ZachXBT対RAVE：クリーンな暗号通貨市場は本当にデジェンたちが望んでいるものなのか？

原著者：タイガーリサーチ

原文翻訳：AididiaoJP、Forest News

RAVEトークンが4500%も急騰した直後、ブロックチェーン探偵のZachXBTは、自身のチームのウォレットにトークン供給量の90%が保有されており、取引所へのトークン送金において組織的な動きがあったことを明らかにした。BinanceとBitgetは直ちに調査を開始し、トークン価格は1日で90%以上も急落した。

しかし、厄介な問題が生じる。もし市場が一夜にして完全に消滅してしまうと、個人投資家を惹きつける極端な価格変動性も同時に失われてしまうのだ。

多くの投資家は、S&P500の年間10%のリターンを追い求めるために仮想通貨市場に参入するわけではない。彼らが求めているのは、一夜にして4500%もの大金を手にすることだ。ZachXBTの功績は称賛に値するが、Degensのような仮想通貨投機家は本当にクリーンな市場を望んでいるのだろうか？この問いには、率直な答えが必要だ。

2026年4月、RAVEトークンが4500%急騰した直後、オンチェーン調査員の@zachxbtは、このプロジェクトが操作されていると公に非難した。

チーム関係者のウォレット3つが、総供給量10億トークンの90%を保有していた。これらのウォレットが保有資産を主要取引所に移管すると、価格は急騰した。その後の清算額は4400万ドルに達した。ZachXBTは、@binance、@bitget、@Gateに対し調査を要請し、情報提供者には2万5000ドルの報奨金を提供している。

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バイナンスとビットゲットによる調査を受け、RAVEの価格は26ドルから1ドルへと急落し、わずか1日で90%も下落、時価総額は57億ドルも減少した。RaveDAOは、チームはいかなる価格操作にも関与していないと反論した。

なぜ今、このようなことが起きているのか？

機関投資家の資金が仮想通貨市場に大量に流入している一方で、ハッキング攻撃は絶えることなく、価格操作も繰り返し発生している。この市場の信頼性について、再び疑問が投げかけられている。

注目すべきは、この事件はSECや他の金融規制当局によって解決されたのではなく、匿名のオンチェーン調査員の行動によって解決されたという点だ。彼は2つの大手取引所を巻き込み、わずか1日で約60億ドルの時価総額を消滅させた。この個人の行動は、規制当局の介入をはるかに凌駕する速さだった。

しかし、この構造は長期的に維持できるものではない。市場の健全性は、個人の善意だけに頼ることはできない。

さらに厄介な問題は、デゲンズは本当にこのような自己修正を望んでいるのか、ということだ。

簡単な例え話

仮想通貨市場は、規制された株式市場に似てきている。

監視カメラが設置され、スーツを着た機関投資家たちが徐々に会場に入ってきている。しかし、最初に席を埋めたのは「安全だから」という理由ではなかった。1時間以内に45倍のリターンを生み出す可能性があったからこそ、彼らはそこにいたのだ。

すべてのテーブルにカメラが設置されると、45倍のリターンは消滅する。最初のグループの人々も去っていく。

その後も、それらの機関投資家顧客は残るだろうか？

不都合な真実

RAVEのような操作行為に対抗することは不可欠です。チームウォレットが供給量の90%を保有し、これらのトークンが取引所に送金された途端に価格が急騰する場合、それはほぼ間違いなく操作行為であり、違法な操作行為は市場から排除されるべきです。

しかし、なぜほとんどの個人投資家は株式よりも仮想通貨を選ぶのでしょうか？それは、S&P500の安定した年間10%のリターンのためではありません。彼らは、1日で4500%も上昇する可能性を追い求めているのです。確かに市場には多くの質の高いプロジェクトが存在しますが、極端な価格変動は、情報の非対称性、流動性の操作、そして供給の極度な集中に起因することが多いのです。

SEC（米国証券取引委員会）のような規制によって完全に統制された暗号資産市場を想像してみてください。チームウォレットは完全に開示されなければならず、高度に中央集権化された供給プロジェクトは上場前に選別され、流動性操作はリアルタイムで警告されます。このような市場で、個人投資家を惹きつけるプロジェクトなどあるでしょうか？それはもはや暗号資産市場ではなく、動きの鈍い株式市場になってしまうでしょう。

ZachXBT氏の功績は称賛に値するものであり、私たちも同感です。より安全な市場は確かに必要です。

しかし、不都合な真実は依然として存在する。多くの人々はクリーンな仮想通貨市場を望んでいると言いながら、実際にはこの変動性そのものに魅力を感じているのだ。

規制が完全に整備されると、暗号資産市場はクリーンな市場というより、むしろ退屈な市場になる可能性が高い。生き残るプロジェクトは、上場株式と同様の証明基準を満たすことが求められるだろう。

ZachXBTの功績は称賛に値するが、多くのデゲンたちは依然として、RAVEのような市場の急上昇を待ち望んでいる。

現状では、私たちが思い描く未来像と実際の市場の間には大きな隔たりがある。より多くのプロジェクトが自らの実力で成功を証明できれば、このような劇的な変動は不要になるだろう。

それが、受け入れがたい真実だ。