جولدمان ساكس: تدفق النفط عبر هرمز يعود إلى ثلثي مستواه قبل الحرب، و5 ملايين برميل يوميًا تمر عبر سفن الظل
wallstreetcnترى جولدمان ساكس أن تدفق النفط عبر مضيق هرمز قد ارتفع إلى 15-16 مليون برميل يوميًا، لكن بيانات الشحن المرئية لا تُظهر سوى نحو 10 ملايين برميل، والفجوة البالغة 5 ملايين برميل ناتجة عن إغلاق عدد كبير من الناقلات لأنظمة التعرف الآلي (AIS) والمرور "في الخفاء". وبعد دمج بيانات سفن الظل، تقدر جولدمان ساكس صافي صدمة الإمدادات بنحو 7.9 مليون برميل يوميًا. إضافة إلى ذلك، أدى اتساع نطاق سفن الظل إلى التقليل من تقدير المخزونات العالمية بنحو 390 مليون برميل، مما يعني أن التوازن الفعلي بين العرض والطلب قد يكون أكثر وفرة مما توحي به البيانات الظاهرية.
يتعافى تدفق النفط عبر مضيق هرمز، لكن ما يراه السوق ليس سوى قمة جبل الجليد.
يوم الأربعاء، أبلغت الخبيرة الاستراتيجية في جولدمان ساكس يوليا زيستكوفا جريجسبي وفريقها العملاء بأن صادرات النفط الخليجية قد ارتفعت إلى ما بين 15 و16 مليون برميل يوميًا، أي نحو ثلثي مستواها قبل الحرب.
غير أن بيانات الشحن المرئية لا تُظهر سوى نحو 10 ملايين برميل يوميًا، والفجوة البالغة 5 ملايين برميل بين الرقمين هي ما يصفه الفريق بأنه "زيادة حادة في مرور سفن الظل"، حيث تقوم الناقلات بإغلاق أنظمة التعرف الآلي (AIS) لتجنب التتبع والاعتراض من جانب إيران.
وقد ارتفع سعر خام برنت إلى 95 دولارًا للبرميل، مما يعكس أن السوق يسعّر الآن سيناريو عدم التوصل إلى اتفاق في الشرق الأوسط كوضع أساسي طويل الأجل.
وفي الوقت نفسه، أدلى عدد من المسؤولين في إدارة ترامب هذا الأسبوع بتصريحات متفائلة بشأن استئناف تدفق النفط عبر المضيق، لكن بيانات جولدمان ساكس تكشف أن الوضع الفعلي أكثر تعقيدًا بكثير من الرواية الرسمية.
مسؤولون يعلنون "عودة هرمز" وفجوة البيانات تثير التساؤلات
أدلى كبار المسؤولين في إدارة ترامب هذا الأسبوع بسلسلة تصريحات مكثفة حول تدفق النفط عبر مضيق هرمز.
قال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت يوم الاثنين في مقابلة مع CNBC إن أكثر من 17 مليون برميل يوميًا من النفط مرت عبر هذا الممر المائي الحيوي، وهو أعلى مستوى منذ بدء هذا الصراع المستمر منذ ستة أشهر.
ثم أعلن ترامب على منصة Truth Social أن "نفط هرمز عاد!" وقال نائب الرئيس فانس أيضًا:
خرج 15 مليون برميل من المضيق الليلة الماضية، وهذا بفضل الإجراءات الأمريكية.
غير أن بيانات الشحن المرئية (المحسوبة بمتوسط متحرك لسبعة أيام) لا تُظهر سوى نحو 10 ملايين برميل يوميًا، مما يشكل فجوة كبيرة مقارنة بالأرقام التي استشهد بها المسؤولون.
وأشار فريق جولدمان ساكس في تقريره إلى أن هذه الفجوة اتسعت بشكل كبير خلال الأسبوعين الماضيين، ويعود ذلك أساسًا إلى قيام عدد كبير من الناقلات بإغلاق أنظمة AIS أثناء عبورها المضيق من الجانب القريب من الساحل العماني.
وبعد دمج بيانات سفن الظل، تقدر جولدمان ساكس أن صافي الصدمة التي تعرض لها تدفق النفط في الخليج العربي هذا الأسبوع بلغ نحو 7.9 مليون برميل يوميًا. ولا يزال هذا الرقم يشكل صدمة إمدادات كبيرة، لكنه أقل بكثير مما كانت توحي به البيانات المرئية وحدها في السابق.
وفي الوقت نفسه، أشارت جولدمان ساكس إلى أنه بسبب تهديدات الحوثيين، بدأت السعودية في إعادة توجيه تدفقات النفط من ميناء ينبع إلى الموانئ الشرقية، مما أدى إلى انخفاض صادرات البحر الأحمر (عبر مضيق باب المندب وقناة السويس وخط أنابيب سوميد) بمقدار 4.5 مليون برميل يوميًا في أغسطس مقارنة بيوليو، وهو ما يشكل تحوطًا جزئيًا.
زيادة سفن الظل تفرض مراجعة تقديرات المخزونات
كما أن اتساع نطاق سفن الظل له تأثيرات متسلسلة على بيانات مخزونات النفط الخام العالمية.
ترى جولدمان ساكس أن القراءات الحالية للمخزونات قد تكون أقل من الواقع، لأن البيانات المرئية عالية التردد تقلل من تقدير كمية النفط الخام العائمة فعليًا.
وبعد التعديل بالزيادة، تقدر جولدمان ساكس أن المخزونات العالمية المرئية أعلى بنحو 390 مليون برميل من القراءات الأصلية لنفس الفترة، وأن معدل استهلاك المخزونات خلال الثلاثين يومًا الماضية بلغ نحو 2.1 مليون برميل يوميًا. وهذا يعني أن التوازن الفعلي بين العرض والطلب في سوق النفط قد يكون أكثر وفرة مما توحي به البيانات الظاهرية.
كتب فريق جريجسبي أن الاضطرابات في عنق الزجاجة عند مضيق هرمز تدفع الدول المنتجة للنفط في الخليج وشركات الشحن إلى التكيف بوتيرة أسرع من قدرة نماذج التتبع في وول ستريت على الاستجابة، فالنفط ما زال يتدفق، لكن نسبة متزايدة منه "تختفي في الظلام".
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.