Nvidia được cho là chi 12,9 tỷ USD mua Hugging Face, cuộc chiến giành 'tầng trung gian' AI chính thức nổ ra

Nguồn: wallstreetcn

Nvidia mua lại nền tảng AI mã nguồn mở Hugging Face với giá 12,9 tỷ USD, tương đương khoảng 80 lần doanh thu hàng năm. Động thái này nhằm kiểm soát nút trung tâm của hệ sinh thái mã nguồn mở, phòng ngừa mối đe dọa từ các gã khổng lồ mã nguồn đóng như OpenAI tự phát triển chip, đồng thời tạo lối vào mới cho mảng kinh doanh đám mây.

Theo The Information, ngày 26/8 theo giờ địa phương, Nvidia đã đồng ý mua lại nền tảng AI mã nguồn mở Hugging Face với giá 12,9 tỷ USD.

Chỉ vài ngày trước đó, Stripe vừa chi hơn 8 tỷ USD thâu tóm nền tảng định tuyến mô hình AI OpenRouter.

Hai thương vụ liên tiếp được công bố trong cùng một khoảng thời gian đã tuyên bố một xu hướng mới rõ ràng: hạ tầng "tầng trung gian" AI đang trở thành mục tiêu thâu tóm chiến lược cốt lõi của các công ty lớn.

Đối với nhà đầu tư, hàm ý đầu tư của xu hướng này vô cùng trực tiếp. Lợi nhuận ở tầng mô hình đang bị cạnh tranh bào mòn, thứ thực sự có thể tạo ra dòng tiền bền vững chính là "đường ống" nằm giữa mô hình và người dùng. Ai kiểm soát những đường ống này, người đó nắm giữ lối vào của vòng kiếm tiền tiếp theo của AI.

12,9 tỷ USD, Nvidia mua được gì?

Theo báo cáo độc quyền của The Information, Nvidia mua lại Hugging Face với giá 12,9 tỷ USD, tương đương khoảng 80 lần doanh thu hàng năm 150 triệu USD – một mức định giá hiếm thấy ngay cả trong thị trường M&A công nghệ hiện nay.

Hugging Face đã thành lập được 10 năm, nền tảng lưu trữ hơn 1 triệu mô hình AI do cộng đồng đóng góp, với hơn 18 triệu lượt truy cập hoạt động hàng tháng, khoảng 5 triệu người dùng đăng ký và hơn 2.000 doanh nghiệp trả phí sử dụng Enterprise Hub.

Trong nửa đầu năm nay, số lượng người dùng đăng ký trả phí của họ đã tăng gấp đôi, CEO Clem Delangue công khai cho biết công ty "gần đạt điểm hòa vốn".

Doanh thu hàng năm cũng tăng từ khoảng 100 triệu USD lên 150 triệu USD chỉ trong vài tháng, tốc độ tăng trưởng rõ ràng được đẩy nhanh, một trong những động lực là sự cải thiện nhanh chóng năng lực của các mô hình mã nguồn mở Trung Quốc như Zhipu, Moonshot AI, DeepSeek, thúc đẩy nhiều doanh nghiệp Mỹ chuyển sang các giải pháp mã nguồn mở.

Nhưng phép tính này rõ ràng không thuần túy là logic tài chính. Thứ Nvidia mua được là nút trung tâm của toàn bộ hệ sinh thái AI mã nguồn mở – ai đang huấn luyện mô hình gì, xu hướng công nghệ diễn biến ra sao, kênh tiếp cận 13 triệu nhà phát triển, và một thương hiệu trung lập khó sao chép trong cộng đồng mã nguồn mở.

Bàn tính chiến lược của Nvidia: phòng ngừa mối đe dọa mã nguồn đóng

Logic thâu tóm của Nvidia khá rõ ràng ở tầng chiến lược.

Hiện tại, các gã khổng lồ AI mã nguồn đóng như OpenAI, Anthropic đang tích cực tự nghiên cứu chip máy chủ AI, cố gắng giảm sự phụ thuộc vào phần cứng của Nvidia. Tuần này, OpenAI thậm chí đã công bố đánh giá chip AI tự phát triển "Jalapeño", tuyên bố hiệu năng vượt qua chip Blackwell hàng đầu của Nvidia.

Đánh giá của ban lãnh đạo Nvidia là: sự thịnh vượng của các mô hình mã nguồn mở là tuyến phòng thủ tốt nhất trước mối đe dọa mã nguồn đóng. Càng nhiều nhà phát triển mô hình mã nguồn mở thành công, nhu cầu GPU của Nvidia càng khó bị một thế lực mã nguồn đóng đơn lẻ cắt đứt.

