Der beste Sommer für koreanische Mädchen ist vorbei, aber der beste Sommer für taiwanesische Mädchen steht noch bevor.

Der reichste Gymnasiast in Zhubei begann bereits im dritten Jahr seiner Mittelschulzeit mit dem Kauf von TSMC-Aktien.

Vor zwei Monaten, etwa zur Zeit der Fußball-Weltmeisterschaft, hat wahrscheinlich jeder den Beitrag gesehen: „Ein koreanisches Mädchen sagte, dies sei der beste Sommer, den sie je erlebt habe, seit sie erwachsen ist.“

Dieser Ausdruck wurde später an verschiedenen Stellen übernommen. Wo immer ein Sektor einen starken Aufschwung erlebt, dort entfaltet sich der „beste Sommer“.

Der gleiche Ausdruck wurde auch auf den taiwanesischen Aktienmarkt angewendet.

Im ersten Halbjahr 2026 erlebte der taiwanesische Aktienmarkt mit einem Anstieg von fast 60 % den stärksten Sechsmonatslauf seiner Geschichte. TSMC legte um 55 % zu, MediaTek sogar um fast 200 %. Ende Juni überstieg die gesamte Marktkapitalisierung des taiwanesischen Aktienmarktes 5,1 Billionen US-Dollar und überholte damit die Marktkapitalisierungen von Frankreich, Großbritannien, Kanada und Indien. Innerhalb eines Jahres avancierte Taiwan damit zum fünftgrößten Aktienmarkt weltweit.

Deshalb ist dies auch „der beste Sommer für taiwanesische Mädchen“.

Doch seit die südkoreanische Mannschaft in der Gruppenphase zwei Niederlagen in Folge hinnehmen musste und aus der Weltmeisterschaft ausschied, ist der südkoreanische Aktienmarkt im selben Zeitraum wiederholt so stark eingebrochen, dass es zu Notbremsungen kam. Dieser Sommer in Südkorea endete zuerst.

Der südkoreanische Aktienmarkt, der zuvor von KI, Speicherchips und der hohen Verschuldung des Einzelhandels getrieben worden war, verzeichnete im Juli einen kontinuierlichen Rückgang, der mehrfach zu Handelsunterbrechungen führte. Der Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) fiel vom 19. Juli mit 9.384,59 Punkten auf 5.262,77 Punkte am 29. Juli – ein maximaler Rückgang von 43,93 % und ein monatlicher Minus von 37,91 %.

Dies ist die drittschlechteste monatliche Performance in der Geschichte des südkoreanischen Aktienmarktes, nach der Asienkrise von 1997 und der globalen Finanzkrise von 2008. Noch aussagekräftiger ist der Saldo des Margin-Handels: Er erreichte am 24. Juni einen Rekordwert von 38,63 Billionen Won, fiel aber bis zum 31. Juli auf nur noch 28,93 Billionen Won – ein Verlust von fast 10 Billionen Won innerhalb eines Monats.

Weitere Einzelheiten finden Sie im vorherigen Artikel von BeatZ: „ Bankrotte und verzweifelte Südkoreaner senden Kränze an die südkoreanische Regierung .“

Der taiwanesische Aktienmarkt, der oft im Zusammenhang mit dem südkoreanischen genannt wird, musste jedoch ebenfalls einige Rückschläge hinnehmen. Im August erholte er sich aber rasant und beschleunigte seinen Aufwärtstrend. Aktuell liegt er nur noch 4 % unter seinem Höchststand.

Im Vergleich zum südkoreanischen Markt, der derzeit 30 % unter seinem Höchststand liegt, ist der beste Sommer für taiwanesische Mädchen noch lange nicht vorbei.

Es ist nicht nur noch nicht vorbei, sondern seine Popularität breitet sich sogar auf ein noch jüngeres Publikum aus.

Der reichste Gymnasiast in Zhubei begann bereits im dritten Jahr seiner Mittelschulzeit mit dem Kauf von TSMC-Aktien.

Im Juni filmte ein taiwanesischer Fernsehsender eine Sendung am Wertpapierforschungsinstitut der Soochow-Universität. Eine Gruppe Studierender saß im Hörsaal, analysierte Berichte, untersuchte Renditen und Risiken und überprüfte mithilfe von Backtesting die Effektivität ihrer Aktienauswahlstrategien. Die Vorlesung wurde von älteren Studierenden gehalten.

Mitglied Luo Dexuan begann im Juli letzten Jahres mit dem Aktienhandel, als sich der taiwanesische Aktienmarkt in seiner Hauptaufwärtsphase befand. Er hat die Angewohnheit, einige wenige, aussichtsreiche Aktien im Auge zu behalten und diese zu halten.

