BTCC デイリー（9.11）｜米10年国債利回りが5%に接近、ブレント原油は110ドル目前から急反落

主要ハイライト

• 米国8月CPIが本日発表される。市場では、総合CPIが前月比0.4%、前年比3.4%上昇し、コアCPIは前月比0.2%、前年比2.4%上昇すると予想されている。

• 米10年国債利回りは取引時間中に一時4.979%まで上昇し、5%の節目に接近した。市場が織り込むFRBの9月25bp利上げ確率は約67%〜70%へ上昇した。

• BTCは7.7万ドル付近へ反落した。米東部時間9月10日、米国の現物ビットコインETFは約2.827億ドルの純流出を記録し、現物イーサリアムETFは約2,990万ドルの純流出となった。

グローバル・マクロ & 政策見通し

本日の主な予定

• 米国8月CPI

• 米国8月コアCPI

• 米国9月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値

• 米国9月ミシガン大学消費者インフレ期待速報値

マクロ・ヘッドライン

1、米国8月CPIが本日発表、市場は前年比3.4%上昇を予想

米国8月CPIが本日発表される。ロイター調査によると、市場では総合CPIが前月比0.4%、前年比3.4%上昇し、コアCPIは前月比0.2%、前年比2.4%上昇すると予想されている。8月にはガソリン価格が再び上昇し、先に発表されたPPIも前月比0.4%、前年比5.4%上昇したため、今回のCPIは来週のFOMC会合前で最も重要なデータの一つとなる。

2、FRBの9月利上げ織り込みは約70%へ上昇

原油価格が高止まりし、米国の生産者物価インフレが再び上向いたことを受け、金利市場では9月15〜16日のFOMC会合でFRBが25bp利上げする確率が約67%〜70%へ上昇した。FRBの現在の政策金利レンジは3.50%〜3.75%。本日のCPI結果は、9月の政策経路に関する市場判断をさらに左右することになる。

3、米10年国債利回りは取引時間中に4.979%へ上昇

世界の債券市場は引き続き圧迫されている。米10年国債利回りは取引時間中に一時4.979%まで上昇し、約3年ぶりの高水準となった後、4.95%付近へ低下した。30年国債利回りは一時5.3836%へ上昇し、2年国債利回りも4.5961%と14カ月ぶり高水準を付けた。エネルギーインフレと主要中央銀行による追加引き締め観測が、世界的に長期金利を押し上げ続けている。

4、欧州中央銀行が再び25bp利上げ

欧州中央銀行は9月10日、預金ファシリティ金利を25bp引き上げて2.50%とした。これは今年2回目の利上げとなる。欧州中央銀行のLagarde総裁は、中東発のエネルギーショックによりインフレ率がより長期にわたり目標を上回る可能性があると述べた一方、ユーロ圏の経済活動はなお底堅さを示しているとの見方も示した。

5、ブレント原油は一時110ドルに迫る、IEAは世界供給見通しを下方修正

ブレント原油は金曜日の取引時間中に一時1バレル109.97ドルまで上昇し、4カ月ぶり高値を付けた後、106ドル付近へ反落した。それでも今週の累計上昇率はなお約10%に達している。IEAは最新見通しで、中東衝突と湾岸地域のエネルギー輸送回復の遅れを受け、2026年の世界石油供給が日量570万バレル減少する可能性があると予想した。これは、此前に見込んでいた約4%の減少幅を上回る。

グローバル資産動向

• 株式市場：日経225指数は約1.9%安で終了した。韓国KOSPI指数は約1.8%安で終了し、Samsung Electronics、SK Hynixなどの大型テック株も同時に圧迫された。米株式市場のプレマーケットでは、ダウ、S&P500、ナスダック100先物がそろって約0.3%〜0.4%上昇し、市場は米CPI発表を待っている。

• 暗号資産：CoinMarketCapデータによると、暗号資産市場の恐怖・強欲指数は67で、強欲圏にある。市場全体の時価総額は約2.62兆ドルで、過去24時間に約1.5%下落した。BTCは7.7万ドル付近、ETHは約2,460ドルで推移。ZECは最近の高値から急速に反落し、約1,100ドルとなり、24時間下落率は10%を超えた。

• エネルギー・金属：ブレント原油は取引時間中の高値109.97ドルから約105.9ドル/バレルへ反落し、WTI原油は約101.1ドル/バレルへ低下した。現物金は約0.8%上昇して4,352ドル/オンス、現物銀は約0.6%上昇して63.93ドル/オンスとなった。

（以上データは9月11日15:00 HKT時点）

暗号資産市場スナップショット

1、先物資金フロー分析

9月11日、Coinglassデータによると、過去24時間でBTC、ZEC、ETH、SOL、HYPEなどの先物取引における純流出が目立っており、取引機会が存在する可能性がある。

2、ビットコイン清算マップ

9月11日、Coinglassデータによると、ビットコイン取引所清算マップでは、図中の現在価格77,293ドルを基準に、ビットコインが7.5万ドルを下回った場合、主要CEXにおける累計ロング清算強度は12.5億ドルに達する見込み。反対に、ビットコインが7.9万ドルを突破した場合、主要CEXにおける累計ショート清算強度は14億ドルに達する見込み。相場変動時に大規模清算を引き起こさないよう、レバレッジ比率を適切に管理することが推奨される。

