Bankless : la gacha on-chain FWA ravive le marché des NFT

Auteur : William M. Peaster, rédacteur senior chez Bankless

Compilé par : Jiahua, ChainCatcher

Fake World Assets (FWA) est un protocole d'acquisition aléatoire de NFT on-chain lancé par TokenWorks. Les déposants placent des NFT ainsi qu'une certaine quantité d'ETH dans un pool de liquidité, et les acheteurs obtiennent aléatoirement une position NFT au prix du pool, puis choisissent soit de conserver le NFT, soit d'accepter une offre de rachat du déposant initial. L'auteur de cet article révèle qu'il est utilisateur de FWA et détenteur de $FWA, les conclusions portent donc clairement un parti pris de partisan.

Les sceptiques ont considéré Fake World Assets, lancé par TokenWorks, comme un produit qui ne peut être populaire que pendant une courte période : une autre application on-chain qui attire les utilisateurs par des tirages aléatoires et des récompenses en jetons, et qui perdra son attrait une fois la période initiale de récompenses $FWA terminée.

Tout d'abord, je divulgue mes intérêts : je suis utilisateur de FWA et je détiens des $FWA, le texte suivant comporte donc inévitablement un biais de partisan. Cependant, je pense que le mois écoulé a fourni suffisamment de preuves pour montrer que ce projet n'est pas qu'une mode passagère.

Comme je l'ai mentionné dans le Guide du débutant FWA du mois dernier, la plus grande question au lancement du projet était de savoir si ce mécanisme de gacha on-chain pourrait continuer à fonctionner après la fin de la période de distribution initiale des récompenses $FWA de 15 jours.

Désormais, FWA est en ligne sur Ethereum depuis un mois, et la période de récompense initiale est terminée, mais son volant économique tokenisé ne s'est pas arrêté ; au contraire, il continue de fonctionner et de s'ajuster. Parallèlement, la plateforme a commencé à accumuler des données commerciales réelles observables, et l'écosystème élargi construit autour du protocole central se développe également.

Voici mes principales raisons d'être haussier sur FWA en ce moment, ainsi que plusieurs indices clés à surveiller à l'avenir.

1. Petite échelle, mais revenus élevés

Selon le tableau de bord FWA Pulse, le volume de transactions cumulé de FWA a dépassé 17 239 ETH, avec plus de 162 000 règlements de tirages effectués ; actuellement, il reste plus de 5 400 positions actives, avec une valeur bloquée d'environ 1 108 ETH.

Le protocole a accumulé des frais dépassant 1 777 ETH, dont environ 406 ETH ont été utilisés pour racheter des $FWA, et environ 138 ETH restent en réserve. Pour un protocole en ligne depuis seulement un mois, ces chiffres sont assez significatifs.

FWA est également devenu une source notable de consommation de gaz sur le réseau principal Ethereum. Le 25 juillet, pendant sa période la plus active, il est brièvement devenu le plus grand consommateur de gaz du réseau, dépassant Tether et Circle. La communauté a plaisanté en disant que FWA « sauve Ethereum » en générant de l'activité on-chain. Que l'on aime ou non les tirages aléatoires de NFT, cela prouve au moins que le réseau principal Ethereum peut encore gérer les pics d'activité apportés par de nouvelles applications.

L'analyste anonyme Purposeful a ensuite compilé les premières données de FWA sous l'angle des revenus et de la valorisation. Sur la base des revenus des détenteurs de jetons, FWA s'est classé à plusieurs reprises parmi les protocoles aux revenus les plus élevés sur Ethereum ; à certaines dates, ses revenus ont même dépassé le total combiné de Pendle, Sky et Uniswap, le plaçant dans le top dix des revenus de protocole de toute l'industrie crypto.

Purposeful a souligné que si l'on mesure par le ratio de la valorisation entièrement diluée sur les revenus annualisés des détenteurs de jetons, $FWA a des multiples de valorisation d'environ 1,3x, 1,3x et 2,3x sur la base des données de 24 heures, 7 jours et 30 jours respectivement ; certains protocoles comparables se situent dans une fourchette de 29 à 237 fois. Selon cette logique, même si les revenus de FWA ne croissent pas de manière significative, tant que le marché lui attribue un niveau de valorisation plus proche de celui de protocoles similaires, cela pourrait apporter une marge significative de réévaluation.

2. Les développeurs construisent spontanément des écosystèmes

L'un des changements les plus remarquables pour FWA au cours du mois écoulé est que de plus en plus de développeurs tiers commencent à construire des produits au-dessus du protocole central. Ces projets ne sont pas dirigés par TokenWorks mais se développent spontanément grâce à la composabilité sans permission du protocole.

Les représentants des projets apparus jusqu'à présent incluent :

FWAAH : une interface alternative développée par Austin Griffith.

Pull Pool : un outil de tirage conjoint lancé par l'artiste on-chain ripe. Les participants peuvent mettre en commun des ETH pour accélérer l'obtention de positions FWA et distribuer les gains de règlement et les récompenses $FWA selon leur ratio de contribution.

LFWA : une trésorerie FWA de liquidité lancée par madame/acc, qui acquiert des $FWA et des frais de billets via de grandes positions partagées, tout en mettant en place un mini-jeu « King of the Hill » : l'achat de billets permet de devenir temporairement le « Roi », et si personne ne conteste dans un délai spécifié, on peut recevoir des récompenses de la trésorerie.

FWAP : Fake World Asset Pools, développé par Quit et Jameson. Ce pool partagé associe des NFT et des ETH fournis par les déposants selon le montant de soutien minimum, puis les exécuteurs font continuellement tourner ces positions et distribuent les profits et pertes ainsi que les récompenses $FWA entre les participants.