„Welche Aktien die Studenten besprechen, hängt vom Handelsvolumen ab. An Tagen mit besonders hohem Volumen und besonders starken Kursanstiegen wird das Thema von allen aufgegriffen, und dann wird darüber nachgedacht, warum man selbst nicht den gewünschten Erfolg erzielt hat“, sagte Luo Dexuan in der Sendung.

Die Studenten diskutierten angeregt über den Aktienmarkt. (Bildquelle: TVBS)

Solche Szenarien werden an Hochschulen und Universitäten in Taiwan immer häufiger, wobei ETFs, KI-Konzeptaktien und der Handel mit Bruchteilsaktien zu den heißesten Themen unter den Studenten geworden sind.

Mitglied Yeh Chia-yu berichtete, er habe in der dritten Klasse der Mittelschule mit dem Investieren begonnen und zunächst stabile Positionen in Aktien wie 0050 und TSMC aufgebaut. Später hätten ihn seine Clubkameraden daran erinnert, dass er, da er den Markt täglich beobachte, nicht nur in 0050 und TSMC investieren solle. Daraufhin habe er mehr Zeit in aktives Investieren investiert und halte nun, da sich Speicheraktien gut entwickelten, bedeutende Positionen in Micron und SanDisk.

Das dritte Jahr der Junior High School, auch bekannt als das dritte Jahr der Junior High School auf dem chinesischen Festland.

In Taiwan ist es nicht ungewöhnlich, dass Schüler bereits in der Mittelschule mit Aktieninvestitionen in Berührung kommen. Beispielsweise hat die Wanhua-Mittelschule einen „Finanzklub“ gegründet, und die Schüler diskutieren zu Hause oft mit ihren Eltern über taiwanesische Aktien.

Darüber hinaus gibt es einige bemerkenswerte Fälle von der Hsinchu High School.

Einige Internetnutzer berichteten, dass Schüler privater Gymnasien in Zhubei während des Unterrichts darüber diskutieren, welche Aktien sie kaufen sollen.

„Vielleicht sind sie die wahren Alphatiere, schließlich stammen ihre Eltern beide aus dem Wissenschaftspark Hsinchu.“ „Ich habe gehört, dass viele Eltern meiner Klassenkameraden Hunderte von TSMC-Aktien besitzen, die sie seit Jahrzehnten als Festgeld halten.“ Viele ähnliche Kommentare wurden weiter unten angeführt.

Ein Beitrag auf dem offiziellen Account des Taiwan Stock Museum im April dieses Jahres bestätigte diesen Punkt ebenfalls indirekt.

In dem Beitrag wurde den Schülern der Zhubei-Oberschule für ihren Besuch gedankt und ihr großes Interesse und ihre Begeisterung für die Geschichte der Börse hervorgehoben. Das Foto zeigt etwa zwanzig Schüler in Schuluniformen vor dem Schild des Taiwan Stock Museums.

Was für ein Ort ist Zhubei?

Laut der vom Finanzministerium veröffentlichten Einkommensteuerstatistik 2024 wies die Stadt Hsinchu mit durchschnittlich 1,771 Millionen NT$ das höchste Haushaltseinkommen Taiwans im siebten Jahr in Folge auf. Der Landkreis Hsinchu erreichte einen Durchschnitt von 1,632 Millionen NT$ und übertraf damit Taipeh im vierten Jahr in Folge. Taipeh belegte mit 1,557 Millionen NT$ den dritten Platz. Das Dorf Guanxin im Ostbezirk von Hsinchu sicherte sich erneut den Titel des „reichsten Dorfes Taiwans“ mit einem durchschnittlichen Haushaltseinkommen von 4,592 Millionen NT$ und einem Median von 3,434 Millionen NT$, dem höchsten Wert im Land. Dieser hohe Medianwert zeigt, dass der Durchschnitt nicht durch wenige wohlhabende Einzelpersonen verzerrt wird, sondern den Gesamtwohlstand des Dorfes widerspiegelt.

Die Stadt Zhubei gehört zum Landkreis Hsinchu und grenzt direkt an den Wissenschaftspark Hsinchu. Sie ist das wichtigste Ballungsgebiet für Taiwans Halbleiterindustrie und beherbergt über 600 Hightech-Unternehmen.

