Sự kiện ép bán khống tiền điện tử quy mô lớn đã xóa sổ 4 tỷ đô la vị thế giao dịch đòn bẩy.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Mục lục

• Bitcoin đã đạt mức khoảng 75.000 đô la, tăng 8% trong ngày và 18% trong tuần khi các nhà giao dịch đặt lệnh bán khống bị buộc phải đóng vị thế của mình.
• Hơn 4 tỷ đô la các vị thế bán khống có đòn bẩy đã bị đóng cưỡng chế trong vòng hai ngày, đánh dấu sự kiện thanh lý lớn nhất kể từ năm 2021.
• Bộ Tài chính Mỹ đã tăng chương trình mua lại trái phiếu từ 2 tỷ đô la lên 4 tỷ đô la mỗi kỳ, tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản đầu cơ.
• Ethereum đã tăng 18% trong 24 giờ, vượt trội so với Bitcoin, trong khi Solana, Dogecoin và các altcoin khác ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số hàng tuần.
• Tổng thống Trump đã kêu gọi các nhà lập pháp thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số trong một cuộc gặp tại Nhà Trắng với các giám đốc điều hành hàng đầu của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự tăng vọt mạnh mẽ trong tuần này khi hơn 4 tỷ đô la giá trị các vị thế bán khống được thanh lý bắt buộc trong vòng 48 giờ, đẩy Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác lên mức cao nhất trong nhiều tuần.

Nguồn: Coinglass

Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, Bitcoin đã tăng lên khoảng 75.000 đô la, đánh dấu mức tăng 8% trong ngày và gần 18% trong bảy ngày qua. Chỉ 48 giờ trước đó, đồng tiền điện tử hàng đầu này được giao dịch ở mức khoảng 64.100 đô la.

Yếu tố thúc đẩy sự phục hồi

Giá trái phiếu tăng vọt bắt đầu từ ngày 19 tháng 8 sau thông báo của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc mở rộng chương trình mua lại trái phiếu đối với các chứng khoán dài hạn. Quy mô tối đa mỗi phiên giao dịch đã tăng gấp đôi từ 2 tỷ đô la lên 4 tỷ đô la, với các quy định mới có hiệu lực từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.

Các chương trình mua lại trái phiếu hoạt động bằng cách rút các chứng khoán cũ, kém thanh khoản khỏi lưu thông đồng thời phát hành chứng khoán mới. Cơ chế này làm giảm lợi suất ở phần dài hạn của đường cong lợi suất và tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro cao, bao gồm cả tiền điện tử.

Giá Bitcoin đã tăng vọt từ 64.100 đô la lên 66.800 đô la trong giờ đầu tiên sau tuyên bố của Bộ Tài chính. Sự biến động giá ban đầu này đủ để khởi động vòng đóng tự động đầu tiên đối với các vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy.

Thanh lý xảy ra khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để đặt cược vào việc giá giảm. Khi giá di chuyển ngược chiều với dự đoán của họ vượt quá một ngưỡng nhất định, các sàn giao dịch sẽ tự động đóng các vị thế này thông qua các lệnh mua thị trường. Những giao dịch mua bắt buộc này đẩy giá lên cao hơn nữa, tạo ra hiệu ứng dây chuyền dẫn đến các đợt thanh lý tiếp theo.

Quá trình thanh lý ồ ạt tiếp diễn trong khoảng 18 giờ. Tổng giá trị các vị thế bán khống bị đóng lên tới khoảng 2,77 tỷ đô la, chiếm 92% tổng số các vụ thanh lý bắt buộc trong giai đoạn này. Vị thế lớn nhất bị đóng là vị thế Bitcoin trị giá 25,13 triệu đô la trên sàn giao dịch Hyperliquid.

Sự gia tăng các vị thế bán khống

Vị thế bán khống lớn đã tích lũy trong hơn sáu tuần trước khi xảy ra hiện tượng ép giá. Lãi suất cho vay đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin đã chuyển sang âm vào cuối tháng 7 và duy trì ở mức đó cho đến giữa tháng 8. Tình trạng này có nghĩa là các nhà giao dịch giảm giá thực sự nhận được tiền khi duy trì vị thế của họ, thu hút thêm người tham gia bán khống không nhất thiết vì niềm tin giảm giá mà là vì cơ hội kiếm lời.

Vào ngày 18 tháng 8, chỉ một ngày trước khi sự kiện thanh lý bắt đầu, các vị thế bán khống chiếm hơn 51% tổng số vị thế mở trên các sàn giao dịch lớn bao gồm Binance, OKX và Bybit. Khi tin tức về Kho bạc Nhà nước tạo đà tăng giá, vị thế tập trung này đã không thể chịu nổi biến động giá mà không gây ra hiện tượng mua vào bắt buộc trên diện rộng.

Một yếu tố xúc tác thứ cấp xuất hiện ngay sau đó. Tổng thống Trump đã ủng hộ việc Quốc hội thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số trong một cuộc họp tại Nhà Trắng có sự tham gia của đại diện từ Coinbase, Gemini, Ripple và Chainlink Labs. Sự phát triển này đã đẩy giá Bitcoin từ 68.000 đô la lên trên 71.000 đô la vào ngày 20 tháng 8.

Ethereum ghi nhận mức tăng 18% trong một ngày, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2024, một phần do vị thế bán khống tập trung cao hơn so với khối lượng giao dịch mở. Solana tăng hơn 5% trong ngày và 17% trong tuần. Dogecoin tăng gần 9%.

Binance đã xử lý khoảng 518 triệu đô la Mỹ tiền thanh lý. Hyperliquid xử lý khoảng 513 triệu đô la Mỹ. Bybit ghi nhận khoảng 303 triệu đô la Mỹ tiền đóng cửa bắt buộc.

Vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện ở mức 1,5 nghìn tỷ đô la, mặc dù con số này vẫn thấp hơn khoảng 40% so với mức đỉnh điểm hơn 126.000 đô la hồi tháng 10.

Chương trình mua lại trái phiếu tăng cường của Bộ Tài chính sẽ kết thúc vào ngày 4 tháng 11. Sự bền vững của đợt tăng giá này sau ngày đó sẽ phụ thuộc vào việc liệu dòng vốn mới có chảy vào thị trường hay các nhà giao dịch chỉ đơn thuần điều chỉnh vị thế của họ trước khi thị trường chuyển biến theo hướng tiếp theo.