ビットコインと金の相関が6年ぶり高水準、マクロ不確実性の中で

ビットワイズ・アセット・マネジメントの新たなリサーチによると、ビットコインと金の相関が6年ぶりの高水準に達した。両資産の90日ローリング相関は、パンデミック時代の刺激策が世界市場を再形成した2020年以来の強い水準に上昇した。

ビットワイズは、この変化は投資家のビットコインに対する見方の変化を示しており、マクロストレス時に価値の保存手段としての金の伝統的な役割に近づいていると述べている。

ビットコインと金の相関が6年ぶりのピークに

ビットワイズは、2015年4月から2026年8月までのブルームバーグのデータを用いてこの関係を追跡した。現在の数値は、新型コロナウイルス感染症の刺激策時代に最後に見られた水準と一致している。その時期もまた、金融市場への政府の大規模な介入を伴っていた。

8月はこの相関にとって転換点となった。米財務長官のスコット・ベッセント氏は、10年物および30年物国債の利回りが上昇した後、債券市場に介入した。この動きは、金融抑圧とイールドカーブ・コントロールへの懸念を引き起こした。

ビットコインは介入後、2024年3月以来の最大の週間上昇率となる22.4%の上昇を記録した。金は同期間に約5%上昇した一方、株式は下落した。ビットワイズは、両資産が統計的に際立った形で連動したと述べている。

ビットコインと金の関係を動かすもの

ビットワイズの公式アカウントはこの調査結果を共有し、マクロ状況がニュースの見出しを支配すると、投資家は金とビットコインのどちらかを選ぶのをやめる傾向があると指摘した。代わりに、多くのアロケーターが両方の資産を同時に購入している。

同社の欧州リサーチディレクター、アンドレ・ドラゴッシュ氏がこの分析を執筆した。同氏は、ビットコインとナスダック100との相関が低下し、1年ぶりの低水準となったことを指摘した。この傾向は、ビットコインが単にハイテク株のセンチメントを追っているという主張を弱める。

ビットコインはまた、米ドル指数との負の相関を維持している。ビットワイズは、ドル安はビットコイン高と一致する傾向があり、これは金が通貨圧力時に何十年にもわたって示してきたパターンであると説明している。

6年ぶりの高水準が投資家にとって重要な理由

ビットワイズは、最近の収束にもかかわらず、ビットコインと金は依然として異なる資産であると注意を促している。金は数千年にわたって価値の保存手段として機能してきたが、ビットコインは誕生から20年も経っていない。

それでも同社は、ストレスの多いマクロ期間における相関の上昇は重要であると主張する。金市場は約30兆ドルと評価され、中央銀行や機関投資家によって何世代にもわたって構築されてきた。

ビットコインがこのカテゴリーに向けて動き続ければ、最終的にはるかに大きな資本基盤に対して価格付けされる可能性があるとビットワイズは示唆している。それは、ベンチャー型のリスク資産としての歴史的な価格付けから、マクロヘッジに近いものへの移行を示すことになるだろう。