Betrachtet man in derselben Statistik ausschließlich Dividendeneinnahmen, liegt Taipeh mit durchschnittlich 385.000 NT$ pro Haushalt an erster Stelle; Hsinchu folgt mit 228.000 NT$ auf dem zweiten Platz. Die Dividenden in Taipeh stammen von vermögenden Anlegern, während die Dividenden in Hsinchu aus Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen, Aktiensplits und Dividenden von Technologieunternehmen stammen.

Daher ist die Aussage „mehrere hundert TSMC-Aktien“ möglicherweise keine Übertreibung. Bevor TSMC 2008 sein Bonussystem für Mitarbeiter reformierte, wurden Boni lange Zeit über Aktienoptionen an die Angestellten ausgeschüttet. Die Aktien wurden zum Nennwert berechnet, sodass junge Ingenieure zu extrem niedrigen Kosten eine große Anzahl von Aktien erwerben konnten. Eine Aktie entspricht 1.000 Aktien. Basierend auf dem TSMC-Kurs von 2.395 NT$ am 11. August war eine Aktie 2,395 Millionen NT$ wert. Die „mehreren hundert Aktien“ entsprechen einem Marktwert von mehreren hundert Millionen NT$.

Diese Vertrautheit mit Aktien reicht in den Familien Zhubeis weit über den Esstisch hinaus. Für manche Kinder ist TSMC keine ferne Blue-Chip-Aktie, die in den Finanznachrichten auftaucht, sondern ein Vermögenswert, der schon lange auf den Konten ihrer Eltern existiert: Einige wuchsen damit auf, ihren Eltern zuzuhören, wie sie über Bezugsrechte und Dividenden sprachen, während andere miterlebten, wie ihre Familien Mitarbeiteraktienoptionen nach und nach in „Festgeldanlagen“ umwandelten. Als sie selbst die Mittelschule oder die Universität besuchten, war der Kauf von 0050-Aktien oder einigen wenigen TSMC-Aktien fast wie ein erster Schritt in die Welt der Aktien, basierend auf den Erfahrungen ihrer Familie.

Das Thema Aktien hat sich längst von Technologieparks entfernt. Das Wall Street Journal berichtete kürzlich über ein Detail in Taiwan: Taxifahrer warfen während des Absetzens von Fahrgästen und während sie auf den nächsten Fahrgast warteten einen Blick auf die Aktienkurse auf ihren Handys.

Der Vorstandsvorsitzende eines börsennotierten Unternehmens in Taiwan berichtete von seiner Erfahrung: Er fuhr gegen 9 Uhr morgens mit dem Hochgeschwindigkeitszug von Zentraltaiwan nach Taipeh, fand aber nach Verlassen des Bahnhofs kein Taxi. Als er schließlich eines anhalten konnte, fragte er den Fahrer, was los sei. Der Fahrer antwortete, seine Kollegen hätten bis 13:30 Uhr die Börse beobachtet.

Manche verglichen es sogar mit einem sicheren Job. Taiwanesische Medien berichteten einmal über einen 27-jährigen Feuerwehrmann, der innerhalb von zwei Monaten durch den Handel mit TSMC-Aktien umgerechnet etwa 700.000 NT$ verdiente und daraufhin kündigte, um hauptberuflich als Händler zu arbeiten. Online erklärte er, Aktien mit hohen Dividenden seien „Geldverschwendung“ und ein geregelter Acht-Stunden-Job gleiche einer „Sklavenmentalität“.

Ein 26-jähriger arbeitsloser junger Mann wurde von Bloomberg interviewt. Er hatte sich Geld geliehen, um taiwanesische Technologieaktien im Wert von etwa 60.000 Dollar zu kaufen, und sagte dem Reporter sogar: „Ich könnte mit dem Kauf jeder beliebigen Aktie Geld verdienen.“

Ähnliche Tendenzen lassen sich nun auch quantifizieren. Jobportale schätzen anhand von Umfragedaten, dass in Taiwan rund 310.000 Menschen erwägen oder sich bereits dafür entschieden haben, ihren Job zu kündigen, um mit Aktien zu handeln. Knapp 40 % davon sind Anfänger. Diese Zahlen sind keine offiziellen Arbeitsmarktstatistiken und lassen keine Rückschlüsse auf Hunderttausende von Kündigungen zu. Sie verdeutlichen aber eines: Wenn der ungenutzte Gewinn einiger Tage auf dem Handy einem Monatsgehalt entspricht, werden „weiterarbeiten“ und „im Aktienmarkt bleiben“ für viele als zwei gleichwertige Lebensoptionen betrachtet.

