Wenn der nächste große Trend vom Prognosemarkt kommt, wie wählen Sie die vielversprechendste Plattform aus?

Originaltitel: So ermitteln Sie, ob sich ein Prognosemarkt lohnt

Originalautor: Marvellous

Originalübersetzung: AididiaoJP, Foresight News

Einführung:

Ein Prognosemarkt ist eine Handelsplattform, auf der die Teilnehmer auf den Ausgang zukünftiger Ereignisse wetten. Er erfreut sich im Kryptowährungs- und Finanzsektor zunehmender Beliebtheit.

Allerdings sind nicht alle Prognosemärkte gleich. Die Beurteilung, ob es sich „lohnt“, Zeit oder Geld in eine bestimmte Plattform zu investieren, hängt von einer umfassenden Betrachtung der folgenden drei Schlüsselfaktoren ab:

· Sein Marktdesign

· Wirtschaftliches Umfeld

· Relevante Benutzerfaktoren

Diese Faktoren sind entscheidend, um festzustellen, ob ein Prognosemarkt genaue Vorhersagen, ausreichende Liquidität und ein vertrauenswürdiges Handelserlebnis bieten kann.

Marktdesign: Struktur, Mechanismen und Klarheit

Das Konzept des Marktdesigns untersucht die Struktur und Funktionsweise eines Prognosemarktes, einschließlich Handelsmechanismen, Vertragsregeln und Methoden zur Ergebnisbestimmung. Ein gutes Design muss Anreize schaffen und einen reibungslosen Marktbetrieb gewährleisten:

Handelsmechanismen:

Prognosemärkte nutzen unterschiedliche Mechanismen, um Trades abzugleichen. Einige, wie @Polymarket und @Kalshi, verwenden Orderbücher, während andere, wie @ZeitgeistPM, ein automatisiertes Market-Maker-Modell wie LMSR verwenden.

Modellübersicht:

· Auftragsbuch: Effizient bei hoher Liquidität, aber schlechte Leistung in Märkten mit geringer Liquidität.

· Constant Product Market Maker (CPMM, x*y=k): Einfach, aber in Extremfällen mit hohem Slippage.

· Logarithmic Market Scoring Rule (LMSR): Begrenzter Verlust und standardisierte Wahrscheinlichkeit, aber empfindlich gegenüber Parametern.

· Dynamisches LMSR (DLMSR) oder pm-AMM: Ein neues Modell zur Lösung von Liquiditäts- und Slippage-Problemen.

Vertragsarten und Klarheit:

Ein gut konzipierter Markt muss klar definierte Verträge und Ergebniskriterien aufweisen. Bei den Verträgen handelt es sich typischerweise um binäre Optionen (Ja/Nein-Ergebnisse, Zahlung von 1 US-Dollar bei Eintritt des Ereignisses), es können aber auch Verträge mit mehreren Ergebnissen oder Skalarverträge (Zahlung basierend auf numerischen Ergebnisänderungen) sein.

Bitte beachten Sie: Die Frage muss eindeutig formuliert und das Ergebnis überprüfbar sein. Untersuchungen haben gezeigt, dass eine Frage mit klaren Determinanten und einem klar definierten Ergebnis ein Schlüsselfaktor für effektive Prognosemärkte ist.

Denn wenn die Marktfrage vage oder das Ergebnis subjektiv ist, mangelt es den Händlern an Vertrauen, weil sie befürchten, dass ihr Einsatz nicht fair bewertet wird.

Ergebnisermittlung und Oracle:

Das Design muss sicherstellen, dass die Menschen der Art und Weise vertrauen, wie die Ergebnisse ermittelt werden. Traditionelle Prognosemärkte verlassen sich daher auf Plattformbetreiber oder Dritte, die Ergebnisse bekannt geben und Belohnungen auszahlen, während Prognosemärkte im Kryptobereich Orakel nutzen, um reale Ergebnisse in Smart Contracts einzugeben.

Beispielsweise verwendet @Polymarket @UMAprotocol, um Echtzeitdaten für die Marktabwicklung bereitzustellen.

