Le Japon étudie un règlement blockchain 24h/24 pour actions et obligations d'État

Le plan de règlement blockchain du Japon vise les délais existants

Les transactions boursières japonaises utilisent actuellement un cycle de règlement T+2, ce qui signifie que le règlement en espèces intervient deux jours ouvrés après la transaction. Les transactions sur obligations d'État japonaises se règlent généralement le jour ouvré suivant.

L'infrastructure blockchain proposée relierait plus étroitement le transfert de titres et le paiement en espèces correspondant. Les investisseurs pourraient accéder plus rapidement au produit des ventes et réinvestir potentiellement les fonds presque immédiatement.

L'Agence des services financiers, le ministère des Finances, la Banque du Japon et les institutions financières participantes devraient créer un groupe d'étude à l'été 2026. Ce groupe aurait pour objectif d'achever un plan de développement initial début 2027.

Aucune des trois institutions gouvernementales n'avait publié d'annonce officielle confirmant le groupe d'étude signalé au moment de la vérification mercredi.

Un plan de développement devrait examiner l'architecture blockchain, les responsabilités attribuées aux participants publics et privés et le calendrier de mise en œuvre du système. Les transferts internationaux pourraient à terme devenir un autre cas d'usage.

L'infrastructure « pourrait » devenir opérationnelle au début des années 2030 si le plan reçoit une approbation formelle, selon Nikkei. Aucune décision finale de mise en œuvre n'a été annoncée.

Le règlement en temps réel peut réduire la période pendant laquelle les contreparties restent exposées l'une à l'autre. Cependant, supprimer les délais de règlement réduit également le temps disponible pour sécuriser les liquidités ou les titres, créant de nouvelles exigences de liquidité et opérationnelles pour les acteurs du marché.

La BOJ teste déjà la monnaie de banque centrale sur blockchain

L'initiative signalée s'appuie sur les expériences existantes de la Banque du Japon. Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré en mars que la banque centrale testait des règlements utilisant les dépôts en compte courant des banques commerciales sur une infrastructure blockchain.

Le projet sandbox examine comment les réseaux blockchain pourraient se connecter aux systèmes existants. Ses cas d'usage potentiels incluent les transferts interbancaires nationaux et le règlement de titres.

Le directeur exécutif de la BOJ, Kazushige Kamiyama, a ensuite décrit le travail comme un examen des dépôts tokenisés en compte de banque centrale, parfois appelés monnaie numérique de banque centrale de gros. La conception pourrait prendre en charge le règlement livraison contre paiement, où les titres et les espèces circulent simultanément.

Ce travail reste distinct du projet pilote japonais de yen numérique de détail. La BOJ poursuit ses recherches techniques sur une monnaie numérique de banque centrale de détail, mais le gouvernement n'a pas décidé d'en émettre une.

Les titres tokenisés fonctionnent déjà au Japon

Le secteur financier privé japonais a déjà développé des plateformes blockchain pour les titres réglementés. Progmat a récemment migré 452 milliards de yens de titres tokenisés gérés vers un réseau Avalanche dédié.

SBI Holdings et Startale construisent également Strium, une blockchain conçue pour le trading de titres tokenisés 24h/24. Un réseau de test public est prévu pour 2026.

Ces systèmes privés démontrent l'émission et le transfert d'actifs tokenisés. La proposition gouvernementale est plus large car elle pourrait impliquer l'infrastructure soutenant les actions japonaises traditionnelles, la dette publique et la monnaie de banque centrale.

Les trois plus grandes banques japonaises préparent séparément un cadre commun de stablecoin en yens. Le projet vise des transactions réelles d'ici mars 2027 et fait suite à un projet pilote de paiement d'entreprise soutenu par la FSA.

Le plan 2027 déterminera la portée du projet

Le groupe d'étude prévu devra décider si le Japon créera une nouvelle blockchain, connectera plusieurs réseaux réglementés ou reliera des registres distribués aux systèmes de marché existants.

Il devra également aborder la gouvernance, la cybersécurité, la confidentialité des transactions, la résilience opérationnelle et les procédures d'annulation des transferts erronés ou non autorisés. Un fonctionnement 24h/24 exigerait des institutions financières et des régulateurs qu'ils maintiennent un support au-delà des heures de marché actuelles.

La prochaine étape confirmée serait une annonce officielle nommant les institutions participantes et le mandat du groupe d'étude. Son plan de développement début 2027 devrait ensuite clarifier l'architecture technique, le financement, les phases de test et les éventuelles modifications législatives.

Jusqu'à l'apparition de ces documents, le calendrier et le lancement au début des années 2030 restent des objectifs signalés plutôt que des échéances gouvernementales approuvées.