Gacha Battles : un jeu multijoueur où le gagnant rafle tout, développé par Eric Conner. Les joueurs tirent des NFT directement du pool de liquidité en temps réel de FWA, et le joueur avec la position soutenue en ETH la plus élevée dans ce tour remporte l'intégralité du prize pool.

FWA.gg : une autre couche d'application de jeu développée par hov, qui ajoute une bataille de paquets de cartes et un prize pool en expansion continue au mécanisme de tirage FWA, avec des plans pour introduire un marché de prédiction on-chain à l'avenir.

Ces projets ne sont ni développés par TokenWorks ni sollicités activement par l'équipe. Pour un protocole encore à ses débuts, cette activité de développement spontanée, décentralisée et créative est un signal important de sa capacité à établir une viabilité à long terme.

3. FWAIR ouvre de nouvelles voies pour l'émission et la distribution de NFT

Le dernier mécanisme lancé par FWA, FWAIR Launches, permet à une nouvelle série de NFT d'entrer directement dans le pool de tirage aléatoire partagé de FWA sans avoir à effectuer une émission de minting traditionnelle séparément.

La logique de base est la suivante : les supporters fournissent d'abord un soutien aux positions de la série à émettre en utilisant des ETH, et une fois que toutes les positions reçoivent un soutien adéquat, la série entre dans le pool de liquidité FWA. Par la suite, les artistes ne dépendent plus uniquement des revenus de vente uniques à l'émission mais peuvent continuellement gagner des frais provenant des activités du pool de liquidité.

Le premier projet test, FWAIR PFPs, créé par TokenWorks, se compose de 111 PFP, chaque position étant soutenue par 0,25 ETH. Selon un rapport récapitulatif publié par Adam, un total de 591 portefeuilles ont initié 17 735 tentatives d'achat pour obtenir cette série. Selon les calculs de l'auteur, cela a fait de ce jour le deuxième plus élevé en termes de nombre de tirages et de dépenses en ETH depuis le lancement de FWA.

Cela signifie que davantage d'émissions similaires ont la possibilité de devenir des catalyseurs de croissance pour FWA, plutôt que de simples gadgets à court terme.

Le deuxième projet FWAIR est Save ETH de l'artiste Sterling Crispin. Cette série comprend 1 000 NFT entièrement on-chain, sur le thème de la préservation de l'histoire ancienne d'Ethereum, et est accompagnée d'un jeu de cartes, chaque position nécessitant un soutien de 0,05 ETH. Au moment de la publication originale, la série devait être lancée à midi, heure de l'Est, le 27 août ; TokenWorks a confirmé plus tard que le projet avait ouvert le soutien en ETH aux portefeuilles whitelistés.

4. Les pools de liquidité personnalisés ouvriront la prochaine phase

Les réalisations actuelles de FWA reposent principalement sur la première version de son infrastructure. Deux développeurs de TokenWorks peuvent continuer à s'étendre autour du protocole sous-jacent, la fonctionnalité la plus imminente étant l'introduction de « pools de liquidité détenus par les utilisateurs », offrant des options de personnalisation plus flexibles pour les pools de liquidité.

Les demandes des utilisateurs précédemment sollicitées incluent : ne plus imposer de soutien en ETH lors du dépôt de NFT, établir des pools de liquidité indépendants par catégories spécifiques, comme les pools Pokémon, les pools de NFT blue-chip et les pools de nouvelles émissions, ainsi que fixer des délais de retrait clairs. Une fois les pools de liquidité détenus par les utilisateurs ouverts, ils pourraient donner naissance à davantage de mécanismes de jeu et de produits.

De plus, les FWAIR PFPs peuvent être éligibles au déploiement anticipé de pools de liquidité personnalisés via le staking. Cela indique également qu'une relation synergique plus complexe se forme entre le protocole FWA et les produits environnants : les tirages aléatoires orientent la demande vers les NFT existants, les nouvelles émissions de séries attirent la demande de collection, tandis que les NFT avec des droits fonctionnels associés créent une demande de détention à long terme.

5. FWA a dépassé le stade de « mode passagère »

FWA peut-il passer d'une application de gacha on-chain à un marché majeur de collections numériques ? Le pool de liquidité central peut-il continuer à intégrer des actifs plus diversifiés ? Le volant économique tokenisé peut-il fonctionner à long terme ? Ces questions restent sans réponse et nécessitent une observation continue.

Mais on peut au moins confirmer que même si la période de récompense initiale est terminée, FWA a tout de même accumulé des données commerciales assez considérables ; un écosystème tiers se forme et de nouvelles fonctionnalités sont ajoutées en continu. Parallèlement, il apporte également une activité réelle au réseau principal Ethereum grâce à une consommation continue de gaz, servant non seulement les utilisateurs qui aiment les tirages aléatoires de NFT.

Compte tenu de tous ces facteurs, mon jugement sur FWA est clairement haussier. Un mois après son lancement, il n'a pas été un phénomène éphémère ; il a plutôt apporté un niveau d'activité au marché des NFT longtemps endormi qui a été rare ces dernières années.

À l'avenir, je suis surtout préoccupé par la capacité de FWAIR Launches à devenir un canal de distribution de NFT important et par les nouveaux mécanismes qui émergeront au-dessus du protocole central, qu'ils proviennent de TokenWorks ou des développeurs de la communauté.

Si vous considériez auparavant FWA comme un produit nouveau mais temporaire, ou si vous ne l'avez pas encore pris au sérieux, il vaut au moins la peine de le réévaluer.