Ein robuster Schlichtungsmechanismus kann Streitigkeiten und Manipulationen verhindern und so die Marktintegrität wahren. Berücksichtigen Sie daher bei der Bewertung einer Plattform:

· Verfügt es über ein zuverlässiges Orakel oder einen Schiedsrichter?

· Ist es anfällig für Streitigkeiten? Wenn ja, wie werden diese gehandhabt?

Kosten und technisches Design:

Hohe Transaktionskosten oder ein langsames System können die Benutzerfreundlichkeit der Plattform beeinträchtigen.

Erinnern Sie sich an die Anfänge dezentraler Märkte wie Augur (das 2018 als Pionier auf Ethereum eingeführt wurde), als die Benutzer jedoch mit hohen Gasgebühren, geringer Liquidität und einer schlechten Benutzererfahrung konfrontiert waren, was ihre allgemeine Akzeptanz behinderte.

Daher sollten Sie berücksichtigen, auf welcher Kette das Produkt bereitgestellt wird, z. B. @GroovyMarket_, das auf @SeiNetwork gestartet wird, @Polymarket auf @0xPolygon, @triadfi auf @solana.

Die genannten Plattformen haben eines gemeinsam: Die Kette, auf der sie basieren, gewährleistet niedrigere Transaktionsgebühren und schnellere Transaktionsgeschwindigkeiten.

Dies wird auch durch die Vereinfachung der Benutzeroberfläche erreicht. Polymarket basiert beispielsweise auf Polygon (einer Ethereum-Sidechain) und verwendet einen USD-Stablecoin für Transaktionen. Dies bietet ein schnelles und stabiles Handelserlebnis und schützt die Nutzer vor den volatilen Kryptowährungspreisen. Außerdem fallen keine Transaktionsgebühren an, was die Transaktionen reibungslos macht. Solche Designentscheidungen verbessern die Benutzerfreundlichkeit im Vergleich zu Plattformen der ersten Generation erheblich.

Darüber hinaus müssen Sie auch die von diesen Plattformen erhobenen Gebühren (Markterstellungsgebühr, Transaktionsgebühr, Einzahlungs-/Auszahlungsgebühr, Abwicklungsgebühr usw.) bewerten.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich ein Prognosemarkt lohnt, wenn er eine klare und faire Struktur bietet: einen effizienten Handelsmechanismus mit ausreichender Liquidität, transparenten Regeln und einer vertrauenswürdigen Ergebnisermittlung.

Ein schlecht konzipierter Markt (langsame Transaktionen, unklare Regeln oder nicht vertrauenswürdige Ergebnisse) kann vom Markt direkt abgelehnt werden.

Wirtschaftliche Faktoren: Liquidität, Preisgestaltung und Anreize

Ich bin davon überzeugt, dass jedes hervorragende Design ein Wirtschaftsmodell benötigt, um erfolgreich zu sein, da wichtige wirtschaftliche Faktoren darüber entscheiden, ob ein Prognosemarkt Informationen effektiv aggregieren und die Teilnehmer angemessen belohnen kann.

Liquidität und Markttiefe:

Das Konzept der Liquidität erklärt die Notwendigkeit aktiven Handels und von Geldmitteln auf dem Markt, damit Händler zu einem fairen Preis kaufen und verkaufen können, ohne dass es zu erheblichen Kursschwankungen kommt.

Langfristig ist eine ausreichende Liquidität unabdingbar.

Untersuchungen haben ergeben, dass die Effektivität eines Prognosemarktes von ausreichender Marktliquidität und einer großen Anzahl von Händlern abhängt. Wenn nur wenige handeln, können die Preise stark schwanken oder stagnieren und spiegeln nicht die tatsächlichen Wahrscheinlichkeiten wider. Daher muss ein Gleichgewicht gefunden werden.

Suchen Sie nach Plattformen mit hohem Handelsvolumen oder Liquiditätspools. Polymarket beispielsweise hat sich zum größten dezentralen Prognosemarkt entwickelt und wird im Jahr 2024 rund 94 % des gesamten Handelsvolumens ausmachen. Dabei werden Wetten im Wert von über 8,4 Milliarden US-Dollar abgewickelt, obwohl in diesem Jahr neue Konkurrenten auftauchen.