Hugging Face chính là trung tâm của hệ sinh thái mô hình mã nguồn mở – kiểm soát nó đồng nghĩa với việc nắm giữ kênh phân phối và thông tin tình báo công nghệ của toàn bộ hệ sinh thái mã nguồn mở.

Đồng thời, Nvidia trước đó đã cam kết chi hàng chục tỷ USD phát triển dòng mô hình mã nguồn mở Nemotron của riêng mình, việc mua lại Hugging Face có thể được xem là sự mở rộng trực tiếp của chiến lược này.

Sự hồi sinh điện toán đám mây của Nvidia và phòng ngừa rủi ro

Thương vụ này còn có một tầng ý nghĩa tài chính khác. Nvidia từng ra mắt mảng kinh doanh đám mây DGX Cloud, cam kết thuê chip AI trị giá 13 tỷ USD của chính mình và cho các khách hàng doanh nghiệp thuê lại, nhưng sau đó dần thu hẹp.

Hugging Face thực chất cung cấp cho Nvidia một lối vào mới để khởi động lại mảng kinh doanh đám mây: nếu Nvidia dư thừa năng lực tính toán trong các hợp đồng dịch vụ đám mây trị giá 36 tỷ USD, họ có thể trực tiếp dùng sức mạnh tính toán đó để hỗ trợ các ứng dụng AI của khách hàng Hugging Face, tránh tài sản nhàn rỗi.

Trong báo cáo tài chính mới nhất, Nvidia tiết lộ hiện nắm giữ 99 tỷ USD đầu tư cổ phần, và tính đến cuối tháng 7 còn cam kết bổ sung 25 tỷ USD đầu tư.

Trước đó cũng đã công bố khoản đầu tư cổ phần 30 tỷ USD vào OpenAI, đồng thời cung cấp 108 tỷ USD hỗ trợ tín dụng để OpenAI xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn tại Ohio.

CFO của Nvidia cho biết, khoảng một phần tư doanh thu năm tới sẽ đến từ các phòng thí nghiệm AI mà Nvidia hỗ trợ về mặt tài chính.

Bối cảnh lớn thực sự: giá trị chiến lược của "tầng trung gian" AI

Đặt thương vụ này vào dòng thời gian vĩ mô hơn, ý nghĩa của nó vượt xa bản thân một thương vụ mua lại.

Chỉ vài ngày trước khi tin tức về Hugging Face lộ ra, Stripe đã mua lại nền tảng định tuyến mô hình AI OpenRouter với giá hơn 8 tỷ USD – trong khi định giá của công ty này vào vòng gọi vốn Series B tháng 5 chỉ là 1,3 tỷ USD, tức bị mua lại với mức phí chênh khoảng 5,4 lần chỉ trong ba tháng.

OpenRouter cung cấp API hợp nhất, kết nối hơn 400 mô hình từ hơn 80 nhà cung cấp, tự xưng phục vụ 8 đến 10 triệu nhà phát triển, định tuyến hàng nghìn tỷ token mỗi tuần, và từ đầu năm đến nay lượng token tiêu thụ duy trì tốc độ tăng trưởng kép khoảng 9% mỗi tuần.

Logic nền tảng của hai thương vụ đều dẫn đến cùng một kết luận: khi cạnh tranh ở tầng mô hình đã trở nên khốc liệt, lợi nhuận bị bào mỏng, "đường ống" nằm giữa mô hình và người dùng trở thành tài sản thực sự khan hiếm.

Đây chính là sự phản chiếu thực tế của logic "bán xẻng" trong kỷ nguyên AI – các công ty mô hình tàn sát lẫn nhau, liên tục giảm giá, trong khi các phần mềm trung gian như lưu trữ mô hình, định tuyến điều phối, tối ưu suy luận về lý thuyết có thể thu lợi bất kể thị trường lên xuống.

Nhưng logic này không phải không có kẽ hở: nếu thị trường trong tương lai hội tụ về một vài mô hình chủ đạo, giá trị của tầng định tuyến sẽ giảm mạnh; nếu phân phối mô hình chuyển từ "tải tệp trọng số" sang hình thức API thuần túy, sự cần thiết của các nền tảng lưu trữ mô hình cũng sẽ bị thách thức căn bản.

Giá trị của các công ty tầng trung gian này, rốt cuộc là "giá trị vị trí vĩnh viễn" như Cloudflare, hay chỉ là "giá trị cửa sổ thời gian" khi hạ tầng AI chưa cố định, hiện vẫn chưa có kết luận.