3、ビットコイン先物ロング・ショート比率

Coinglassデータによると、9月11日17時HKT時点で、全体のビットコイン・ロング／ショート比率は0.9114となっている。現在、ショート勢が相対的に優勢であることを示している。

4、TradFi先物動向

9月11日、TradFi先物はまちまちの展開となった。原油は堅調で、CLとBZはそれぞれ1.66%、1.17%上昇し、24時間出来高は133.55%、129.06%急増した。SPCXは1.23%上昇した。貴金属は圧迫され、XAUは1.07%、XAGは3.88%下落したが、XAGのOIは逆行して18.64%増加した。テック関連先物は軟調で、SOXL、KORU、SNDKはそれぞれ3.60%、3.55%、2.25%下落した。

5、オンチェーン監視情報

• ブータン王室政府アドレスが400 BTC、約3,062万ドル相当を送金した。受取アドレスは国有投資機関Druk Holding & Investmentsと関係があるとみられるが、具体的な送金目的はまだ確認されていない。

• 約5カ月間ETHを購入していなかったクジラが、約482万USDTを使って1,951 ETHを購入した。平均価格は約2,469.6ドルで、その後、関連ETHをMorphoへ入金した。

• 新規作成アドレスが累計2,100 ETH、約518万ドル相当を購入した。平均出金価格は約2,469ドルで、監視時点ではETHが同アドレス唯一の保有資産だった。

ブロックチェーン主要ニュース

• 米東部時間9月10日、米国の現物ビットコインETFは約2.827億ドルの純流出を記録し、このうちARKBは1.643億ドルの純流出となった。同期間、現物イーサリアムETFは約2,990万ドルの純流出。

• シンガポール取引所は米CFTCの認可を受け、適格な米国機関投資家が同取引所のBTCおよびETH無期限先物を取引できるようになった。関連商品は2025年11月の導入以来、累計取引額が約58億ドルに達している。

• 米上院共和党はCLARITY Actの新版を公表し、非DeFi取引プロトコルに関する規制条項を追加した。上院は9月15日に初回の手続き上の採決を行う予定。

• 米SEC委員長Paul Atkins氏は9月14日のSolana Summitで閉幕基調講演を行う予定で、SEC委員Hester Peirce氏も関連討論に参加する。

• 韓国の投資家サービス会社は、来年2月にトークン化証券制度が開始された後、浸透率がわずか0.1%〜0.2%にとどまっても、韓国のトークン化証券市場規模は約10兆ウォンに達する可能性があると予想している。

• 英上院は194対138で修正案を可決し、政府に対し、暗号資産、ステーブルコイン、トークン化証券を含む国家デジタル資産戦略の策定を求めた。

• BitwiseはDogecoin ETF（BWOW）を清算・閉鎖すると発表した。10月14日が最終取引日となる見込みで、残存株主は10月22日に清算後の現金純資産価値を受け取る予定。

• WalletConnectはグローバル規制レポートで、主要市場の暗号資産規制の焦点は「規制するかどうか」から実際の執行へ移ったと指摘した。一方、DeFiおよび自己管理型ウォレットの越境ルールにはなお明確な空白が残っている。

• XRP Ledgerは2028年までに耐量子セキュリティ対策を段階的に導入する計画。関連作業は2027年に主要な進展を遂げる見込みで、既存暗号技術と耐量子技術を組み合わせたハイブリッド方式を採用する。

• Rippleは企業財務プラットフォームRipple TreasuryのAI機能GSmartを拡張し、現金予測、流動性管理、リスク管理、照合、レポート作成をカバーする。最終的な実行には引き続き人間の承認が必要となる。

機関視点・デイリーピック

• JPMorgan：同社のアナリストは、2026年末までに主要先進国・地域の9つの中央銀行のうち8つが追加利上げに踏み切る可能性があると予想している。対象にはFRB、日本銀行、複数の欧州中央銀行が含まれ、世界の金融政策環境はなお一段の引き締めに直面している。

• UBS：エネルギーストラテジストGiovanni Staunovo氏は、中東の供給・航運リスクが短期的な原油価格に引き続き上昇圧力を与えており、市場のボラティリティは高止まりすると予想している。現在のホルムズ海峡輸送制限は、原油市場における最も重要な不確実要因の一つだとみている。

• Commerzbank：為替アナリストMichael Pfister氏は、今夜の米CPIが強めの内容となったとしても、コアインフレに鈍化の兆候が残る限り、FRBが単一データに機械的に反応して利上げするとは限らないと述べた。政策担当者はなお、インフレのトレンドをより重視する可能性がある。

• Grayscale：リサーチ責任者Zach Pandl氏は、CLARITY Actが今年成立しなかったとしても、米国ではステーブルコイン、トークン発行、証券型トークン、規制対象の無期限先物などの分野でルールの明確化が進んでいると述べた。CLARITYの主な意義は、SECとCFTCの監督権限をさらに明確に分ける点にある。