Bernstein prévoit un Bitcoin à 150 000 $ mi-2027 et un pic de cycle à 300 000 $ en 2029

Le cabinet de recherche de Wall Street Bernstein a réitéré ses prévisions haussières pour le Bitcoin, tablant sur une remontée de l'actif numérique vers 125 000 $ d'ici fin 2026, avant d'atteindre un record proche de 150 000 $ à la mi-2027. Selon son modèle de référence lié au coût marginal de production du Bitcoin, le cabinet anticipe que l'actif conservera sa structure de cycle de marché de quatre ans, avec un pic proche de 300 000 $ en 2029.

Points clés

Objectif de base : Bernstein prévoit un Bitcoin à 125 000 $ fin 2026, 150 000 $ mi-2027 et 300 000 $ en 2029.

Scénario haussier de dévaluation monétaire : Une expansion accélérée de la dette souveraine et une dévaluation des monnaies fiduciaires pourraient pousser le BTC à 200 000 $ mi-2027 et 500 000 $ en 2029.

Soutien institutionnel : L'accès aux ETF au comptant, la faible mobilité de l'offre (59 % inactifs sur 12 mois) et la demande de trésorerie des entreprises atténuent la sévérité des baisses par rapport aux cycles historiques.

Couverture actions : Bernstein a abaissé son objectif de cours sur Strategy (MSTR) de 450 $ à 350 $, citant la dilution des actions, tout en maintenant une recommandation « Surperformance ».

Moteurs macro : détention institutionnelle et flux de capitaux des ETF

Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, ont noté que l'accès institutionnel via les ETF au comptant cotés aux États-Unis a modifié le profil de baisse historique du Bitcoin. Les marchés baissiers précédents ont connu des replis de 75 % à 90 % du sommet au creux. En revanche, le repli depuis le sommet d'octobre 2025 a plafonné près de 50 % avant que les achats au comptant ne catalysent une reprise.

Les données citées dans la note de recherche indiquent que 59 % de l'offre de Bitcoin en circulation est restée immobile au cours des 12 mois précédents, signalant une forte conviction des détenteurs à long terme. La réaccélération de l'activité des ETF a encore renforcé la demande au comptant : les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré plus de 1,1 milliard de dollars d'entrées nettes les 20 et 21 août, alors que le BTC franchissait les 76 000 $.

Simultanément, BlackRock a élargi l'accès institutionnel à son iShares Bitcoin Trust (IBIT) en abaissant le seuil minimum de conversion en nature Bitcoin-ETF de 25 millions de dollars à 1 million de dollars. L'actif net de l'IBIT s'élevait à environ 60,65 milliards de dollars au 25 août.

La thèse de la dette souveraine et de la dévaluation

Au-delà de son modèle de base, Bernstein a décrit un second scénario dans lequel l'instabilité budgétaire accélère les transferts de capitaux vers des actifs rares et tangibles :

Pressions budgétaires : Avec une dette nationale américaine atteignant 40 000 milliards de dollars et des taux d'intérêt plus élevés, le service des obligations fédérales crée un déficit budgétaire auto-entretenu.

Cas de dévaluation monétaire : Si les autorités monétaires répondent par une suppression des rendements ou une liquidité élargie plutôt que par une austérité budgétaire, l'allocation de capitaux vers des actifs à offre plafonnée comme le Bitcoin (plafonné à 21 millions de pièces) et l'or pourrait s'accélérer.

Trajectoire de prix en cas de dévaluation : Selon ce modèle, le BTC pourrait atteindre 200 000 $ mi-2027 et 500 000 $ en 2029, tout en maintenant une projection ultime à long terme de 1 million de dollars d'ici 2033.

Dynamique de trésorerie d'entreprise : ajustement de l'objectif de Strategy

Parallèlement à ses prévisions sur les cryptomonnaies, Bernstein a abaissé son objectif de cours sur Strategy (MSTR) de 450 $ à 350 $ pour refléter la dilution des actions, tout en maintenant une recommandation « Surperformance ».

Strategy détient 840 447 BTC, soit environ 4 % de l'offre maximale de 21 millions, acquis pour 63,36 milliards de dollars à un coût moyen de 75 385 $ par pièce. Bien que la société ait levé 2 milliards de dollars via des ventes d'actions ordinaires à la mi-août, les documents montrent qu'elle a alloué 300 millions de dollars pour augmenter sa réserve de trésorerie en dollars américains à 5,1 milliards de dollars et a racheté 136,4 millions de dollars de ses actions privilégiées STRC, laissant son solde de Bitcoin inchangé pour la semaine.

Conditions du marché des dérivés à court terme

Après la publication des données d'inflation PCE américaines de juillet à 3,7 % en glissement annuel, légèrement au-dessus des attentes du consensus, le Bitcoin a connu un léger repli à 78 458 $ le 26 août. L'intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme a diminué de 2,7 % en 24 heures pour atteindre 54,8 milliards de dollars, les traders ayant réduit leur effet de levier. Cependant, les marchés de prédiction maintiennent des perspectives constructives à moyen terme, Polymarket évaluant à 68 % la probabilité que le Bitcoin dépasse 85 000 $ avant le 31 décembre 2026.