ロシアの暗号資産取引、初年度に460億ドル規模へ

ロシアの規制された暗号資産取引市場は、初年度に3.5兆～4兆ルーブルを処理する可能性があると、SberCIB Investment Researchが8月29日に発表した予測で明らかになった。

上限の4兆ルーブルは、TASSが使用した為替レートで約464.3億ドルに相当する。ズベルバンクのアナトリー・ポポフ副会頭は、年間取引額が2029年までに約7.5兆ルーブル（870.6億ドル）に達する可能性があると述べた。

この予測は保証された最低額ではない。一部の二次報道とは異なり、TASSは初年度の取引量が4兆ルーブルを「超えることはないと予想される」と報じた。したがって、3.5兆～4兆ルーブルの範囲は、確定した取引目標ではなく、SberCIBの予測として扱うべきである。

ロシアの暗号資産取引予測は限定的な移行を前提

ポポフ氏によると、ロシアの暗号資産取引は現在、1日あたり約500億ルーブルに達している。同氏が引用したロシア財務省のデータに基づくと、これは年間約18兆ルーブルに相当する。

SberCIBは、この活動の約20%が初年度に規制取引所へ移行すると予想している。同行は、組織化された取引が2028年までに4.75兆～5.25兆ルーブル、2029年には約7.5兆ルーブルに達すると予測している。

これらの推定値は、投資家の需要、取引所の登録、最終的な実施規則に左右される。ズベルバンクは、これらの数字をロシア財務省や中央銀行の公式予測として提示していない。

ポポフ氏は、組織化された市場の外で運営されている暗号資産交換サービスにかなりの活動が残ると予想している。これが、推定値がロシアのより広範な暗号資産取引量の一部しか捉えていない理由の一つである。

個人投資家はテストと年間購入限度額の対象に

ロシアの規制された暗号資産の枠組みは2026年9月1日に発効する。ロシア銀行は、適格投資家と非適格投資家の両方が、承認された仲介業者を通じて暗号資産取引を行えるようになると述べた。

非適格投資家は、対象となる暗号資産を購入する前に知識テストに合格する必要がある。各仲介業者を通じて年間30万ルーブル（約3,800ドル）までしか購入できない。

適格投資家もテストを完了する必要がある。ただし、中央銀行によると、同じ金額上限なしであらゆる暗号資産にアクセスできる。利用可能な正確な商品は、仲介サービスと関連規制によって異なる。

この枠組みは、ブローカー、資産運用会社、取引所、デジタル保管機関を対象としている。ロシア国内では、通常の商品やサービスの支払い手段として暗号資産を使用することは引き続き禁止されている。

ビットコイン、イーサ、USDTが提案資産リストの中心に

ロシア銀行は、組織化された取引のためにビットコイン、イーサ、テザーのUSDTを提案した。規制当局は、時価総額、取引量、海外の価格履歴に関する基準を用いてこれらを選定した。

この協議は、すべての仲介業者が3つの資産すべてを即座に提供することを意味するものではなかった。中央銀行が提案したBTC、ETH、USDTのリストは、8月24日に協議期間が終了した後も、最終的な規制措置の対象となっていた。

他の暗号資産は、中央銀行の基準を満たさない限り、規制された場を通じて一般投資家が利用できない可能性がある。適格投資家は、必要なテストを完了した後、より広範なアクセスが得られると予想される。

制限された個人投資家向けリストにより、一部の需要が認可システムの外に残る可能性がある。この可能性は、SberCIBの保守的な採用想定に織り込まれている。

ライセンス期限が市場の初年度を左右

既存の暗号資産交換プロバイダーは移行期間中も営業を継続できるが、2027年7月1日までに登録を完了する必要がある。この遅延は、法律施行後すぐに規制市場がフル稼働しないことを意味する。

中央銀行はまた、取引所、デジタル保管機関、顧客口座、資産記録に関する規則を提案している。ロシア銀行は、承認された市場参加者の公式登録簿を維持する。

ズベルバンクは別途、2026年12月1日までに暗号資産取引、カストディ、デジタル保管インフラを開始する計画である。同行は、顧客適格性、サポート対象資産、手数料、引き出し条件を最終決定していない。

最初の測定可能な結果は、規制システムに参入する仲介業者の数と、未登録サービスから移行する活動量に依存する。ビットコイン、イーサ、USDTの市場動向について、SberCIBの予測に直接起因する確認された動きはなかった。