À 64 ans, il gagne 9 100 % et déclenche une guerre des launchpads sur Robinhood

La chaîne Robinhood est le théâtre d'une guerre des plateformes d'émission de jetons, et un trader de 64 ans a engrangé près de 9 100 % de gains grâce à PONS. Pons, LONG et Pools rivalisent avec des mécanismes distincts, tandis qu'Uniswap investit chez son concurrent tout en le combattant. Les subventions de gaz prennent fin fin septembre : la pérennité de l'engouement pour les memecoins décidera de la suite.

Le 3 septembre, l'influenceur crypto Rune a révélé que Bonk Guy, premier du classement des gains de la plateforme de trading social fomo, a 64 ans. D'après les positions affichées par Bonk Guy, il a acheté pour environ 67 000 dollars de PONS, le jeton de la plateforme de lancement (launchpad) Pons sur la chaîne Robinhood, et affiche désormais une plus-value latente proche de 9 100 %. Derrière cette position se cache une véritable guerre des launchpads sur la chaîne Robinhood.

Un chasseur de 64 ans

Il y a trois ans, Bonk Guy (@theunipcs) avait ouvert une position longue sur BONK avec 16 000 dollars de capital et un levier de 6, réalisant un temps des gains latents à huit chiffres, avant d'être liquidé lors du cygne noir d'octobre dernier. S'il revient aujourd'hui en tête du classement des gains, c'est grâce à une série de jetons sur la chaîne Robinhood : PONS, USELESS et Marscoin. Fin août, ses gains cumulés en trading spot dépassaient les 10 millions de dollars, avec plus de 5,7 millions de dollars sur les 30 derniers jours, et la valeur totale de son portefeuille a culminé à 15,74 millions de dollars.

Ces 9 100 % de gains, il les doit à un mécanisme de valorisation auto-renforçant sur la chaîne Robinhood : PONS. Le fonctionnement de ce mécanisme détermine à la fois ses gains et la direction que prendra cette guerre des launchpads.

Pons

Pons est opéré par Pons Labs. Chaque nouveau jeton y est émis en quantité fixe d'un milliard d'unités, pour un coût de création de seulement 0,0005 ETH. Les frais de transaction s'élèvent à 1 %, répartis à 70 % pour le créateur du jeton et 30 % pour le protocole. Sur cette part du protocole, 80 % servent à racheter et brûler des PONS sur le marché secondaire, les 20 % restants financent l'équipe. Ce mécanisme lie directement la fréquence d'émission et de trading des nouveaux jetons au rachat et à la destruction de PONS : plus il y a de créations de jetons et de transactions, plus les frais générés sont importants, et une partie de ces frais se convertit en achats de PONS et en destruction, liant ainsi l'activité de la plateforme à l'offre et la demande de PONS.

Grâce à ce mécanisme, Pons a capté l'essentiel du flux après la suspension des émissions par NOXA, le premier launchpad, à la mi-juillet, et n'a cessé de gagner des parts de marché depuis. Début septembre, Pons représentait environ 66 % des émissions de jetons de la chaîne et 78 % du volume de trading des nouveaux jetons émis via Pons. Le 3 septembre, les frais de protocole quotidiens de Pons ont dépassé ceux de Pump.fun, franchissant les 6 millions de dollars, et la valorisation de son jeton PONS a atteint un record historique d'environ 970 millions de dollars, avec une hausse de plus de 200 % sur une semaine. Environ 29 % de l'offre totale a déjà été rachetée et brûlée. Après le lancement de la V2 en août, les nouveaux jetons peuvent, une fois la phase de graduation terminée, être échangés contre des jetons d'actions comme Nvidia, Apple ou Robinhood.

LONG

Si le cœur de Pons repose sur le rachat par les flux de trésorerie, LONG mise dès le départ sur le narratif : regrouper jetons d'actions et memecoins dans un même produit. LongX, lancé début septembre, tokenise une position à effet de levier de 3 sur Nvidia et ouvre des paires de trading avec des memecoins. Artificial Inu, le memecoin à la plus forte capitalisation sur LONG, est justement apparié au jeton d'action Nvidia, avec une capitalisation qui a dépassé les 200 millions de dollars et une hausse bien supérieure à celle de l'action Nvidia au comptant sur la même période. Compte tenu de la combinaison d'une position à effet de levier et d'un actif memecoin, son prix ne suit évidemment pas uniquement l'action sous-jacente, mais subit aussi l'influence du levier et de la spéculation on-chain. LONG a également conçu un « modèle communautaire » : une partie des frais est automatiquement brûlée, une autre est verrouillée dans la trésorerie, afin de différencier les paires actions-memecoins par la logique d'accumulation de capitaux. Actuellement, sur LONG, outre Artificial Inu, les memecoins appariés à Costco, Micron ou SpaceX atteignent des capitalisations de plusieurs dizaines de millions de dollars et se disputent la deuxième place de la plateforme.

