テザー、KPMG米国による全面監査を完了 金150トンとビットコイン10万BTCの準備金を確認

著者|The Block

編集|Wu Says Blockchain

2025年8月14日、テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノ氏は、The Starting Blockの独占インタビューで、四大監査法人の一つであるKPMG USが完了した包括的財務監査について詳しく語った。この監査は、2025年12月31日を期末とするTether International, S.A. de C.V.の財務諸表を対象としている。アルドイーノ氏は、テザーの貸借対照表は複雑ではなく、包括的財務監査の完了が遅れた主な理由は、前米政権のデジタル資産業界に対する敵対的な姿勢に関連していると述べた。今後、テザーは年次で包括的財務監査を受けるとともに、四半期ごとの保証報告書の発行を継続する計画だ。

さらに、アルドイーノ氏はテザーの準備金、自己資本の透明性、非公開資金調達をめぐる疑問にも回答した。同氏は、テザーは外部資本を必要としていないが、株式には大きな関心が寄せられており、同社はその使命に合致する潜在的な株主を慎重に選定すると述べた。また、テザーが約150トンの金と10万ビットコイン以上を蓄積しており、ビットコインのコードとウォレットのセキュリティをレビューするAIを活用した作業に予算支援を提供する意向であることも明らかにした。

ゲストの発言はWu Saysの見解を代表するものではなく、いかなる投資助言も構成しない。現地の法律と規制を厳守してください。音声の文字起こしと翻訳はGPTによって行われたものであり、誤りが含まれる可能性がある。

テザーが包括的財務監査を今になって完了した理由

ガレス・ジェンキンソン：The Starting Blockへようこそ。今回のエピソードでは、テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノ氏とのオンライン独占インタビューをお届けする。過去24時間で、テザーは四大監査法人の一つから正式な監査を受けたと発表した。これは批評家たちが何年も求めてきたものだ。パオロ氏にこの監査について詳しく説明してもらう。まず、番組に再び出演してくれて嬉しい。今の気持ちは？

パオロ・アルドイーノ：ありがとう、ガレス。これはテザーにとっても、私個人にとっても、間違いなく非常に重要な日だ。テザーは2014年に設立され、私たちは長年にわたり優れた技術を構築するために懸命に働いてきた。今、伝統的な金融機関がこの技術に注目し始めている。

以前約束した包括的財務監査を四大監査法人が完了したことは、この美しいケーキの上のチェリーのようなものだ。チーム全体の興奮を言葉で表現できない。皆、大喜びだ。素晴らしい気分だ。

ガレス・ジェンキンソン：私は2017年にこの業界に入ったが、あなたよりずっと短い。最初の数年間、テザーが長期間監査を受けていないことに対して多くの批判に直面していたのを覚えている。過去に監査を完了することがなぜそれほど難しかったのか話してくれるか？最終的にこれを成し遂げるためにどのような努力をしたのか？

パオロ・アルドイーノ：まず、監査対象はUSDTの発行体であるTether International, S.A. de C.V.です。技術的には、この事業体の監査は非常にシンプルだ。なぜなら、当社の貸借対照表には数種類の資産しかないからだ。したがって、この種の監査を実施する運用上の複雑さは高くないと考えている。

当社には非常に堅牢な簿記プロセス、厳格な管理、そしてリスクに対する強い嫌悪感がある。2022年と2023年にデジタル資産業界が経験したことを覚えているはずだ。当社の主な競合他社は、複数の銀行が直面したリスクにより危機に瀕していたが、テザーはこれらの非常に困難な時期を毎回うまく乗り切ってきた。

しかし、世界で最も重要な国である米国に業界に敵対的な政府が存在すると状況は変わる。前米政権がまさにそうだった。特にエリザベス・ウォーレン氏のような重要人物がテザーを公に批判し、監査法人に我々を避けるよう示唆したことさえあった。これが監査法人にとって一定の不確実性を生み出した。

現米政権は、デジタル資産が米国と世界の将来にとって非常に重要であると明確に述べている。これは優れた技術であり、米国が主導権を握りたいと考えている分野だ。そのため、我々はほぼ即座に四大監査法人数社と再交渉し、最終的にKPMG USと契約することを決定した。

テザー、可能な限り厳格な精査を受けるためKPMG USを選択

パオロ・アルドイーノ：興味深いことに、過去に保証報告書の発行のために米国以外の監査法人BDOを選んだ際にも論争が巻き起こった。そのため、我々は可能な限り厳格な精査を受けるためにKPMG USと協力することを決定した。

このプロセスを通じて我々は能力を証明し、そのような精査に対処できることを示した。チーム全体がこの任務の達成に完全に集中していた。包括的財務監査が最優先事項であると私は何度も述べてきた。米国政府の態度の変化により、これらの監査法人が交渉のテーブルに戻ってくることができた。これには非常に感謝している。

