Bernstein: Bitcoin erreicht bis Mitte 2027 150.000 $ und bis 2029 Zyklus-Hoch bei 300.000 $

Die Wall-Street-Researchfirma Bernstein hat ihre bullische Prognose für Bitcoin bekräftigt und erwartet, dass sich der digitale Vermögenswert bis Ende 2026 in Richtung 125.000 $ erholt, bevor er bis Mitte 2027 auf ein Rekordhoch von fast 150.000 $ steigt. In ihrem Basisszenario, das an die marginalen Produktionskosten von Bitcoin gekoppelt ist, geht die Firma davon aus, dass der Vermögenswert seine vierjährige Marktzyklusstruktur beibehält und 2029 einen Höchststand von fast 300.000 $ erreicht.

Wichtigste Punkte

Basisszenario-Ziel: Bernstein prognostiziert, dass Bitcoin bis Ende 2026 125.000 $, bis Mitte 2027 150.000 $ und 2029 300.000 $ erreicht.

Bullisches Entwertungsszenario: Eine beschleunigte Ausweitung der Staatsverschuldung und die Entwertung von Fiatwährungen könnten BTC bis Mitte 2027 auf 200.000 $ und bis 2029 auf 500.000 $ treiben.

Institutionelle Unterstützung: Der Zugang zu Spot-ETFs, die geringe Angebotsmobilität (59 % in den letzten 12 Monaten inaktiv) und die Nachfrage von Unternehmenstreasuries dämpfen die Schwere von Rücksetzern im Vergleich zu historischen Zyklen.

Aktienabdeckung: Bernstein senkte sein Kursziel für Strategy (MSTR) von 450 $ auf 350 $ und begründete dies mit Aktienverwässerung, behielt aber das Rating „Outperform“ bei.

Makrotreiber: Institutionelles Eigentum und ETF-Kapitalflüsse

Die von Gautam Chhugani geleiteten Bernstein-Analysten stellten fest, dass der institutionelle Zugang über in den USA notierte Spot-ETFs das historische Rücksetzerprofil von Bitcoin verändert hat. In früheren Bärenmärkten lagen die Rückgänge vom Höchst- zum Tiefststand zwischen 75 % und 90 %. Im Gegensatz dazu erreichte der Rücksetzer vom Oktober-2025-Hoch mit fast 50 % seinen Höhepunkt, bevor Spot-Käufe eine Erholung auslösten.

In der Research-Notiz zitierte Daten zeigen, dass 59 % des im Umlauf befindlichen Bitcoin-Angebots in den vorangegangenen 12 Monaten nicht bewegt wurden, was auf eine starke Überzeugung der langfristigen Halter hindeutet. Die wieder anziehende ETF-Aktivität hat die Spot-Nachfrage weiter gestärkt: US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 20. und 21. August Nettozuflüsse von über 1,1 Mrd. $, als BTC die Marke von 76.000 $ überschritt.

Gleichzeitig erweiterte BlackRock den institutionellen Zugang zu seinem iShares Bitcoin Trust (IBIT), indem es die Mindestschwelle für die Sachumwandlung von Bitcoin in ETF-Anteile von 25 Mio. $ auf 1 Mio. $ senkte. Das Nettovermögen von IBIT belief sich am 25. August auf etwa 60,65 Mrd. $.

Die These von Staatsverschuldung und Entwertung

Über ihr Basismodell hinaus skizzierte Bernstein ein zweites Szenario, in dem fiskalische Instabilität Kapitalverschiebungen in knappe Sachwerte beschleunigt:

Fiskalischer Druck: Da die US-Staatsverschuldung zusammen mit höheren Zinssätzen 40 Billionen $ erreicht, erzeugt die Bedienung der Bundesverbindlichkeiten ein sich selbst verstärkendes Haushaltsdefizit.

Währungsentwertungsfall: Wenn die Währungsbehörden mit Zinsunterdrückung oder ausgeweiteter Liquidität statt mit Ausgabenkürzungen reagieren, könnte sich die Kapitalallokation in angebotsbegrenzte Vermögenswerte wie Bitcoin (begrenzt auf 21 Millionen Coins) und Gold beschleunigen.

Preispfad bei Entwertung: In diesem Modell könnte BTC bis Mitte 2027 200.000 $ und 2029 500.000 $ erreichen, während die langfristige Projektion von 1 Mio. $ bis 2033 bestehen bleibt.

Dynamik der Unternehmenstreasuries: Anpassung des Strategy-Kursziels

Zusammen mit ihrer Kryptowährungsprognose senkte Bernstein das Kursziel für Strategy (MSTR) von 450 $ auf 350 $, um die Aktienverwässerung widerzuspiegeln, behielt aber das Rating „Outperform“ bei.

Strategy hält 840.447 BTC – etwa 4 % des maximalen Angebots von 21 Millionen –, die für 63,36 Mrd. $ zu einem Durchschnittspreis von 75.385 $ pro Coin erworben wurden. Während das Unternehmen Mitte August 2 Mrd. $ durch den Verkauf von Stammaktien einnahm, zeigen Unterlagen, dass es 300 Mio. $ zur Aufstockung seiner US-Dollar-Barreserve auf 5,1 Mrd. $ verwendete und 136,4 Mio. $ seiner STRC-Vorzugsaktien zurückkaufte, sodass sein Bitcoin-Bestand in der Woche unverändert blieb.

Kurzfristige Bedingungen am Derivatemarkt

Nachdem die US-Inflationsdaten der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juli mit 3,7 % im Jahresvergleich leicht über den Konsenserwartungen lagen, erlebte Bitcoin am 26. August einen leichten Rückgang auf 78.458 $. Das aggregierte Open Interest an Futures fiel innerhalb von 24 Stunden um 2,7 % auf 54,8 Mrd. $, da Händler ihre Hebelwirkung reduzierten. Die Prognosemärkte behalten jedoch einen konstruktiven mittelfristigen Ausblick bei: Polymarket preist eine Wahrscheinlichkeit von 68 % ein, dass Bitcoin vor dem 31. Dezember 2026 die Marke von 85.000 $ überschreitet.