Eine derart immense Liquidität (insbesondere bei Großereignissen wie den US-Wahlen) bedeutet, dass die Quoten durch die Markttiefe ausreichend unterstützt werden, was es für einzelne Benutzer schwieriger macht, den Preis zu manipulieren.

Nahezu effiziente Preisgestaltung (Informationsaggregation):

Die Kernidee eines Prognosemarktes besteht darin, dass die Marktpreise die kollektive Meinung der Masse über die Wahrscheinlichkeit des Ereignisses widerspiegeln. Wenn der wirtschaftliche Mechanismus solide ist, d. h. wenn viele gut informierte Händler mit Kapital teilnehmen, wird der Marktpreis daher zu einer äußerst genauen Vorhersage.

Tatsächlich schneiden gut funktionierende Märkte besser ab als Meinungsumfragen. Bedenken Sie:

· Die Wahlprognosen des Iowa Electronic Market übertrafen in 74 % der Fälle die der professionellen Meinungsforschungsinstitute.

· Der interne Prognosemarkt von Google lieferte genauere Vorhersagen als die Experten des Unternehmens.

Wenn die Marktliquidität jedoch gering ist oder von uninformierten Wetten dominiert wird, ist der Preis möglicherweise nicht so zuverlässig.

Daher ist es immer wichtig, die Erfolgsbilanz der Plattform zu berücksichtigen:

· Hat die Plattform Ergebnisse richtig vorhergesagt, als andere Prognostiker versagten?

Bemerkenswert ist, dass die Quoten von Polymarket bei den US-Wahlen 2024 genau beobachtet wurden. Sie übertrafen sogar traditionelle Umfragen und erregten die Aufmerksamkeit von Persönlichkeiten wie Elon Musk. Dies ist ein wichtiger Aspekt, den es zu berücksichtigen gilt.

Anreizausrichtung:

Die wirtschaftliche Gestaltung sollte auch die Vergütung der Händler und die Kosten der Teilnahme berücksichtigen. Niedrige oder gar keine Gebühren sind ein großer Vorteil, da hohe Gebühren häufiges Handeln oder Arbitrage behindern können – Verhaltensweisen, die zur Aufrechterhaltung der Preisgenauigkeit beitragen.

Plattformen wie Polymarket erheben keine Transaktionsgebühren, und einige andere Märkte subventionieren die Teilnahme sogar durch Token-Belohnungen oder Erträge. Darüber hinaus belohnen einige Märkte die Informationsgewinnung, beispielsweise durch Preise oder Reputationsprämien für die besten Prognostiker, um eine sachkundige Teilnahme zu fördern.

In einer gesunden Prognosemarktwirtschaft ist es für Händler profitabel, falsch bewertete Quoten zu korrigieren. Versuche, den Preis zu manipulieren, sind daher in der Regel selbstkorrigierend. Wenn beispielsweise jemand irrational wettet, haben andere einen wirtschaftlichen Anreiz, die entgegengesetzte Haltung einzunehmen, um den Preis wieder auf ein rationales Niveau zu drücken. Bei einem sehr kleinen Markt kann ein wohlhabender Manipulator die Quoten vorübergehend beeinflussen, sodass die Größe wieder wichtig wird.

Risiko- und Regulierungskosten:

Ein weiterer wirtschaftlicher Aspekt ist das damit verbundene Risiko, nicht nur das Risiko einer fehlgeschlagenen Wette, sondern auch das Kontrahentenrisiko und das regulatorische Risiko. In Krypto-Prognosemärkten ist die Sicherheit von Smart Contracts von entscheidender Bedeutung (da die Gelder per Code verwaltet werden).

Auf zentralisierten Plattformen verlassen Sie sich auf die Zahlungsfähigkeit und Integrität des Unternehmens.

Bitte beachten Sie, dass regulatorische Maßnahmen jederzeit Kosten verursachen können. So musste Polymarket beispielsweise nach einer Einigung mit der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und einer Geldstrafe von 1,4 Millionen US-Dollar US-Nutzer geografisch sperren, da sein Betrieb unregulierte Eventmärkte betraf.

