日本、株式と国債の24時間365日ブロックチェーン決済を検討

日本のブロックチェーン決済計画、既存の遅延に対応

日本の株式取引は現在、T+2決済サイクルを採用しており、現金決済は取引から2営業日後に行われる。日本国債の取引は通常、翌営業日に決済される。

提案されているブロックチェーン基盤は、証券の移転と対応する現金支払いをより緊密に結びつける。投資家は売却代金により早くアクセスでき、資金をほぼ即座に再投資できる可能性がある。

金融庁、財務省、日本銀行、参加金融機関は2026年夏に研究会を設置する見込みだ。同研究会は2027年初頭までに初期開発計画を完了することを目指す。

水曜日に確認した時点では、3つの政府機関のいずれも、報道された研究会を確認する正式な発表を行っていなかった。

開発計画では、ブロックチェーンのアーキテクチャ、官民参加者に割り当てられる責任、システムの実装スケジュールを検討することが見込まれる。国際送金も将来的には別のユースケースになる可能性がある。

日経新聞によると、この基盤は正式な承認を得られれば2030年代初頭に稼働する「可能性がある」。最終的な実装決定は発表されていない。

リアルタイム決済は、カウンターパーティが互いにエクスポージャーを負う期間を短縮できる。しかし、決済遅延をなくすことは、現金や証券を確保するための時間も短縮するため、市場参加者に新たな流動性と運用上の要件を生み出す。

日銀はすでにブロックチェーン上で中央銀行マネーをテスト中

報道された取り組みは、既存の日本銀行の実験を基盤としている。植田和男総裁は3月、中央銀行がブロックチェーン基盤上で商業銀行の当座預金を使った決済をテストしていると述べた。

サンドボックスプロジェクトは、ブロックチェーンネットワークが既存システムとどのように接続できるかを検証している。潜在的なユースケースには、国内銀行間送金や証券決済が含まれる。

日銀の神山一成理事は後に、この取り組みをトークン化された中央銀行口座預金（ホールセール中央銀行デジタル通貨とも呼ばれる）の検証と説明した。この設計は、証券と現金が同時に移動するDVP（受渡同時決済）をサポートできる可能性がある。

この取り組みは、日本のリテール向けデジタル円パイロットとは別物だ。日銀はリテール向け中央銀行デジタル通貨の技術調査を続けているが、政府は発行するかどうかを決定していない。

日本ではすでにトークン化証券が運用されている

日本の民間金融セクターは、規制対象証券向けのブロックチェーンプラットフォームをすでに開発している。Progmatは最近、4,520億円の管理対象トークン化証券を専用のAvalancheネットワークに移行した。

SBIホールディングスとStartaleも、24時間365日のトークン化証券取引向けに設計されたブロックチェーン「Strium」を構築している。パブリックテストネットワークは2026年に計画されている。

これらの民間システムは、トークン化資産の発行と移転を実証している。政府の提案は、日本の主要株式、国債、中央銀行マネーを支える基盤に関わる可能性があるため、より広範だ。

日本の3大銀行は別途、共通の円ステーブルコインの枠組みを準備している。このプロジェクトは2027年3月までに実際の取引を開始することを目標としており、金融庁が支援する企業決済パイロットに続くものだ。

2027年計画がプロジェクトの範囲を決定する

計画されている研究会は、日本が新しいブロックチェーンを構築するのか、複数の規制対象ネットワークを接続するのか、分散台帳を既存の市場システムと連携させるのかを決定する必要がある。

また、ガバナンス、サイバーセキュリティ、取引プライバシー、運用レジリエンス、誤ったまたは不正な移転を元に戻す手続きにも対処する必要がある。24時間365日の運用には、金融機関と規制当局が現在の市場時間外もサポートを維持することが求められる。

次に確認されるマイルストーンは、参加機関と研究会の任務を明記した公式発表となるだろう。2027年初頭の開発計画では、技術アーキテクチャ、資金調達、テスト段階、必要な法改正が明確にされるはずだ。

それらの文書が公表されるまで、スケジュールと2030年代初頭のローンチは、承認された政府の期限ではなく、報道された目標にとどまる。