テザーのような企業にとって、貸借対照表自体は複雑ではない。一方には負債として発行済みのトークンがあり、もう一方にはそれらのトークンを裏付けるすべての準備金がある。2025年12月31日時点の保証データによると、当社には60億ドルを超える残余自己資本があり、これは監査法人によっても確認されている。

これらはすべて非常に重要だ。今後、我々は年次で包括的財務監査を受けるとともに、四半期ごとの保証報告書の発行を継続する。これは業界が達成し得る最高水準の透明性を表していると信じている。

アルドイーノ氏：テザーは48時間で約70億ドルを償還

ガレス・ジェンキンソン：長年にわたり、この問題は非常に興味深いと感じてきた。テザーに対する外部からの主な批判の一つは、十分な担保なしにUSDTを大量に発行していないことをどうやって知り得るのか、というものだ。これが市場が監査を非常に必要と考える理由でもある。

しかし、過去24時間でも、私は依然として多くの批判を目にしている。例えば、テザーは株式構造と参加者情報をさらに開示すべきだと考える人もいる。四大監査法人による監査を完了した今、この続く批判の雰囲気をどう見ているか？

パオロ・アルドイーノ：今日、私は長い間返信していなかったアカウント、Bitfinex'edに返信した。子供の頃、イタリアのテレビで『ハッピーデイズ』を見ていた。この番組は世界中で人気があり、イタリアでも放送されていた。登場人物のフォンジーは「私が間違っていた」と言うのにいつも苦労し、間違いを認めようとするたびにどもっていた。

多くの人が同じ問題を抱えていると感じる。これは根本的な問題だ。多くの人は自分が間違っていると認められないため、常に新しい言い訳を探さなければならない。結局、それは彼ら自身の問題だ。人が自分の過ちを認められなければ、真に成長することは決してできない。率直に言って、私は気にしない。

我々は何度も自分自身を証明してきた。歴史上のどの金融機関よりも大規模な償還を1日、24時間、48時間で完了してきた。

2022年には、48時間で約70億ドルを償還した。これは当時の準備金規模の約10％に相当する。短期間に10％以上の償還に直面した金融機関や銀行は、危機に陥るだろう。このような実績はテザーにとって非常にユニークだ。

率直に言って、私は警戒を怠らず、批判を受け入れる用意がある。なぜなら、批判は我々をより良く、より強くし、毎日目を覚ますたびにすべての批評家が間違っていることを証明する意志、力、動機を与えてくれるからだ。それは素晴らしいことだ。

ある程度、私は一部の人々から「悪役」と見なされることさえ気に入っている。なぜなら、それによって金融業界全体からサービスを受けていない6億5000万人のユーザーの目にはヒーローでいられるからだ。私は自分自身と冷静に向き合える。毎朝目を覚ますと、我々は何か良いことをしている、私は正しいことをしている、そして私のチームは正しいことをしていると信じている。

したがって、いかなる批判も我々を落胆させたり、我々の道と使命から外れさせたりすることはできない。

監査人はテザーの準備金にある金の延べ棒をすべて数える

ガレス・ジェンキンソン：この監査にはもう一つ興味深い詳細がある。監査人に準備金にある金の延べ棒をすべて数えさせたと言われている。少しユーモラスで、ほとんど冗談のように聞こえるが、それは本当か？

パオロ・アルドイーノ：我々の目標は、もちろん愚かな疑いを除いて、可能な限りすべての疑いを排除することだ。

ビットコインの世界には素晴らしい格言がある：「信頼するな、検証せよ」。金は非常に優れたツールだと信じている。過去数年間で、テザーは約150トンの金を蓄積し、10万枚を超える相当量のビットコインも保有している。

ビットコインの検証は比較的簡単だ。なぜなら、ビットコインアドレスの所有権を証明できるからだ。しかし、金の検証には手作業が必要だ。金の実際の存在と金の延べ棒に関する情報の正確性を確認するには、監査人は重い物を動かすことに熟練している必要があり、それなりの筋肉が必要だ。

しかし、この作業は必要かつ正しい。我々はこれを非常に誇りに思っている。なぜなら、それは我々に隠すものがないことを再び証明するからだ。私が言ったように、文字通りにも比喩的にも、我々はあらゆる石をひっくり返した。

テザーは資本を必要としないが、株式には大きな関心

ガレス・ジェンキンソン：以前、テザーが非公開株式による資金調達ラウンドを実施しているというメディア報道があった。この計画は棚上げされたのか？詳細をもっと明らかにできるか？テザーはまだ資金調達を検討しているのか？

パオロ・アルドイーノ：注意して見ていれば、我々が公式に何かを発表したことは一度もないことに気づくだろう。一部のメディアは物語全体を自分たちで決めている。彼らは質問を投げかけ、それから自分たちで答える。それはかなり滑稽だ。

我々は通常、そのような事柄についてコメントしないが、テザーの株式には確かに大きな関心が寄せられている。ビットコインの数は2100万枚しかなく、テザーの株式も非常に希少だ。現在、株主はわずか数人しかいない。これは非常に良いことであり、私はこの状態を気に入っている。