Während dieser Zeit, in der US-Nutzer ausgeschlossen waren, ging die Liquidität in bestimmten Märkten Berichten zufolge zurück. In manchen Ländern sind Prognosemärkte ebenfalls vollständig verboten.

Bis Ende 2024 hatten Frankreich, Singapur und Thailand den Zugang zu Polymarket blockiert. Tatsächlich können diese Faktoren wirtschaftliche Auswirkungen auf eine Plattform haben (Reduzierung der Nutzerbasis oder Übernahme von Compliance-Kosten).

Ein „lohnender“ Markt sollte daher über eine stabile Rechtsgrundlage oder einen Notfallplan verfügen. Andernfalls besteht für die Teilnehmer das wirtschaftliche Risiko einer plötzlichen Schließung oder der Unfähigkeit, Geld abzuheben.

Im Wesentlichen muss die Ökonomie eines Prognosemarktes sicherstellen, dass genügend Interessenten vorhanden sind und reibungslose Transaktionen stattfinden. Die besten Märkte zeichnen sich durch eine hohe Beteiligung, niedrige Transaktionskosten und Mechanismen aus, die präzise Prognosen fördern.

Benutzer- und Community-Faktoren: Engagement, Vertrauen und Erfahrung

Wie dem auch sei, ich berücksichtige gerne benutzerbezogene Faktoren, im Wesentlichen die menschliche Seite des Marktes, da die Effektivität eines Prognosemarktes von seinen Benutzern und der sie umgebenden Community abhängt.

Zu den wichtigsten zu bewertenden Punkten gehören daher:

Umfang der Teilnahme:

Prognosemärkte basieren auf Größe. Je mehr Personen teilnehmen, desto effektiver sind sie. Eine große und aktive Nutzerbasis ermöglicht die Einbeziehung vielfältiger Informationen und Perspektiven.

Vielfalt der Standpunkte ist entscheidend

Wenn alle Händler einer einheitlichen Meinung sind (oder sich absprechen), kann der Markt keine unabhängigen Informationen sammeln. Daher ist es wichtig, sich auf die folgenden Kennzahlen zu konzentrieren:

· Anzahl der aktiven Benutzer

· Einsatzbetrag

· Offenes Interesse an Verträgen usw.

Insgesamt ist eine Plattform mit Tausenden von aktiv beteiligten Händlern deutlich robuster als eine mit nur wenigen Nutzern. Aktiv beteiligte Teilnehmer mit unterschiedlichem Informationshintergrund sind ein wesentlicher Faktor für die Genauigkeit von Marktprognosen.

Augur ist beispielsweise vollständig dezentralisiert, hatte in der frühen Version jedoch nur sehr wenige aktive Benutzer, was seine Effektivität trotz der technologischen Neuheit einschränkte.

Im Gegensatz dazu hat Polymarket eine kritische Nutzermasse erreicht, indem es Märkte zu beliebten Themen (Wahlen, Sport, Kryptowährungskurse) anbietet und den Onboarding-Prozess vereinfacht (global, kein KYC, einfache Weboberfläche). Diese große Teilnehmerzahl verstärkt den „Weisheit der Masse“-Effekt erheblich.

Benutzererfahrung und Zugänglichkeit:

Selbst für Krypto-Native-Benutzer ist die Benutzererfahrung entscheidend. Plattformen, die zu komplex sind oder komplizierte Wallet-Setups erfordern, schrecken Benutzer ab.

Konzentrieren Sie sich auf neue Prognosemärkte, bei denen ein reibungsloses Onboarding-Erlebnis im Vordergrund steht, da eine übersichtliche Benutzeroberfläche, informative Diagramme und eine klare Quotenanzeige mehr Benutzer anziehen und so die Marktqualität verbessern.

Andererseits können langwierige Prozesse (wie etwa die Notwendigkeit, manuell einen bestimmten Token zu erwerben und einzusetzen, um an Wetten teilzunehmen, oder lange Wartezeiten bis zur endgültigen Transaktion) bei Händlern den Eindruck erwecken, dass sich eine Teilnahme am Markt nicht lohnt.