Pools

Début août, Uniswap Labs a lancé son propre launchpad sur la chaîne Robinhood. Le jour du lancement de Pools, le fondateur Hayden Adams a publiquement qualifié de « prédateurs » les launchpads à frais élevés, visant implicitement le modèle à 1 % de frais de Pons. Pools adopte l'approche inverse : frais de trading de seulement 0,25 %, dont le créateur peut prélever 0,05 %, le reste étant automatiquement réinvesti dans un pool de liquidité verrouillé en permanence, sans frais de launchpad supplémentaires. Dès leur émission, les jetons sont intégrés à l'interface web d'Uniswap, au portefeuille, à l'API de routage, ainsi qu'aux intégrations tierces comme MetaMask ou Ledger : chaque jeton émis est immédiatement visible par tout l'écosystème Uniswap. Le premier jour, Pools a capté 40 à 50 % des émissions et du volume de trading de la chaîne grâce à la confiance officielle et aux canaux de distribution, portant un coup réel à la position dominante de Pons. Pons s'appuie sur son avantage de pionnier et son mécanisme de rachat pour fidéliser les utilisateurs, Pools sur la réputation de l'équipe DeFi et des frais plus bas : les deux stratégies s'affrontent encore frontalement.

Outre ces trois acteurs, plus d'une dizaine de launchpads sont actifs sur la chaîne Robinhood, chacun sur une niche différente : PAIR, spécialisé dans les paniers d'actions, CLUTCH, orienté communauté et NFT, Pools fun, en partenariat avec Sushi, ou encore Hood Dev, destiné aux développeurs.

« Si tu ne peux pas les battre, rejoins-les » ?

Début août, Pools avait capté 40 à 50 % des émissions et du volume de trading de la chaîne dès son premier jour, une entrée fracassante. Mais cet avantage n'a pas duré : début septembre, Pons a repris l'avantage, avec environ 66 % des émissions et 78 % du volume de trading des nouveaux jetons. Les frais réduits et les canaux de distribution officiels de Pools n'ont finalement pas réussi à ébranler la position de leader de Pons.

Plus intéressant encore, alors que la concurrence n'est pas terminée, le rôle d'Uniswap Labs a déjà changé.

Le 4 septembre, Uniswap Labs a annoncé l'achat de PONS, sans divulguer ni le montant ni la part détenue. Après l'annonce, PONS a grimpé d'environ 40 % en quelques heures.

D'un côté, Pools, lancé par Uniswap Labs, dispute à Pons l'accès au launchpad de la chaîne Robinhood ; de l'autre, Uniswap Labs devient investisseur dans PONS.

Le marché a donc interprété cet investissement par une formule pleine d'ironie : « Si tu ne peux pas les battre, rejoins-les ». Mais Uniswap Labs ne voit peut-être pas seulement Pons comme un concurrent, mais aussi le volant complet qui s'est formé sur la chaîne Robinhood : émission, trading, frais et capture de valeur par le jeton de plateforme. Pools peut continuer à se battre pour l'accès aux émissions, tandis que PONS permet à Uniswap Labs de parier en même temps sur le point de concentration de flux le plus performant de la chaîne.

Une échéance derrière l'effervescence

La guerre des launchpads sur la chaîne Robinhood est avant tout une bataille pour les flux.

Pons transforme les émissions et le volume de trading en achats de PONS grâce au rachat par les frais ; LONG associe jetons d'actions et memecoins pour faire des fluctuations des actifs traditionnels de nouveaux objets de spéculation ; Pools mise sur des frais réduits et la capacité de distribution d'Uniswap. Trois mécanismes différents, mais qui visent aujourd'hui les mêmes utilisateurs.

Les données de la chaîne Robinhood le confirment : au 10 août, environ 92,9 % des comptes n'avaient interagi qu'avec des memecoins, tandis que seulement 3,7 % n'avaient utilisé que des actions tokenisées. Robinhood Chain ambitionne la finance on-chain, mais ce qui a décollé en premier, c'est encore une vague de memecoins.

C'est là le véritable risque pour les jetons de plateforme comme Pons ou LONG. Leur hausse actuelle ne reflète pas seulement un pari sur la victoire d'un launchpad, mais sur la poursuite de la croissance du trading de memecoins sur la chaîne Robinhood. Plus il y a d'émissions et de transactions, plus le rachat par les frais de Pons est fort ; plus les capitaux memecoins affluent vers les paires actions, plus le narratif de LONG a d'espace.

Le problème, c'est que ces volants reposent tous sur une même condition : la spéculation on-chain ne doit pas s'arrêter.

Les subventions de gaz de 90 jours accordées par Robinhood à certains portefeuilles expirent fin septembre. Une fois ces subventions supprimées, combien restera-t-il des volumes DEX qui dépassent le milliard de dollars ? Les revenus de frais des launchpads adossés à la croissance des memecoins vont-ils chuter rapidement ? Et les utilisateurs attirés par l'effet de richesse de Pons ou LONG resteront-ils vraiment pour utiliser les produits de prêt, les jetons d'actions et les autres services financiers ?

C'est là le véritable tournant de cette guerre des launchpads.

Si l'engouement pour les memecoins retombe et que les flux s'en vont, alors ce que se disputent Pons, LONG et Pools n'est rien d'autre que la répartition des jetons au cours d'un cycle spéculatif insensé. Mais si ces plateformes parviennent à retenir les utilisateurs de memecoins et à les orienter progressivement vers le prêt, les jetons d'actions et d'autres services financiers on-chain, alors l'enjeu n'est plus la hausse ou la baisse d'un jeton de plateforme, mais le contrôle du prochain point d'accès financier de la chaîne Robinhood.

*Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les marchés comportent des risques, investissez avec prudence.