Der Handel mit kleinen Aktienpaketen hat diesen Trend in immer mehr Berufsgruppen und bei Privatpersonen weiter verstärkt. Die hohen Preise der TSMC-Aktien lassen den gesamten Aktienbestand zunehmend wie ein großes Vermögen erscheinen, während der Handel mit kleinen Aktienpaketen, regelmäßige Festbetragsanlagen und ETFs ihn in Dutzende, wenige oder sogar noch kleinere Einheiten aufteilen. So laufen letztendlich alle Aktien – von den Hunderten von TSMC-Aktien, die Ingenieure in Hsinchu-Familien langfristig halten, über die wenigen kleinen Aktienpakete auf den Konten von Schülern bis hin zur Handelssoftware, die Taxifahrer während der Wartezeit nutzen – auf dem taiwanesischen Aktienmarkt zusammen.

Warum endete „The Best Summer“ nur in Südkorea?

Tatsächlich weisen der taiwanesische Aktienmarkt und der südkoreanische Aktienmarkt viele Ähnlichkeiten auf.

Beide Märkte werden ausschließlich von KI und Halbleitern getrieben. TSMC allein hält 43,79 % des taiwanesischen Marktes, und die zehn größten Aktien repräsentieren 61,01 % des Gesamtmarktes. In Südkorea sind Samsung Electronics und SK Hynix so stark gewichtet, dass sie den gesamten Index beeinflussen können.

Beide Märkte werden von Privatanlegern dominiert. In Taiwan entfielen im März dieses Jahres 36,47 % des gesamten Marktvolumens auf den taggleichen Handel. Durchschnittlich 192.600 Konten führten täglich taggleiche Kauf- und Verkaufsgeschäfte durch, wobei Privatanleger 53,73 % des gesamten Handelsvolumens ausmachten. In Südkorea flossen große Mengen an Privatgeldern in diese beiden Unternehmen und die dazugehörigen Hebelprodukte.

Die in Südkorea weit verbreitete Praxis, durch Kredite an der Börse zu spekulieren, ist auch in Taiwan anzutreffen. In Südkorea erreichte der ausstehende Saldo der Margin-Finanzierung einen Höchststand von 38,63 Billionen Won, was einer Marktkapitalisierung von 7.993,4 Billionen Won zum Höchststand entsprach. Die Kreditquote lag bei etwa 0,48 %. In Taiwan betrug der ausstehende Saldo der Margin-Finanzierung an den beiden Börsen 813,48 Milliarden NT$, bei einer Marktkapitalisierung von rund 150 Billionen NT$ und einer Kreditquote von etwa 0,54 %. Die Größenordnung und das Verhältnis sind in etwa gleich.

Ähnliche negative Nachrichten gab es auch in der KI-Branche, und sowohl der taiwanesische als auch der südkoreanische Aktienmarkt erlitten vor und nach dem Börsengang von Changxin Memory, dem weltweit drittgrößten Speicherhersteller, ähnliche Rückschläge.

Südkoreanische Aktien erlitten im Juli erwartungsgemäß ebenfalls deutliche Rückschläge. Am 17. Juli fiel der gewichtete Index um 2.953,71 Punkte, ein Minus von 6,47 Prozent – ein neuer Rekord für den größten Tagesverlust. Der Aktienkurs von TSMC brach an diesem Tag um 180 NT$ ein und zog den Markt um über 1.000 Punkte nach unten. Am 28. Juli sank der Index um weitere 2.030 Punkte; am 29. Juli erreichte er ein Tief von 39.384,85 Punkten, ein Rückgang von rund 17 Prozent gegenüber seinem Tageshoch.

Der Unterschied zwischen den beiden Aktienmärkten zeigte sich jedoch Ende Juli.

Am 31. Juli erholte sich der taiwanesische Aktienmarkt um 3.186 Punkte, ein Plus von fast 8 %. Anfang August setzte der Index seine beschleunigte Erholung fort; zum Handelsschluss am 12. August erreichte der gewichtete Index 45.518,07 Punkte und lag damit nur noch etwa 4 % unter seinem historischen Tageshoch. Ausgehend von 28.963,60 Punkten am letzten Handelstag des Jahres 2025 beträgt der Jahresgewinn immer noch über 57 %.

Gleichzeitig steckte der südkoreanische Markt noch immer in einer starken Korrekturphase, während Taiwan die Marke von 45.000 Punkten wieder erreicht hatte.

Das gleiche Thema, die gleiche Hebelwirkung, der gleiche Rückschlag – warum ist nur in Südkorea der Sommer zu Ende gegangen?

Der erste Grund ist, dass diese Marktrallye in Südkorea letztlich von der Performance von Samsung Electronics und SK Hynix getrieben wird. Privatanleger haben ihr Kapital in diesen beiden Aktien angelegt, und selbst ihre Hebelprodukte sind an sie gekoppelt.