Berücksichtigen Sie daher immer die Benutzerfreundlichkeit einer Plattform.

· Können Sie problemlos Geld einzahlen?

· Werden mobile Geräte unterstützt?

· Gibt es Kundensupport oder Community-Unterstützung, wenn ein Problem auftritt?

Ruf und Vertrauen in die Gemeinschaft:

Da es um echtes Geld geht, ist Vertrauen entscheidend. Vertrauen kann durch Transparenz (Open-Source-Code, geprüfte Verträge oder seriöse Geldgeber) oder durch eine Erfolgsbilanz fairer Geschäftspraktiken entstehen.

Prüfen Sie daher, ob es auf der Plattform in der Vergangenheit zu Skandalen oder Zahlungsausfällen gekommen ist. Community-betriebene und dezentrale Märkte wie Polymarket wirken vertrauenswürdig, während andere Märkte wie Kalshi durch umfassende Regulierung und Compliance Vertrauen schaffen. Wie wir 2024 gesehen haben, war Kalshi die erste CFTC-regulierte Börse, die in den USA legale Event-Verträge anbot und sogar einen Rechtsstreit wegen des Angebots von Wahlwetten gewann.

Dieses behördliche Gütesiegel verleiht Glaubwürdigkeit und gibt den Benutzern die Gewissheit, dass sie darauf vertrauen können, dass die Plattform innerhalb der gesetzlichen Grenzen operiert.

Plattformen, die in der Grauzone operieren, sind ein Warnsignal. Sie sind entweder dezentralisiert und verfügen über geprüften Code oder sind vollständig reguliert.

Anreize und Verhalten der Benutzer:

Ein weiterer menschlicher Faktor ist der Grund für die Nutzerbeteiligung. Handelt es sich um Gelegenheitsspieler, gewinnorientierte Händler oder Experten für Risikoabsicherung? Ich bin überzeugt, dass Märkte mit einer starken Prognostiker-Community bessere Erkenntnisse liefern können.

Die Kultur einer Plattform – ob sie eher wie ein Glücksspiel oder ein seriöses Prognosetool wirkt – beeinflusst ihre Eignung für Ihren Zweck. Um zu entscheiden, ob sich ein Prognosemarkt lohnt, sollten Sie die Community bewerten:

· Ist es aktiv und ernst?

· Haben sie gegensätzliche Ansichten?

Die Anwesenheit „aktiv engagierter Teilnehmer mit vielfältigen Informationen“ ist ein Schlüsselfaktor für den Erfolg eines Prognosemarktes.

Ich bin davon überzeugt, dass eine konstruktive Gemeinschaft sinnvolle und korrekt beurteilte Märkte unterstützen wird, während eine schlecht geführte Gemeinschaft sich möglicherweise auf schlecht definierte Märkte einlässt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Nutzerfaktoren auf die Quantität und Qualität der Teilnehmer hinauslaufen. Daher ist es wahrscheinlicher, dass eine Plattform mit einer großen, vielfältigen und aktiv engagierten Nutzerbasis, die sich ihr Vertrauen verdient hat, ein wertvolles Erlebnis bietet.

Wenn ein Markt kaum Nutzer oder eine Community hat, sollten Sie – unabhängig von der Technologie, die dahinter steckt – die Finger davon lassen. Schließlich handelt es sich bei einem Prognosemarkt um eine Form des Crowdsourcings. Ohne die „Crowd“ gibt es nichts, woran man teilnehmen kann.

Abschließende Zusammenfassung:

Bei der Bewertung eines Prognosemarktes sollten Sie immer auf drei Kernüberlegungen zurückgreifen:

· Marktdesign

· Wirtschaftliche Rentabilität

· Benutzerfaktoren

Ein Prognosemarkt mit einem soliden Mechanismus, ausreichender Liquidität und einer lebendigen, vertrauenswürdigen Community-Plattform bietet mit größerer Wahrscheinlichkeit einen Mehrwert in Form profitabler Handelsmöglichkeiten und genauer Prognosen.

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