我々は依然として多くの注目を集めている。毎日誰もが我々のドアをノックするわけではないが、実際にテザーの株式の購入に関心を示して絶えず連絡してくる人々がいる。

しかし、テザーのユニークな点は、資本を必要としないことだ。我々は非常に収益性の高い企業であり、リソースを投資する分野を賢明に選択でき、優れた技術を構築してきた。

QVACを通じて従来の金融システム外のユーザーにAIツールを提供

パオロ・アルドイーノ：人工知能の分野でさえ、人々がAI業界の発展は完了した、あるいは業界の勝者は決まったと考えているときに、我々は依然として我々の物語、ビジョン、そして技術を提示している。それがQVACだ。

これは、従来の金融システムの外にいる約40億人の人々にサービスを提供するAIツールを依然として作成できることを示している。これらの人々は大手AI企業からも見落とされている可能性がある。なぜなら、銀行口座の手数料を支払えない人々は、OpenAIやAnthropicのサブスクリプション料金も支払えないかもしれないからだ。

しかし、我々はエッジデバイス上で動作するツールを開発して、これらのユーザーにサービスを提供できる。これらのツールはこれらの人々にサービスを提供し、その多くはすでに約6億5000万人のUSDTユーザーの一部だ。

これらはすべてテザーの非常にユニークな側面だ。私は毎日この使命について考えながら目を覚ましたい。毎日1セント単位で最適化しなければならず、そうでなければ不満を持つ株主がいるという状況にはなりたくない。

したがって、テザーに参加する人々は使命志向でなければならない。実際に多くの投資家が関心を示しており、その中には我々に参加したいと望む使命志向の投資家も含まれている。しかし、株主リストに誰を加えるかを決める際には非常に慎重になる。

テザーの最も重要な能力は実行力だと信じている。過去12年間、我々はそうであり続けてきた。

我々は上場しておらず、非公開のままでいることを決定した。なぜなら、企業が上場すると、3か月ごとに業績評価に直面しなければならないからだ。競合他社を見てみよう。彼らは3か月ごとに業績を発表しなければならない。業績が予想を1セントでも下回れば、厳しい市場の罰を受ける可能性がある。

一方、我々は多くの優れた技術を開発し、多くの新規ユーザーを金融エコシステムに取り込んできた。テザーは人類史上最大の金融包摂の成功事例であり、比類がない。この意味で、比較できる第2位は存在しない。私はこの目標を中心に最適化する必要がある。

会社が1セント多く稼ぐか少なく稼ぐかは私の人生を変えない。それは重要ではない。私はこの道を進み続けたい。したがって、テザーに参加したいと望む人々が会社の使命と一致できることを望んでいる。それだけのことだ。

テザー、ビットコインのコードとウォレットのセキュリティ研究に資金提供の意向

ガレス・ジェンキンソン：ビットコインエコシステムの最近の出来事、特にColdcardのセキュリティインシデントとそれが業界に与えた深刻な影響についても話したい。

ビットコインレッドチームの出現を目の当たりにした。研究者たちは最先端のAIモデルを使用してビットコインのすべてのオープンソースコードを調査し、脆弱性を可能な限り迅速に発見、開示、修正できるようにしている。

テザー、あなた自身、または関連会社は、この作業に参加して支援することに関心があるか？特にここ数週間で発生した種類のセキュリティ問題に対して、ビットコインのセキュリティ強化を支援するために。

パオロ・アルドイーノ：まず、これらのビットコイン開発者がここ数週間で完了した素晴らしい仕事に、我々は皆非常に感謝すべきだと思う。テザーは確かにこの作業を継続するための予算支援を提供する意向がある。

量子コンピューティングがもたらすリスクは、現在のところソフトウェアの脆弱性がもたらすリスクよりもはるかに低いと考えている。今日では、人工知能の助けを借りて、ソフトウェアの脆弱性をより容易に検出できる可能性がある。

ビットコインに関しては、ここでは他のアルトコインについては議論していない。量子コンピューティングのリスクに直面しても、ビットコインは将来いつでも新しい耐量子署名方式を追加でき、人々が新しい方式を採用したアドレスに資金を移行できるようにすることができる。したがって、量子コンピューティングがもたらすリスクに対処するための実行可能な道筋があることを我々は知っている。

しかし、その前に、ビットコインのコードベース自体、そして人々が日常的に使用するすべてのツールとウォレットが十分に安全で信頼できるものであることを確認しなければならない。CoinkiteとColdcardで起こったことは、この世界に存在する本当の危険を多くの人に認識させたと思う。

ガレス・ジェンキンソン：最後の質問は、依然としてKPMG USが実施した監査に関連している。将来、テザーはこのような監査を毎年受けるのか？具体的な計画は？

パオロ・アルドイーノ：はい、我々はこの道を進み続ける。年次で包括的財務監査を受けるとともに、四半期ごとの保証報告書の発行を継続する計画だ。これは業界全体にとって最高水準の透明性を確立すると信じている。