과 밸류에이션 저울질

스페이스X는 6월 12일 클래스 A 주식 5억 5,560만 주를 주당 135달러에 매각한 후 SPCX 티커로 나스닥에 상장했다. 미국 증권 신고서에 따르면 이 공모는 750억 달러를 조달했고 회사 가치는 약 1조 7,500억 달러로 평가되었다.

IPO에 대한 이전 보고서는 JP모건을 골드만삭스, 모건스탠리, 뱅크오브아메리카증권, 씨티그룹과 함께 인수단에 포함된 은행 중 하나로 확인했다. 미국 상장을 통해 개인 및 기관 투자자들은 스페이스X의 로켓, 위성 인터넷, AI 사업에 직접 접근할 수 있게 되었다.

SPCX는 이후 장중 최고가 225.64달러를 기록했지만 7월에 IPO 가격 아래로 하락했다. 7월 시장 보도에 따르면 이 주식은 7거래일 연속 하락 후 119.79달러까지 떨어졌다가 8월에 회복되었다.

JP모건의 목표가 240달러는 6월 기록을 상회하며, 주가가 IPO 후 최고점에서의 모든 손실을 회복해야 한다. 이 목표가는 또한 현재 그록과 커서를 포함하는 AI 부문의 매출 성장에 부분적으로 의존하므로, 향후 실적 보고서는 은행의 가정을 검증하는 데 중요하다.

모닝스타는 IPO 후 훨씬 낮은 평가를 제시하며 적정 가치를 주당 63달러로 추정했다. 오펜하이머는 목표가 190달러를 부여했고, 모건스탠리는 커서 거래 완료 후 목표가 300달러와 강세 시나리오 600달러를 유지했다. 각 목표가는 해당 회사의 평가 방법에 기반하며 미래 가격을 보장하는 것으로 간주해서는 안 된다.

기관 보유도 상장 이후 확대되었다. 로이터에 따르면 미국 규제 신고서에 따르면 이탈리아 은행 인테사 상파울로(Intesa Sanpaolo)는 6월 30일 기준 약 566만 주의 스페이스X 주식을 보유했으며 가치는 약 9억 6,600만 달러였다. 이 지분은 2분기 말 기준 은행이 공개한 미국 주식 보유 중 최대 규모였다.

스타링크, 인도에서 추가 승인 추진

AI 사업 외에도 스페이스X의 스타링크 부문은 2세대 위성군 배치 허가를 위해 인도 규제 당국에 새로운 신청서를 제출했다고 로이터가 8월 20일 이코노믹 타임스 보도와 신청 내용에 정통한 소식통을 인용해 보도했다.

제안된 2세대 네트워크에는 직접 기기 연결 기능이 포함되어 호환되는 휴대폰이 전용 스타링크 단말기 없이도 위성에 연결할 수 있다.

스타링크는 이미 인도에서 통신 면허를 보유하고 있지만 위성군에 대해서는 인도 국가우주진흥·인가센터(IN-SPACe)의 승인이 여전히 필요하다. 최신 신청은 약 340~615km 고도의 저궤도에서 운용되도록 설계된 위성을 대상으로 한다.