In Taiwan liegt der Fokus zwar ausschließlich auf KI, doch sind mehrere Unternehmen daran beteiligt. Da wäre zum einen TSMC mit seiner Wafer-Foundry, zum anderen MediaTek mit seinem Chipdesign und ASE Technology Holding mit seiner fortschrittlichen Packaging-Technologie. Weiter entfernt folgen Carrier Boards, Leiterplatten, Server, Kühlsysteme, Netzteile und Netzwerkgeräte. Speicher ist dabei nur ein Teilbereich.

Daher hatte der Börsengang von Changxin Memory direkte Auswirkungen auf den südkoreanischen Aktienmarkt. Gleichzeitig erreichten die vier großen taiwanesischen Speicherchip-Hersteller – Nanya Technology, Winbond Electronics, Macronix und Powerchip Technology – allesamt ihr tägliches Kurslimit, während TSMC lediglich um 2,98 % nachgab.

Der zweite Hauptgrund ist der Unterschied im Algorithmus für die Zwangsliquidation.

Nehmen wir an, wir möchten Geld leihen, um in Aktien zu investieren. Wir sind von einer bestimmten Aktie überzeugt, besitzen aber nur 400.000 Yuan. Ein Brokerhaus kann uns jedoch 600.000 Yuan leihen, wodurch wir Aktien im Wert von 1 Million Yuan kaufen könnten. Natürlich möchte das Brokerhaus verhindern, dass wir alles verlieren und uns aus dem Staub machen. Daher überwacht es ständig eine Kennzahl: Wie viel sind die Aktien in unserem Bestand wert und reicht dieser Wert aus, um die Schulden beim Brokerhaus zu decken?

Wenn die Aktienkurse fallen, sinkt auch diese Kennzahl. Fällt sie unter einen bestimmten Wert, kontaktiert Sie Ihr Brokerhaus, um Sie zur Einzahlung von Kapital aufzufordern; andernfalls verkauft das Brokerhaus die Aktien in Ihrem Namen. Sowohl Taiwan als auch Südkorea kennen diesen Mechanismus; in Taiwan liegt dieser Wert bei 130 %, in Südkorea bei 140 %.

Fällt der Aktienkurs unter die Mindestmargin des Brokers, benötigen taiwanesische Broker nach Erhalt der Benachrichtigung zwei Tage, um die erforderlichen Mittel bereitzustellen; andernfalls warten sie einen weiteren Tag, bevor sie tätig werden. Südkoreanische Broker sind deutlich schneller: Ist die Margin heute zu hoch, benachrichtigen sie Sie, die Differenz am nächsten Tag auszugleichen, und verkaufen die Aktie am darauffolgenden Tag. Diese zwei zusätzlichen Tage erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer Markterholung nach einem starken Kursverfall.

Noch wichtiger ist jedoch die Frage: Zu welchem Preis sollten wir sie verkaufen?

Taiwans Ansatz ist einfach: Es werden nur so viele Aktien verkauft, wie zum jeweiligen Marktpreis benötigt werden. Südkorea hingegen geht anders vor. Dort wird das Worst-Case-Szenario berechnet: Angenommen, der Markt eröffnet morgen 15 bis 20 % niedriger, wie viele Aktien müssten verkauft werden, um die Kurslücke zu schließen? Anschließend werden die Aufträge auf Basis dieser Menge erteilt.

Um die Lücke von 1 Million zu schließen, platzierte das Brokerhaus tatsächlich Verkaufsaufträge im Wert von 4,5 Millionen; wenn die Aktie als Hochrisikokategorie eingestuft würde, läge das Vielfache bei 7,2 oder 7,2 Millionen.

Wenn diese 7,2 Millionen fließen, wird der Aktienkurs weiter sinken. Mit dem noch niedrigeren Kurs werden weitere Konten ein Verhältnis von 140 % aufweisen, und das Brokerhaus wird das Verkaufsvolumen auf Basis eines Rückgangs von 20 % berechnen, was zu einer weiteren Welle verstärkter Verkaufsaufträge führt.

Dies ist das mechanische Prinzip, das den vier Schutzschaltern zugrunde liegt, die im Juli in Südkorea ausgelöst wurden.

Aber wie lange wird der taiwanesische Aktienmarkt noch weiter steigen? Dazu können wir keine endgültige Antwort geben.

Die einzige Gewissheit ist, dass, wie alle Sommer irgendwann enden, auch der Sommer für den taiwanesischen Aktienmarkt irgendwann enden wird.