Circle, 8월 초 저점 대비 50% 반등

지난 한 주 동안 비트코인이 20% 이상 급등하면서 미국 증시의 암호화폐 관련주도 함께 상승했습니다. 특히 그동안 악재에 시달렸던 Circle의 최근 성과가 상당히 돋보입니다. 주가는 8월 초 한때 57달러 근처까지 떨어졌지만, 현재는 87달러 안팎으로 회복했습니다.

그리고 캐시 우드(Cathie Wood)도 최신 트윗에서 기술이 전통적인 세계 질서를 뒤흔들면서 Circle이 주요 수혜자가 될 것이라고 밝혔습니다. 이 발언은 Circle에 대한 시장의 기대감을 다시 한번 끌어올렸습니다.

1. 복기: Circle은 왜 폭락했나?

이번 Circle 폭락의 도화선은 OpenUSD의 정면 등장이었습니다.

6월 30일, Visa, Mastercard, Stripe, 블랙록, Google, Coinbase 등 140개 이상의 결제, 은행, 기술, 암호화폐 기업으로 구성된 Open Standard 연합이 스테이블코인 OpenUSD(OUSD) 출시를 발표했으며, 연내 공식 출시될 예정입니다. 이 전략은 Circle의 핵심을 정면으로 겨냥했습니다. 기존 모델에서는 스테이블코인 준비금에서 발생하는 이자가 발행사에 독점되었지만, OpenUSD는 이 수익을 채널 및 생태계 파트너와 비율에 따라 분배하고, 발행 및 상환 수수료가 없으며 한도도 없습니다. 발표 당일 Circle 주가는 약 17% 폭락했습니다.

간단히 말해, 시장이 Circle을 약세로 보는 논리는 명확했습니다. 이 회사의 사업이 USDC 발행과 준비금 이자 수취라는 지나치게 단순한 구조이기 때문입니다. 진입 장벽이 없는 사업이라 OpenUSD 같은 강력한 경쟁자가 '수익 분배 모델'로 등장하면 주가가 가장 먼저 타격을 입을 것이라는 분석이었습니다.

2. 캐시 우드의 강세 논리: 낡은 지도로 새로운 대륙을 찾으려 하지 마라

Circle이 정말로 '달러 스테이블코인 이자 수익 회사'에 불과하다면, 그 전망은 뻔히 보이며 높은 밸류에이션을 정당화하기 어렵습니다.

하지만 캐시 우드 트윗의 핵심 주장은 시장이 여전히 Visa, Mastercard 시대의 프레임으로 Circle을 평가하고 있으며, Circle은 차세대 결제 및 금융 인프라 구축에 참여하고 있을 수 있다는 것입니다. 즉, 애초에 잣대가 잘못되었다는 뜻입니다.

그렇다면 이 '차세대 인프라' 내러티브의 구체적인 성장 포인트는 무엇일까요?

3. Arc 전용 체인과 CCTP, 인프라는 이미 착공

차세대 결제 및 금융 인프라 구축이라는 내러티브에 대해 Circle은 이미 가시적인 성과를 보유하고 있습니다.

첫 번째 성과는 Arc입니다. Circle이 자체 개발한 레이어 1 전용 블록체인으로, USDC 및 온체인 금융 거래를 전담합니다. 설계가 매우 독창적입니다. 이더리움, 솔라나 같은 범용 체인에서는 전송 수수료를 ETH, SOL로 지불해야 하지만, Arc에서는 거래 수수료를 USDC로 직접 결제하므로 사용자가 달러를 쓰기 위해 다른 코인을 먼저 구매할 필요가 없습니다. Arc는 대형 금융 기관을 위해 설계되었으며, 규정 준수 프레임워크와 KYC 검증이 내장되어 있어 고도로 규제된 금융 전용 네트워크를 구축한 셈입니다. 이 프로젝트는 이미 많은 전통 금융 기관의 지지를 받아 참여하고 있으며, JP모건은 대규모 투자로 지분을 확보했습니다.

또 다른 성과는 CCTP(크로스체인 전송 프로토콜)입니다. '소각 및 발행' 메커니즘을 통해 A 체인에서 소각하고 B 체인에서 동일한 양을 발행함으로써, 네이티브 USDC를 수십 개의 퍼블릭 체인 간에 원활하게 이동시킵니다. 제3자 크로스체인 브리지를 사용하지 않으므로 브리지 해킹이라는 고질적인 문제를 피할 수 있습니다.

전용 체인과 크로스체인 프로토콜을 보유함으로써 Circle은 '코인 발행 회사'에서 '인터넷 금융 운영 체제'로 변신하고 있습니다.

4. AI 에이전트, 아무도 가격을 매기지 않은 수요 곡선

더 큰 상상의 여지도 있습니다. 바로 AI 에이전트입니다.

기계는 본질적으로 저비용, 실시간 결제, 글로벌 접근성, 프로그래밍 가능성, API 네이티브 결제 방식을 선호합니다. 이러한 특징은 스테이블코인을 위해 맞춤 제작된 것과 같습니다. 에이전트 간, 기계 간 경제가 활성화되면 AI 간의 모든 자동 결제가 새로운 스테이블코인 수요 곡선을 창출할 수 있습니다.

5. 마치며: 상상력은 크지만 과제는 아직 남아 있다

마지막으로 솔직히 말씀드리겠습니다. 위에서 언급한 이야기들은 현재 대부분 내러티브 단계에 머물러 있습니다. Circle은 아직 차세대 결제 및 금융 인프라를 실제로 구축했다는 충분한 성과를 제시하지 못했습니다. 상상의 여지는 크지만 실제 구현 성과는 상대적으로 제한적입니다.

따라서 지금 Circle에 투자하려면 다음 달에 두 배가 되기를 기대하는 것이 아니라, 장기 인프라 옵션으로 배분하는 올바른 마음가짐이 필요합니다. 장기 보유를 염두에 두고 투자 비중을 합리적으로 관리하며, 시간을 들여 내러티브의 실현을 기다리는 것입니다.

캐시 우드가 강세를 보이는 것은 다음 분기 실적이 아니라 향후 10년의 금융 궤도입니다. 동참 여부는 당신의 시간적 관점에 달려 있습니다.

본 글은 초청 저자가 독립적으로 작성한 것으로, 저자의 개인적인 견해와 분석만을 나타내며 BIT의 공식 입장을 대변하지 않으며, 어떠한 투자 조언, 제안 또는 권유도 아닙니다. 암호화폐 자산 및 관련 증권의 가격 변동성이 매우 크므로 투자자는 원금 손실 위험에 직면할 수 있습니다. 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다. 투자 전에 위험을 스스로 평가하고 전문가와 상담하시기 바랍니다.